17 марта 2023 БКС Экспресс
Котировки на 11:35 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2296 п. (+1,7%)
Индекс РТС: 944 п. (+1,8%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 76,5 (+0,2%)
EUR/RUB: 81,4 (+0,4%)
CNY/RUB: 11,13 (+0,4%)
Нефть Brent: $75,2 (+0,6%)
Лидеры: НМТП (+4%), Сбербанк-ао (+3,7%), Сбербанк-ап (+3,2%), Globaltrans (+2,6%)
Аутсайдеры: Ютэйр (-1,6%), Наука Связь (-1,1%), Мостотрест (-0,8%), Группа Позитив (-0,6%)
Коротко
Российский рынок в пятницу уверенно растет. Главным локомотивом это подъема выступают акции Сбербанка, которые прибавляют более 3,5%.
Из голубых фишек уверенную положительную динамику демонстрируют бумаги Полиметалла, TCS, Роснефти и Яндекса.
В фокусе
К 11:35 МСК индекс МосБиржи растет на 1,7% и торгуется на уровне 2296 п. Участники торгов позитивно реагируют на улучшение внешнего фона: нефтяные котировки и мировые индексы торгуются плюсе, после того, как американские и европейские регуляторы в разных формах решили предоставить банковскому сектору ликвидность.
Однако пока ключевые уровни по индексу МосБиржи остаются прежними. Наверху в качестве следующего ориентира можно выделить зону 2340–2380 п. Ускорение может произойти при преодолении ближайшего промежуточного препятствия на 2300 п., но в ближайшие пару сессий такой расклад маловероятен. Техническая картина по индексу будет оставаться позитивной до тех пор, пока котировки находятся выше 2190 п.
В лидерах сегодня оказался финансовый сектор.
• Котировки Сбербанка прибавляют более 3% по обыкновенным и привилегированным акциям. Объем торгов по ним составил 80% от всех оборотов на российском рынке. По обыкновенным акциям цена в моменте превышала 183 руб., прибавляя 4,5%.
В своем анонсе Интерфакс сегодня сообщил о проведении заседания наблюдательного совета Сбербанка. Как отмечает агентство, по итогам заседания в 13:30 пройдет онлайн-пресс-конференция президента, председателя правления Сбербанка Германа Грефа.
• Отскакивают акции Мосбиржи. Почти неделю акции снижались — инвесторы негативно оценивают снижение дивидендов и отклонение от ранее действовавшей дивполитики.
В уверенном плюсе сегодня торгуются отраслевые индексы металлургического и нефтегазового секторов.
• Растут акции золотодобытчиков. Текущие банковские проблемы решаются предоставлением всей необходимой ликвидности нуждающимся банкам и структурам. В то же время золото само по себе является прокси на ликвидность. Чем ее больше, тем цены обычно выше.
Мы высоко оцениваем вероятность роста драгметалла к $2000. Ну а далее не исключено, что могут сработать уже обычные элементы психологии рынка. В случае преодоления круглой отметки может произойти резкое ускорение наверх.
• Акции Полиметалла прибавляют более 1,5%. Золотодобытчик вчера представил довольно сильные результаты за II полугодие, учитывая конъюнктуру, в которой компании пришлось работать. Во второй половине года компания начала распродавать запасы продукции, накопленные в I полугодии, что вылилось в высвобождение оборотного капитала, рост показателя FCF и сокращение долговой нагрузки.
При этом важно понимать, что рынок заранее закладывал в финансовые результаты нормализацию показателей относительно слабого I полугодия, поэтому эффект на динамику акций сдержанный.
Рекомендация СД Полиметалла о невыплате дивидендов ожидаема и не должна оказать сильное давление на динамику акций. Ранее менеджмент компании отмечал, что возвращение к практике дивидендных выплат возможно после проведения редомициляции (по плану должна завершиться в III квартале 2023 г.). В базовом сценарии ожидаем выплату дивидендов к концу 2023 г.
• В хороший плюс вышли акции Распадской. Вчера совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Решение СД не стало сюрпризом — шансы повторного отказа от выплат, как это было по итогам I полугодия 2022 г., были высокими. Иностранная регистрация материнской компании ЕВРАЗ предполагает сложность перевода средств от Распадской.
Компания также опубликовала финансовые результаты по МСФО за II полугодие 2022 г. Результаты вышли лучше ожиданий. Сокращение выручки связано с коррекцией в ценах на коксующийся уголь относительно рекордных уровней II полугодия 2021 г. и I полугодия 2022 г. Давление на рентабельность оказала переориентация поставок с рынка ЕС в АТР. В 2022 г. доля выручки, приходящаяся на Европу, сократилась до 2% (11% в 2021 г.), а выручка в АТР выросла до 50% против 32% в 2021 г.
Ухудшение результатов относительно ударного I полугодия и отказ от выплат могут оказать локальное давление на акции Распадской, однако в средне- и долгосрочной ожидания умеренно позитивные.
• Чуть слабее коллег смотрятся акции РУСАЛа. Сегодня утром компания отчиталась о финансовых результатах за II полугодие. Показатель EBITDA по сравнению с I полугодием рухнул на 87,8%, до $221 млн. Скорректированная чистая прибыль составила лишь $36 млн. Все это происходило на фоне относительно стабильной выручки. Негативное влияние оказал рост себестоимости, особенно на фоне проблем с поставками глинозема из Австралии и Николаевского завода. В 2022 г. отмечается рост чистого долга на 31,8%, что отчасти можно списать на увеличение оборотного капитала сразу на 65%.
• Идут вверх бумаги сталеваров. Акции ММК немного отстают от Северстали. Основной владелец ММК Виктор Рашников заявил, что компания может вернуться к обсуждению дивидендных выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Он также отметил, что в текущем году вопрос, скорее всего, еще не будет актуальным. Приоритетом для компании сейчас является инвестпрограмма. По его словам, в 2023 г. она составит около 50 млрд руб. Локально такие заявления умеренно негативны для отношения инвесторов, но долгосрочный инвестиционный кейс не меняют. В текущих условиях инвесторы в стальном секторе могут предъявлять чуть больший спрос на акции Северстали.
Отстают от рынка отраслевые индексы потребительского, электроэнергетического, транспортного, телекоммуникационного секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Уже четвертую сессию подряд растут бумаги ГТМ. О перспективах бумаг читайте в нашем специальном материале.
• Акции Совкомфлота продолжают нести потери. Вчера прошло заседание совета директоров по дивидендам, однако решение пока не было обнародовано. Участники рынка рассчитывают на выплату 50% чистой прибыли, а это только по результатам 9 мес. 2022 г. предполагает дивдоходность порядка 8,3%. Уверенности в размере выплат сейчас нет, учитывая разовость значительной части прибыли компании.
• Бумаги X5 Group прибавляют скромные 0,4%. Компания опубликовала результаты за IV квартал по МСФО.
Выручка выросла на 16% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост замедлился по сравнению с прошлым кварталом. Ухудшение финансовых показателей X5 к концу года было ожидаемым на фоне замедления инфляции и роста издержек. В целом по 2022 г. результаты вышли сильными — EBITDA выросла на 10%, чистая прибыль в 1,5 раза.
Отказ от выплаты дивидендов ожидаем, так как компания пока не сообщала о прогрессе в решении проблемы с иностранной регистрацией. Важно понимать, что пока дивиденды не выплачиваются компания может опережающими темпами гасить долговую нагрузку или инвестировать в развитие. Чистый долг за год опустился на 29% до 191,3 млрд руб. (по IAS 17), отношение чистый долг/EBITDA — 1,0х против 1,7х годом ранее
На валютном рынке Московской биржи рубль сегодня продолжает нести потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB растет на 0,2% и торгуется на уровне 76,5 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,4% и курсирует на отметке 81,4 руб. Юань поднялся на 0,4%, до 11,3 руб.
ЦБ РФ сегодня в 13:30 МСК примет решение по ключевой ставке. Учитывая всю совокупность факторов, которые влияют на ДКП, абсолютное большинство аналитиков и участников рынка сходятся во мнении о сохранении ставки на прежнем уровне 7,5%. При утверждении такого решения реакция рынка акций и облигаций может быть нейтральной. При этом вряд ли ЦБ РФ сильно смягчит тон сопроводительного заявления. Итоговая формулировка про возможность повышения ставки при реализации проинфляционных рисков может сохраниться.
Внешний фон сложился позитивный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei поднялся на 1,2%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite выросли на 1,8% и 0,7% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет 1%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней четверга: Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite подрастают на 0,1% каждый.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,6%, до $75,2. Цены на нефть продолжили в среду стремительное снижение на фоне сохраняющегося напряжения в банковском секторе США и Европы. Котировки Brent обновили минимумы с декабря 2021 г. Цена в моменте опускалась ниже $72, теряя более 15% за последние 10 дней. К концу дня часть просадки была выкуплена. Кризис доверия в банковском секторе может приблизить рецессию и сказаться на спросе на сырье.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2296 п. (+1,7%)
Индекс РТС: 944 п. (+1,8%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 76,5 (+0,2%)
EUR/RUB: 81,4 (+0,4%)
CNY/RUB: 11,13 (+0,4%)
Нефть Brent: $75,2 (+0,6%)
Лидеры: НМТП (+4%), Сбербанк-ао (+3,7%), Сбербанк-ап (+3,2%), Globaltrans (+2,6%)
Аутсайдеры: Ютэйр (-1,6%), Наука Связь (-1,1%), Мостотрест (-0,8%), Группа Позитив (-0,6%)
Коротко
Российский рынок в пятницу уверенно растет. Главным локомотивом это подъема выступают акции Сбербанка, которые прибавляют более 3,5%.
Из голубых фишек уверенную положительную динамику демонстрируют бумаги Полиметалла, TCS, Роснефти и Яндекса.
В фокусе
К 11:35 МСК индекс МосБиржи растет на 1,7% и торгуется на уровне 2296 п. Участники торгов позитивно реагируют на улучшение внешнего фона: нефтяные котировки и мировые индексы торгуются плюсе, после того, как американские и европейские регуляторы в разных формах решили предоставить банковскому сектору ликвидность.
Однако пока ключевые уровни по индексу МосБиржи остаются прежними. Наверху в качестве следующего ориентира можно выделить зону 2340–2380 п. Ускорение может произойти при преодолении ближайшего промежуточного препятствия на 2300 п., но в ближайшие пару сессий такой расклад маловероятен. Техническая картина по индексу будет оставаться позитивной до тех пор, пока котировки находятся выше 2190 п.
В лидерах сегодня оказался финансовый сектор.
• Котировки Сбербанка прибавляют более 3% по обыкновенным и привилегированным акциям. Объем торгов по ним составил 80% от всех оборотов на российском рынке. По обыкновенным акциям цена в моменте превышала 183 руб., прибавляя 4,5%.
В своем анонсе Интерфакс сегодня сообщил о проведении заседания наблюдательного совета Сбербанка. Как отмечает агентство, по итогам заседания в 13:30 пройдет онлайн-пресс-конференция президента, председателя правления Сбербанка Германа Грефа.
• Отскакивают акции Мосбиржи. Почти неделю акции снижались — инвесторы негативно оценивают снижение дивидендов и отклонение от ранее действовавшей дивполитики.
В уверенном плюсе сегодня торгуются отраслевые индексы металлургического и нефтегазового секторов.
• Растут акции золотодобытчиков. Текущие банковские проблемы решаются предоставлением всей необходимой ликвидности нуждающимся банкам и структурам. В то же время золото само по себе является прокси на ликвидность. Чем ее больше, тем цены обычно выше.
Мы высоко оцениваем вероятность роста драгметалла к $2000. Ну а далее не исключено, что могут сработать уже обычные элементы психологии рынка. В случае преодоления круглой отметки может произойти резкое ускорение наверх.
• Акции Полиметалла прибавляют более 1,5%. Золотодобытчик вчера представил довольно сильные результаты за II полугодие, учитывая конъюнктуру, в которой компании пришлось работать. Во второй половине года компания начала распродавать запасы продукции, накопленные в I полугодии, что вылилось в высвобождение оборотного капитала, рост показателя FCF и сокращение долговой нагрузки.
При этом важно понимать, что рынок заранее закладывал в финансовые результаты нормализацию показателей относительно слабого I полугодия, поэтому эффект на динамику акций сдержанный.
Рекомендация СД Полиметалла о невыплате дивидендов ожидаема и не должна оказать сильное давление на динамику акций. Ранее менеджмент компании отмечал, что возвращение к практике дивидендных выплат возможно после проведения редомициляции (по плану должна завершиться в III квартале 2023 г.). В базовом сценарии ожидаем выплату дивидендов к концу 2023 г.
• В хороший плюс вышли акции Распадской. Вчера совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. Решение СД не стало сюрпризом — шансы повторного отказа от выплат, как это было по итогам I полугодия 2022 г., были высокими. Иностранная регистрация материнской компании ЕВРАЗ предполагает сложность перевода средств от Распадской.
Компания также опубликовала финансовые результаты по МСФО за II полугодие 2022 г. Результаты вышли лучше ожиданий. Сокращение выручки связано с коррекцией в ценах на коксующийся уголь относительно рекордных уровней II полугодия 2021 г. и I полугодия 2022 г. Давление на рентабельность оказала переориентация поставок с рынка ЕС в АТР. В 2022 г. доля выручки, приходящаяся на Европу, сократилась до 2% (11% в 2021 г.), а выручка в АТР выросла до 50% против 32% в 2021 г.
Ухудшение результатов относительно ударного I полугодия и отказ от выплат могут оказать локальное давление на акции Распадской, однако в средне- и долгосрочной ожидания умеренно позитивные.
• Чуть слабее коллег смотрятся акции РУСАЛа. Сегодня утром компания отчиталась о финансовых результатах за II полугодие. Показатель EBITDA по сравнению с I полугодием рухнул на 87,8%, до $221 млн. Скорректированная чистая прибыль составила лишь $36 млн. Все это происходило на фоне относительно стабильной выручки. Негативное влияние оказал рост себестоимости, особенно на фоне проблем с поставками глинозема из Австралии и Николаевского завода. В 2022 г. отмечается рост чистого долга на 31,8%, что отчасти можно списать на увеличение оборотного капитала сразу на 65%.
• Идут вверх бумаги сталеваров. Акции ММК немного отстают от Северстали. Основной владелец ММК Виктор Рашников заявил, что компания может вернуться к обсуждению дивидендных выплат акционерам не ранее декабря 2023 г. Он также отметил, что в текущем году вопрос, скорее всего, еще не будет актуальным. Приоритетом для компании сейчас является инвестпрограмма. По его словам, в 2023 г. она составит около 50 млрд руб. Локально такие заявления умеренно негативны для отношения инвесторов, но долгосрочный инвестиционный кейс не меняют. В текущих условиях инвесторы в стальном секторе могут предъявлять чуть больший спрос на акции Северстали.
Отстают от рынка отраслевые индексы потребительского, электроэнергетического, транспортного, телекоммуникационного секторов и представителей химии и нефтехимии.
• Уже четвертую сессию подряд растут бумаги ГТМ. О перспективах бумаг читайте в нашем специальном материале.
• Акции Совкомфлота продолжают нести потери. Вчера прошло заседание совета директоров по дивидендам, однако решение пока не было обнародовано. Участники рынка рассчитывают на выплату 50% чистой прибыли, а это только по результатам 9 мес. 2022 г. предполагает дивдоходность порядка 8,3%. Уверенности в размере выплат сейчас нет, учитывая разовость значительной части прибыли компании.
• Бумаги X5 Group прибавляют скромные 0,4%. Компания опубликовала результаты за IV квартал по МСФО.
Выручка выросла на 16% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост замедлился по сравнению с прошлым кварталом. Ухудшение финансовых показателей X5 к концу года было ожидаемым на фоне замедления инфляции и роста издержек. В целом по 2022 г. результаты вышли сильными — EBITDA выросла на 10%, чистая прибыль в 1,5 раза.
Отказ от выплаты дивидендов ожидаем, так как компания пока не сообщала о прогрессе в решении проблемы с иностранной регистрацией. Важно понимать, что пока дивиденды не выплачиваются компания может опережающими темпами гасить долговую нагрузку или инвестировать в развитие. Чистый долг за год опустился на 29% до 191,3 млрд руб. (по IAS 17), отношение чистый долг/EBITDA — 1,0х против 1,7х годом ранее
На валютном рынке Московской биржи рубль сегодня продолжает нести потери к доллару и к евро. Пара USD/RUB растет на 0,2% и торгуется на уровне 76,5 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,4% и курсирует на отметке 81,4 руб. Юань поднялся на 0,4%, до 11,3 руб.
ЦБ РФ сегодня в 13:30 МСК примет решение по ключевой ставке. Учитывая всю совокупность факторов, которые влияют на ДКП, абсолютное большинство аналитиков и участников рынка сходятся во мнении о сохранении ставки на прежнем уровне 7,5%. При утверждении такого решения реакция рынка акций и облигаций может быть нейтральной. При этом вряд ли ЦБ РФ сильно смягчит тон сопроводительного заявления. Итоговая формулировка про возможность повышения ставки при реализации проинфляционных рисков может сохраниться.
Внешний фон сложился позитивный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei поднялся на 1,2%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite выросли на 1,8% и 0,7% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет 1%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней четверга: Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite подрастают на 0,1% каждый.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,6%, до $75,2. Цены на нефть продолжили в среду стремительное снижение на фоне сохраняющегося напряжения в банковском секторе США и Европы. Котировки Brent обновили минимумы с декабря 2021 г. Цена в моменте опускалась ниже $72, теряя более 15% за последние 10 дней. К концу дня часть просадки была выкуплена. Кризис доверия в банковском секторе может приблизить рецессию и сказаться на спросе на сырье.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter