Ozon (OZON) — ведущая мультикатегорийная платформа электронной коммерции и одна из крупнейших интернет-компаний в России. Эмитент опубликовал отчётность по МСФО по результатам работы в III квартале и по итогам 9 месяцев 2022 г. В этой статье проанализируем показатели компании.
Финансовые показатели
GMV (включая объём услуг) в III квартале увеличился на 74% в годовом исчислении, до 188,1 млрд руб. По итогам 9 месяцев прирост составил 98%, до 536,2 млрд руб.
Общая выручка в III квартале выросла на 48%, до 61,4 млрд руб. Этому способствовал значительный рост выручки от услуг, который был частично компенсирован снижением выручки от реализации товаров. По итогам 9 месяцев рост составил 64%, до 183,5 млрд руб.
Валовая прибыль в III квартале выросла на 135%, до 36,6 млрд руб. Она увеличилась на 5,1 пп в годовом исчислении — до 19,5% в процентах от GMV. Такой рост обусловлен значительным увеличением доходов от комиссий торговой площадки, рекламы и финтех-услуг.
Показатель скорректированной EBITDA наконец достиг положительных значений. В III квартале он составил 1,6 млрд руб. против отрицательных значений в 11,3 млрд руб. в III квартале 2021 г. Этому способствовали более высокие показатели валовой прибыли, операционного левериджа и оптимизации затрат. По итогам 9 месяцев отрицательные значения показателя EBITDA сократились на 72%, с -25,2 млрд руб. до -7,1 млрд руб.
Рост EBITDA в течение двух кварталов может свидетельствовать о повышении прибыльности компании при сохранении хороших темпов роста бизнеса.
Убыток по итогам III квартала составил 20,7 млрд руб. против 14 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако половина этого убытка (10,8 млрд руб.) связана с форс-мажором. Это единовременное увеличение операционных расходов из-за крупного пожара на одном из складов компании в августе.
Свободный денежный поток в III квартале 2022 г. составил положительные 0,9 млрд руб. по сравнению с отрицательными 14,6 млрд руб. в III квартале 2021. Это обусловлено увеличением чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. По итогам 9 месяцев динамика отрицательная. Пока компания тратит больше, чем зарабатывает. Но результаты III квартала уже демонстрируют положительную динамику.
Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные депозиты по итогам 9 месяцев выросли на 15,6%, до 65,6 млрд руб. (1,1 млрд долл.). Увеличение значений произошло за счёт дохода от операционной деятельности и чистого притока заёмных средств.
Отчётность Ozon по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2022 г. Источник: ir.ozon.com
Операционные показатели
Количество заказов в III квартале выросло на 91%, до 107,5 млн. Этому способствовала большая и более вовлечённая клиентская база. По итогам 9 месяцев рост количества заказов составил 122%, до 290,87 млн.
Число активных покупателей в III квартале выросло на 54%, до 32,7 млн человек. Компания заявила о росте взаимодействия с клиентами. Ежегодная частота заказов достигла 11,7 по состоянию на 30 сентября 2022 г. Показатель увеличился с 7,5 заказов в год на 56% в годовом исчислении.
Количество активных продавцов к 30 сентября выросло более чем втрое в годовом исчислении и превысило 180 тыс.
В рамках программы Ozon Global компания наращивает сотрудничество с зарубежными продавцами. Уже сейчас компания сотрудничает с более чем 12 тыс. активных продавцов из 45 стран, включая Китай, Турцию, Индию, Южную Корею, Казахстан, Беларусь, Израиль и Таиланд. В III квартале запущена партнёрская доставка товаров из Турции и Китая.
Операционные расходы по данным отчётности Ozon по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2022 г. Источник: ir.ozon.com
Руководство компании сохранило хорошие темпы роста бизнеса без значительного увеличения затрат. Без учёта инцидента с пожаром операционные расходы в III квартале выросли всего на 15% в годовом исчислении. С учётом пожара расходы увеличились на 34%.
При этом «Озон» не экономит на необходимых вложениях и тратах. Расходы на технологии и контент в III квартале выросли. Это инвестиции в продукты и привлечение талантов, которые имеют решающее значение для развития бизнеса электронной коммерции.
Общие и административные траты также увеличились из-за роста расходов, связанных с персоналом, а также из-за повышения расходов на амортизацию.
Что это значит для инвесторов
Ozon — один из ведущих российских операторов сети доставки «последней мили» (завершающее звено в цепочке продажи товара потребителю). По состоянию на 30 сентября сеть компании охватывала более 23 тыс. населённых пунктов (свыше 50% населения в России).
Компания также развивает деятельность на территории СНГ, в Беларуси и Казахстане. Ozon запускает собственные логистические и сортировочные мощности, а также пункты приёма заказов. Создаётся инфраструктура цифровых платежей. В июне 2022 г. Ozon открыл фулфилмент-центр в Минске.
По заявлению компании, в скором времени будет открыт офис в Китае для увеличения на площадке товаров от местных производителей. Из-за санкций и ухода многих компаний с российского рынка растёт спрос на китайские товары, в том числе в сегменте бытовой техники и электроники.
«Озон» продолжает наращивать объёмы складских помещений, что позволяет совершенствовать логистику и увеличивать объёмы хранения товаров. После запуска новых центров выполнения заказов в Москве и Нижнем Новгороде общая вместимость складов Ozon составляет около 1,2 млн м2.
Компания диверсифицирует источники формирования выручки, развивает платные услуги, сервисы финтех B2B и B2C. Это сервисы для быстрого получения займа бизнесу и карты Ozon, которые предлагают покупателям более удобные решения по оплате и возможному возврату денежных средств.
Оборот товаров (GMV) в III квартале вырос всего на 74%. Это наименьший показатель с момента IPO в ноябре 2020 г. Темпы роста валовой прибыли в III квартале тоже замедлились, но пока остаются на высоких значениях. Важно следить за этим показателем.
Динамика ключевых финансовых показателей на основе квартальных отчётностей Ozon по МСФО за 2021–2022 г. Источник: ir.ozon.com
Рост выручки также замедлился. Это может свидетельствовать о замедлении роста бизнеса из-за усиливающейся конкуренции с компанией Wildberries, платформами «Янедкс.Маркет» и «СберМаркет». Удерживать кратные темпы роста компаниям будет всё труднее. Для сохранения позиций и экспансии рынка потребуются инвестиции в маркетинг, программное обеспечение и сотрудников.
Ценные бумаги Ozon — это классические акции роста, поэтому снижение темпов развития бизнеса может отпугнуть инвесторов от этого актива. Ведь при покупке акций роста инвесторы ожидают динамичного роста бизнеса.
На Московской бирже торгуются американские депозитарные расписки (АДР) Ozon, а компания находится в юрисдикции Кипра. С учётом геополитической ситуации при выборе активов российскими инвесторами это фактор риска.
После февраля 2022 г. объём торгов ценными бумагами Ozon сократился в несколько раз. Это привело к их повышенной волатильности даже при незначительном изменении объёмов торгов внутри дня. Также стало возможным манипулирование котировками.
Рассматривая в качестве актива ценные бумаги Ozon, инвестор должен оценить возможные риски и перспективы роста бизнеса компании. При этом нужно взвешенно ориентироваться на отчётность компании за IV квартал 2022 г. Предновогодний ажиотаж покупок не является показательным и не отражает органического роста бизнеса.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Финансовые показатели
GMV (включая объём услуг) в III квартале увеличился на 74% в годовом исчислении, до 188,1 млрд руб. По итогам 9 месяцев прирост составил 98%, до 536,2 млрд руб.
Общая выручка в III квартале выросла на 48%, до 61,4 млрд руб. Этому способствовал значительный рост выручки от услуг, который был частично компенсирован снижением выручки от реализации товаров. По итогам 9 месяцев рост составил 64%, до 183,5 млрд руб.
Валовая прибыль в III квартале выросла на 135%, до 36,6 млрд руб. Она увеличилась на 5,1 пп в годовом исчислении — до 19,5% в процентах от GMV. Такой рост обусловлен значительным увеличением доходов от комиссий торговой площадки, рекламы и финтех-услуг.
Показатель скорректированной EBITDA наконец достиг положительных значений. В III квартале он составил 1,6 млрд руб. против отрицательных значений в 11,3 млрд руб. в III квартале 2021 г. Этому способствовали более высокие показатели валовой прибыли, операционного левериджа и оптимизации затрат. По итогам 9 месяцев отрицательные значения показателя EBITDA сократились на 72%, с -25,2 млрд руб. до -7,1 млрд руб.
Рост EBITDA в течение двух кварталов может свидетельствовать о повышении прибыльности компании при сохранении хороших темпов роста бизнеса.
Убыток по итогам III квартала составил 20,7 млрд руб. против 14 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Однако половина этого убытка (10,8 млрд руб.) связана с форс-мажором. Это единовременное увеличение операционных расходов из-за крупного пожара на одном из складов компании в августе.
Свободный денежный поток в III квартале 2022 г. составил положительные 0,9 млрд руб. по сравнению с отрицательными 14,6 млрд руб. в III квартале 2021. Это обусловлено увеличением чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности. По итогам 9 месяцев динамика отрицательная. Пока компания тратит больше, чем зарабатывает. Но результаты III квартала уже демонстрируют положительную динамику.
Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные депозиты по итогам 9 месяцев выросли на 15,6%, до 65,6 млрд руб. (1,1 млрд долл.). Увеличение значений произошло за счёт дохода от операционной деятельности и чистого притока заёмных средств.
Отчётность Ozon по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2022 г. Источник: ir.ozon.com
Операционные показатели
Количество заказов в III квартале выросло на 91%, до 107,5 млн. Этому способствовала большая и более вовлечённая клиентская база. По итогам 9 месяцев рост количества заказов составил 122%, до 290,87 млн.
Число активных покупателей в III квартале выросло на 54%, до 32,7 млн человек. Компания заявила о росте взаимодействия с клиентами. Ежегодная частота заказов достигла 11,7 по состоянию на 30 сентября 2022 г. Показатель увеличился с 7,5 заказов в год на 56% в годовом исчислении.
Количество активных продавцов к 30 сентября выросло более чем втрое в годовом исчислении и превысило 180 тыс.
В рамках программы Ozon Global компания наращивает сотрудничество с зарубежными продавцами. Уже сейчас компания сотрудничает с более чем 12 тыс. активных продавцов из 45 стран, включая Китай, Турцию, Индию, Южную Корею, Казахстан, Беларусь, Израиль и Таиланд. В III квартале запущена партнёрская доставка товаров из Турции и Китая.
Операционные расходы по данным отчётности Ozon по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2022 г. Источник: ir.ozon.com
Руководство компании сохранило хорошие темпы роста бизнеса без значительного увеличения затрат. Без учёта инцидента с пожаром операционные расходы в III квартале выросли всего на 15% в годовом исчислении. С учётом пожара расходы увеличились на 34%.
При этом «Озон» не экономит на необходимых вложениях и тратах. Расходы на технологии и контент в III квартале выросли. Это инвестиции в продукты и привлечение талантов, которые имеют решающее значение для развития бизнеса электронной коммерции.
Общие и административные траты также увеличились из-за роста расходов, связанных с персоналом, а также из-за повышения расходов на амортизацию.
Что это значит для инвесторов
Ozon — один из ведущих российских операторов сети доставки «последней мили» (завершающее звено в цепочке продажи товара потребителю). По состоянию на 30 сентября сеть компании охватывала более 23 тыс. населённых пунктов (свыше 50% населения в России).
Компания также развивает деятельность на территории СНГ, в Беларуси и Казахстане. Ozon запускает собственные логистические и сортировочные мощности, а также пункты приёма заказов. Создаётся инфраструктура цифровых платежей. В июне 2022 г. Ozon открыл фулфилмент-центр в Минске.
По заявлению компании, в скором времени будет открыт офис в Китае для увеличения на площадке товаров от местных производителей. Из-за санкций и ухода многих компаний с российского рынка растёт спрос на китайские товары, в том числе в сегменте бытовой техники и электроники.
«Озон» продолжает наращивать объёмы складских помещений, что позволяет совершенствовать логистику и увеличивать объёмы хранения товаров. После запуска новых центров выполнения заказов в Москве и Нижнем Новгороде общая вместимость складов Ozon составляет около 1,2 млн м2.
Компания диверсифицирует источники формирования выручки, развивает платные услуги, сервисы финтех B2B и B2C. Это сервисы для быстрого получения займа бизнесу и карты Ozon, которые предлагают покупателям более удобные решения по оплате и возможному возврату денежных средств.
Оборот товаров (GMV) в III квартале вырос всего на 74%. Это наименьший показатель с момента IPO в ноябре 2020 г. Темпы роста валовой прибыли в III квартале тоже замедлились, но пока остаются на высоких значениях. Важно следить за этим показателем.
Динамика ключевых финансовых показателей на основе квартальных отчётностей Ozon по МСФО за 2021–2022 г. Источник: ir.ozon.com
Рост выручки также замедлился. Это может свидетельствовать о замедлении роста бизнеса из-за усиливающейся конкуренции с компанией Wildberries, платформами «Янедкс.Маркет» и «СберМаркет». Удерживать кратные темпы роста компаниям будет всё труднее. Для сохранения позиций и экспансии рынка потребуются инвестиции в маркетинг, программное обеспечение и сотрудников.
Ценные бумаги Ozon — это классические акции роста, поэтому снижение темпов развития бизнеса может отпугнуть инвесторов от этого актива. Ведь при покупке акций роста инвесторы ожидают динамичного роста бизнеса.
На Московской бирже торгуются американские депозитарные расписки (АДР) Ozon, а компания находится в юрисдикции Кипра. С учётом геополитической ситуации при выборе активов российскими инвесторами это фактор риска.
После февраля 2022 г. объём торгов ценными бумагами Ozon сократился в несколько раз. Это привело к их повышенной волатильности даже при незначительном изменении объёмов торгов внутри дня. Также стало возможным манипулирование котировками.
Рассматривая в качестве актива ценные бумаги Ozon, инвестор должен оценить возможные риски и перспективы роста бизнеса компании. При этом нужно взвешенно ориентироваться на отчётность компании за IV квартал 2022 г. Предновогодний ажиотаж покупок не является показательным и не отражает органического роста бизнеса.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter