24 ноября 2023 Invest Era
В Индии живёт столько же людей, сколько в Китае, но уровень жизни значительно ниже:
🇮🇳ВВП на душу населения в Индии 2085 $
🇨🇳ВВП на душу населения в Китае 11560 $
ВВП Индии растёт на 6% г/г в 2023 году, и это при росте ставок во многих передовых странах и замедление мировой экономики.
Посмотрим на эту экономику контрастов с разных сторон.
🕺 В стране сотни миллионов бедных, но есть каста тех, кто зарабатывает на всех движениях рынка и обеспечивает спрос на самые разные luxury товары, создавая спрос в т.ч. на импорт.
Большая часть этих расходов может исходить всего от 200 000 семей, которые составляют основной luxury сегмент, их благосостояние выросло в 16 раз за последние 20 лет.
Эти семьи помогают увеличивать спрос на импорт и создают торговый дефицит.
Этот дефицит пока не вызывает серьезных опасений:
🔸Во-первых, жесткое ограничение внутренней ликвидности центральным банком помогло сохранить стабильность рупии.
🔸Кроме того, с июня следующего года Индия будет включена в глобальные индексы облигаций JPMorgan Chase & Co., что, как ожидается, принесёт около 24 b$ за короткий период.
📈В последние годы индусы с малыми капиталами устремились на местный фондовый рынок и стали скупать известные только им компании.
🥿Например, на местном рынке доступна компания Relaxo Footwears, которая производит шлепанцы и обувь для массового потребления по 4$. Люди знают эту фирму, пользуются её продукцией каждый день, поэтому пошли и подняли цену до Р/Е 115х.
И это не исключение ⚠️ Большинство индийских акций, доступных для широкой местной общественности, торгуются с очень высокими мультипликаторами.
💸При этом аналитики ожидают новой волны роста индийских индексов:
👑 Скоро выборы, и правительство Моди постарается направить деньги в сельскую местность, которая страдает от многолетнего кризиса и безработицы, часть этих средств вновь пойдёт на местную биржу.
🐉Другим фактором роста индийских компаний стал переток инвестиций из Китая в Индию. Только за последние месяцы из китайских биржевых фондов ушло 700 m$, и 600m$ за этот же период пришло в Индию.
Сейчас более 15% индекса MSCI Emerging Market Index приходится на Индию, по сравнению с 10% в 2021 году.
Оборотная сторона
Приток денег в Индию выглядит еще более невероятно на фоне оттока из других развивающихся регионов. Почему ЮАР, Малайзия, Индонезия и Бразилия игнорируются мировыми инвесторами, пока Индия оценивается намного дороже, чем США? Да, там действительно идет быстрый рост, но не настолько же, чтобы забить на все остальные регионы.
📌 Итоги
Если Моди выберут на третий срок, то фондовый рынок Индии получит дозу уверенности в стабильности и новый виток роста. Индия становится новым центром притяжения финансовых потоков из развитых стран и местный фондовый рынок, и экономика может повторить путь Китая начала нулевых. Но здесь много ловушек в виде высоко оцененных компаний. Тем не менее, стоит держать ETF на Индию в портфеле вкупе с еще несколькими ключевыми развивающимися экономиками.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба