Главное
Российский рынок акций накануне ожидаемо продолжил консолидироваться в боковом формате. Индекс МосБиржи показал минимальную внутридневную амплитуду колебаний в этом году, уложившись всего в 0,9%. Спад торговой активности отражается и на оборотах. Они опустились до лишь 22 млрд руб.
Среди голубых фишек по динамике выделялись лишь обыкновенные акции Сургутнефтегаза, прибавившие 2,7% без каких-либо новостей. Началась локальная коррекция в Полюсе (-1%), который сильно опередил рынок в предыдущие две сессии. Бумаги золотодобывающей компании вновь оказались на втором месте после Сбербанка по объему торгов.
На сырьевых площадках ситуация стабильная, что объясняется выходным днем в США. Фьючерсы Brent остаются около $85 за баррель. Впрочем, риски ухудшения динамики сейчас повышенные. Главным образом это связано с новыми рекордами по заболеваемости в КНР. Вводимые в Китае локдауны и ограничения негативно сказываются на спросе на сырье и энергоносители.
По индексу МосБиржи по-прежнему нейтральный краткосрочный взгляд. Всплеска торговой активности сегодня не ожидается. Техническая картина предполагает наличие бокового коридора. О новой устойчивой тенденции можно будет рассуждать при пробое его границ. Сегодня они расположены на 2080–2120 п. снизу и на 2250 п. сверху.
Варианты действий в сложившейся ситуации уже ранее описывали: временный выход в короткие облигации, работа на лонг/шорт от границ бокового канала индекса, а также парные рыночно-нейтральные стратегии.
На валютном рынке все стабильно. Торговый диапазон по паре USD/RUB только лишь сокращается. Так, за последние 10 сессий курс ходил в пределах 1 руб. или 1,2%. Признаков выхода из консолидации 60–61 сегодня не наблюдается.
Стабильность курса рубля позитивна с точки зрения экономики и прогнозируемости бизнес процессов, но в моменте мы видим отсутствие механизма, который бы компенсировал волатильность сырьевых цен. То есть падение нефти на 15% в ноябре никак не сказалось на динамике рубля — это негатив для акций нефтяных компаний, экспортные доходы которых снижаются.
Пока без потолка
- Газ. Страны ЕС в четверг не смогли принять потолок цен на российский газ. Еще одно внеочередное заседание Совета министров энергетики запланировано 13 декабря. Министр иностранных дел и внешнеэкономических связей Венгрии Петер Сийярто сообщил, что предложение Еврокомиссии о введение потолка цен на газ противоречит предыдущим решениям ЕС, в том числе по поводу нераспространения ограничений на поставки топлива по трубопроводам на основе долгосрочных контрактов. Кроме того, оно нарушает суверенитет государств ЕС и ведет к дестабилизации положения на энергетическом рынке. «Это очень опасное предложение, которое может вызвать серьезную угрозу безопасности поставок», — подчеркнул министр.
- Нефть. Вчера вновь не было приято решение о конкретном уровне потолка со стороны ЕС и G7. Как сообщают СМИ обсуждаются цифры в $65–70, но ряд стран, которые не сильно завязаны на российской нефти и нефтепродуктах, призывают к более низким значениям. Reuters пишет, что переговоры будут продолжены сегодня. Как мы видим, влияние на котировки нефти пока смешанное. По нашим оценкам, эмбарго ЕС и потолок цен могут сократить экспорт российской нефти на 500 тыс. б/с, но со временем произойдет адаптация. На первом этапе (декабрь–март) возможно временное расширение спреда Brent–Urals.
Бумаги в фокусе
• VEON (+27,9%). Акции взлетели на новостях о продаже менеджменту всей доли в Вымпелкоме. VEON получит 130 млрд руб., вероятно, в счет переноса части долговых обязательств на Вымпелком. Ожидается, что сделка будет завершена не позднее 1 июня 2023 г.
Для VEON условия сделки безусловно позитивны, и отмечаем их фундаментальную недооценку. Однако после прошедшего вчера скачка инвесторы могут проявлять сдержанный интерес из-за регистрации холдинга в Нидерландах и неопределенности по поводу потенциального получения дивидендов.
Вместе с тем обращаю внимание на оборот — он в четверг составил лишь 74,5 млн руб. Это как раз отражает отсутствие интереса к иностранным бумагам VEON на Мосбирже со стороны частных инвесторов. Обычно такие волны роста привлекают значительные объемы, пусть даже спекулятивного капитала, но в случае с VEON мы этого вчера не увидели.
• Россети: Центр и Приволжье (+5%), Центр (+4,3%), Ленэнерго-ао (+4,8%), Московский регион (+2,2%). Бумаги выросли после появления сообщений о том, что на 25 ноября назначены заседания советов директоров. В повестке всех эмитентов — вопрос промежуточных дивидендов за 9 мес. 2022 г. Ранее информация о том, что дочки Россетей будут платить промежуточный дивиденды, на рынке уже была, но уверенных прогнозов по размеру этих внеплановых выплат у участников рынка нет.
• Полюс (-1%). Акции по-прежнему пользуются высоким спросом, торгуясь на значительных оборотах. В четверг были обновлены максимумы последних недель, но к концу сессии котировки ушли в минус. Коррекция может быть продолжена, но в целом после преодоления уровня 6950 руб. следующие среднесрочные цели теперь сместились к 7500–7750 руб.
• Лензолото-ао (-4,7%). Вчера в акциях была дивидендная отсечка. Сегодня они откроются с гэпом вниз. Дивдоходность составит 20%. Учитывая прошлый спекулятивный опыт в этих бумагах, можно предположить локальные попытки остановить падение и начать очередной разгон наверх, но общий тренд, на наш взгляд, должен быть вниз. Даже после отката последних сессий акции все еще чрезвычайно дороги. Удержание длинных позиций сопряжено с очень высокими рисками. Бумаги подходят лишь внутридневным трейдерам.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $85,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2209,35 (-0,11%)
РТС 1146,28 (-0,10%)
S&P 500 4027,26 (+0,59%)
Валюта
USD/RUB 60,67 (-0,05%)
EUR/RUB 63,20 (+0,79%)
CNY/RUB 8,44 (+0,11%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций накануне ожидаемо продолжил консолидироваться в боковом формате. Индекс МосБиржи показал минимальную внутридневную амплитуду колебаний в этом году, уложившись всего в 0,9%. Спад торговой активности отражается и на оборотах. Они опустились до лишь 22 млрд руб.
Среди голубых фишек по динамике выделялись лишь обыкновенные акции Сургутнефтегаза, прибавившие 2,7% без каких-либо новостей. Началась локальная коррекция в Полюсе (-1%), который сильно опередил рынок в предыдущие две сессии. Бумаги золотодобывающей компании вновь оказались на втором месте после Сбербанка по объему торгов.
На сырьевых площадках ситуация стабильная, что объясняется выходным днем в США. Фьючерсы Brent остаются около $85 за баррель. Впрочем, риски ухудшения динамики сейчас повышенные. Главным образом это связано с новыми рекордами по заболеваемости в КНР. Вводимые в Китае локдауны и ограничения негативно сказываются на спросе на сырье и энергоносители.
По индексу МосБиржи по-прежнему нейтральный краткосрочный взгляд. Всплеска торговой активности сегодня не ожидается. Техническая картина предполагает наличие бокового коридора. О новой устойчивой тенденции можно будет рассуждать при пробое его границ. Сегодня они расположены на 2080–2120 п. снизу и на 2250 п. сверху.
Варианты действий в сложившейся ситуации уже ранее описывали: временный выход в короткие облигации, работа на лонг/шорт от границ бокового канала индекса, а также парные рыночно-нейтральные стратегии.
На валютном рынке все стабильно. Торговый диапазон по паре USD/RUB только лишь сокращается. Так, за последние 10 сессий курс ходил в пределах 1 руб. или 1,2%. Признаков выхода из консолидации 60–61 сегодня не наблюдается.
Стабильность курса рубля позитивна с точки зрения экономики и прогнозируемости бизнес процессов, но в моменте мы видим отсутствие механизма, который бы компенсировал волатильность сырьевых цен. То есть падение нефти на 15% в ноябре никак не сказалось на динамике рубля — это негатив для акций нефтяных компаний, экспортные доходы которых снижаются.
Пока без потолка
- Газ. Страны ЕС в четверг не смогли принять потолок цен на российский газ. Еще одно внеочередное заседание Совета министров энергетики запланировано 13 декабря. Министр иностранных дел и внешнеэкономических связей Венгрии Петер Сийярто сообщил, что предложение Еврокомиссии о введение потолка цен на газ противоречит предыдущим решениям ЕС, в том числе по поводу нераспространения ограничений на поставки топлива по трубопроводам на основе долгосрочных контрактов. Кроме того, оно нарушает суверенитет государств ЕС и ведет к дестабилизации положения на энергетическом рынке. «Это очень опасное предложение, которое может вызвать серьезную угрозу безопасности поставок», — подчеркнул министр.
- Нефть. Вчера вновь не было приято решение о конкретном уровне потолка со стороны ЕС и G7. Как сообщают СМИ обсуждаются цифры в $65–70, но ряд стран, которые не сильно завязаны на российской нефти и нефтепродуктах, призывают к более низким значениям. Reuters пишет, что переговоры будут продолжены сегодня. Как мы видим, влияние на котировки нефти пока смешанное. По нашим оценкам, эмбарго ЕС и потолок цен могут сократить экспорт российской нефти на 500 тыс. б/с, но со временем произойдет адаптация. На первом этапе (декабрь–март) возможно временное расширение спреда Brent–Urals.
Бумаги в фокусе
• VEON (+27,9%). Акции взлетели на новостях о продаже менеджменту всей доли в Вымпелкоме. VEON получит 130 млрд руб., вероятно, в счет переноса части долговых обязательств на Вымпелком. Ожидается, что сделка будет завершена не позднее 1 июня 2023 г.
Для VEON условия сделки безусловно позитивны, и отмечаем их фундаментальную недооценку. Однако после прошедшего вчера скачка инвесторы могут проявлять сдержанный интерес из-за регистрации холдинга в Нидерландах и неопределенности по поводу потенциального получения дивидендов.
Вместе с тем обращаю внимание на оборот — он в четверг составил лишь 74,5 млн руб. Это как раз отражает отсутствие интереса к иностранным бумагам VEON на Мосбирже со стороны частных инвесторов. Обычно такие волны роста привлекают значительные объемы, пусть даже спекулятивного капитала, но в случае с VEON мы этого вчера не увидели.
• Россети: Центр и Приволжье (+5%), Центр (+4,3%), Ленэнерго-ао (+4,8%), Московский регион (+2,2%). Бумаги выросли после появления сообщений о том, что на 25 ноября назначены заседания советов директоров. В повестке всех эмитентов — вопрос промежуточных дивидендов за 9 мес. 2022 г. Ранее информация о том, что дочки Россетей будут платить промежуточный дивиденды, на рынке уже была, но уверенных прогнозов по размеру этих внеплановых выплат у участников рынка нет.
• Полюс (-1%). Акции по-прежнему пользуются высоким спросом, торгуясь на значительных оборотах. В четверг были обновлены максимумы последних недель, но к концу сессии котировки ушли в минус. Коррекция может быть продолжена, но в целом после преодоления уровня 6950 руб. следующие среднесрочные цели теперь сместились к 7500–7750 руб.
• Лензолото-ао (-4,7%). Вчера в акциях была дивидендная отсечка. Сегодня они откроются с гэпом вниз. Дивдоходность составит 20%. Учитывая прошлый спекулятивный опыт в этих бумагах, можно предположить локальные попытки остановить падение и начать очередной разгон наверх, но общий тренд, на наш взгляд, должен быть вниз. Даже после отката последних сессий акции все еще чрезвычайно дороги. Удержание длинных позиций сопряжено с очень высокими рисками. Бумаги подходят лишь внутридневным трейдерам.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,1% и находится около $85,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2209,35 (-0,11%)
РТС 1146,28 (-0,10%)
S&P 500 4027,26 (+0,59%)
Валюта
USD/RUB 60,67 (-0,05%)
EUR/RUB 63,20 (+0,79%)
CNY/RUB 8,44 (+0,11%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter