28 октября 2009 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Итак, сегодня рынки снова в красной зоне, фьючерс на Доу Джонс показывает снижение на 0.39%, хотя вчера Доу закрылся ростом на 0.14%, на 9882, а сегодня шанхайский индекс вырос на 0.33%, до 3031. Евро вчера провалился до 1.4768, отскакивал утром до 1.4839, а затем снова упал, едва не обновив минимумы. Сворачивание оптимизма на рынках аналитическими лентами объясняется вчерашними плохими данными по экономике США. Заметно упали промышленный индекс ФРС Ричмонд и ежемесячный индекс потребительского доверия США. Впрочем, как раз вчера вечером рынки не отреагировали на эти данные. Оптимизм подорвало и выступление Нуриэля Рубини, профессора университета Нью-Йорка, известного тем, что он предсказал прошлогодний банковский кризис. По его словам, назревает новый финансовый кризис, поскольку заимствование инвесторами во всем мире долларов США для приобретения различного рода активов, включая акции и сырьевые товары, закладывает основы новых "огромных" пузырей, которые могут привести снова к очередному финансовому кризису. "Снова все повторяется", - сказал Рубини, - "Этот пузырь в активах совершенно несовместим со слабым восстановлением и фундаментальными основами финансовой системы". Рубини также отметил, что, в конечном, счете американский доллар "достигнет предела", так как ФРС США начнет повышать процентную ставку и отменять меры по стимулированию экономики, включая покупку правительственного долга.
С нашей же точки зрения дело обстоит с точностью до наоборот. Скорее всего, текущая американская статистика не показывает в полной мере степень улучшения в американской экономике. И для того, чтобы это улучшение продолжалось, США должны продолжать девальвировать доллар и увеличить программу по выкупу государственного долга. Недаром протоколы последнего заседания ФРС показали, что несколько членов комитета проголосовали за увеличение количественного смягчения. Между тем, стоит вспомнить о том, что в октябре заканчивается срок действия программы по выкупу Treasuries на 300 млрд. долл. с рынка. А следующее заседание ФРС пройдет 11 ноября. Но, пожалуй, самое главное событие, которое произойдет в ближайшее время - это анонс объемов по привлечению на ближайшие два квартала от Казначейства США. Прошлый анонс был опубликован 3 августа, но это к этому событию обычно аналитические ленты не привлекают внимания.
Между тем, именно прошлый анонс обозначил сокращение чистого привлечения Казначейства США на 109 млрд. долл., затем через несколько дней Белый Дом сократил прогноз дефицита бюджета США на 2009 финансовый год с 1.84 трлн. долл. до 1.58 трлн. В итоге, как мы знаем, дефицит составил всего 1.4 трлн. долл., и доллар значительно упал в 3-ем квартале, поскольку Казначейство США привлекло в 3-ем квартале еще меньше средств. Как и следовало ожидать, девальвация доллара совпала с экономическим подъемом. Завтра публикуется первая оценка роста ВВП в США 3-ем квартале, ожидается уже 3.2% годовых. Объясняется, что рост вызван правительственными программами. Это и программа "деньги за драндулеты" по поддержке автомобильного сектора и программы поддержки рынка недвижимости, включая налоговый кредит на 8000 долларов США для впервые покупающих дом, мораторий на отзыв права выкупа дома и приобретение Федеральной резервной системой ипотечных ценных бумаг. Цифра в 3.2% годовых говорит, что дела в США отнюдь не плохи, и в 4-ом квартале они вряд ли будут хуже, и Казначейство США вряд ли будет сильно наращивать заимствования, тогда и доллар продолжит падение. Все решат планы Казначейства. В прошлом анонсе Казначейство опубликовало прогноз на привлечение на 4-ый квартал в размере 486 млрд. долл. Судя по поведению Казначейства США в октябре, эта цифра будет значительно ниже
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С нашей же точки зрения дело обстоит с точностью до наоборот. Скорее всего, текущая американская статистика не показывает в полной мере степень улучшения в американской экономике. И для того, чтобы это улучшение продолжалось, США должны продолжать девальвировать доллар и увеличить программу по выкупу государственного долга. Недаром протоколы последнего заседания ФРС показали, что несколько членов комитета проголосовали за увеличение количественного смягчения. Между тем, стоит вспомнить о том, что в октябре заканчивается срок действия программы по выкупу Treasuries на 300 млрд. долл. с рынка. А следующее заседание ФРС пройдет 11 ноября. Но, пожалуй, самое главное событие, которое произойдет в ближайшее время - это анонс объемов по привлечению на ближайшие два квартала от Казначейства США. Прошлый анонс был опубликован 3 августа, но это к этому событию обычно аналитические ленты не привлекают внимания.
Между тем, именно прошлый анонс обозначил сокращение чистого привлечения Казначейства США на 109 млрд. долл., затем через несколько дней Белый Дом сократил прогноз дефицита бюджета США на 2009 финансовый год с 1.84 трлн. долл. до 1.58 трлн. В итоге, как мы знаем, дефицит составил всего 1.4 трлн. долл., и доллар значительно упал в 3-ем квартале, поскольку Казначейство США привлекло в 3-ем квартале еще меньше средств. Как и следовало ожидать, девальвация доллара совпала с экономическим подъемом. Завтра публикуется первая оценка роста ВВП в США 3-ем квартале, ожидается уже 3.2% годовых. Объясняется, что рост вызван правительственными программами. Это и программа "деньги за драндулеты" по поддержке автомобильного сектора и программы поддержки рынка недвижимости, включая налоговый кредит на 8000 долларов США для впервые покупающих дом, мораторий на отзыв права выкупа дома и приобретение Федеральной резервной системой ипотечных ценных бумаг. Цифра в 3.2% годовых говорит, что дела в США отнюдь не плохи, и в 4-ом квартале они вряд ли будут хуже, и Казначейство США вряд ли будет сильно наращивать заимствования, тогда и доллар продолжит падение. Все решат планы Казначейства. В прошлом анонсе Казначейство опубликовало прогноз на привлечение на 4-ый квартал в размере 486 млрд. долл. Судя по поведению Казначейства США в октябре, эта цифра будет значительно ниже
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу