Масштабный выход ЦБ на валютный рынок и повышение ключевой ставки в рубле остались незамеченными — рубль не среагировал. Что еще можно предпринять для восстановления нацвалюты?
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар остается на весенних максимумах, а валюты Европы и Азии — на минимумах. Инфляция в США ускоряется, и участники рынка не рассчитывают на скорейшее снижение ставок фондирования ФРС. Но хотя бы монетарная пауза наступит 20 сентября. Утренний индекс DXY: 105,2 п.
Российский рубль пока не отреагировал на очередной шаг ЦБ — ключевая ставка была повышена на +100 б.п., как и предполагалось. Да и десятикратный размер продажи китайского юаня почти никак не повлиял на рынок — рубль все еще на годовом дне. Надо работать с оттоком и экспортерами, не забывая и про спекулянтов.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent на высоте — область $95 выступает сильным техническим препятствием после многомесячного ралли. Подход к уровню вызывает фиксацию, и в пятницу был пролив под $93, но баррель вновь дороже $94 — взгляд на инструмент становится нейтральным, поскольку основной результат достигнут.
Золото почти у $1930, и это несмотря на стойкость доллара, с которым у цены унции обратная сила связи. Видимо, участники рынка все-таки начинают делать ставки на окончание жесткого цикла ФРС. И если доллар вскоре ослабнет, это будет очевидным позитивом для драгметалла.
Газ США подешевел, и фьючерс NG упал под $2,65/Mmbtu. За последние две недели активные трейдеры могли зафиксировать и более +10%, когда фьючерс заскакивал выше $2,8, а вот позиционные участники на повышение все еще рассчитывают на $3 с прежним стопом под $2,5.
Фондовый рынок: американские индексы вернулись на исходные — скачок вверх на прошлой неделе завершился падением, и индекс S&P 500, видимо, будет встречать вердикт ФРС на принципиальных 4450 п., а что потом — в премаркете.
Азиатский фондовый фон не располагает к оптимизму европейских покупателей бумаг, и торговая неделя в Европе начнется вниз. Отдельно стоит рублевый индекс МосБиржи — связь USD и IMOEX ослабляется. И совершенно не факт, что именно сегодня российские трейдеры бросятся продавать бумаги, глядя на глобальных поводырей.
В деталях
Российский рубль на прошлой неделе имел два мощных фактора для укрепления — десятикратное увеличение лимитов продажи китайской валюты от ЦБ и жесткость ДКП, причем вариант повышения ключевой ставки до 13% сработал.
Тем не менее успехи рубля за неделю ограничились лишь 1%, и с учетом нахождения валют на годовых максимумах и выкупа их глубокой просадки, такое укрепление рубля нельзя назвать выдающимся. Да, в моменте было и 92,5 за доллар, но неделя закрыта у 97, а значит, спекулятивная атака на рубль продолжается, и крупнейшие банкиры страны разделяют мнение о наличии скоординированной работы против рубля.
Хотя фундаментально, на основе паритета цен и ставок, изменившейся траектории экспорта, импорта, торгового баланса и дефицита бюджета, справедливый курс оценивается значительно крепче 90. Скорее всего, с течением времени мы вернемся к данным фундаментальным метрикам, но в моменте волатильность рубля остается высокой, а игра на его ослабление все еще ведется.
Высокая ключевая ставка призвана сдержать кредитный бум, а со временем это скажется и на снижении темпов импорта, то есть спрос на иностранную валюту сократится, а на рублевые инструменты сбережений — повысится. Предполагаемая траектория других финансовых инструментов после подъема ставки ЦБ — в отдельной статье.
Банкиры предлагают ввести более строгие ограничения на трансграничное перемещение капитала. Речь идет не только об иностранной валюте, но и о рублях. Однако последние инициативы могут и не найти одобрения в ЦБ.
А вот мягкая позиция регулятора по экспортерам контрастирует с желанием Минфина вновь вернуться к вопросу репатриации валютной выручки посредством нормативов. Решений пока нет, и рубль не может опереться на данный фактор.
Техническая картина за последние дни не претерпела существенных изменений — курс USD/RUB движется к наклонному сопротивлению по локальным пикам, и в моменте динамическая линия опускается уже под 98. Если пара доберется до уровня, то наиболее вероятен ее отбой вниз. А снизу у доллара лишь принципиальная поддержка на 92,5, потеря которой быстро обнулит спекулятивную составляющую в рубле, и он вернет себе планку 90. Столь глубокие уровни внизу не должны смущать — волатильность инструмента высокая, а после девальвации на 40% большая коррекция напрашивается.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 96,8 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 102,9 (-0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,25 (-0,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,24 (-1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар остается на весенних максимумах, а валюты Европы и Азии — на минимумах. Инфляция в США ускоряется, и участники рынка не рассчитывают на скорейшее снижение ставок фондирования ФРС. Но хотя бы монетарная пауза наступит 20 сентября. Утренний индекс DXY: 105,2 п.
Российский рубль пока не отреагировал на очередной шаг ЦБ — ключевая ставка была повышена на +100 б.п., как и предполагалось. Да и десятикратный размер продажи китайского юаня почти никак не повлиял на рынок — рубль все еще на годовом дне. Надо работать с оттоком и экспортерами, не забывая и про спекулянтов.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent на высоте — область $95 выступает сильным техническим препятствием после многомесячного ралли. Подход к уровню вызывает фиксацию, и в пятницу был пролив под $93, но баррель вновь дороже $94 — взгляд на инструмент становится нейтральным, поскольку основной результат достигнут.
Золото почти у $1930, и это несмотря на стойкость доллара, с которым у цены унции обратная сила связи. Видимо, участники рынка все-таки начинают делать ставки на окончание жесткого цикла ФРС. И если доллар вскоре ослабнет, это будет очевидным позитивом для драгметалла.
Газ США подешевел, и фьючерс NG упал под $2,65/Mmbtu. За последние две недели активные трейдеры могли зафиксировать и более +10%, когда фьючерс заскакивал выше $2,8, а вот позиционные участники на повышение все еще рассчитывают на $3 с прежним стопом под $2,5.
Фондовый рынок: американские индексы вернулись на исходные — скачок вверх на прошлой неделе завершился падением, и индекс S&P 500, видимо, будет встречать вердикт ФРС на принципиальных 4450 п., а что потом — в премаркете.
Азиатский фондовый фон не располагает к оптимизму европейских покупателей бумаг, и торговая неделя в Европе начнется вниз. Отдельно стоит рублевый индекс МосБиржи — связь USD и IMOEX ослабляется. И совершенно не факт, что именно сегодня российские трейдеры бросятся продавать бумаги, глядя на глобальных поводырей.
В деталях
Российский рубль на прошлой неделе имел два мощных фактора для укрепления — десятикратное увеличение лимитов продажи китайской валюты от ЦБ и жесткость ДКП, причем вариант повышения ключевой ставки до 13% сработал.
Тем не менее успехи рубля за неделю ограничились лишь 1%, и с учетом нахождения валют на годовых максимумах и выкупа их глубокой просадки, такое укрепление рубля нельзя назвать выдающимся. Да, в моменте было и 92,5 за доллар, но неделя закрыта у 97, а значит, спекулятивная атака на рубль продолжается, и крупнейшие банкиры страны разделяют мнение о наличии скоординированной работы против рубля.
Хотя фундаментально, на основе паритета цен и ставок, изменившейся траектории экспорта, импорта, торгового баланса и дефицита бюджета, справедливый курс оценивается значительно крепче 90. Скорее всего, с течением времени мы вернемся к данным фундаментальным метрикам, но в моменте волатильность рубля остается высокой, а игра на его ослабление все еще ведется.
Высокая ключевая ставка призвана сдержать кредитный бум, а со временем это скажется и на снижении темпов импорта, то есть спрос на иностранную валюту сократится, а на рублевые инструменты сбережений — повысится. Предполагаемая траектория других финансовых инструментов после подъема ставки ЦБ — в отдельной статье.
Банкиры предлагают ввести более строгие ограничения на трансграничное перемещение капитала. Речь идет не только об иностранной валюте, но и о рублях. Однако последние инициативы могут и не найти одобрения в ЦБ.
А вот мягкая позиция регулятора по экспортерам контрастирует с желанием Минфина вновь вернуться к вопросу репатриации валютной выручки посредством нормативов. Решений пока нет, и рубль не может опереться на данный фактор.
Техническая картина за последние дни не претерпела существенных изменений — курс USD/RUB движется к наклонному сопротивлению по локальным пикам, и в моменте динамическая линия опускается уже под 98. Если пара доберется до уровня, то наиболее вероятен ее отбой вниз. А снизу у доллара лишь принципиальная поддержка на 92,5, потеря которой быстро обнулит спекулятивную составляющую в рубле, и он вернет себе планку 90. Столь глубокие уровни внизу не должны смущать — волатильность инструмента высокая, а после девальвации на 40% большая коррекция напрашивается.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 96,8 (-0,5%)
Пара EUR/RUB TOM: 102,9 (-0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,25 (-0,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,24 (-1%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба