17 января 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций позитивно начал новую торговую неделю, продолжив подъем наверх. Индекс МосБиржи прибавил чуть более 1%, что в условиях невысокой амплитуды колебаний последних недель является неплохим результатом. Более того, рост происходит на относительно высоких оборотах. Объем торгов в акциях индекса МосБиржи в понедельник снова превысил 30 млрд руб.
Что самое важное, текущее восходящее движение на нашем рынке идет не как обычно на фоне подъема тяжеловесного нефтегазового сектора, а за счет других отраслей: финансы, майнинг и IT. Отраслевой индекс нефти и газа, наоборот, вчера был в числе аутсайдеров по сравнению с другими секторами. Его отставание выглядит оправданным, учитывая конъюнктуру на сырьевых площадках.
В частности, цены на газ в Европе накануне продолжили снижаться и уже приближаются к $600 за тыс. куб м. Если погодные условия не будут ухудшаться (будет тепло и ветрено), то при текущих рекордно высоких запасах в ПХГ риски снижения котировок газа очень высокие. В этой ситуации бумаги Газпрома и НОВАТЭКа вряд ли будут пользоваться повышенным спросом. Приходится внимательно следить за сводками метеорологов.
Аномально теплая погода держится на территории ЕС большую часть отопительного сезона. Ощутимые холода были только в ноябре, но имели ограниченный характер. На этой неделе температурный режим в центральной Европе должен опуститься к нормальным уровням, но прогнозы сейчас очень переменчивы. Заполненность ПХГ на 14 января оценивалась в 81,7% против среднего уровня за пять лет в 66%.
Дисконты растут. Минфин рассказал о средних ценах на нефть Urals в период с 15 декабря по 14 января — они составили $46,8 за баррель. Относительно стоимости Brent за тот же период дисконт составил рекордные 42,8% или $35 за баррель. Это сопоставимые величины, которые мы видели весной прошлого года. Такая скидка выглядит чрезмерной и неустойчиво высокой. Со временем ждем ее постепенного сокращения.
В то же время отмечаем сильный рост экспорта по морю. Согласно оценкам Bloomberg, морские поставки из России на прошлой неделе выросли на 876 тыс. б/с, до 3,8 млн. Это максимум с апреля. То есть адаптация к эмбарго и потолку цен уже начинает происходить.
Столь низкая оценка стоимости барреля Urals намекает нам на то, что в феврале Минфин РФ может увеличить прогноз по отставанию от плановых нефтегазовых доходов. А это значит, что ежедневный объем продажи юаней может вырасти относительно текущих 3,2 млрд руб., возможно кратно. Это позитивный фактор для рубля, который пока достаточно сдержанно реагирует на столь существенное падение цены российской нефти. Курс USD/RUB накануне даже снизился до 68,4, несмотря на падение фьючерсов на нефть и газ. В базовом сценарии в ближайшей перспективе предполагаем боковик около текущих значений: 67–70 по доллару и около 9,9–10,3 по юаню.
На дневном графике индекса МосБиржи произошел пробой верхней границы нисходящего тренда, сформированного еще в апреле прошлого года. Котировки уверенно прошли район 2200–2205 п., так что следующие ориентиры наверху сразу сместились к 2250 п. До этого уровня сопротивления остается около 1%. Можно ожидать его достижения в ближайшей перспективе.
Ставки в банках перестали расти. Тенденция постепенного повышения доходности банковских депозитов остановилась. В I декаде января средняя максимальная ставка в топ-10 банках по объему привлечения снизилась до 8,13%.
Плавный рост доходностей по депозитам с октября был связан с локальным оттоком ликвидности из банковской системы, ростом цен после периода дефляции, а также ужесточением риторики ЦБ РФ по денежно-кредитной политике. В ближайшее время пока нет оснований для роста доходностей по депозитам. Также стоит помнить, что с 2023 г. НДФЛ будет рассчитываться с доходности от сумм свыше 1 млн руб. Подробности здесь.
Бумаги в фокусе
• СПБ Биржа (+40%). Компания опубликовала итоги года и сообщила, что планирует закрыть его с прибылью. И это несмотря на существенное снижение оборота торгов. Стоимостной объем сделок в по иностранным ценным бумагам в 2022 г. упал с $393 до $122 млрд.
В 2023 г. СПБ Биржа планирует допустить к торгам 25 ETF в гонконгских долларах и юанях с и не менее 500 гонконгских ценных бумаг. Площадка намерена начать торги расчетными деривативами на международные ценные бумаги, а также развивать биржевой рынок цифровых финансовых активов (ЦФА).
Завершение года с прибылью — это позитивный фактор для акций. Но свою роль во вчерашнем резком росте сыграл и эффект низкой базы, ведь акции сильно просели за последний год. Кроме того, бумаги СПБ Биржи в 2022 г. уже несколько раз показывали аналогичные резкие импульсы роста. Так что таким бумагам гораздо проще привлекать внимание внутридневных спекулянтов.
• Фармсинтез (+8,9%). Одна из самых популярных бумаг последних сессий вчера продолжила подъем, но темпы восходящего движения начали все-таки затухать. Ежедневный объем торгов акциями компании продолжает значительно превышать средние для нее значения. По-прежнему отсутствуют какие-либо очевидные причины повышенного интереса инвесторов к эмитенту. Риски последующего падения высокие.
• Мосбиржа (+6,1%). Корпоративных новостей для столь существенного подъема не было, но оптимизм участников во многом мог перекинуться на эти бумаги вслед за 40%-м ралли в акциях СПБ Биржи. Котировки переписали максимумы с апреля. Потенциал для роста сохраняется: следующий целевой диапазон расположен на 113–117 руб. Длинные позиции остаются актуальными.
• АЛРОСА (+4%). Долгое время акции отставали от рынка и сектора. Вчера произошел первый догоняющий импульс. Локально он может быть продолжен, например к 63–65 руб., но в целом по-прежнему сохраняем сдержанный взгляд на перспективы акций. Существенного потенциала для роста цен на алмазы не наблюдается, рубль относительно крепок, финансовых и операционных отчетов компании нет, дивидендные перспективы непонятны. К тому же ранее был утвержден разовый дополнительный налог (НДПИ 19 млрд руб.) — никто не может гарантировать, что это не повторится в будущем.
• НОВАТЭК (+0,8%). Компания представила предварительные производственные показатели за 2022 г. добыча углеводородов составила 638,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 82,14 млрд куб. м природного газа и 11,9 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с 2021 г. добыча углеводородов увеличилась на 2,0%. Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,55 млрд куб. м (+1% г/г).
• ЛУКОЙЛ (-0,5%). Показан худший результат в индексе МосБиржи. Конъюнктура на рынке нефти остается не самой позитивной. В отличие от индекса, в бумагах ЛУКОЙЛа вообще не наблюдается никакой восходящей тенденции. Продолжается боковая консолидация чуть выше 4000 руб. Технический сигнал в пользу смены настроений участников появится при преодолении наверх области 4100–4125 руб.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $85,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2224,05 (+1,10%)
РТС 1024,44 (+1,39%)
S&P 500 3999,09 (+0,40%)
Валюта
USD/RUB 68,43 (-0,52%)
EUR/RUB 74,02 (-0,18%)
CNY/RUB 10,14 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций позитивно начал новую торговую неделю, продолжив подъем наверх. Индекс МосБиржи прибавил чуть более 1%, что в условиях невысокой амплитуды колебаний последних недель является неплохим результатом. Более того, рост происходит на относительно высоких оборотах. Объем торгов в акциях индекса МосБиржи в понедельник снова превысил 30 млрд руб.
Что самое важное, текущее восходящее движение на нашем рынке идет не как обычно на фоне подъема тяжеловесного нефтегазового сектора, а за счет других отраслей: финансы, майнинг и IT. Отраслевой индекс нефти и газа, наоборот, вчера был в числе аутсайдеров по сравнению с другими секторами. Его отставание выглядит оправданным, учитывая конъюнктуру на сырьевых площадках.
В частности, цены на газ в Европе накануне продолжили снижаться и уже приближаются к $600 за тыс. куб м. Если погодные условия не будут ухудшаться (будет тепло и ветрено), то при текущих рекордно высоких запасах в ПХГ риски снижения котировок газа очень высокие. В этой ситуации бумаги Газпрома и НОВАТЭКа вряд ли будут пользоваться повышенным спросом. Приходится внимательно следить за сводками метеорологов.
Аномально теплая погода держится на территории ЕС большую часть отопительного сезона. Ощутимые холода были только в ноябре, но имели ограниченный характер. На этой неделе температурный режим в центральной Европе должен опуститься к нормальным уровням, но прогнозы сейчас очень переменчивы. Заполненность ПХГ на 14 января оценивалась в 81,7% против среднего уровня за пять лет в 66%.
Дисконты растут. Минфин рассказал о средних ценах на нефть Urals в период с 15 декабря по 14 января — они составили $46,8 за баррель. Относительно стоимости Brent за тот же период дисконт составил рекордные 42,8% или $35 за баррель. Это сопоставимые величины, которые мы видели весной прошлого года. Такая скидка выглядит чрезмерной и неустойчиво высокой. Со временем ждем ее постепенного сокращения.
В то же время отмечаем сильный рост экспорта по морю. Согласно оценкам Bloomberg, морские поставки из России на прошлой неделе выросли на 876 тыс. б/с, до 3,8 млн. Это максимум с апреля. То есть адаптация к эмбарго и потолку цен уже начинает происходить.
Столь низкая оценка стоимости барреля Urals намекает нам на то, что в феврале Минфин РФ может увеличить прогноз по отставанию от плановых нефтегазовых доходов. А это значит, что ежедневный объем продажи юаней может вырасти относительно текущих 3,2 млрд руб., возможно кратно. Это позитивный фактор для рубля, который пока достаточно сдержанно реагирует на столь существенное падение цены российской нефти. Курс USD/RUB накануне даже снизился до 68,4, несмотря на падение фьючерсов на нефть и газ. В базовом сценарии в ближайшей перспективе предполагаем боковик около текущих значений: 67–70 по доллару и около 9,9–10,3 по юаню.
На дневном графике индекса МосБиржи произошел пробой верхней границы нисходящего тренда, сформированного еще в апреле прошлого года. Котировки уверенно прошли район 2200–2205 п., так что следующие ориентиры наверху сразу сместились к 2250 п. До этого уровня сопротивления остается около 1%. Можно ожидать его достижения в ближайшей перспективе.
Ставки в банках перестали расти. Тенденция постепенного повышения доходности банковских депозитов остановилась. В I декаде января средняя максимальная ставка в топ-10 банках по объему привлечения снизилась до 8,13%.
Плавный рост доходностей по депозитам с октября был связан с локальным оттоком ликвидности из банковской системы, ростом цен после периода дефляции, а также ужесточением риторики ЦБ РФ по денежно-кредитной политике. В ближайшее время пока нет оснований для роста доходностей по депозитам. Также стоит помнить, что с 2023 г. НДФЛ будет рассчитываться с доходности от сумм свыше 1 млн руб. Подробности здесь.
Бумаги в фокусе
• СПБ Биржа (+40%). Компания опубликовала итоги года и сообщила, что планирует закрыть его с прибылью. И это несмотря на существенное снижение оборота торгов. Стоимостной объем сделок в по иностранным ценным бумагам в 2022 г. упал с $393 до $122 млрд.
В 2023 г. СПБ Биржа планирует допустить к торгам 25 ETF в гонконгских долларах и юанях с и не менее 500 гонконгских ценных бумаг. Площадка намерена начать торги расчетными деривативами на международные ценные бумаги, а также развивать биржевой рынок цифровых финансовых активов (ЦФА).
Завершение года с прибылью — это позитивный фактор для акций. Но свою роль во вчерашнем резком росте сыграл и эффект низкой базы, ведь акции сильно просели за последний год. Кроме того, бумаги СПБ Биржи в 2022 г. уже несколько раз показывали аналогичные резкие импульсы роста. Так что таким бумагам гораздо проще привлекать внимание внутридневных спекулянтов.
• Фармсинтез (+8,9%). Одна из самых популярных бумаг последних сессий вчера продолжила подъем, но темпы восходящего движения начали все-таки затухать. Ежедневный объем торгов акциями компании продолжает значительно превышать средние для нее значения. По-прежнему отсутствуют какие-либо очевидные причины повышенного интереса инвесторов к эмитенту. Риски последующего падения высокие.
• Мосбиржа (+6,1%). Корпоративных новостей для столь существенного подъема не было, но оптимизм участников во многом мог перекинуться на эти бумаги вслед за 40%-м ралли в акциях СПБ Биржи. Котировки переписали максимумы с апреля. Потенциал для роста сохраняется: следующий целевой диапазон расположен на 113–117 руб. Длинные позиции остаются актуальными.
• АЛРОСА (+4%). Долгое время акции отставали от рынка и сектора. Вчера произошел первый догоняющий импульс. Локально он может быть продолжен, например к 63–65 руб., но в целом по-прежнему сохраняем сдержанный взгляд на перспективы акций. Существенного потенциала для роста цен на алмазы не наблюдается, рубль относительно крепок, финансовых и операционных отчетов компании нет, дивидендные перспективы непонятны. К тому же ранее был утвержден разовый дополнительный налог (НДПИ 19 млрд руб.) — никто не может гарантировать, что это не повторится в будущем.
• НОВАТЭК (+0,8%). Компания представила предварительные производственные показатели за 2022 г. добыча углеводородов составила 638,9 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 82,14 млрд куб. м природного газа и 11,9 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с 2021 г. добыча углеводородов увеличилась на 2,0%. Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,55 млрд куб. м (+1% г/г).
• ЛУКОЙЛ (-0,5%). Показан худший результат в индексе МосБиржи. Конъюнктура на рынке нефти остается не самой позитивной. В отличие от индекса, в бумагах ЛУКОЙЛа вообще не наблюдается никакой восходящей тенденции. Продолжается боковая консолидация чуть выше 4000 руб. Технический сигнал в пользу смены настроений участников появится при преодолении наверх области 4100–4125 руб.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $85,1.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2224,05 (+1,10%)
РТС 1024,44 (+1,39%)
S&P 500 3999,09 (+0,40%)
Валюта
USD/RUB 68,43 (-0,52%)
EUR/RUB 74,02 (-0,18%)
CNY/RUB 10,14 (-0,40%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter