Бизнес и динамику акций трех игроков американского рынка проанализировал Пол Габраил, соавтор YouTube-канала «Everything Money».
1. Target Corporation (TGT)
С начала текущего года акции Target потеряли в стоимости 26%, что стало очередной фазой спада, начавшегося еще весной 2022 года. Именно тогда компании пришлось дважды в течение трех недель понижать свой прогноз. В ноябре 2021 года Target установила максимум по стоимости акций на уровне $260 за штуку. Для сравнения, торговую сессию понедельника компания завершила на отметке $112,26.
Самая большая проблема заключалась в том, что Target и другие ритейлеры активно запасались товарами в предыдущие годы, желая избежать проблем с дефицитом, характерным для первых дней пандемии. Так продолжалось до начала 2022 года, когда в США были сняты почти все ковидные ограничения.
В результате Target оказалась застигнута врасплох внезапной сменой покупательских настроений. Чтобы реализовать продукцию, компании пришлось прибегнуть к значительным скидкам, что, естественно, привело к снижению маржи. Компании до сих пор так и не удалось полностью оправиться от шока.
Но есть и хорошие новости: в первой половине года маржа Target восстановилась примерно на 90 базисных пунктов (0,9%). Многие аналитики ожидают, что эта тенденция продолжится, и компания прибавит еще 30 базисных пунктов в конце года, в результате чего маржа вернется к 4,7%.
«Частые кражи в магазинах, пережитый кризис: все это факторы, которые негативно влияют на бизнес Target. Вопрос лишь в том, когда плохое останется в прошлом. Обратите внимание на то, что в среднем за последние пять лет доходность на капитал компании, инвестированный в собственный бизнес, составляла более 14%. Это отличный результат: для сравнения, в среднем по рынку он находится на уровне 9-10%. Мне такая ситуация очень нравится», – прокомментировал ситуацию Габраил.
Следующей по значимости проблемой является сокращение товарных запасов – отраслевой термин, включающий кражи. Однако аналитики считают, что эта проблема достигла своего дна. Сама компания прогнозирует, что к четвертому кварталу ее влияние на бизнес уменьшится по сравнению с прошлым годом.
2. Block (SQ)
Акции компании Block (ранее известной под названием Square) пользовались большой популярностью, когда она только вышла на биржу. Компания предлагала инновационные финтех-решения для предприятий и частных лиц и, казалось, могла удовлетворить многие потребности в цифровых платежах.
Однако за последние несколько лет Block столкнулась с рядом серьезных проблем. Одна из самых существенных заключается в том, что ей никак не удается стать прибыльной. Инвесторы разочаровались в акциях, на фоне чего с начала текущего года стоимость снизилась почти на 30%. Бумаги компании установили максимум в августе 2021 года на уровне $289 за штуку, и к текущему моменту цена опустилась до $45,59. Стоит ли покупать?
Block управляет несколькими бизнесами, крупнейшими из которых являются ее первоначальный бизнес по обслуживанию предпринимателей под названием Square и бизнес по предоставлению персональных финансовых услуг Cash App. В 2021 году компания изменила название, чтобы отразить рост и диверсификацию деятельности. Оно также отражает ориентацию компании на биткоин и технологию блокчейн как инструмент расширения экономических возможностей.
После спада в 2021 году выручка компании неуклонно растет. Во втором квартале 2023 года она увеличилась на 26% по сравнению с прошлым годом благодаря росту выручки от Cash App на 36%. Сегмент по предоставлению услуг для бизнеса также растет, причем по-прежнему двузначными цифрами, увеличившись на 12% по сравнению с прошлым годом.
Руководство сокращает расходы, чтобы повысить эффективность и выйти на стабильную рентабельность. Компания замедлила набор персонала и перешла от разработки новых проектов к инвестированию в проверенные бизнесы. Block работает над такими направлениями, как интеграция искусственного интеллекта и автоматизация, чтобы улучшить свои продукты и повысить их популярность, а также увеличить маржу.
Тем не менее важно понимать, что компания по-прежнему испытывает трудности с рентабельностью. С конца 2021 года чистая прибыль и даже операционная прибыль являются отрицательными. Руководство компании предпринимает конкретные шаги для решения этой проблемы, но реальных результатов пока что не видно.
Зависимость компании от биткоина как основного фактора бизнеса также подвергает ее риску. Хотя стоимость криптовалюты в этом году выросла, она по-прежнему значительно ниже максимума, достигнутого в конце 2021 года. Траектория роста прибыли компании сильно коррелирует с динамикой биткоина, поэтому важно понимать, что покупка акций Block в определенной степени является инвестицией в криптовалюту.
3. Realty Income (O)
Realty Income на протяжении многих лет является золотым стандартом среди REIT. Компания добивается стабильных результатов благодаря своему портфелю востребованных объектов недвижимости, о чем свидетельствует показатель заполняемости на уровне 99%. Тем не менее с начала года акции Realty Income упали почти на 20%. Бумаги компании установили рекорд по стоимости в августе прошлого года на уровне $72, а торговую сессию понедельника компания завершила на отметке $51,19. В чем причина падения?
Realty Income получает подавляющую часть арендной платы от розничного сектора. Так, в прошлом году почти 82% платежей по контракту пришлось на этот сектор. Это беспокоит инвесторов, учитывая проблемы, с которыми сталкиваются некоторые ритейлеры на фоне роста популярности онлайн-покупок. Во втором квартале продажи через электронную коммерцию составили 15,4% от общего объема розничных продаж с поправкой на сезонность.
Однако Realty Income снижает существующий риск. Во-первых, компания ищет арендаторов, бизнес которых устойчив в любой среде. Во-вторых, у Realty Income есть сильные, проверенные временем арендаторы: к ним относятся продуктовые магазины, магазины у дома, рестораны быстрого обслуживания и повседневного питания, а также магазины товаров для дома.
Высокая заполняемость и рост арендной платы способствуют увеличению денежного потока. Ключевым показателем при анализе REIT является скорректированный объем средств от операций (AFFO). Во втором квартале AFFO Realty Income составил $1 на акцию, что на 3,1% больше, чем год назад.
Таким образом, компании удалось с легкостью покрыть дивидендные выплаты за квартал в размере $0,765. Обратите внимание на то, что Realty Income выплачивает дивиденды ежемесячно. Еще лучше то, что она повышает свои выплаты, как правило, несколько раз в течение года, уже более четверти века. Дивидендная доходность Realty Income составляет 5,6%, что превосходит показатель S&P 500 на уровне 1,5%.
«Многим нравится дивидендная доходность Realty Income, но, когда дело касается REIT, важно хорошо разбираться во всех аспектах бизнеса таких компаний. Всегда обращаете внимание на то, каков процент заполняемости, кто арендует недвижимость и на какой срок, как много у компании арендаторов и так далее. Я всегда говорю инвесторам, как важно не гнаться слепо за высокими дивидендами, а понимать, что в действительности происходит с бизнесом», – советует Габраил.
Источники: видео «Uncovering Hidden Gems: Analyzing Stocks at 52-Week Low», The Motley Fool, Barron's
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
1. Target Corporation (TGT)
С начала текущего года акции Target потеряли в стоимости 26%, что стало очередной фазой спада, начавшегося еще весной 2022 года. Именно тогда компании пришлось дважды в течение трех недель понижать свой прогноз. В ноябре 2021 года Target установила максимум по стоимости акций на уровне $260 за штуку. Для сравнения, торговую сессию понедельника компания завершила на отметке $112,26.
Самая большая проблема заключалась в том, что Target и другие ритейлеры активно запасались товарами в предыдущие годы, желая избежать проблем с дефицитом, характерным для первых дней пандемии. Так продолжалось до начала 2022 года, когда в США были сняты почти все ковидные ограничения.
В результате Target оказалась застигнута врасплох внезапной сменой покупательских настроений. Чтобы реализовать продукцию, компании пришлось прибегнуть к значительным скидкам, что, естественно, привело к снижению маржи. Компании до сих пор так и не удалось полностью оправиться от шока.
Но есть и хорошие новости: в первой половине года маржа Target восстановилась примерно на 90 базисных пунктов (0,9%). Многие аналитики ожидают, что эта тенденция продолжится, и компания прибавит еще 30 базисных пунктов в конце года, в результате чего маржа вернется к 4,7%.
«Частые кражи в магазинах, пережитый кризис: все это факторы, которые негативно влияют на бизнес Target. Вопрос лишь в том, когда плохое останется в прошлом. Обратите внимание на то, что в среднем за последние пять лет доходность на капитал компании, инвестированный в собственный бизнес, составляла более 14%. Это отличный результат: для сравнения, в среднем по рынку он находится на уровне 9-10%. Мне такая ситуация очень нравится», – прокомментировал ситуацию Габраил.
Следующей по значимости проблемой является сокращение товарных запасов – отраслевой термин, включающий кражи. Однако аналитики считают, что эта проблема достигла своего дна. Сама компания прогнозирует, что к четвертому кварталу ее влияние на бизнес уменьшится по сравнению с прошлым годом.
2. Block (SQ)
Акции компании Block (ранее известной под названием Square) пользовались большой популярностью, когда она только вышла на биржу. Компания предлагала инновационные финтех-решения для предприятий и частных лиц и, казалось, могла удовлетворить многие потребности в цифровых платежах.
Однако за последние несколько лет Block столкнулась с рядом серьезных проблем. Одна из самых существенных заключается в том, что ей никак не удается стать прибыльной. Инвесторы разочаровались в акциях, на фоне чего с начала текущего года стоимость снизилась почти на 30%. Бумаги компании установили максимум в августе 2021 года на уровне $289 за штуку, и к текущему моменту цена опустилась до $45,59. Стоит ли покупать?
Block управляет несколькими бизнесами, крупнейшими из которых являются ее первоначальный бизнес по обслуживанию предпринимателей под названием Square и бизнес по предоставлению персональных финансовых услуг Cash App. В 2021 году компания изменила название, чтобы отразить рост и диверсификацию деятельности. Оно также отражает ориентацию компании на биткоин и технологию блокчейн как инструмент расширения экономических возможностей.
После спада в 2021 году выручка компании неуклонно растет. Во втором квартале 2023 года она увеличилась на 26% по сравнению с прошлым годом благодаря росту выручки от Cash App на 36%. Сегмент по предоставлению услуг для бизнеса также растет, причем по-прежнему двузначными цифрами, увеличившись на 12% по сравнению с прошлым годом.
Руководство сокращает расходы, чтобы повысить эффективность и выйти на стабильную рентабельность. Компания замедлила набор персонала и перешла от разработки новых проектов к инвестированию в проверенные бизнесы. Block работает над такими направлениями, как интеграция искусственного интеллекта и автоматизация, чтобы улучшить свои продукты и повысить их популярность, а также увеличить маржу.
Тем не менее важно понимать, что компания по-прежнему испытывает трудности с рентабельностью. С конца 2021 года чистая прибыль и даже операционная прибыль являются отрицательными. Руководство компании предпринимает конкретные шаги для решения этой проблемы, но реальных результатов пока что не видно.
Зависимость компании от биткоина как основного фактора бизнеса также подвергает ее риску. Хотя стоимость криптовалюты в этом году выросла, она по-прежнему значительно ниже максимума, достигнутого в конце 2021 года. Траектория роста прибыли компании сильно коррелирует с динамикой биткоина, поэтому важно понимать, что покупка акций Block в определенной степени является инвестицией в криптовалюту.
3. Realty Income (O)
Realty Income на протяжении многих лет является золотым стандартом среди REIT. Компания добивается стабильных результатов благодаря своему портфелю востребованных объектов недвижимости, о чем свидетельствует показатель заполняемости на уровне 99%. Тем не менее с начала года акции Realty Income упали почти на 20%. Бумаги компании установили рекорд по стоимости в августе прошлого года на уровне $72, а торговую сессию понедельника компания завершила на отметке $51,19. В чем причина падения?
Realty Income получает подавляющую часть арендной платы от розничного сектора. Так, в прошлом году почти 82% платежей по контракту пришлось на этот сектор. Это беспокоит инвесторов, учитывая проблемы, с которыми сталкиваются некоторые ритейлеры на фоне роста популярности онлайн-покупок. Во втором квартале продажи через электронную коммерцию составили 15,4% от общего объема розничных продаж с поправкой на сезонность.
Однако Realty Income снижает существующий риск. Во-первых, компания ищет арендаторов, бизнес которых устойчив в любой среде. Во-вторых, у Realty Income есть сильные, проверенные временем арендаторы: к ним относятся продуктовые магазины, магазины у дома, рестораны быстрого обслуживания и повседневного питания, а также магазины товаров для дома.
Высокая заполняемость и рост арендной платы способствуют увеличению денежного потока. Ключевым показателем при анализе REIT является скорректированный объем средств от операций (AFFO). Во втором квартале AFFO Realty Income составил $1 на акцию, что на 3,1% больше, чем год назад.
Таким образом, компании удалось с легкостью покрыть дивидендные выплаты за квартал в размере $0,765. Обратите внимание на то, что Realty Income выплачивает дивиденды ежемесячно. Еще лучше то, что она повышает свои выплаты, как правило, несколько раз в течение года, уже более четверти века. Дивидендная доходность Realty Income составляет 5,6%, что превосходит показатель S&P 500 на уровне 1,5%.
«Многим нравится дивидендная доходность Realty Income, но, когда дело касается REIT, важно хорошо разбираться во всех аспектах бизнеса таких компаний. Всегда обращаете внимание на то, каков процент заполняемости, кто арендует недвижимость и на какой срок, как много у компании арендаторов и так далее. Я всегда говорю инвесторам, как важно не гнаться слепо за высокими дивидендами, а понимать, что в действительности происходит с бизнесом», – советует Габраил.
Источники: видео «Uncovering Hidden Gems: Analyzing Stocks at 52-Week Low», The Motley Fool, Barron's
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter