6 сентября 2023 Велес Капитал Кравченко Юрий
В среду ЦБ объявил о решении ускорить продажи валюты в рамках ранее анонсированных операций, связанных с инвестированием средств ФНБ. В период с 14 по 22 сентября регулятор продаст на рынке валюту на 150 млрд руб., ежедневный объем продаж таким образом составит 21,4 млрд руб. против текущих 2,3 млрд руб. Оставшийся объем валюты (то есть чуть менее 70 млрд руб.) в рамках операций по инвестированию ФНБ регулятор равномерно осуществит в период с 25 сентября 2023 г. по 31 января 2024 г. ЦБ в своем комментарии отметил крупное погашение по еврооблигациям, в рамках которого может усилиться спрос на зарубежную валюту (выплаты будут осуществляться в рублях, однако держатели евробондов впоследствии могут конвертировать средства в валюту). С учетом того, что в первой половине месяца ликвидность на биржевом валютном рынке сведена к минимуму из-за отсутствия экспортеров, регулятор вероятно решил подстраховать рынок от колебаний и волатильности дополнительным предложением валюты.
Мы полагаем, что увеличение объема валютных продаж Банком России позволит сдержать давление на рубль в период повышенного спроса на зарубежную валюту. Так, сегодня объем торгов по паре доллар/рубль с расчетами «завтра» к окончанию рабочего дня достигал 100 млрд руб., поэтому продажа валюты на 21,4 млрд руб. достаточно заметно увеличит ее предложение на биржевом рынке.
В то же время не стоит забывать, что увеличение объема продаж валюты ЦБ — это также дополнительное абсорбирование рублевой ликвидности из банковской системы. Так, за период январь-август включительно валютные операции ЦБ в рамках бюджетного правила уже забрали ликвидности чуть более чем на 600 млрд руб. Для сравнения, за этот же период чистый приток рублевой ликвидности по бюджетному каналу составил лишь 414 млрд руб. Можно отметить, что ЦБ своим решением дополнительно страхует себя в сдерживании проинфляционных рисков не только через поддержку рубля, но и через увеличение стерилизации рублевой ликвидности в период ускорения темпов роста цен.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы полагаем, что увеличение объема валютных продаж Банком России позволит сдержать давление на рубль в период повышенного спроса на зарубежную валюту. Так, сегодня объем торгов по паре доллар/рубль с расчетами «завтра» к окончанию рабочего дня достигал 100 млрд руб., поэтому продажа валюты на 21,4 млрд руб. достаточно заметно увеличит ее предложение на биржевом рынке.
В то же время не стоит забывать, что увеличение объема продаж валюты ЦБ — это также дополнительное абсорбирование рублевой ликвидности из банковской системы. Так, за период январь-август включительно валютные операции ЦБ в рамках бюджетного правила уже забрали ликвидности чуть более чем на 600 млрд руб. Для сравнения, за этот же период чистый приток рублевой ликвидности по бюджетному каналу составил лишь 414 млрд руб. Можно отметить, что ЦБ своим решением дополнительно страхует себя в сдерживании проинфляционных рисков не только через поддержку рубля, но и через увеличение стерилизации рублевой ликвидности в период ускорения темпов роста цен.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter