Также после 24 февраля на Западе пошли разговоры, что американская сланцевая добыча нефти поможет заместить российский экспорт, но пока что планы западных стратегов не оправдались.
Расскажу, как устроена сланцевая добыча в США и может ли она заместить российский экспорт нефти.
Что нужно знать про сланцевую нефть
В мире есть огромные запасы нефти и газа, которые скрыты глубже обычных и ниже подземных запасов питьевой воды, хотя, как правило, подземные воды ниже нефтяных месторождений. Эти запасы скрыты под пластами разнообразной горной породы, которую еще называют сланцами, через которую прорваться трудно, а зачастую просто невозможно с технической точки зрения. Правда, стоит отметить, что при достаточно высоких ценах на нефть добыча на сложных месторождениях может быть рентабельной и, соответственно, запасы эти станут извлекаемыми.
Речь идет о тех запасах нефти и газа, которые технически возможно добыть. В 2005 году американские эксперты из аналитического центра RAND так оценивали запасы сланцевой нефти в формации «Грин-ривер» внутри США: 1,5—1,8 трлн баррелей, из них технически извлекаемыми считались 800 млрд баррелей
В 2013 году объем запасов сланцевой нефти составлял 10% от всех запасов нефти в мире, в случае газа процент еще выше — 32%.
В РФ тоже есть сланцевые запасы. Их объем оценивается примерно так: 284,5 трлн кубометров газа, это 3,75% от мировых запасов, и 74,6 млрд баррелей нефти, что составляет 17,8% от мировых запасов.
Сланцевая добыча — занятие несколько более сложное и изощренное по сравнению с традиционной, которая в грубо-упрощенном виде сводится к «пробурить дырку в земле и из нее качать нефть или газ».
Если вы не хотите читать про технические нюансы, то вот главные плюсы и минусы сланцевой нефти.
Сланцевая добыча дороже. На большинстве сланцевых месторождений в США добыча нефти выгодна при цене барреля в диапазоне 46—58 $. Хотя стоит отметить, что себестоимость добычи падает. Для сравнения: на Ближнем Востоке обычная нефтедобыча рентабельна при цене 31 $ за баррель, а в отдельных районах региона — при цене барреля в 2—3 раза ниже этого, то есть 10—15 $ за баррель.
При сланцевой добыче месторождение истощается быстрее. Из-за геологических особенностей при сланцевой добыче углеводороды выходят из земли очень быстро. Поэтому уже за первый год добычи на скважине объемы добычи могут упасть на 60%, а за три года — на 90%. Для сравнения: при традиционных методах добычи показатели падают на 5—10% в год.
Можно использовать такую метафору: традиционная добыча углеводородов — это как открыть бутылку шампанского и постепенно пить из бокала, а сланцевая добыча — это как хлестать шампанское из горла, предварительно обрызгав им окружающих.
Быстрая истощаемость сланцевых месторождений — мощный стимул для сланцевых компаний активно инвестировать в наращивание добычи.
Запустить сланцевую скважину можно быстрее. Главное преимущество сланцевой добычи — быстрый запуск проекта. Это позволяет очень быстро наращивать добычу при необходимости.
Почему сланцевая добыча важна для США
США входят в список 15 стран с крупнейшими природными запасами нефти и находятся там на 11-м месте. Но с 1950-х годов страна стала импортером нефти: доступные к тому моменту запасы нефти в стране — чуть больше 30 млрд баррелей — не покрывали всех потребностей огромной растущей экономики, а сланцевая добыча не развивалась.
Сланцевые запасы при этом составляют 26% от запасов нефти и 27% от запасов газа в США, а технологию гидроразрыва пласта, которым добывают сланцевую нефть, придумали уже в 1949 году и даже успешно испытали в 1950. Толчком к развитию этой технологии стали события 1970-х годов.
Добыча нефти в США «досланцевых времен» достигла пика в начале 1970-х, а потом начала сокращаться, потому что доступные несланцевые месторождения начали истощаться.
Неудобств добавило и нефтяное эмбарго 1973 года, которое привело к многочасовым очередям на заправках и другим неудобствам для американских потребителей.
Нефтяное эмбарго 1973 года — запрет со стороны арабских нефтеэкспортирущих стран на продажу нефти США и их союзникам в Европе за их поддержку Израиля в ходе войны последнего с Сирией и Египтом. Эмбарго прекратили в 1974 году
Именно дефицит 1970-х заставил американское правительство давать льготы нефтегазовым производителям для поиска новых залежей внутри США.
Все исследования в сфере гидроразрыва пласта следующие четверть века периодически прерывались, как только цены на нефть и газ начинали падать: директора компаний в этом случае сокращали траты на перспективные разработки и направляли деньги на менее амбициозные, но более надежные проекты в сфере традиционной добычи.
Экономически оправданным гидроразрыв сланцевых запасов все-таки стал в первой половине 2000-х годов. Стабильно высокие цены на нефть, достижения в развитии технологии гидроразрыва и, наконец, обнаружение больших сланцевых запасов привели в эту область трудовые ресурсы и капитал в достаточных объемах для того, чтобы США смогли нарастить добычу нефти.
По состоянию на конец 2021 года, 64% добычи нефти в США — это сланцевые ресурсы. В случае с газом доля сланцевой добычи еще выше: примерно 72% от производства газа в США.
Масштабная добыча сланцевых запасов позволила США к 2021 году избавиться от зависимости от импорта энергоресурсов из-за рубежа. Я бы даже сказал, что именно сланцевая добыча является залогом энергетической безопасности США.
Аналогичная ситуация происходит и с газом. C 1952 года США были импортерами газа, преимущественно из Канады, но благодаря сланцевой добыче к 2019 году США уже экспортировали газа больше, чем импортировали.
Как США обеспечивала себя нефтью, млн баррелей в день
Сланцевая добыча есть не только в США, но именно в США она получила максимальное развитие по ряду причин. США — это богатая и развитая в технологическом отношении страна, и ей очень повезло с большими запасами нефти и газа.
Именно сочетание этих факторов привело к росту сланцевой добычи. У других крупных экономик такого сочетания факторов нет. Например, у Евросоюза нет больших запасов полезных ископаемых. А многие ресурсно богатые страны типа России и Венесуэлы не отличаются высоким уровнем экономического и технологического развития и потому не сильно заморачиваются со сланцевой добычей, которая сложнее и дороже обычной.
Очень большие сланцевые запасы нефти и газа есть в Китае и Аргентине — вероятно, добыча там будет расти.
Крупнейшие сланцевые игроки в США — это крупнейшие нефтегазовые компании:
EOG Resources (EOG.N);
Pioneer Natural Resources (PXD.N);
Chesapeake Energy (CHK.O);
Continental Resources (CLR.N);
Civitas Resource (CIVI);
ConocoPhillips (COP.N).
Нефтегазовые гиганты могли себе позволить обширные инвестиции в сланцевую добычу.
Все эти компании, кроме CLR, торгуются на бирже, и с их показателями сейчас все хорошо: выручка и прибыль растут, а задолженности постепенно сокращаются. Все потому, что они перестали бурить новые скважины любой ценой.
Могут ли нарастить добычу сланцевой нефти
Это тонкий момент. В период 2010—2019 годов сланцевые добытчики во главу угла ставили именно объемы добычи и могли спокойно работать в убыток, инвестируя заработанные и заемные деньги в расширение добычи. Тем более скорость истощения сланцевых месторождений это стимулирует.
Такая модель поведения была крайне нездоровой с финансовой точки зрения. После нескольких волн банкротств и особенно унизительного для всей нефтегазовой отрасли 2020 года с отрицательными ценами на нефть сланцевые добытчики стали вести себя куда более дисциплинированно: если в 2015 году они тратили на инвестиции в расширение добычи 154% от своего денежного потока (!), то к концу 2021 уже 43%.
Остальные деньги компании тратили на сокращение своего долгового бремени, дивиденды и выкуп акций.
Если до 2020 года на рост цен на нефть сланцевые компании реагировали увеличением добычи, то теперь они более рачительно распоряжаются свободными деньгами.
С экономической точки зрения для сланцевиков увеличение добычи опасно, так как на рынке может возникнуть избыток предложения и цены на нефть упадут. А для прибыльной добычи в США нужна определенная цена нефти марки WTI, которая будет относительно высокой.
Для действующих сланцевых скважин добыча будет прибыльной при цене барреля 33 $. А вот для новых стоимость барреля WTI должна будет быть в районе 50 $ — из-за инфляции последних лет расходы по подготовке скважин к добыче увеличились.
Уверенности в том, что цены на нефть будут оставаться высокими в ближайшие 5—10 лет, нет, поэтому делать крупные инвестиции в новые скважины рискованно.
Здесь следует помнить об истории инноваций и оптимизаций в сланцевой сфере, которые позволили сильно снизить себестоимость добычи: еще в первом квартале 2013 года «прибыльной» для американских сланцевиков была цена барреля около 73 $, сейчас она существенно ниже.
Может ли американская сланцевая нефть заменить нефть из России
Экспорт нефти из РФ в ноябре 2021 составлял примерно 7,8 млн баррелей в сутки, добыча же сланцевой нефти в США составляла в то же время примерно 7,23 млн баррелей в сутки. Сколько из этого потребляется внутри США, неясно — почти 35% нефти, добытой в США, идет на экспорт. Так что, чтобы заменить российскую нефть американской сланцевой нефтью, американским сланцевикам нужно нарастить добычу в два раза.
Быстро этого сделать не получится. На то, чтобы пробурить достаточно скважин и запустить их, потребуется 5—8 месяцев. Также придется зафрахтовать танкеры — и это вызовет рост спроса на услуги морских перевозчиков, что увеличит их стоимость. Ну и главное — у сланцевых игроков должна быть мотивация наращивать производство.
Для этого они или должны быть уверенными в том, что цены на нефть останутся высокими, или правительство США должно дать им льготные кредиты на расширение добычи, или же сланцевые компании должны вернуться к старым привычкам и сильно увеличить вложения в добычу нефти без экономического обоснования.
Чисто теоретически это возможно, но если исходить из чистых показателей, то пока у нас нет никаких свидетельств, что в США будет сильный скачок добычи: сланцевая добыча в США сейчас по вышеуказанным причинам растет очень медленно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба