1 ноября 2022 БКС Экспресс
За октябрь сильнейшую динамику показали:
- X5 Group (+35%)
- HeadHunter (+34%)
- Юнипро (+33%)
- ГК «Мать и дитя» (+32%)
- Россети Ленэнерго-ап (+30%)
Однако на фоне общего роста рынка были отдельные бумаги, которые показали более слабую динамику. Среди аутсайдеров мы выбрали акции с сильным инвестиционным кейсом, отставание которых выглядит неоправданным. Эти акции в будущем могут начать догонять рынок.
Газпром (Покупать. Цель на год: 260 руб./ +49%)
За октябрь акции Газпрома потеряли 22%. Это единственная голубая фишка, закрывшая месяц в минусе. Такая динамика связана с прошедшим в бумаге дивидендным гэпом — дивдоходность на дату отсечки составила 26%. То есть, если бы не дивиденды, акции Газпрома были бы в плюсе по итогам октября.
Долгосрочные перспективы Газпрома умеренно позитивные. Цены на газ в Европе в последние недели скорректировались, но конъюнктура может улучшиться с началом отопительного сезона и расходованием запасов из ПХГ. Учитывая высокие цены на топливо, у компании должно хватить денег на инвестиции, дополнительные налоги и дивиденды. Что касается краткосрочных перспектив, то пока драйверов не очень много.
Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 500 руб./ +31%)
Акции Татнефти за месяц выросли на 7%. Как и Газпром, компания выплачивала дивиденды в октябре — дивдоходность составила 9%. Дивидендный гэп стал основной причиной отставания акций от рынка.
В ноябре акции Татнефти могут расти быстрее рынка. Основными драйверами остаются высокие цены на нефть, ожидания крупных дивидендов в будущем. Сильная сторона компании — низкая долговая нагрузка. По итогам I полугодия отношение чистый долг/EBITDA было отрицательным.
TCS Group (Покупать. Цель на год: 3800 руб./ +51%)
Акции TCS Group за октябрь выросли на 8% — хуже рынка. Слабая динамика акций отчасти связана с отставанием российского банковского сектора в целом. Тем не менее, учитывая исторически высокий Бета-коэффициент, отставание выглядит неоправданным.
Основным драйвером акций TCS Group является быстрый рост масштабов бизнеса. По итогам II квартала 2022 г. число клиентов группы выросло на 46% г/г, комиссионные доходы увеличились на 64% г/г. То есть даже в непростых макроэкономических условиях банк продолжает расти.
ПИК (Покупать. Цель на год: 1110 руб./ +80%)
В октябре акции ПИКа прибавили 10%, но отстали от динамики отраслевого индекса строительных компаний. Бумаги ослабли к концу месяца на комментариях мэра Москвы Сергея Собянина о возможности отстранения девелопера от строительства в столице, если новая школа не будет достроена в срок. Просадка носит скорее эмоциональный характер. Для ПИКа рынок Москвы основной, однако риски отстранения застройщика от работы в регионе выглядят низкими.
Сильными сторонами ПИКа и драйверами для роста акций можно выделить лидирующие позиции на российском рынке и устойчивое финансовое положение.
Магнит (Покупать. Цель на год: 6900 руб./ +29%)
За прошедший месяц акции Магнита выросли на 11%, но отстали от динамики основных конкурентов. Основной причиной более слабого роста стала большая устойчивость акций в 2022 г. и меньший апсайд восстановления — относительно уровней на конец 2021 г. акции потеряли лишь 5% против -30% у отраслевого индекса потребительского сектора.
При этом в ноябре бумаги все же могут показать сильную динамику. Драйвером может стать финансовый отчет за III квартал. Показатели могут ухудшиться относительно ударного II квартала, но должны остаться сильными в годовом сопоставлении.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба