9 октября 2023 БКС Экспресс
В сентябре бюджет был в профиците (0,6 млрд руб.), дефицит с начала года сократился до 1,7 трлн руб., следует из предварительных оценок Минфина.
Объем доходов бюджета за девять месяцев составил 19,7 трлн руб., что соответствует объему поступлений за аналогичный период 2022 г.
Нефтегазовые доходы все еще снижаются — на 34% ниже, чем год назад после слабого I полугодия 2023 г., но ненефтегазовые доходы выросли на 26% г/г, где главный катализатор — НДС.
В январе – сентябре НДС на локальные товары вырос на 13,4% г/г за счет экономического роста выше ожиданий и ускорения инфляции, в то время как НДС на импорт увеличился на 44,8% г/г на фоне ослабления рубля и увеличения спроса на импортные товары.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Сильный экономический рост и ускорение инфляции помогли сократить дефицит. Динамика бюджета остается хорошей с апреля, его совокупный профицит за последние 6 месяцев вырос до 0,4 млрд руб. — фискальный импульс ослабевает, что будет способствовать охлаждению экономики в IV квартале 2023 г.
Мы по-прежнему ожидаем ускорения бюджетных расходов в ноябре – декабре (особенно в декабре), но сейчас мы считаем, что Минфину удастся достичь целевого уровня дефицита в 2% ВВП в этом году благодаря более высоким, чем ожидалось, темпам экономического роста и инфляции.
Сокращение дефицита ослабит давление на курс рубля и, возможно, позволит ЦБ начать снижение ключевой ставки раньше (но почти наверняка не раньше 2024 г.).
Объем доходов бюджета за девять месяцев составил 19,7 трлн руб., что соответствует объему поступлений за аналогичный период 2022 г.
Нефтегазовые доходы все еще снижаются — на 34% ниже, чем год назад после слабого I полугодия 2023 г., но ненефтегазовые доходы выросли на 26% г/г, где главный катализатор — НДС.
В январе – сентябре НДС на локальные товары вырос на 13,4% г/г за счет экономического роста выше ожиданий и ускорения инфляции, в то время как НДС на импорт увеличился на 44,8% г/г на фоне ослабления рубля и увеличения спроса на импортные товары.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Сильный экономический рост и ускорение инфляции помогли сократить дефицит. Динамика бюджета остается хорошей с апреля, его совокупный профицит за последние 6 месяцев вырос до 0,4 млрд руб. — фискальный импульс ослабевает, что будет способствовать охлаждению экономики в IV квартале 2023 г.
Мы по-прежнему ожидаем ускорения бюджетных расходов в ноябре – декабре (особенно в декабре), но сейчас мы считаем, что Минфину удастся достичь целевого уровня дефицита в 2% ВВП в этом году благодаря более высоким, чем ожидалось, темпам экономического роста и инфляции.
Сокращение дефицита ослабит давление на курс рубля и, возможно, позволит ЦБ начать снижение ключевой ставки раньше (но почти наверняка не раньше 2024 г.).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба