15 ноября 2023 OilPrice.com | Нефть
Банк сохраняет медвежий взгляд на нефть, но предупреждает об опасности резкого похолодания зимой - OPIS
В прогнозе на зиму группы анализа сырьевых товаров Citigroup на этот год сохраняется медвежий взгляд на сырую нефть и большинство нефтепродуктов, но говорится, что существует потенциал для взрывного роста, если рынки столкнутся с резким похолоданием или геополитическими потрясениями.
Общие наблюдения Citi по сырой нефти резко контрастируют с оценками, высказанными в воскресенье инвестиционным фондом Goldman Sachs. В то время как Goldman видит золотую середину в диапазоне $80-$100/барр для Brent, аналитики Citi прогнозируют цену Brent в $73/барр ко второму кварталу 2024 года и полагают, что эталонная цена может выйти из 2024 года на уровне $68/барр. Это неоднократное подтверждение ранее выданного прогноза. Стоит только позавидовать стойкости экспертов Citi. Они не были сломлены даже тогда, когда общий консенсус склонялся к тесту $100/барр пару месяцев назад.
Рассчитываются кардинально разные балансы спроса и предложения. Goldman ожидает, что в следующем году общий дефицит поставок нефти составит 700 000 баррелей в сутки. Citi полагает, что в 2024 году предложение превысит спрос в среднем на 1,4 миллиона баррелей в сутки благодаря вкладу поставок из стран, не входящих в ОПЕК: из Аргентины, Бразилии, Канады, Гайаны и США.
Но помимо соображений о сырой нефти, Citi считает, что можно привести веские аргументы в пользу возможности образования полярных вихрей. Они отмечают, что высокие температуры в Арктике часто могут ослабить полярные реактивные течения. Это ослабление снижает способность региона сдерживать арктический воздух, поэтому низкие температуры могут переместиться в средние широты. Теплый прогноз в Арктике на период с декабря по февраль может привести к явлениям полярных вихрей в эти месяцы. Также возможна большая вероятность сильных штормов, таких как Зимний шторм Ури, в 2021 году.
Банк обеспокоен низкими мировыми запасами дистиллятов, ссылаясь на запасы в Атлантическом бассейне, которые составляют менее 300 миллионов баррелей, включая низкий уровень менее 25 миллионов баррелей в регионе восточного побережья США (PADD 1). Структура рынка в виде сильной бэквордации не способствует росту поставок продукции, а выпуск дизельного топлива на нефтеперерабатывающих заводах едва превышают 30%, что примерно на 2% ниже прошлогоднего уровня. В этом виновата "диета", состоящая из легкой сладкой нефти.
Но помимо этих соображений полярного вихря, Citi имеет гораздо более медвежий настрой, чем большинство сырьевых домов. В нем отмечается, что доля дизельных транспортных средств в Европе сокращается благодаря большему проникновению гибридных автомобилей и электромобилей, а также некоторому увеличению продаж автомобилей с бензиновым двигателем. Промышленная активность, которая, как считается, обеспечивает 50-75% спроса на дизельное топливо, переживает длительный спад в середине цикла по обе стороны Атлантики.
Геополитический риск на Ближнем Востоке упоминается, но Citi видит низкий риск потенциального расширения войны. Его базовый сценарий заключается в том, что конфликт остается под контролем.
В то время как мнение о сырой нефти и дизельном топливе остается сдержанным, Citi видит медвежье будущее для природного газа, что по существу совпадает с точкой зрения Goldman. Запасы природного газа в Европе, скорее всего, значительно превысят 35%-ный уровень к марту, даже при нормальной погоде. В 2024 году прогнозируются цены на природный газ в США на уровне 3 долларов США за млн БТЕ или ниже.
http://oilprice.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter