4 октября 2023 Райффайзенбанк | Рубль
По мнению экспертов Райффайзенбанка банка, структура финансового счета может объяснить скорость ослабления рубля, т.к. она связана с тем, через какие каналы финансового счета происходит отток капитала, и во многом из-за этого отличается динамика курса в 1 и 2 кварталах. В платежном балансе выросла доля операций, которые напрямую не влияют на курс рубля. Например, среди них можно выделить часть перечисления денег на счета типа "С".
Так, в сентябре, когда происходило погашение евробонда РФ в эквиваленте ~300 млрд руб., ЦБ оценил объем дополнительной ликвидности, которая может потребоваться валютному рынку, в 150 млрд руб., т.е., по оценке аналитиков регулятора, только половина из перечисленных на счета в НРД средств должна была "вернуться" на валютный рынок. В статьях "чистого принятия обязательств" проводок с ограниченным влиянием на курс рубля сосредоточено больше, чем в "приобретении иностранных активов".
Отмечается рост прочей задолженности прочих секторов ($13,3 млрд во 2 кв. против $4,1 млрд в 1 кв.). Возможно, он связан с формированием задолженности по экспорту. Несмотря на то, что динамика этой статьи исторически достаточно волатильна, в текущих условиях она может объяснять лаг между улучшением номинального экспорта и его поддержкой рублю.
"С учетом этого, они полагают, что текущее ослабление рубля ближе к отметке в 100 руб./$1 носит временный характер, и в ближайшие месяцы курс должен укрепиться до оцениваемого нами фундаментально обоснованного диапазона в 85-95 руб./$1".
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter