25 августа 2023 БКС Экспресс | РусГидро
РусГидро планирует опубликовать результаты за II квартал 2023 г. по МСФО на следующей неделе во вторник, 29 августа.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ожидаем хороших результатов в свете регуляторных решений в начале года. РусГидро, скорее всего, покажет такую же сильную годовую динамику, как и в I квартале 2023 г. Это значит, что дивиденды компании могут вырасти на 50% г/г за счет повышения прибыли (дивполитика предполагает выплату 50% чистой прибыли).
Впрочем, наша проблема с компанией — не текущие финрезультаты: в этом году прибыль РусГидро после индексации тарифов на Дальнем Востоке в январе должна быть лучше, чем в прошлом. Проблема в росте капитальных расходов, который начался в 2022 г. и продолжился в I квартале 2023 г. Они будут требовать или повышения долговой нагрузки, или пересмотра финансовой модели, или допэмиссии.
После сильного I квартала 2023 г. и резкой индексации тарифов с 1 января мы ожидаем сильных результатов в течение года. Крупные инвестиции, скорее всего, окажут давление на свободный денежный поток (FCF). Наша рекомендация по бумагам компании — «Продавать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ожидаем хороших результатов в свете регуляторных решений в начале года. РусГидро, скорее всего, покажет такую же сильную годовую динамику, как и в I квартале 2023 г. Это значит, что дивиденды компании могут вырасти на 50% г/г за счет повышения прибыли (дивполитика предполагает выплату 50% чистой прибыли).
Впрочем, наша проблема с компанией — не текущие финрезультаты: в этом году прибыль РусГидро после индексации тарифов на Дальнем Востоке в январе должна быть лучше, чем в прошлом. Проблема в росте капитальных расходов, который начался в 2022 г. и продолжился в I квартале 2023 г. Они будут требовать или повышения долговой нагрузки, или пересмотра финансовой модели, или допэмиссии.
После сильного I квартала 2023 г. и резкой индексации тарифов с 1 января мы ожидаем сильных результатов в течение года. Крупные инвестиции, скорее всего, окажут давление на свободный денежный поток (FCF). Наша рекомендация по бумагам компании — «Продавать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter