3 октября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
• Оптимизм на фоне несостоявшегося шатдауна быстро сошел на нет — ярко-зеленые утренние фьючерсы понедельника на основной сессии рынка акций покраснели. Факторы негативных настроений — очередные максимумы доходностей долгового рынка и взлет доллара США.
• Мрачный биржевой сентимент распространяется и на азиатские площадки. Сформирован слабый фон перед открытием европейской сессии акций.
• Сырьевые активы также под давлением — Brent ниже $90, золото на минимумах марта, газ на хабах Европы и США дешевеет.
США
Ведущие индексы акций имели все возможности закрыть понедельник с повышением на фоне плодотворных выходных — властям США удалось согласовать временный бюджет, и финансирование расходов продлится как минимум до середины ноября. Также вышли обнадеживающие данные на производстве — темпы снижения деловой активности замедлились, а индекс PMI достиг 10-месячных максимумов. Но по итогам вчерашних торгов от утреннего оптимизма не осталось и следа. Невыразительная динамика американских фьючерсов на индексы акций во вторник не располагает к оптимизму в Азии и Европе.
Разочарование на рынке связано с возобновившимся ростом доходностей облигаций на фоне рисков продолжения жесткой политики ФРС США. Ставки 10-летних гособлигаций достигли 16-летних максимумов на 4,7% годовых. А дорогой кредит увеличивает корпоративные расходы, снижает эффективность бизнеса и уменьшает прогнозную оценку компаний на бирже.
Инфляция в США вновь стала расти, а рынок труда по-прежнему сильный — факторы в пользу длительного удержания высокой ставки фондирования, как минимум на 5,5%. Участники срочного рынка CME Group ожидают послабления курса Федрезерва лишь к концу июля 2024 г., а это еще 10 месяцев до монетарного разворота.
По технике рынка: на прошлой неделе индексы акций оттолкнулись от своих квартальных минимумов и пошли в ожидаемый отскок. В моменте с локального дна у S&P 500 было +2%, а у более волатильного NASDAQ Composite +3%. Индекс S&P S&P 500 смог протестировать снизу сопротивление на 4330 п., но на большее пока сил не хватило. Тем не менее ориентир на октябрь не снимается, и после заминки индекс широкого рынка еще может направиться в область 4450 п. — там проходит и нисходящий локальный тренд, и важная горизонтальная линия, выступавшая ранее поддержкой и сейчас требующая проверки уже в качестве сопротивления.
На валютном рынке также неспокойно, и инвесторы на фоне неопределенности со ставками центробанков ищут убежище в защитном долларе. Индекс доллара США DXY вновь взлетел на максимумы выше 107 п., что опять обрушило валюты Европы (EUR/USD: 1,046) и Азии (USD/CNY: 7,33 и USD/JPY: 149,9) на годовые минимумы.
Индекс DXY движется строго в восходящем торговом канале с летнего минимума и уже вышел на уровни конца ноября 2022 г. По инерции USD так может достать и 108 п., а значит, начало восстановления европейских и азиатских валют пока затягивается. Да и развивающиеся валюты на факторе крепкого американца в моменте рискуют просесть еще ниже.
Рынок Азии
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона падают на 1–3%, а это дополнительный негативный фактор к открытию европейской сессии акций.
Китайский рынок все еще закрыт на праздники, а вот гонконгские трейдеры уже вышли на работу. Вчера ухудшение сентимента на западных площадках и продолжающаяся распродажа в строительном секторе КНР вновь откинули Hang Seng на годовые минимумы.
Тем не менее перепроданность Hang Seng намекает на высокую вероятность очередного отскока, и видится, что в октябре игроки на повышение все же смогут перевести дух. Российским трейдерам доступны бумаги Гонконга, а взгляд на самые волатильные инструменты представлен в свежем рейтинге.
Сырье
Нефть Brent развивает техническую коррекцию после квартального ралли, и за баррель дают уже менее $90. Оценки снижения перегретого фьючерса от годовых максимумов вниз к круглой отметке $90 подтвердились, при этом тренд в инструменте восходящий, а значит, статистически данную просадку можно выкупать. Еще осенью планка $100 может быть достигнута.
Золото продолжает отвесное падение, и за унцию просят уже менее $1820. Нисходящий тренд в драгметалле обусловлен взлетом доходностей бондов и ралли доллара, с которым у Gold имеется обратная статистическая корреляция. Технически унция опускается к нижней границе диапазона $1850–1800, и среднесрочные покупки на перспективу 2024 г. уже оправданы, а спекулятивно вскоре может быть отскок на эффекте перепроданности.
Газ на хабах США и Европы дешевеет. Европейский TTF накануне потерял 10%, и за тыс. кубов предлагают менее $420, а американский фьючерс NG снижается к $2,8/Mmbtu. Тем не менее сезонный фактор вскоре должен сыграть за газобыков, а учитывая взрывную волатильность этих инструментов, речь может идти о многих десятках процентов вверх. По нашим прогнозам, европейский газ к концу года способен подорожать до $500, а в I квартале 2024 г. поднимется выше $600. Ориентир по NG на квартал вперед — $3,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4288 п. (+0%)
Nasdaq 13 307 п. (+0,7%)
Shanghai Composite 3110 п. (выходной)
Нефть Brent дек. $90,7 (-1,6%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба