Global Payments вполне успешно противостоит турбулентности на мировых рынках, вызванной рекордной инфляцией, повышением процентных ставок, эскалацией геополитики в ряде регионов мира. Компания демонстрирует умеренные, но стабильные темпы роста ключевых финансовых показателей без ущерба для маржинальности. Почти весь год акции торговались лучше широкого рынка и только после публикации последнего отчета немного растеряли преимущество. На текущий момент акции торгуются со средним дисконтом 27% по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, EV/S, P/S на 2023 год по отношению к аналогам. Считаем, что бумаги могут стать хорошим дополнением к портфелю в периоды неопределенности и высокой волатильности.
Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Global Payments c целевой ценой $ 125 на конец 2023 года и потенциалом роста 25%.
Global Payments — американская компания, разработчик платежных технологий и решений для бизнеса.
Global Payments является бенефициаром цифровой трансформации. Компания предлагает клиентам облачное ПО и работает по модели SaaS. Цель — получение 75% выручки от реализации технологических продуктов.
Результаты Global Payments во многом завязаны на развитие отрасли e-commerce. Компания обеспечивает онлайн-ретейлеров платежными системами, и на их долю приходится 25–30% совокупной выручки Global Payments. Для компании позитивно увеличение объема онлайн-покупок и распространение сервисов BNPL.
Global Payments выходит на рынок В2В-платежей. На текущий момент глобальный объем В2В-транзакций оценивается в $ 125 трлн. Новый адресуемый рынок открывает перед Global Payments большие возможности. Компания рассчитывает предоставлять организациям платежные решения для взаиморасчетов с поставщиками, работниками, финансовыми и налоговыми службами и другими контрагентами.
Выйти на рынок В2В-платежей компания планирует за счет сделок M&A. Первым шагом на этом пути стало приобретение компаний Total System Services и MineralTree в прошлом году. Сейчас Global Payments находится на финальной стадии сделки по покупке компании EVO Payments. Решения EVO хорошо дополняют текущий портфель продуктов Global Payments. Сделка будет закрыта в 1Q 2023.
Следствием активной M&A-политики и активного привлечения внешнего финансирования является достаточно высокая долговая нагрузка Global Payments. По состоянию на конец 3Q 2022 соотношение "Чистый долг / скорр. EBITDA" составляет 3,1х. В компании предупреждают, что после поглощения EVO долговая нагрузка может возрасти до 3,9х, но к концу 2023 года она вернется к текущим значениям.
По результатам 3Q 2022 компания отчиталась о рекордных для июля — сентября показателях. Совокупная выручка демонстрирует прирост на 4% г/г, до $ 2,3 млрд, превысив рыночные ожидания. Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Global Payments, увеличилась на 7% г/г, до $ 683 млн. Показатель EPS вырос на 14% г/г и оказался на уровне ожиданий.
За последний квартал Global Payments выкупила акции с рынка на сумму $ 890 млн (2,9% капитализации по состоянию на начало 3Q). Совет директоров увеличил доступный бай-бэк до $ 1,5 млрд (5,5% текущей капитализации).
Описание эмитента
Global Payments — американская компания, разработчик платежных технологий и решений для бизнеса. Клиентами Global Payments являются свыше 3,5 млн организаций более чем в 100 странах мира. Global Payments входит в рейтинг Fortune 500.
В рамках сегмента Merchant Solutions Global Payments предоставляет цифровые платежные решения для бизнеса, преимущественно для организаций сферы розничной торговли и e-commerce. Компания — провайдер POS-решения (Point-of-Sales) под названием Heartland по модели SaaS; кроме того, предоставляет сопутствующее ПО для управления человеческим капиталом, начисления заработной платы и пр. Платежные технологии Global Payments являются масштабируемыми и функционируют одинаково эффективно как для малого бизнеса, так и для крупных корпораций.
В рамках сегмента Issuer Solutions Global Payments предлагает платежные решения для цифровой экономики на стыке традиционных финансов и финтеха: выпуск, оформление, сопровождение и обслуживание виртуальных карт и счетов, ведение электронных кошельков, внедрение технологий машинного обучения в электронный документооборот, проверка платежей контрагентов и пр.
Global Payments вполне успешно противостоит турбулентности на мировых рынках, вызванной рекордной инфляцией, повышением процентных ставок и эскалацией геополитики в ряде регионов мира. Даже в сложных макроэкономических условиях компания демонстрирует умеренные, но стабильные темпы роста ключевых финансовых показателей, не теряя при этом операционной эффективности. Почти весь 2022 год акции Global Payments торговались лучше широкого рынка и только в последних числах октября на фоне публикации последнего квартального отчета несколько сдали свои позиции.
Перспективы и риски
Цифровая трансформация продолжает набирать обороты. Сегмент платежных решений — один из тех, которые можно автоматизировать и перевести на облачное ПО достаточно легко. У бизнеса есть в этом необходимость в целях оптимизации внутренних процессов. Можно выделить следующие актуальные тенденции в области автоматизации платежей: унификация платежных решений и принципов работы платежных систем, отказ от банковских карт в пользу виртуальных карт и счетов, ускорение транзакций, увеличение количества доступных способов осуществления платежей, интеграция платежных систем в облачное ПО, финтех. Указанные тренды играют на руку Global Payments. Компания уже предлагает клиентам облачные платежные решения в виде ПО и работает по модели SaaS. Цель — получение 75% выручки от реализации технологических решений.
Результаты Global Payments во многом завязаны на развитие отрасли электронной коммерции. Компания обеспечивает онлайн-ретейлеров платежными системами, на их долю приходится 25–30% совокупной выручки Global Payments. Таким образом, для компании позитивно расширение отрасли e-commerce, увеличение объема онлайн-покупок (объема и количества транзакций, в том числе трансграничных), распространение сервисов BNPL (buy now, pay later) и высокий спрос на ПО POS, которое набирает популярность за счет своего удобства.
С точки зрения географии основным регионом для компании является Северная Америка, в частности Соединенные Штаты. На долю США приходится 80% выручки в сегменте Merchant Solutions. В 3Q 2022 в США доходы компании от реализации ПО POS выросли примерно на 30% г/г, а доходы от реализации ПО для управления человеческим капиталом и начисления зарплаты показали прирост около 15% г/г. За пределами США ситуация в отрасли остается в меру стабильной, за исключением Китая, где все еще сохраняются коронавирусные ограничения. В ряде регионов (Испания, Центральная Европа, ЮВА) компания фиксирует двузначный рост выручки. На фоне изменения поведения покупателей после пандемии и возвращения к офлайн-покупкам бизнес предъявляет высокий спрос на POS-решения.
Global Payments выходит на рынок В2В-платежей. На текущий момент глобальный объем В2В-транзакций оценивается в $ 125 трлн, из которых 95% — это непосредственно переводы между счетами организаций и внутренние взаиморасчеты между финансовыми организациями. Другими словами, подавляющая часть В2В-платежей по определению осуществляется в цифровом формате. Новый адресуемый рынок открывает перед Global Payments большие возможности. Компания рассчитывает предоставлять организациям платежные решения для взаиморасчетов с поставщиками, работниками, финансовыми и налоговыми службами и другими контрагентами.
Global Payments проводит активную политику в области M&A. Для компаний стоимости это обычная практика при расширении своего бизнеса. Выйти на рынок В2В-платежей компания планирует и за счет приобретения новых активов и их интеграции со своими сервисами. Первым шагом на этом пути стало приобретение компаний Total System Services и MineralTree в прошлом году. На текущий момент портфолио В2В-решений Global Payments уже включает в себя виртуальные карты, партнерства с ведущими мировыми финансовыми учреждениями, аналитику операций с контрагентами, технологии расчета заработной платы, управление кредиторской задолженностью. В сегменте виртуальных карт Global Payments занимает лидирующие позиции на глобальном рынке, выпустив за последний год 50 млн карт.
Сейчас Global Payments на финальной стадии сделки по покупке компании EVO Payments за $ 4 млрд, из которых $ 2,5 млрд будут профинансированы за счет заимствованных средств. Решения EVO хорошо дополняют текущий портфель продуктов Global Payments. MineralTree является провайдером облачного ПО для расчетов с поставщиками по статье кредиторской задолженности, тогда как EVO предлагает облачные программные продукты, но для расчетов с покупателями по статье дебиторской задолженности. По оценкам компании, после поглощения EVO синергетический эффект по статье операционных затрат составит $ 125 млн за год. Кроме того, EVO дополняет бизнес компании с точки зрения присутствия на международных рынках и в отдельных странах с большим потенциалом роста (Мексика, Чили, Польша, Греция, Испания, Чехия и пр.). Ожидается, что сделка будет закрыта к концу 1Q
Global Payments также осуществляет возврат капитала акционерам. С конца 2019 года компания выплачивает более-менее стабильные дивиденды, размер ежеквартальных выплат на текущий момент составляет $ 0,25. Дивидендную доходность на след 12 мес. оцениваем в 1,0%. За последний квартал Global Payments выкупила акции с рынка на $ 890 млн (2,9% капитализации по состоянию на начало 3Q). Совет директоров увеличил доступный бай-бэк до $ 1,5 млрд (5,5% текущей капитализации).
Следствием активной M&A-политики и активного привлечения внешнего финансирования является достаточно высокая долговая нагрузка Global Payments по сравнению со средними показателями в отрасли. По состоянию на конец 3Q 2022 чистый долг Global Payments оценивается в $ 11,5 млрд. Соотношение "Чистый долг / скорр. EBITDA" на текущий момент составляет 3,1х. В компании предупреждают, что после поглощения EVO долговая нагрузка может возрасти до 3,9х, но к концу 2023 года она вернется к текущим значениям.
Финансовые показатели и прогнозы
По результатам 3Q 2022 компания отчиталась о рекордных для июля — сентября показателях. Совокупная выручка показала прирост на 4% г/г, до $ 2,3 млрд, превысив рыночные ожидания.
Наилучшую динамику продемонстрировал сегмент Merchant Solutions, доходы которого возросли на 7% г/г и составили $ 1,6 млрд благодаря высокому спросу на платежное ПО для ретейла. Объем транзакций клиентов за квартал составил $ 243 млрд (+11% г/г в постоянной валюте). В сегменте Issuer Solutions выручка подросла на 4% г/г, до $ 566 млн. Стоит отметить рост объема транзакций по банковским партнерским картам на 25% г/г. Что касается сегмента Consumer Solutions, то он находится в процессе реорганизации, поэтому его выручка снизилась на 20% г/г. В 1Q 2023 будет завершена продажа части активов сегмента, а оставшаяся часть будет присоединена к сегменту Issuer Solutions.
За квартал скорр. операционная прибыль компании показала прирост на 9% г/г, до $ 930 млн, при этом скорр. операционная маржа увеличилась на 2,4 п. п. и составила 45,2%. Global Payments удается контролировать рост операционных издержек, что является позитивным сигналом. Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Global Payments, увеличилась на 7% г/г, до $ 683 млн. Показатель EPS вырос на 14% г/г и оказался на уровне ожиданий.
За 9 мес. операционный денежный поток снизился до $ 1,5 млрд по сравнению с $ 2,0 млрд годом ранее на фоне чистого убытка по GAAP и сильных колебаний в оборотном капитале. За этот же период на 32% г/г увеличились капитальные затраты, таким образом FCF тоже просел.
После выхода последней квартальной отчетности Global Payments уточнила прогнозы на 2022 год. Компания прогнозирует выручку по GAAP в диапазоне $ 9,0–9,1 млрд (рост на 6–7% г/г). Скорр. выручка ожидается в диапазоне $ 8,4–8,5 млрд, но консенсус-прогноз Refinitiv ниже и составляет $ 8,1 млрд. Реорганизация сегмента Consumer Solutions окажет негативный эффект на выручку в размере $ 315 млн (ранее ожидалось $ 370 млн). Также убыток от ухода из России и продажи своего бизнеса в РФ компания оценила в $ 30 млн.
Прогноз по скорр. EPS остался без изменений — в диапазоне $ 9,53–9,75 (рост на 17–20% г/г в постоянной валюте). Прогнозируется также расширение скорр. операционной маржи на 1,7 п. п. (ранее 1,5 п. п.). Капитальные затраты по итогам года прогнозируются на уровне $ 600 млн.
Оценка
Для прогнозирования стоимости акций Global Payments мы использовали оценку по мультипликаторам относительно аналогов.
Оценка по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, EV/S и P/S относительно аналогов предполагает целевую капитализацию $ 34,4 млрд и целевую стоимость акций $ 125 на конец 2023 года с потенциалом 25% к текущей цене. Исходя из апсайда, мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Global Payments.
Средневзвешенная целевая цена акций Global Payments по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $ 149,80 (апсайд — 49% от текущих уровней), а рейтинг акций эквивалентен 5,0 (где 5 — Strong Buy, а 1 — Strong Sell).
Оценка целевой цены акций Global Payments аналитиками Raymond James составляет $ 158 ("Покупать"), Wolfe Research — $ 150 ("Покупать"), Wells Fargo Securities — $ 143 ("Покупать"), Credit Suisse — $ 135 ("Держать"), Oppenheimer — $ 133 ("Покупать"), BNP Paribas — $ 113 ("Держать").
Технический анализ
Акции Global Payments торгуются в нисходящем канале, но демонстрируют довольно широкую амплитуду. На текущий момент акции сильно отстают от SMA 50 и торгуются вблизи нижней границы канала, по этой причине мы ожидаем увидеть отскок. Ближайшей целью станут уровни $ 105 и затем $ 110.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Global Payments c целевой ценой $ 125 на конец 2023 года и потенциалом роста 25%.
Global Payments — американская компания, разработчик платежных технологий и решений для бизнеса.
Global Payments является бенефициаром цифровой трансформации. Компания предлагает клиентам облачное ПО и работает по модели SaaS. Цель — получение 75% выручки от реализации технологических продуктов.
Результаты Global Payments во многом завязаны на развитие отрасли e-commerce. Компания обеспечивает онлайн-ретейлеров платежными системами, и на их долю приходится 25–30% совокупной выручки Global Payments. Для компании позитивно увеличение объема онлайн-покупок и распространение сервисов BNPL.
Global Payments выходит на рынок В2В-платежей. На текущий момент глобальный объем В2В-транзакций оценивается в $ 125 трлн. Новый адресуемый рынок открывает перед Global Payments большие возможности. Компания рассчитывает предоставлять организациям платежные решения для взаиморасчетов с поставщиками, работниками, финансовыми и налоговыми службами и другими контрагентами.
Выйти на рынок В2В-платежей компания планирует за счет сделок M&A. Первым шагом на этом пути стало приобретение компаний Total System Services и MineralTree в прошлом году. Сейчас Global Payments находится на финальной стадии сделки по покупке компании EVO Payments. Решения EVO хорошо дополняют текущий портфель продуктов Global Payments. Сделка будет закрыта в 1Q 2023.
Следствием активной M&A-политики и активного привлечения внешнего финансирования является достаточно высокая долговая нагрузка Global Payments. По состоянию на конец 3Q 2022 соотношение "Чистый долг / скорр. EBITDA" составляет 3,1х. В компании предупреждают, что после поглощения EVO долговая нагрузка может возрасти до 3,9х, но к концу 2023 года она вернется к текущим значениям.
По результатам 3Q 2022 компания отчиталась о рекордных для июля — сентября показателях. Совокупная выручка демонстрирует прирост на 4% г/г, до $ 2,3 млрд, превысив рыночные ожидания. Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Global Payments, увеличилась на 7% г/г, до $ 683 млн. Показатель EPS вырос на 14% г/г и оказался на уровне ожиданий.
За последний квартал Global Payments выкупила акции с рынка на сумму $ 890 млн (2,9% капитализации по состоянию на начало 3Q). Совет директоров увеличил доступный бай-бэк до $ 1,5 млрд (5,5% текущей капитализации).
Описание эмитента
Global Payments — американская компания, разработчик платежных технологий и решений для бизнеса. Клиентами Global Payments являются свыше 3,5 млн организаций более чем в 100 странах мира. Global Payments входит в рейтинг Fortune 500.
В рамках сегмента Merchant Solutions Global Payments предоставляет цифровые платежные решения для бизнеса, преимущественно для организаций сферы розничной торговли и e-commerce. Компания — провайдер POS-решения (Point-of-Sales) под названием Heartland по модели SaaS; кроме того, предоставляет сопутствующее ПО для управления человеческим капиталом, начисления заработной платы и пр. Платежные технологии Global Payments являются масштабируемыми и функционируют одинаково эффективно как для малого бизнеса, так и для крупных корпораций.
В рамках сегмента Issuer Solutions Global Payments предлагает платежные решения для цифровой экономики на стыке традиционных финансов и финтеха: выпуск, оформление, сопровождение и обслуживание виртуальных карт и счетов, ведение электронных кошельков, внедрение технологий машинного обучения в электронный документооборот, проверка платежей контрагентов и пр.
Global Payments вполне успешно противостоит турбулентности на мировых рынках, вызванной рекордной инфляцией, повышением процентных ставок и эскалацией геополитики в ряде регионов мира. Даже в сложных макроэкономических условиях компания демонстрирует умеренные, но стабильные темпы роста ключевых финансовых показателей, не теряя при этом операционной эффективности. Почти весь 2022 год акции Global Payments торговались лучше широкого рынка и только в последних числах октября на фоне публикации последнего квартального отчета несколько сдали свои позиции.
Перспективы и риски
Цифровая трансформация продолжает набирать обороты. Сегмент платежных решений — один из тех, которые можно автоматизировать и перевести на облачное ПО достаточно легко. У бизнеса есть в этом необходимость в целях оптимизации внутренних процессов. Можно выделить следующие актуальные тенденции в области автоматизации платежей: унификация платежных решений и принципов работы платежных систем, отказ от банковских карт в пользу виртуальных карт и счетов, ускорение транзакций, увеличение количества доступных способов осуществления платежей, интеграция платежных систем в облачное ПО, финтех. Указанные тренды играют на руку Global Payments. Компания уже предлагает клиентам облачные платежные решения в виде ПО и работает по модели SaaS. Цель — получение 75% выручки от реализации технологических решений.
Результаты Global Payments во многом завязаны на развитие отрасли электронной коммерции. Компания обеспечивает онлайн-ретейлеров платежными системами, на их долю приходится 25–30% совокупной выручки Global Payments. Таким образом, для компании позитивно расширение отрасли e-commerce, увеличение объема онлайн-покупок (объема и количества транзакций, в том числе трансграничных), распространение сервисов BNPL (buy now, pay later) и высокий спрос на ПО POS, которое набирает популярность за счет своего удобства.
С точки зрения географии основным регионом для компании является Северная Америка, в частности Соединенные Штаты. На долю США приходится 80% выручки в сегменте Merchant Solutions. В 3Q 2022 в США доходы компании от реализации ПО POS выросли примерно на 30% г/г, а доходы от реализации ПО для управления человеческим капиталом и начисления зарплаты показали прирост около 15% г/г. За пределами США ситуация в отрасли остается в меру стабильной, за исключением Китая, где все еще сохраняются коронавирусные ограничения. В ряде регионов (Испания, Центральная Европа, ЮВА) компания фиксирует двузначный рост выручки. На фоне изменения поведения покупателей после пандемии и возвращения к офлайн-покупкам бизнес предъявляет высокий спрос на POS-решения.
Global Payments выходит на рынок В2В-платежей. На текущий момент глобальный объем В2В-транзакций оценивается в $ 125 трлн, из которых 95% — это непосредственно переводы между счетами организаций и внутренние взаиморасчеты между финансовыми организациями. Другими словами, подавляющая часть В2В-платежей по определению осуществляется в цифровом формате. Новый адресуемый рынок открывает перед Global Payments большие возможности. Компания рассчитывает предоставлять организациям платежные решения для взаиморасчетов с поставщиками, работниками, финансовыми и налоговыми службами и другими контрагентами.
Global Payments проводит активную политику в области M&A. Для компаний стоимости это обычная практика при расширении своего бизнеса. Выйти на рынок В2В-платежей компания планирует и за счет приобретения новых активов и их интеграции со своими сервисами. Первым шагом на этом пути стало приобретение компаний Total System Services и MineralTree в прошлом году. На текущий момент портфолио В2В-решений Global Payments уже включает в себя виртуальные карты, партнерства с ведущими мировыми финансовыми учреждениями, аналитику операций с контрагентами, технологии расчета заработной платы, управление кредиторской задолженностью. В сегменте виртуальных карт Global Payments занимает лидирующие позиции на глобальном рынке, выпустив за последний год 50 млн карт.
Сейчас Global Payments на финальной стадии сделки по покупке компании EVO Payments за $ 4 млрд, из которых $ 2,5 млрд будут профинансированы за счет заимствованных средств. Решения EVO хорошо дополняют текущий портфель продуктов Global Payments. MineralTree является провайдером облачного ПО для расчетов с поставщиками по статье кредиторской задолженности, тогда как EVO предлагает облачные программные продукты, но для расчетов с покупателями по статье дебиторской задолженности. По оценкам компании, после поглощения EVO синергетический эффект по статье операционных затрат составит $ 125 млн за год. Кроме того, EVO дополняет бизнес компании с точки зрения присутствия на международных рынках и в отдельных странах с большим потенциалом роста (Мексика, Чили, Польша, Греция, Испания, Чехия и пр.). Ожидается, что сделка будет закрыта к концу 1Q
Global Payments также осуществляет возврат капитала акционерам. С конца 2019 года компания выплачивает более-менее стабильные дивиденды, размер ежеквартальных выплат на текущий момент составляет $ 0,25. Дивидендную доходность на след 12 мес. оцениваем в 1,0%. За последний квартал Global Payments выкупила акции с рынка на $ 890 млн (2,9% капитализации по состоянию на начало 3Q). Совет директоров увеличил доступный бай-бэк до $ 1,5 млрд (5,5% текущей капитализации).
Следствием активной M&A-политики и активного привлечения внешнего финансирования является достаточно высокая долговая нагрузка Global Payments по сравнению со средними показателями в отрасли. По состоянию на конец 3Q 2022 чистый долг Global Payments оценивается в $ 11,5 млрд. Соотношение "Чистый долг / скорр. EBITDA" на текущий момент составляет 3,1х. В компании предупреждают, что после поглощения EVO долговая нагрузка может возрасти до 3,9х, но к концу 2023 года она вернется к текущим значениям.
Финансовые показатели и прогнозы
По результатам 3Q 2022 компания отчиталась о рекордных для июля — сентября показателях. Совокупная выручка показала прирост на 4% г/г, до $ 2,3 млрд, превысив рыночные ожидания.
Наилучшую динамику продемонстрировал сегмент Merchant Solutions, доходы которого возросли на 7% г/г и составили $ 1,6 млрд благодаря высокому спросу на платежное ПО для ретейла. Объем транзакций клиентов за квартал составил $ 243 млрд (+11% г/г в постоянной валюте). В сегменте Issuer Solutions выручка подросла на 4% г/г, до $ 566 млн. Стоит отметить рост объема транзакций по банковским партнерским картам на 25% г/г. Что касается сегмента Consumer Solutions, то он находится в процессе реорганизации, поэтому его выручка снизилась на 20% г/г. В 1Q 2023 будет завершена продажа части активов сегмента, а оставшаяся часть будет присоединена к сегменту Issuer Solutions.
За квартал скорр. операционная прибыль компании показала прирост на 9% г/г, до $ 930 млн, при этом скорр. операционная маржа увеличилась на 2,4 п. п. и составила 45,2%. Global Payments удается контролировать рост операционных издержек, что является позитивным сигналом. Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров Global Payments, увеличилась на 7% г/г, до $ 683 млн. Показатель EPS вырос на 14% г/г и оказался на уровне ожиданий.
За 9 мес. операционный денежный поток снизился до $ 1,5 млрд по сравнению с $ 2,0 млрд годом ранее на фоне чистого убытка по GAAP и сильных колебаний в оборотном капитале. За этот же период на 32% г/г увеличились капитальные затраты, таким образом FCF тоже просел.
После выхода последней квартальной отчетности Global Payments уточнила прогнозы на 2022 год. Компания прогнозирует выручку по GAAP в диапазоне $ 9,0–9,1 млрд (рост на 6–7% г/г). Скорр. выручка ожидается в диапазоне $ 8,4–8,5 млрд, но консенсус-прогноз Refinitiv ниже и составляет $ 8,1 млрд. Реорганизация сегмента Consumer Solutions окажет негативный эффект на выручку в размере $ 315 млн (ранее ожидалось $ 370 млн). Также убыток от ухода из России и продажи своего бизнеса в РФ компания оценила в $ 30 млн.
Прогноз по скорр. EPS остался без изменений — в диапазоне $ 9,53–9,75 (рост на 17–20% г/г в постоянной валюте). Прогнозируется также расширение скорр. операционной маржи на 1,7 п. п. (ранее 1,5 п. п.). Капитальные затраты по итогам года прогнозируются на уровне $ 600 млн.
Оценка
Для прогнозирования стоимости акций Global Payments мы использовали оценку по мультипликаторам относительно аналогов.
Оценка по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, EV/S и P/S относительно аналогов предполагает целевую капитализацию $ 34,4 млрд и целевую стоимость акций $ 125 на конец 2023 года с потенциалом 25% к текущей цене. Исходя из апсайда, мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям Global Payments.
Средневзвешенная целевая цена акций Global Payments по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $ 149,80 (апсайд — 49% от текущих уровней), а рейтинг акций эквивалентен 5,0 (где 5 — Strong Buy, а 1 — Strong Sell).
Оценка целевой цены акций Global Payments аналитиками Raymond James составляет $ 158 ("Покупать"), Wolfe Research — $ 150 ("Покупать"), Wells Fargo Securities — $ 143 ("Покупать"), Credit Suisse — $ 135 ("Держать"), Oppenheimer — $ 133 ("Покупать"), BNP Paribas — $ 113 ("Держать").
Технический анализ
Акции Global Payments торгуются в нисходящем канале, но демонстрируют довольно широкую амплитуду. На текущий момент акции сильно отстают от SMA 50 и торгуются вблизи нижней границы канала, по этой причине мы ожидаем увидеть отскок. Ближайшей целью станут уровни $ 105 и затем $ 110.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter