Доллар дорожает перед решением ФРС по ставкам в ближайшую среду.
Рубль 11-й день подряд консолидируется в узком диапазоне 61–62 за доллар.
Валюты G10
Доллар США утром в понедельник, 31 октября, укреплялся против всех валют Большой десятки, за исключением новозеландского доллара.
Фьючерсы на европейские индексы торговались в зелёной зоне, фьючерсы на американские индексы торговались в небольшом минусе. Цены на нефть снижались, как и китайский фондовый рынок, поскольку опубликованные утром данные по деловой активности PMI в Китае продемонстрировали замедление: октябрьский производственный PMI сократился до 49,2 п. по сравнению с прогнозом 49,8 п. и сентябрьским показателем 50,1 п. Композитный PMI снизился до 49 п. в октябре по сравнению с 50,9 п. в сентябре. Спрос на доллар в начале недели обусловлен не только слабой китайской статистикой, но и фактом последнего торгового дня октября.
Цена фьючерсов на пшеницу подскочила в понедельник, поскольку на выходных Россия объявила отказ от зерновой сделки, позволяющей Украине вывозить зерно по Чёрному морю в Турцию и далее к конечному покупателю. Геополитика оказывает доллару фоновую поддержку.
В фокусе на этой неделе: заседание ФРС и отчёт по рынку труда в США
Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) вечером в среду объявит решение по ставке. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам на 100% уверены, что ФРС повысит на этой неделе ставку на 75 б.п. Однако на декабрьском заседании уже ожидается повышение ставки на 50 б.п., а шанс пятого подряд повышения на 75 б.п. оценивается менее 40%. Опубликованная на прошлой неделе статистика в целом падает сигнала того, что американская экономика замедляется, однако пятничные данные по индексу расходов на личное потребление (PCE) отразили тот факт, что инфляция все ещё остаётся высокой, поэтому, возможно, ещё рано от ФРС ожидать голубиного разворота.
Отметим, что одномесячный показатель Risk Reversal для EURUSD (отражает разницу в премиях Call- и Put-опционов) на прошлой неделе достиг максимума с июня, но с тех пор уверенно снижается третий день подряд и остаётся на отрицательной территории. Это указывает на то, что перед заседанием ФРС трейдеры рынка опционов увеличивают ставки на укрепление валюты США.
Опрос Bloomberg MLIV, проведённый на прошлой неделе, показал, что почти половина из 250 респондентов покупают доллар перед заседанием ФРС 1–2 ноября. Около 78% опрошенных ожидают роста доходностей казначейских облигаций. Более 60% участников опроса ожидают, что индекс доллара через месяц будет выше текущих уровней.
Наш взгляд на перспективы
Индекс доллара в первой половине недели может торговаться в диапазоне 110–112 п. и может проверить на прочность верхнюю границу этого диапазона. Если глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в среду сигнализирует о замедлении темпов повышения ставок, то доллар может оказаться под краткосрочным давлением продаж.
Однако, если в пятницу будет опубликован сильный отчёт по рынку труда в США за октябрь, индекс доллар может завершить неделю ростом, после двух предыдущих недель снижения. Как ожидается, экономика США в октябре создала 190 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 263 тыс. в сентябре. Уровень безработицы, как ожидается, вырастет на 0,1% до 3,6%. Средняя почасовая зарплата продемонстрирует рост на 0,3% м/м (как и в сентябре), но годовой рост замедлится с 5% г/г до 4,7% г/г.
Краткие итоги минувшей недели
Доллар подешевел против всех валют G10. Доходности трежерис выросли за неделю на самом коротком участке кривой, на заметно снизились на среднем и особенно дальнем участке. Банк Канады повысил ставку на 50 б.п., а не на 75 б.п., как прогнозировалось. ЕЦБ повысил ставку на 75 б.п., дав сигнал, что с декабря темпы повышения могут замедлиться. Данные по ВВП США за III квартал оказались лучше ожиданий.
Таким образом, статистика показывает, что экономика США отказывается замедляться, сохраняет устойчивость, и в то же время инфляция постепенно ослабевает. Это именно то, чего хочет ФРС и то, чего хочет фондовый рынок.
Аппетит к риску среди инвесторов вырос, доллар подешевел, а денежные рынки также стали закладывать в цены потенциальное замедление темпов повышения ставок в США начиная с декабря.
Российский рубль
Рубль утром в понедельник дешевел к доллару и юаню, укреплялся против евро. Волатильность курсов с рублём остаётся низкой. Пара USDRUB 11-й день подряд проторговывает диапазон 62–61 рубля за доллар. Пара EURRUB 11 дней торгуется между 62 и 60 рублей за евро. Октябрьский налоговый период теперь окончательно завершён.
По итогам минувшей пятницы:
Торговый объём в паре доллар/рубль составил 76 млрд руб. по сравнению с 81,3 млрд руб. в предыдущий торговый день.
Торговый объём в паре евро/рубль составил 42,4 млрд руб. против 47,9 млрд руб. в предыдущий день. Минимальный объём с 27 сентября.
Торговый объём в паре юань/рубль составил 81,2 млрд руб. против 61 млрд руб. в предыдущий день.
Рубль по-прежнему остаётся под ключевым воздействием торгового баланса. Наступившее межсезонье предполагает снижение активности продаж валютной выручки экспортёров. Это намекает на потенциал некоторого ослабления рубля. Однако в сложившихся условиях текущий курс выглядит равновесным. Диапазон колебаний в ноябре может расшириться до 60–63 руб. за доллар. Рубль в ближайшие дни будет больше обращать внимания на динамику цен на нефть. Если котировки Brent будут способны пробить $100/барр., мы можем увидеть сначала укрепление рубля до 61–60 за доллар, а затем повышение активности импортёров и рост курса до 63 руб. за доллар. Однако, если цены на нефть уйдут ниже $90/барр., рубль будет плавно слабеть относительно американской валюты. В любом случае, пока мы не видим фундаментальных факторов для ралли в ту или иную сторону в финальной части года. Поэтому сохраняем наш прогноз на конец года на уровне 64 руб. за доллар.
Краткие итоги недели
Рубль подешевел против доллара, евро и юаня несмотря на то, что неделя содержала активную фазу октябрьского налогового периода. Тем не менее экспортёры теперь более равномерно реализуют валютную выручку в течение месяца, поэтому предложение валюты выглядит более равномерным. При этом ослабление рубля выгляди условным, поскольку вот уже четыре недели подряд курс USDRUB завершает в узком диапазоне 61–62 рубля за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рубль 11-й день подряд консолидируется в узком диапазоне 61–62 за доллар.
Валюты G10
Доллар США утром в понедельник, 31 октября, укреплялся против всех валют Большой десятки, за исключением новозеландского доллара.
Фьючерсы на европейские индексы торговались в зелёной зоне, фьючерсы на американские индексы торговались в небольшом минусе. Цены на нефть снижались, как и китайский фондовый рынок, поскольку опубликованные утром данные по деловой активности PMI в Китае продемонстрировали замедление: октябрьский производственный PMI сократился до 49,2 п. по сравнению с прогнозом 49,8 п. и сентябрьским показателем 50,1 п. Композитный PMI снизился до 49 п. в октябре по сравнению с 50,9 п. в сентябре. Спрос на доллар в начале недели обусловлен не только слабой китайской статистикой, но и фактом последнего торгового дня октября.
Цена фьючерсов на пшеницу подскочила в понедельник, поскольку на выходных Россия объявила отказ от зерновой сделки, позволяющей Украине вывозить зерно по Чёрному морю в Турцию и далее к конечному покупателю. Геополитика оказывает доллару фоновую поддержку.
В фокусе на этой неделе: заседание ФРС и отчёт по рынку труда в США
Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) вечером в среду объявит решение по ставке. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам на 100% уверены, что ФРС повысит на этой неделе ставку на 75 б.п. Однако на декабрьском заседании уже ожидается повышение ставки на 50 б.п., а шанс пятого подряд повышения на 75 б.п. оценивается менее 40%. Опубликованная на прошлой неделе статистика в целом падает сигнала того, что американская экономика замедляется, однако пятничные данные по индексу расходов на личное потребление (PCE) отразили тот факт, что инфляция все ещё остаётся высокой, поэтому, возможно, ещё рано от ФРС ожидать голубиного разворота.
Отметим, что одномесячный показатель Risk Reversal для EURUSD (отражает разницу в премиях Call- и Put-опционов) на прошлой неделе достиг максимума с июня, но с тех пор уверенно снижается третий день подряд и остаётся на отрицательной территории. Это указывает на то, что перед заседанием ФРС трейдеры рынка опционов увеличивают ставки на укрепление валюты США.
Опрос Bloomberg MLIV, проведённый на прошлой неделе, показал, что почти половина из 250 респондентов покупают доллар перед заседанием ФРС 1–2 ноября. Около 78% опрошенных ожидают роста доходностей казначейских облигаций. Более 60% участников опроса ожидают, что индекс доллара через месяц будет выше текущих уровней.
Наш взгляд на перспективы
Индекс доллара в первой половине недели может торговаться в диапазоне 110–112 п. и может проверить на прочность верхнюю границу этого диапазона. Если глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в среду сигнализирует о замедлении темпов повышения ставок, то доллар может оказаться под краткосрочным давлением продаж.
Однако, если в пятницу будет опубликован сильный отчёт по рынку труда в США за октябрь, индекс доллар может завершить неделю ростом, после двух предыдущих недель снижения. Как ожидается, экономика США в октябре создала 190 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 263 тыс. в сентябре. Уровень безработицы, как ожидается, вырастет на 0,1% до 3,6%. Средняя почасовая зарплата продемонстрирует рост на 0,3% м/м (как и в сентябре), но годовой рост замедлится с 5% г/г до 4,7% г/г.
Краткие итоги минувшей недели
Доллар подешевел против всех валют G10. Доходности трежерис выросли за неделю на самом коротком участке кривой, на заметно снизились на среднем и особенно дальнем участке. Банк Канады повысил ставку на 50 б.п., а не на 75 б.п., как прогнозировалось. ЕЦБ повысил ставку на 75 б.п., дав сигнал, что с декабря темпы повышения могут замедлиться. Данные по ВВП США за III квартал оказались лучше ожиданий.
Таким образом, статистика показывает, что экономика США отказывается замедляться, сохраняет устойчивость, и в то же время инфляция постепенно ослабевает. Это именно то, чего хочет ФРС и то, чего хочет фондовый рынок.
Аппетит к риску среди инвесторов вырос, доллар подешевел, а денежные рынки также стали закладывать в цены потенциальное замедление темпов повышения ставок в США начиная с декабря.
Российский рубль
Рубль утром в понедельник дешевел к доллару и юаню, укреплялся против евро. Волатильность курсов с рублём остаётся низкой. Пара USDRUB 11-й день подряд проторговывает диапазон 62–61 рубля за доллар. Пара EURRUB 11 дней торгуется между 62 и 60 рублей за евро. Октябрьский налоговый период теперь окончательно завершён.
По итогам минувшей пятницы:
Торговый объём в паре доллар/рубль составил 76 млрд руб. по сравнению с 81,3 млрд руб. в предыдущий торговый день.
Торговый объём в паре евро/рубль составил 42,4 млрд руб. против 47,9 млрд руб. в предыдущий день. Минимальный объём с 27 сентября.
Торговый объём в паре юань/рубль составил 81,2 млрд руб. против 61 млрд руб. в предыдущий день.
Рубль по-прежнему остаётся под ключевым воздействием торгового баланса. Наступившее межсезонье предполагает снижение активности продаж валютной выручки экспортёров. Это намекает на потенциал некоторого ослабления рубля. Однако в сложившихся условиях текущий курс выглядит равновесным. Диапазон колебаний в ноябре может расшириться до 60–63 руб. за доллар. Рубль в ближайшие дни будет больше обращать внимания на динамику цен на нефть. Если котировки Brent будут способны пробить $100/барр., мы можем увидеть сначала укрепление рубля до 61–60 за доллар, а затем повышение активности импортёров и рост курса до 63 руб. за доллар. Однако, если цены на нефть уйдут ниже $90/барр., рубль будет плавно слабеть относительно американской валюты. В любом случае, пока мы не видим фундаментальных факторов для ралли в ту или иную сторону в финальной части года. Поэтому сохраняем наш прогноз на конец года на уровне 64 руб. за доллар.
Краткие итоги недели
Рубль подешевел против доллара, евро и юаня несмотря на то, что неделя содержала активную фазу октябрьского налогового периода. Тем не менее экспортёры теперь более равномерно реализуют валютную выручку в течение месяца, поэтому предложение валюты выглядит более равномерным. При этом ослабление рубля выгляди условным, поскольку вот уже четыре недели подряд курс USDRUB завершает в узком диапазоне 61–62 рубля за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу