Главное
На российском рынке акций торговая неделя снова началась с подъема. Индекс МосБиржи прибавил 2,8% на неплохих оборотах (59 млрд руб.). При этом каких-то мощных драйверов для роста нашего рынка не было. Внешний фон оставался стабильным, и лишь во второй половине дня произошел отскок цен на нефть.
Положительное влияние на акции экспортеров и сырьевиков оказывал фактор продолжившегося ослабления рубля. Курс USD/RUB удивил и прибавил еще 1,6%, понявшись чуть выше 79. В сумме с минимумов за три сессии подъем составил уже 5,2%, что крайне много для валютного рынка. Учитывая еще и отскок нефти, дальнейший подъем вызывает вопросы. Наоборот, при прочих равных возможно локальное укрепление рубля.
Растут все. Накануне весь состав индекса МосБиржи из 40 акций закрывался на положительной территории. Лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор, а также отдельные корпоративные истории типа Мосэнерго, Эталона или VK. На гигантских объемах в 6,4 млрд руб. на 40% выросли акции СОЛЛЕРСа. В сумме за четыре сессии они уже удвоились, хотя сопоставимых с таким ростом корпоративных новостей не было.
Работает правило понедельника. В этом году появилась традиция — расти по понедельникам. Вчера эта тенденция вновь подтвердилась. Это лучший день недели со значительным отрывом от остальных в плане накопленной динамики индекса МосБиржи.
Можно даже сказать, что весь рост нашего рынка в этом году почти полностью обеспечен динамикой первого дня недели. За 18 понедельников накопленный результат составляет +20,9%. При этом в целом индекс с начала года прибавляет +22,4%. Тактика покупки фьючерса на индекс на закрытии пятницы с последующей продажей в конце понедельника — отрабатывает на отлично.
Ситуация по индексу МосБиржи развивается в рамках понятного трендового движения. По-прежнему актуальна среднесрочная восходящая тенденция. В качестве следующего ориентира наверху все также выделяются новые годовые максимумы в районе 2680–2740 п. До этого диапазона нужно подняться еще на 1,6%.
Локально лучше рынка могут выглядеть акции нефтяников, а также представители финансового сектора. Интересная техническая картина складывается в TCS Group. Бумаги вот-вот могут выйти наверх из боковика, который тянется более полугода. Потенциальный пробой области 2810–2860 руб. может спровоцировать догоняющий импульс роста вслед за банковским сектором, который ранее показал опережающую динамику.
Обращаю внимание, что вчерашнее ускорение нашего рынка коснулось исключительно акций. На рынке рублевых облигаций по-прежнему затишье. Индексы ОФЗ и корпоративных бондов на невысоких оборотах остаются на прежних значениях.
На рынке нефти вчера произошел отскок на 1,7% по Brent. Таким образом волна распродаж прошлой недели остановилась. Локальную поддержку оказывают сообщения от Минэнерго США о планируемой закупке нефти в стратегические резервы (SPR), а также перебои с добычей в Канаде из-за лесных пожаров (приостановлена добыча на 300 тыс. б/с.).
В США речь пока идет о скромной партии пополнения SPR в 3 млн баррелей, но сам факт может позитивно отразиться на настроениях участников рынка, поскольку из крупного продавца нефти Минэнерго Штаты превращается в покупателя. Ожидается, что покупки в SPR создадут дополнительный спрос на нефтяном рынке и будут препятствовать снижению цен. Ранее должностные лица давали ориентир по ценам приобретения в районе $70 за баррель WTI и ниже (сейчас $71).
Между тем дисконт российского сорта нефти Urals продолжает сокращаться по отношению к Brent. Средняя цена Urals с 15 апреля по 14 мая 2023 г. составила $55,97 за баррель, сообщил Минфин РФ. Это означает, что разница в цене к североморскому бенчмарку снова снизилась и теперь составляет $23,9 за баррель против предыдущей оценки в $26,3.
Сокращение дисконта является позитивным фактором как для нефтяных компаний, так и для российского бюджета и экономики в целом.
Бумаги в фокусе
• СОЛЛЕРС (+40%). Бумаги стали абсолютным лидером роста на нашем рынке с рекордным для себя оборотом в 6,4 млрд руб. Предполагаю, что движение в значительной степени является спекулятивным, так что по мере дальнейшего продвижения наверх сокращение позиций на фоне перекупленности выглядит оправданным.
Обращаю внимание, что free-float компании всего 17%. Если взять капитализацию до вчерашнего роста, то за понедельник оборот составил 177% (!) от free-float. Это аномально много, что только лишь указывает на высокую степень спекулятивности этого движения. Да, бизнес компании восстанавливается и в целом перспективен, однако столь быстрая переоценка без дополнительных сопоставимых новостей явно выбивается из картины обычного поведения ценной бумаги.
• Мосэнерго (+9,2%). Акции также пользовались высоким спросом, обновив максимумы за пять лет. Из ближайших драйверов выделяем заседание совета директоров по вопросам к общему собранию акционеров. Нет сомнений, что в том числе будут обсуждаться и дивиденды за 2022 г. Можно предположить, что дивдоходность будет около 8–10%, но точные цифры не посчитать из-за отсутствия отчета по МСФО. При такой рекомендации затем может сложиться неплохой момент для временной фиксации длинных позиций.
Также не исключаю, что Мосэнерго и ОГК-2 в теории могут заплатить и чуть больше привычных 50% прибыли в пользу материнского Газпром энергохолдинга в текущей ситуации. И при таком раскладе акции, конечно, отреагируют ростом, хотя и кратковременным.
• Эталон (+6,6%). Совет директоров принял решении начать процедуру получения первичного листинга на Московской бирже. Сейчас он на Лондонской бирже. Процедура изменения статуса листинга не потребует от держателей глобальных депозитарных расписок дополнительных действий.
Стоит понимать, что это еще не редомициляция, однако движения явно в правильную сторону. В будущем перерегистрация Эталона с Кипра в РФ стала бы крайне позитивным моментом для бумаг компании и позволила бы вернуться к выплате дивидендов.
• VK (+6,2%). Вчера частично были опубликованы финансовые результаты за I квартал 2023 г. Отмечаем cильный рост выручки, выше ожиданий — органически и благодаря M&A. На наш взгляд, росту выручки способствует как снижение конкуренции на рекламном рынке, так и активные инвестиции VK в свои сервисы, что, однако, снизило рентабельность VK в 2022г. Поэтому, хотя компания показала сильные цифры, это не дает понятной картины результатов за I квартал.
• Сургутнефтегаз-ао (+5,6%), -ап (+6%). Компания назначила на 18 мая заседание совета директоров, в ходе которого будет рассмотрен вопрос дивидендов за 2022 г. Ожидания инвесторов обеспечили позитивную динамику бумаг, которая может сохраниться и в ближайшие сессии.
По прогнозу аналитиков БКС Мир инвестиций, дивиденды на привилегированную акцию могут составить 4,2 руб. или 11,6% по текущим котировкам. На обыкновенную акцию — 0,82 руб., или 3,3%.
• ЛУКОЙЛ (+4,7%). Бумаги заняли второе место по обороту на рынке и показали один из самых сильных результатов среди голубых фишек. Рост продолжается уже пять сессий подряд. В сумме за эти дни акции прибавили 10%. Сегодня они находятся на максимальном уровне за 12 месяцев. Ключевой среднесрочный драйвер — дивидендная отсечка 1 июня. Доходность составляет около 9,1%.
Техническая картина позитивная. Котировки вышли из годового боковика, преодолев уровень 4800 руб. Ближайшие ориентир — отметка 5200 руб.
• МТС (+3,9%). Акции накануне выглядели лучше рынка на ожиданиях рекомендаций совета директоров к годовому общему собранию акционеров. Инвесторы рассчитывают в самое ближайшее время узнать, какие будут годовые дивиденды. В базовом сценарии они могут быть выше 30 руб.
• Газпром (+2,9%). Компания анонсировала дату заседания совета директоров по дивидендам. Оно состоится 23 мая. Согласно оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, финальные выплаты за II полугодие 2023 г. могут быть около 8 руб., если исходить из выплаты 50% предполагаемой прибыли.
Однако среднесрочные перспективы бумаг Газпрома пока не вызывают оптимизма. Даже если вдруг компания по примеру Сбера решит направить на выплаты больше плановых 50%, это вызовет лишь кратковременный всплеск оптимизма. Фактор снизившихся цен на газ в мире не располагает к активным покупкам акций. Сохраняется сдержанный взгляд. Можно рассмотреть временную замену бумаг после дивидендных новостей.
• Башнефть-ао (+0,9%), -ап (-1,3%). Вчера должно было состояться заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. Его результаты еще не опубликовали, однако фактор ожиданий приводит к повышенной волатильности в бумагах. Наибольшие объемы традиционно сосредоточены в более ликвидных привилегированных бумагах.
Учитывая отсутствие отчетности компании, нет консенсуса по точной величине выплат. В прошлом году компания направила акционерам 117,29 руб. В этот раз в базовом сценарии при выплате 25% чистой прибыли дивдоходность может быть около 8–10%. Как уже ранее отмечали, без увеличения коэффициента выплат в этой истории сложно найти идею. Башнефть стоит оценивать исключительно по модели дисконтирования дивидендного потока, то есть в качестве аналога облигации. Однако отсутствие системности в выплатах и риски более слабых финансовых результатов в 2023 г. могут не позволить акциям продолжить недавний подъем. После прошедшего роста долю в бумагах можно снижать, если только нет ожиданий, что эмитент вдруг решит направить акционерам 50% прибыли. Ждем подробностей по размеру дивидендов в ближайшее время.
• Россети Ленэнерго-ао (+0,5%), -ап (+2,2%). Совет директоров наконец опубликовал рекомендацию по дивидендам за 2022 г. По обыкновенным акциям выплаты ожидаемо составят совсем мало — 0,0588 руб., или всего 0,4%. А вот по префам дивиденды полностью укладываются в рамки Устава. Рекомендовано 18,83 руб. на акцию — дивдоходность 11,2%, что позитивно для акций.
• Акрон (+0,7%). Компания объявила, что совет директоров 18 мая рассмотрит вопрос дивидендов за 2022 г. По мнению аналитиков БКС Мир инвестиций, скорее всего, дивидендов не будет. Возможная причина невыплаты — это то, что основной акционер не перевел в российскую юрисдикцию свои офшорные владения (в отличие от контролирующих акционеров ФосАгро, например).
События сегодня
• Сегодня последний торговый день в «стакане Т+2» на Мосбирже по акциям: ОР Групп, Медиахолдинг, ГИТ, Меридиан, Инвест-Девелопмент. Инвесторы, у которых нет четкого плана по поводу того, что делать с этими бумагами на внебирже, могут продолжить активно выходить из активов. Так что риск снижения сегодня высокий.
• OKEY опубликует операционные результаты за I квартал 2023 г.
• Состоится заседание совета директоров КМЗ. В повестке есть вопрос дивидендов.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $75,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2637,39 (+2,82%)
РТС 1037,13 (-0,11%)
S&P 500 4136,28 (+0,30%)
Валюта
USD/RUB 79,15 (+1,58%)
EUR/RUB 86,40 (+1,84%)
CNY/RUB 11,37 (+2,28%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке акций торговая неделя снова началась с подъема. Индекс МосБиржи прибавил 2,8% на неплохих оборотах (59 млрд руб.). При этом каких-то мощных драйверов для роста нашего рынка не было. Внешний фон оставался стабильным, и лишь во второй половине дня произошел отскок цен на нефть.
Положительное влияние на акции экспортеров и сырьевиков оказывал фактор продолжившегося ослабления рубля. Курс USD/RUB удивил и прибавил еще 1,6%, понявшись чуть выше 79. В сумме с минимумов за три сессии подъем составил уже 5,2%, что крайне много для валютного рынка. Учитывая еще и отскок нефти, дальнейший подъем вызывает вопросы. Наоборот, при прочих равных возможно локальное укрепление рубля.
Растут все. Накануне весь состав индекса МосБиржи из 40 акций закрывался на положительной территории. Лучше рынка выглядел нефтегазовый сектор, а также отдельные корпоративные истории типа Мосэнерго, Эталона или VK. На гигантских объемах в 6,4 млрд руб. на 40% выросли акции СОЛЛЕРСа. В сумме за четыре сессии они уже удвоились, хотя сопоставимых с таким ростом корпоративных новостей не было.
Работает правило понедельника. В этом году появилась традиция — расти по понедельникам. Вчера эта тенденция вновь подтвердилась. Это лучший день недели со значительным отрывом от остальных в плане накопленной динамики индекса МосБиржи.
Можно даже сказать, что весь рост нашего рынка в этом году почти полностью обеспечен динамикой первого дня недели. За 18 понедельников накопленный результат составляет +20,9%. При этом в целом индекс с начала года прибавляет +22,4%. Тактика покупки фьючерса на индекс на закрытии пятницы с последующей продажей в конце понедельника — отрабатывает на отлично.
Ситуация по индексу МосБиржи развивается в рамках понятного трендового движения. По-прежнему актуальна среднесрочная восходящая тенденция. В качестве следующего ориентира наверху все также выделяются новые годовые максимумы в районе 2680–2740 п. До этого диапазона нужно подняться еще на 1,6%.
Локально лучше рынка могут выглядеть акции нефтяников, а также представители финансового сектора. Интересная техническая картина складывается в TCS Group. Бумаги вот-вот могут выйти наверх из боковика, который тянется более полугода. Потенциальный пробой области 2810–2860 руб. может спровоцировать догоняющий импульс роста вслед за банковским сектором, который ранее показал опережающую динамику.
Обращаю внимание, что вчерашнее ускорение нашего рынка коснулось исключительно акций. На рынке рублевых облигаций по-прежнему затишье. Индексы ОФЗ и корпоративных бондов на невысоких оборотах остаются на прежних значениях.
На рынке нефти вчера произошел отскок на 1,7% по Brent. Таким образом волна распродаж прошлой недели остановилась. Локальную поддержку оказывают сообщения от Минэнерго США о планируемой закупке нефти в стратегические резервы (SPR), а также перебои с добычей в Канаде из-за лесных пожаров (приостановлена добыча на 300 тыс. б/с.).
В США речь пока идет о скромной партии пополнения SPR в 3 млн баррелей, но сам факт может позитивно отразиться на настроениях участников рынка, поскольку из крупного продавца нефти Минэнерго Штаты превращается в покупателя. Ожидается, что покупки в SPR создадут дополнительный спрос на нефтяном рынке и будут препятствовать снижению цен. Ранее должностные лица давали ориентир по ценам приобретения в районе $70 за баррель WTI и ниже (сейчас $71).
Между тем дисконт российского сорта нефти Urals продолжает сокращаться по отношению к Brent. Средняя цена Urals с 15 апреля по 14 мая 2023 г. составила $55,97 за баррель, сообщил Минфин РФ. Это означает, что разница в цене к североморскому бенчмарку снова снизилась и теперь составляет $23,9 за баррель против предыдущей оценки в $26,3.
Сокращение дисконта является позитивным фактором как для нефтяных компаний, так и для российского бюджета и экономики в целом.
Бумаги в фокусе
• СОЛЛЕРС (+40%). Бумаги стали абсолютным лидером роста на нашем рынке с рекордным для себя оборотом в 6,4 млрд руб. Предполагаю, что движение в значительной степени является спекулятивным, так что по мере дальнейшего продвижения наверх сокращение позиций на фоне перекупленности выглядит оправданным.
Обращаю внимание, что free-float компании всего 17%. Если взять капитализацию до вчерашнего роста, то за понедельник оборот составил 177% (!) от free-float. Это аномально много, что только лишь указывает на высокую степень спекулятивности этого движения. Да, бизнес компании восстанавливается и в целом перспективен, однако столь быстрая переоценка без дополнительных сопоставимых новостей явно выбивается из картины обычного поведения ценной бумаги.
• Мосэнерго (+9,2%). Акции также пользовались высоким спросом, обновив максимумы за пять лет. Из ближайших драйверов выделяем заседание совета директоров по вопросам к общему собранию акционеров. Нет сомнений, что в том числе будут обсуждаться и дивиденды за 2022 г. Можно предположить, что дивдоходность будет около 8–10%, но точные цифры не посчитать из-за отсутствия отчета по МСФО. При такой рекомендации затем может сложиться неплохой момент для временной фиксации длинных позиций.
Также не исключаю, что Мосэнерго и ОГК-2 в теории могут заплатить и чуть больше привычных 50% прибыли в пользу материнского Газпром энергохолдинга в текущей ситуации. И при таком раскладе акции, конечно, отреагируют ростом, хотя и кратковременным.
• Эталон (+6,6%). Совет директоров принял решении начать процедуру получения первичного листинга на Московской бирже. Сейчас он на Лондонской бирже. Процедура изменения статуса листинга не потребует от держателей глобальных депозитарных расписок дополнительных действий.
Стоит понимать, что это еще не редомициляция, однако движения явно в правильную сторону. В будущем перерегистрация Эталона с Кипра в РФ стала бы крайне позитивным моментом для бумаг компании и позволила бы вернуться к выплате дивидендов.
• VK (+6,2%). Вчера частично были опубликованы финансовые результаты за I квартал 2023 г. Отмечаем cильный рост выручки, выше ожиданий — органически и благодаря M&A. На наш взгляд, росту выручки способствует как снижение конкуренции на рекламном рынке, так и активные инвестиции VK в свои сервисы, что, однако, снизило рентабельность VK в 2022г. Поэтому, хотя компания показала сильные цифры, это не дает понятной картины результатов за I квартал.
• Сургутнефтегаз-ао (+5,6%), -ап (+6%). Компания назначила на 18 мая заседание совета директоров, в ходе которого будет рассмотрен вопрос дивидендов за 2022 г. Ожидания инвесторов обеспечили позитивную динамику бумаг, которая может сохраниться и в ближайшие сессии.
По прогнозу аналитиков БКС Мир инвестиций, дивиденды на привилегированную акцию могут составить 4,2 руб. или 11,6% по текущим котировкам. На обыкновенную акцию — 0,82 руб., или 3,3%.
• ЛУКОЙЛ (+4,7%). Бумаги заняли второе место по обороту на рынке и показали один из самых сильных результатов среди голубых фишек. Рост продолжается уже пять сессий подряд. В сумме за эти дни акции прибавили 10%. Сегодня они находятся на максимальном уровне за 12 месяцев. Ключевой среднесрочный драйвер — дивидендная отсечка 1 июня. Доходность составляет около 9,1%.
Техническая картина позитивная. Котировки вышли из годового боковика, преодолев уровень 4800 руб. Ближайшие ориентир — отметка 5200 руб.
• МТС (+3,9%). Акции накануне выглядели лучше рынка на ожиданиях рекомендаций совета директоров к годовому общему собранию акционеров. Инвесторы рассчитывают в самое ближайшее время узнать, какие будут годовые дивиденды. В базовом сценарии они могут быть выше 30 руб.
• Газпром (+2,9%). Компания анонсировала дату заседания совета директоров по дивидендам. Оно состоится 23 мая. Согласно оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, финальные выплаты за II полугодие 2023 г. могут быть около 8 руб., если исходить из выплаты 50% предполагаемой прибыли.
Однако среднесрочные перспективы бумаг Газпрома пока не вызывают оптимизма. Даже если вдруг компания по примеру Сбера решит направить на выплаты больше плановых 50%, это вызовет лишь кратковременный всплеск оптимизма. Фактор снизившихся цен на газ в мире не располагает к активным покупкам акций. Сохраняется сдержанный взгляд. Можно рассмотреть временную замену бумаг после дивидендных новостей.
• Башнефть-ао (+0,9%), -ап (-1,3%). Вчера должно было состояться заседание совета директоров по дивидендам за 2022 г. Его результаты еще не опубликовали, однако фактор ожиданий приводит к повышенной волатильности в бумагах. Наибольшие объемы традиционно сосредоточены в более ликвидных привилегированных бумагах.
Учитывая отсутствие отчетности компании, нет консенсуса по точной величине выплат. В прошлом году компания направила акционерам 117,29 руб. В этот раз в базовом сценарии при выплате 25% чистой прибыли дивдоходность может быть около 8–10%. Как уже ранее отмечали, без увеличения коэффициента выплат в этой истории сложно найти идею. Башнефть стоит оценивать исключительно по модели дисконтирования дивидендного потока, то есть в качестве аналога облигации. Однако отсутствие системности в выплатах и риски более слабых финансовых результатов в 2023 г. могут не позволить акциям продолжить недавний подъем. После прошедшего роста долю в бумагах можно снижать, если только нет ожиданий, что эмитент вдруг решит направить акционерам 50% прибыли. Ждем подробностей по размеру дивидендов в ближайшее время.
• Россети Ленэнерго-ао (+0,5%), -ап (+2,2%). Совет директоров наконец опубликовал рекомендацию по дивидендам за 2022 г. По обыкновенным акциям выплаты ожидаемо составят совсем мало — 0,0588 руб., или всего 0,4%. А вот по префам дивиденды полностью укладываются в рамки Устава. Рекомендовано 18,83 руб. на акцию — дивдоходность 11,2%, что позитивно для акций.
• Акрон (+0,7%). Компания объявила, что совет директоров 18 мая рассмотрит вопрос дивидендов за 2022 г. По мнению аналитиков БКС Мир инвестиций, скорее всего, дивидендов не будет. Возможная причина невыплаты — это то, что основной акционер не перевел в российскую юрисдикцию свои офшорные владения (в отличие от контролирующих акционеров ФосАгро, например).
События сегодня
• Сегодня последний торговый день в «стакане Т+2» на Мосбирже по акциям: ОР Групп, Медиахолдинг, ГИТ, Меридиан, Инвест-Девелопмент. Инвесторы, у которых нет четкого плана по поводу того, что делать с этими бумагами на внебирже, могут продолжить активно выходить из активов. Так что риск снижения сегодня высокий.
• OKEY опубликует операционные результаты за I квартал 2023 г.
• Состоится заседание совета директоров КМЗ. В повестке есть вопрос дивидендов.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $75,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2637,39 (+2,82%)
РТС 1037,13 (-0,11%)
S&P 500 4136,28 (+0,30%)
Валюта
USD/RUB 79,15 (+1,58%)
EUR/RUB 86,40 (+1,84%)
CNY/RUB 11,37 (+2,28%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter