Среди инвесторов не стоит вопрос, акции какого банка надо брать. Сбер — без вариантов основной выбор большинства. Проверим это утверждение, прогнав его и конкурентов через ключевые метрики.
Рост активов банка
По размеру сравнивать банки друг с другом бессмысленно, они все в разной весовой категории. А вот по динамике активов — вполне уместно. Так будет нагляднее, чей бизнес реально растет в масштабах, и с какой скоростью.
На начало этого года у Сбера было рекордные 41,9 трлн активов против 18,2 трлн десять лет назад. Банк вырос в 2,3 раза, прибавляя в среднем 9,7% ежегодно. За последние пять лет чуть медленнее, но тоже неплохо — 9% в год.
Это ставит его на четвертое место по динамике. Для сравнения, у TCS Group (первое место) рост — в 11 раз всего за семь лет, у МКБ (второе место) — в 9 раз за десять лет, у ВТБ (третье место) — в 2,8 раза также за десять лет.
Качество портфеля
Один их ключевых показателей банковского бизнеса — доля просроченных кредитов. Она показывает, какую часть выданных займов приходится передавать коллекторам, а позднее частично списывать.
У Сбера в последнем годовом отчете фигурирует цифра 2,7%, и это заметно ниже средних для него значений в 3,9% (за последние десять лет). Из банков, которые публикуют такие данные, это лучший результат (первое место).
Для сравнения, у ВТБ (второе место) доля просрочки — 4,5% в среднем по году и 5,8% за десять лет, у БСП (третье) — 8,5% и 8,1% соответственно, у TCS Group — 10,3% и 10,7%. На их фоне Сбер действительно выгодно выделяется.
Рентабельность капитала
Общую эффективность банков оценивают по чистой прибыли на единицу собственного капитала, или ROE. Она показывает, какую предельную доходность акционеры потенциально могут получить на каждый вложенный в банк рубль.
У Сбера ROE последние десять лет менялось между 24% до 5% и в среднем составляла чуть более 18%. В последнем отчете — 26%, и это один лучших показателей за современную историю банка.
Со своим ROE Сбер находится сейчас на втором месте, уступая, впрочем, TCS Group, которая имеет рентабельность 35% в этом году и 42% в среднем за последнюю десятилетку. Третье место у МКБ, в среднем его ROE = 13%.
Чистая процентная маржа
Еще один специальный банковский показатель, но весьма простой и популярный. Он показывает, сколько банк зарабатывает именно как банк (без финтеха, комиссий и побочных направлений).
Сбер имеет сейчас ЧПМ (средняя ставку по кредиту минус средняя ставка по вкладам) 5,9% и для него это немногим выше средней за десять лет (5,5%), то есть в последний год банк даже немного разогнался.
Если сравнивать с другими эмитентами, то это нечто среднее по рынку. Самый агрессивный в плане маржи — TCS Group (13,8% при обычных для него 22%), самый скромный — ВТБ (3,2% при средней за десять лет 3,8%).
Ставка и рост дивиденда
Это одни из любимых показателей для большинства инвесторов. Они показывают, сколько банк платит (в процентах от цены акции), и как быстро растет сам дивиденд в денежном выражении (от года к году).
Последняя выплата Сбера составила 25 руб., или 10,5% к цене бумаги, и это был исторический рекорд. В среднем за все годы (с учетом пропусков) банк платил около 5,6%, средний рост в рублях — 22% в год.
И тут у Сбера практически нет конкурентов, поскольку почти все банки либо платят редко, либо приостановили выплаты. Сравнить можно только в БСП. В среднем по году (за все се время) у него 7,9% при росте в рублях почти на 64%.
Выводы
Сбер лидирует далеко не во всех ключевых метриках. Он самый крупный, но не самый быстрорастущий. Он эффективный, но в основном благодаря эффекту масштаба (лучшие заемщики достаются ему). Он щедрый, но в меру.
Инвесторы выбирают Сбер благодаря оптимальному сочетанию доходности и рисков, а также ожиданиям по поводу будущих дивидендов. Но менее крупные конкуренты тоже достойны внимания по ряду параметров.
Так, TCS Group — явный лидер рынка по росту бизнеса и его рентабельности, МКБ выдавал интересные результаты в прошлом (но мало свежих данных), у БСП сильная динамика дивиденда, и даже ВТБ не так плох, судя по качеству кредитов.
Таргеты БКС для банков (у кого они есть):
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +24%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год — 5300 руб. / +53%)
• ВТБ (Покупать. Цель на год — 0,039 руб. / +57%)
• МКБ (Покупать. Цель на год — 9 руб. / +21%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост активов банка
По размеру сравнивать банки друг с другом бессмысленно, они все в разной весовой категории. А вот по динамике активов — вполне уместно. Так будет нагляднее, чей бизнес реально растет в масштабах, и с какой скоростью.
На начало этого года у Сбера было рекордные 41,9 трлн активов против 18,2 трлн десять лет назад. Банк вырос в 2,3 раза, прибавляя в среднем 9,7% ежегодно. За последние пять лет чуть медленнее, но тоже неплохо — 9% в год.
Это ставит его на четвертое место по динамике. Для сравнения, у TCS Group (первое место) рост — в 11 раз всего за семь лет, у МКБ (второе место) — в 9 раз за десять лет, у ВТБ (третье место) — в 2,8 раза также за десять лет.
Качество портфеля
Один их ключевых показателей банковского бизнеса — доля просроченных кредитов. Она показывает, какую часть выданных займов приходится передавать коллекторам, а позднее частично списывать.
У Сбера в последнем годовом отчете фигурирует цифра 2,7%, и это заметно ниже средних для него значений в 3,9% (за последние десять лет). Из банков, которые публикуют такие данные, это лучший результат (первое место).
Для сравнения, у ВТБ (второе место) доля просрочки — 4,5% в среднем по году и 5,8% за десять лет, у БСП (третье) — 8,5% и 8,1% соответственно, у TCS Group — 10,3% и 10,7%. На их фоне Сбер действительно выгодно выделяется.
Рентабельность капитала
Общую эффективность банков оценивают по чистой прибыли на единицу собственного капитала, или ROE. Она показывает, какую предельную доходность акционеры потенциально могут получить на каждый вложенный в банк рубль.
У Сбера ROE последние десять лет менялось между 24% до 5% и в среднем составляла чуть более 18%. В последнем отчете — 26%, и это один лучших показателей за современную историю банка.
Со своим ROE Сбер находится сейчас на втором месте, уступая, впрочем, TCS Group, которая имеет рентабельность 35% в этом году и 42% в среднем за последнюю десятилетку. Третье место у МКБ, в среднем его ROE = 13%.
Чистая процентная маржа
Еще один специальный банковский показатель, но весьма простой и популярный. Он показывает, сколько банк зарабатывает именно как банк (без финтеха, комиссий и побочных направлений).
Сбер имеет сейчас ЧПМ (средняя ставку по кредиту минус средняя ставка по вкладам) 5,9% и для него это немногим выше средней за десять лет (5,5%), то есть в последний год банк даже немного разогнался.
Если сравнивать с другими эмитентами, то это нечто среднее по рынку. Самый агрессивный в плане маржи — TCS Group (13,8% при обычных для него 22%), самый скромный — ВТБ (3,2% при средней за десять лет 3,8%).
Ставка и рост дивиденда
Это одни из любимых показателей для большинства инвесторов. Они показывают, сколько банк платит (в процентах от цены акции), и как быстро растет сам дивиденд в денежном выражении (от года к году).
Последняя выплата Сбера составила 25 руб., или 10,5% к цене бумаги, и это был исторический рекорд. В среднем за все годы (с учетом пропусков) банк платил около 5,6%, средний рост в рублях — 22% в год.
И тут у Сбера практически нет конкурентов, поскольку почти все банки либо платят редко, либо приостановили выплаты. Сравнить можно только в БСП. В среднем по году (за все се время) у него 7,9% при росте в рублях почти на 64%.
Выводы
Сбер лидирует далеко не во всех ключевых метриках. Он самый крупный, но не самый быстрорастущий. Он эффективный, но в основном благодаря эффекту масштаба (лучшие заемщики достаются ему). Он щедрый, но в меру.
Инвесторы выбирают Сбер благодаря оптимальному сочетанию доходности и рисков, а также ожиданиям по поводу будущих дивидендов. Но менее крупные конкуренты тоже достойны внимания по ряду параметров.
Так, TCS Group — явный лидер рынка по росту бизнеса и его рентабельности, МКБ выдавал интересные результаты в прошлом (но мало свежих данных), у БСП сильная динамика дивиденда, и даже ВТБ не так плох, судя по качеству кредитов.
Таргеты БКС для банков (у кого они есть):
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +24%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год — 5300 руб. / +53%)
• ВТБ (Покупать. Цель на год — 0,039 руб. / +57%)
• МКБ (Покупать. Цель на год — 9 руб. / +21%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter