16 мая 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Тенденции биржевого вторника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Основные индексы акций завершили сессию понедельника приростом на 0,2–0,7%, но все движения последних дней, да и недель, проходят в боковике на фоне противоречивых сигналов — по сути, имеем баланс сил фондовых быков и медведей. Но что-то ведь должно привести к перевесу и смещению рыночного сентимента.
Участники рынка сходятся во мнении (77%), что пора останавливать жесткий цикл ДКП. Аргументы монетарной паузы для Федрезерва: снижение инфляции, замедление деловой активности, ухудшение потребительских настроений на фоне дороговизны кредитных ресурсов. И в июне наверняка ключевая ставка сохранится на уровне 5,25% годовых. Данный фактор в дальнейшем должен стать основанием восстановления аппетита к риску.
Но инвесторы не могут в полной мере положиться на драйвер Федрезерва и приступить к активным покупкам, пока довлеет призрак дефолта. Ежегодные страдания на фоне необходимости повышения потолка госдолга обычно завершаются консенсусом исполнительной и законодательной властей. Рассчитываем, что и сейчас успеют договориться. В качестве «дня X» значится 1 июня, и министр финансов Йеллен пророчит «экономическую катастрофу», если стороны не заключат сделку.
В вопросе очень много политики на фоне противоборства демократов и республиканцев. И оценки последствий должны побудить стороны прийти к согласию до начала лета. Если случится дефолт, то произойдет автоматический секвестр госрасходов (доля государственных трат в структуре ВВП более трети), цены облигаций рухнут, что потянет за собой на дно балансы коммерческих банков (первые банкротства банков из топ-15 уже были этой весной), а доллар подвергнется масштабной девальвации.
И сегодня состоится очередной раунд переговоров глав Белого Дома и Конгресса по теме недопущения дефолта. Инвесторы замерли в ожидании, и при позитивных сигналах волатильность биржевых площадок способна резко расшириться, а курсы бумаг и фьючерсов commodities — пойти вверх.
С технической точки зрения биржевая картина в индексе широкого рынка акций S&P 500 не меняется уже шесть недель: снизу подпирают уровни 4100 п. и 4050 п., поддерживающие индекс от быстрого сваливания на круглые 4000 п.; а вверху есть годовое сопротивление на 4200 п., и при его проходе вариант заброса выше 4300 п. станет основным.
По совокупности факторов отдаем предпочтение варианту с выходом индекса акций вверх. Поскольку американский S&P 500 выступает глобальным поводырем большинства международных индексов акций, от решения властей по потолку госдолга будет зависеть сентимент почти на всех мировых фондовых площадках.
А пока утренний фьючерс на S&P 500 курсирует в небольшом минусе выше 4140 п. Данный факт уже сдерживает покупательный настрой в Азии и приведет к невыразительному старту европейской сессии акций.
Отрабатывать волатильность рынка США можно и на Мосбирже при помощи контрактов SPYF и самых турбулентных бумаг.
Рынок Азии
На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона отмечается разнонаправленная динамика индексов без ярко выраженного сентимента. Ведущие бенчмарки разделились — австралийский ASX и континентальный Shanghai Composite в символическом минусе, японский Nikkei и южнокорейский Kospi растут более полпроцента, а индекс высоковолатильного рынка Гонконга Hang Seng после отработки плана-минимум по коррекции на 19,5 тыс. пунктов возвращается выше планки 20 тыс. пунктов.
В общем, фактор Азии в курсе европейских бумаг сыграет скорее нейтральную роль, но пока точно не будет ухудшать настроение инвесторов, внимательно следящих за баталиями в Штатах по госдолгу.
Вышедшие данные по промпроизводству и розничным продажам в очередной раз отразили неравномерное восстановление экономики Поднебесной после снятия антиковидных норм. После слабого импорта и экспорта, темпы роста в промышленности и потребительской активности за апрель в Китае оказались медленнее оптимистичных ожиданий — 5,6% против 10,9% и 18,4% против 21% соответственно.
Сырье
Нефть Brent смогла переломить негативный сентимент на старте торговой недели, и вчера фьючерсы вернулись выше $75. Сегодня утром за баррель уже предлагали $76. Резкий разворот вселяет осторожный оптимизм, но экономическая мощь США и Китая в последние недели подвергается сомнению — в Штатах растет риск рецессии, а КНР после локдауна возвращается к росту достаточно медленно.
Однако сейчас начинает всплывать фактор истощенных американских стратегических резервов нефти. За последний год власти США в желании победить инфляцию и оказать геополитическое давление на Россию довели свои запасы до минимумов с 1980 г., но рано или поздно пришлось бы восполнять резервы. И вот правительство США делает первую заявку на поставку 3 млн баррелей в хранилища, а это перспективный фактор повышения спроса на рынке энергоносителей и драйвер для Brent.
Технически, если фьючерс на Brent вдруг сможет перевалить за $77,5, то минимальная цель на $80 будет исполнена в считанные сессии. Но для этого и вопросы с госдолгом должны быть решены, и ФРС на июньском заседании не должна отказать рынку в монетарной паузе.
Золото стабильно, и во вторник утром курсирует под $2020. На цену драгметалла оказывает влияние окрепший в последние дни доллар, а корреляционная связь USD и Gold исторически обратная. При этом индекс доллара США DXY: 102,4 п. вчера споткнулся на росте при подходе к важной планке 103 п. В общем, вариант с очередным заходом золота на исторические пики выше $2070 пока остается основным, а вероятность увидеть пролив DXY на годовое дно — высокой.
Газ на хабах Европы котируется немногим выше $350 за тыс. кубов — минимумы двух лет и 10-кратное падение цены с пиков 2022 г. А в Штатах фьючерс на природный газ NG после отбоя вверх от важных $2,2/Mmbtu приближается к $2,4. Технический ориентир прежний — $2,5, и, в случае прорыва уровня, волатильность может сильно возрасти, а цена способна направиться уже к $3. И для самого турбулентного актива в мире такие широкие шаги — норма.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4136 п. (+0,3%)
Nasdaq 12 365 п. (+0,7%)
Shanghai Composite 3311 п. (+0%)
Нефть Brent $75,2 (+1,4%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба