4 мая 2023 БКС Экспресс
Котировки на 12:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2528 п. (-0,1%)
Индекс РТС: 1017 п. (+0,8%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 78,4 (-1%)
EUR/RUB: 86,6 (-1,2%)
CNY/RUB: 11,32 (-1,1%)
Нефть Brent: $73 (+1%)
Лидеры: ТНС энерго Ростов-ао (+12%), Башинформсвязь-ап (+7,9%), Белон (+5%), Мечел-ао (+4,1%)
Аутсайдеры: Тамбовэнергосбыт (-5,7%), КСБ-ао (-5,6%), Genetico (-5,1%), СОЛЛЕРС (-2,3%)
Коротко
Российский рынок начал четверг в красной зоне, но быстро смог выкупить просадку.
После трех сессий снижения покупатели начинают присматриваться к подешевевшим активам. Акции Сбербанка уверенно растут в преддверии дивидендной отсечки, бумаги золотодобытчиков — на фоне подъема цен на золото. Также растут бумаги Мечела, которые последние сессии были среди аутсайдеров.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи торгуется вблизи уровня 2530 п.
По индексу МосБиржи развивается сценарий коррекции в сторону важной зоны поддержки, расположенной на 2450–2500 п. До этого диапазона торможения осталось менее 1%. С учетом предстоящего 10 мая дивидендного гэпа в Сбере, который отнимет у рынка примерно 1,5%, достижение указанных отметок выглядит высоковероятным.
Потенциальный спуск к 2450–2500 п. при стабилизации внешнего фона можно будет рассматривать в качестве повода для работы на отскок в голубых фишках.
В плюс сегодня торгуются отраслевые индексы потребительского и электроэнергетического секторов и представителей химии и нефтехимии. Спросом пользуются бумаги Интер РАО, ФСК-Россети, Х5 Group, Русагро, Beluga Group, Группы Эталон и ЛСР.
• Отскакивают сильно просевшие в последние сессии акции М.Видео. Во вторник компания опубликовала слабые результаты по итогам 2022 г. Ухудшение метрик отчасти уже заложено в бумаги, которые в последние месяцы заметно отстают от рынка. В то же время в условиях отсутствия прибыли и дивидендных перспектив отставание может сохраняться.
Относительно исторических уровней акции недорогие, но относительно потребительского сектора привлекательными их назвать сложно.
• Третью сессию корректируются акции Genetico. После прироста на 115% с момента IPO ралли в акциях компании приостановилось. Повышенная волатильность в акциях отражает множественные спекулятивные движения в инструменте. Фундаментальные факторы вряд ли учитываются многими инвесторами в данной истории.
• Продолжают подъем наверх бумаги ТГК-14. Поддержку оказывают перспективы дивидендных выплат. Накануне совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 0,04944 коп. Доходность на уровне 9,6%.
• В зеленой зоне курсируют акции Россети Центр. Сегодня состоится заседание совета директоров компании, в повестке которого есть вопрос дивидендов за 2022 г. Дивидендная политика дочек ФСК-Россети предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и так далее), которые усложняют процесс прогнозирования. С учетом того, что за 9 месяцев 2022 г. компания уже заплатила 0,034 руб., доходность по оставшимся выплатам может быть ниже 4%.
• Бумаги Россети Центр и Приволжье теряют около 1%. В четверг пройдет заседание совета директоров. В повестке также есть вопрос итоговых дивидендов за 2022 г. Предположительно дивдоходность может быть близкой к 5%. За 9 месяцев 2022 г. дивиденды ранее были выплачены с доходностью 12,5%.
Лучше рынка смотрится металлургический сектор.
• Бумаги Мечела оказались сегодня среди лидеров подъема. Вчера акции оказались в числе аутсайдеров. Локально давление оказывает как укрепление рубля, так и прошедшее ранее снижение цен на уголь и стальную продукцию на внешних рынках. Кроме того, в предыдущие месяцы обыкновенные акции Мечела были в числе лидеров рынка, прибавив с декабря порядка 100%.
Мы проанализировали отчетность крупнейших компаний в составе Мечела по РСБУ. Наши предположения в целом подтвердились: компания хорошо зарабатывает, а чистый долг продолжает снижаться.
• В плюсе держатся акции сталеваров — ММК, НЛМК и Северстали. Мы подтверждаем нашу топ-идею «Покупать Северсталь и ММК», доходность которой с момента открытия 1 февраля составила 3–9%. За последний месяц акции Северстали скорректировались на 4,8%, а ММК — на 3,3%. Мы считаем коррекцию временной и ждем роста бумаг металлургов на 20–25% до конца июля в свете дальнейшего восстановления китайской экономики и строительного сезона в России.
• Растут бумаги Полюса и Полиметалла. Цены на золото сегодня обновили максимумы 2022 г., поднявшись в моменте выше $2080.
Совет директоров Полюса в ближайшие недели даст рекомендации по размеру дивидендов за 2022 г. За прошлый год Полюс заработал $2584 млн скорректированной EBITDA. Это на 27% ниже, чем по итогам 2021 г. 30% от EBITDA в пересчете по текущему курсу USD/RUB соответствует около 450 руб. на акцию. Дивидендная доходность — 4,4%. Это наиболее вероятный сценарий.
При этом нельзя исключать, что Полюс может направить на дивиденды и часть EBITDA 2021 г. Компания выплачивала дивиденды за I полугодие 2021 г., но от итоговых выплат отказалась. Если предположить, что на дивиденды будет направлено 30% от EBITDA за II полугодие 2021 г., то они могут быть еще около 550 руб., или совокупно 1000 руб. на акцию (9,6% дивдоходности) — наиболее оптимистичный сценарий.
Нефтегазовый, финансовый и телекоммуникационный сектора сегодня торгуются в умеренном минусе.
• Растут акции Татнефти. Компания вчера опубликовала финансовые показатели по РСБУ за I квартал 2023 г.
Результаты Татнефти по РСБУ интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. В последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по РСБУ. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. В то же время последние дивиденды Татнефти, за 2022 г., оказались выше прописанных в дивидендной политике. То есть 10,8 руб. могут выступать условным минимальным уровнем.
• Бумаги Газпрома зависли на уровнях среды. По акциям компании у нас сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они будут выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• Бумаги Сбербанка растут на 0,9%. Наблюдая трек помесячной прибыльности банка, многие участники, вероятно, хотят уйти в бумагах под предстоящую отсечку и дождаться относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа, который ожидается с открытия 10 мая.
• Акции АФК Системы прибавляют более 1%. Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Новость подтверждает наши ожидания, что АФК Система и МТС выплатят дивиденды за 2022 г. И, если в случае АФК Системы дивидендная доходность может оказаться низкой — около 3%, у МТС мы прогнозируем выплату на уровне прошлого года с доходностью 13%.
• Бумаги Московский биржи поднялись на 1,6%. Вчера был опубликован отчет об объемах торгов в апреле. Общий оборот на рынках биржи увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн руб. Лучшую динамику в годовом выражении продемонстрировали рынок облигаций (рост в 3,3 раза), рынок акций (+58,8%), срочный рынок (+20,8%) и спот-рынок валюты (+8,1%) — в целом позитивно. Отмечаем хорошую динамику в объемах торгов ценными бумагами, что положительно для комиссионных доходов биржи.
На валютном рынке Московской биржи рубль продолжает укрепляться к доллару и к евро. Пара USD/RUB упала на 1% и торгуется на уровне 74,9 руб. Пара EUR/RUB снизилась на 1,2% и курсирует на отметке 86,6 руб. Юань опустился на 1,1%, до 11,32 руб.
Внешний фон сложился смешанный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei подрос на 0,1%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai выросли на 1,4% и 0,8% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 снижается на 0,7%. Американские фьючерсы курсируют вблизи уровней среды.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Как и в случае с ФРС, ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п.
В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Apple, Shell, ConocoPhilips, Booking, Regeneron Pharmaceuticals, Moderna и другие.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 1%, до $73. Цены на нефть в среду оставались под давлением и потеряли еще 4% вдобавок к 5% в предыдущий день. Участники рынка продолжают закладывать в котировки риски рецессии, с тревогой наблюдая за проблемами в банковском секторе США. Также не добавил оптимизма неожиданный рост запасов бензина в стране, крупнейшем потребителе топлива в мире.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2528 п. (-0,1%)
Индекс РТС: 1017 п. (+0,8%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 78,4 (-1%)
EUR/RUB: 86,6 (-1,2%)
CNY/RUB: 11,32 (-1,1%)
Нефть Brent: $73 (+1%)
Лидеры: ТНС энерго Ростов-ао (+12%), Башинформсвязь-ап (+7,9%), Белон (+5%), Мечел-ао (+4,1%)
Аутсайдеры: Тамбовэнергосбыт (-5,7%), КСБ-ао (-5,6%), Genetico (-5,1%), СОЛЛЕРС (-2,3%)
Коротко
Российский рынок начал четверг в красной зоне, но быстро смог выкупить просадку.
После трех сессий снижения покупатели начинают присматриваться к подешевевшим активам. Акции Сбербанка уверенно растут в преддверии дивидендной отсечки, бумаги золотодобытчиков — на фоне подъема цен на золото. Также растут бумаги Мечела, которые последние сессии были среди аутсайдеров.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи торгуется вблизи уровня 2530 п.
По индексу МосБиржи развивается сценарий коррекции в сторону важной зоны поддержки, расположенной на 2450–2500 п. До этого диапазона торможения осталось менее 1%. С учетом предстоящего 10 мая дивидендного гэпа в Сбере, который отнимет у рынка примерно 1,5%, достижение указанных отметок выглядит высоковероятным.
Потенциальный спуск к 2450–2500 п. при стабилизации внешнего фона можно будет рассматривать в качестве повода для работы на отскок в голубых фишках.
В плюс сегодня торгуются отраслевые индексы потребительского и электроэнергетического секторов и представителей химии и нефтехимии. Спросом пользуются бумаги Интер РАО, ФСК-Россети, Х5 Group, Русагро, Beluga Group, Группы Эталон и ЛСР.
• Отскакивают сильно просевшие в последние сессии акции М.Видео. Во вторник компания опубликовала слабые результаты по итогам 2022 г. Ухудшение метрик отчасти уже заложено в бумаги, которые в последние месяцы заметно отстают от рынка. В то же время в условиях отсутствия прибыли и дивидендных перспектив отставание может сохраняться.
Относительно исторических уровней акции недорогие, но относительно потребительского сектора привлекательными их назвать сложно.
• Третью сессию корректируются акции Genetico. После прироста на 115% с момента IPO ралли в акциях компании приостановилось. Повышенная волатильность в акциях отражает множественные спекулятивные движения в инструменте. Фундаментальные факторы вряд ли учитываются многими инвесторами в данной истории.
• Продолжают подъем наверх бумаги ТГК-14. Поддержку оказывают перспективы дивидендных выплат. Накануне совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 0,04944 коп. Доходность на уровне 9,6%.
• В зеленой зоне курсируют акции Россети Центр. Сегодня состоится заседание совета директоров компании, в повестке которого есть вопрос дивидендов за 2022 г. Дивидендная политика дочек ФСК-Россети предполагает, что на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какой показатель выше. При этом прибыль корректируется на ряд статей (инвестиции, прибыль от технического присоединения и так далее), которые усложняют процесс прогнозирования. С учетом того, что за 9 месяцев 2022 г. компания уже заплатила 0,034 руб., доходность по оставшимся выплатам может быть ниже 4%.
• Бумаги Россети Центр и Приволжье теряют около 1%. В четверг пройдет заседание совета директоров. В повестке также есть вопрос итоговых дивидендов за 2022 г. Предположительно дивдоходность может быть близкой к 5%. За 9 месяцев 2022 г. дивиденды ранее были выплачены с доходностью 12,5%.
Лучше рынка смотрится металлургический сектор.
• Бумаги Мечела оказались сегодня среди лидеров подъема. Вчера акции оказались в числе аутсайдеров. Локально давление оказывает как укрепление рубля, так и прошедшее ранее снижение цен на уголь и стальную продукцию на внешних рынках. Кроме того, в предыдущие месяцы обыкновенные акции Мечела были в числе лидеров рынка, прибавив с декабря порядка 100%.
Мы проанализировали отчетность крупнейших компаний в составе Мечела по РСБУ. Наши предположения в целом подтвердились: компания хорошо зарабатывает, а чистый долг продолжает снижаться.
• В плюсе держатся акции сталеваров — ММК, НЛМК и Северстали. Мы подтверждаем нашу топ-идею «Покупать Северсталь и ММК», доходность которой с момента открытия 1 февраля составила 3–9%. За последний месяц акции Северстали скорректировались на 4,8%, а ММК — на 3,3%. Мы считаем коррекцию временной и ждем роста бумаг металлургов на 20–25% до конца июля в свете дальнейшего восстановления китайской экономики и строительного сезона в России.
• Растут бумаги Полюса и Полиметалла. Цены на золото сегодня обновили максимумы 2022 г., поднявшись в моменте выше $2080.
Совет директоров Полюса в ближайшие недели даст рекомендации по размеру дивидендов за 2022 г. За прошлый год Полюс заработал $2584 млн скорректированной EBITDA. Это на 27% ниже, чем по итогам 2021 г. 30% от EBITDA в пересчете по текущему курсу USD/RUB соответствует около 450 руб. на акцию. Дивидендная доходность — 4,4%. Это наиболее вероятный сценарий.
При этом нельзя исключать, что Полюс может направить на дивиденды и часть EBITDA 2021 г. Компания выплачивала дивиденды за I полугодие 2021 г., но от итоговых выплат отказалась. Если предположить, что на дивиденды будет направлено 30% от EBITDA за II полугодие 2021 г., то они могут быть еще около 550 руб., или совокупно 1000 руб. на акцию (9,6% дивдоходности) — наиболее оптимистичный сценарий.
Нефтегазовый, финансовый и телекоммуникационный сектора сегодня торгуются в умеренном минусе.
• Растут акции Татнефти. Компания вчера опубликовала финансовые показатели по РСБУ за I квартал 2023 г.
Результаты Татнефти по РСБУ интересны, так как чистая прибыль по российским стандартам может выступать дивидендной базой, если показатель будет больше, чем по МСФО. В последние годы Татнефть направляла на дивиденды 50% от чистой прибыли по РСБУ. Исходя из этого коэффициента, за I квартал компания заработала около 10,8 руб. на акцию. Это примерно 2,7% дивдоходности по каждому типу акций. В то же время последние дивиденды Татнефти, за 2022 г., оказались выше прописанных в дивидендной политике. То есть 10,8 руб. могут выступать условным минимальным уровнем.
• Бумаги Газпрома зависли на уровнях среды. По акциям компании у нас сдержанные ожидания. Не ждем, что в среднесрочной перспективе они будут выглядеть сильнее индекса МосБиржи. Область 185–187 руб. сейчас выступает локальным сопротивлением. По мере продвижения наверх фиксация длинных позиций выглядит логично.
• Бумаги Сбербанка растут на 0,9%. Наблюдая трек помесячной прибыльности банка, многие участники, вероятно, хотят уйти в бумагах под предстоящую отсечку и дождаться относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа, который ожидается с открытия 10 мая.
• Акции АФК Системы прибавляют более 1%. Компания будет выплачивать дивиденды в 2023 г., заявил ее основатель и крупнейший акционер Владимир Евтушенков. Новость подтверждает наши ожидания, что АФК Система и МТС выплатят дивиденды за 2022 г. И, если в случае АФК Системы дивидендная доходность может оказаться низкой — около 3%, у МТС мы прогнозируем выплату на уровне прошлого года с доходностью 13%.
• Бумаги Московский биржи поднялись на 1,6%. Вчера был опубликован отчет об объемах торгов в апреле. Общий оборот на рынках биржи увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн руб. Лучшую динамику в годовом выражении продемонстрировали рынок облигаций (рост в 3,3 раза), рынок акций (+58,8%), срочный рынок (+20,8%) и спот-рынок валюты (+8,1%) — в целом позитивно. Отмечаем хорошую динамику в объемах торгов ценными бумагами, что положительно для комиссионных доходов биржи.
На валютном рынке Московской биржи рубль продолжает укрепляться к доллару и к евро. Пара USD/RUB упала на 1% и торгуется на уровне 74,9 руб. Пара EUR/RUB снизилась на 1,2% и курсирует на отметке 86,6 руб. Юань опустился на 1,1%, до 11,32 руб.
Внешний фон сложился смешанный. Азия завершила день с положительным результатом: японский Nikkei подрос на 0,1%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai выросли на 1,4% и 0,8% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 снижается на 0,7%. Американские фьючерсы курсируют вблизи уровней среды.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Как и в случае с ФРС, ожидается повышение индикативных ставок на 25 б.п.
В США продолжается сезон корпоративных отчетов. Из заметных имен сегодня финансовые результаты представят Apple, Shell, ConocoPhilips, Booking, Regeneron Pharmaceuticals, Moderna и другие.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 1%, до $73. Цены на нефть в среду оставались под давлением и потеряли еще 4% вдобавок к 5% в предыдущий день. Участники рынка продолжают закладывать в котировки риски рецессии, с тревогой наблюдая за проблемами в банковском секторе США. Также не добавил оптимизма неожиданный рост запасов бензина в стране, крупнейшем потребителе топлива в мире.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter