Главное
• Вчера рубль ожидаемо продолжил укрепление, а на утренних торгах вторника доллару до очередного шестимесячного минимума не достает лишь 0,3%. Вероятность новой волны девальвации доллара, евро, юаня против рубля обозначалась все последние дни, и она лишь возрастает на фоне взлета сырьевых цен.
• На глобальном валютном рынке индекс доллара США DXY ниже 103,2 п., и это фактор в пользу валют Европы и Азии. Неопределенность вокруг монетарного курса ФРС повысилась, вероятность мартовского секвестра ставки снизилась, но шанс на прекращение ужесточения ДКП близок к 100%. DXY упадет на минимумы года чуть позже.
• На сырьевом рынке нефть Brent отработала взлет над $80, на фоне неопределенности на Ближнем Востоке чувствительность барреля высокая, и фьючерсы могут быть еще выше текущих. Золото от обозначенной поддержки $2020 растет на $2030, причина в откате DXY. А очень волатильный газ NG после рекордного падения пытается стабилизироваться на $2,4/Mmbtu.
В деталях
Российский рубль планомерно укрепляется. Накануне валютные пары с долларом, евро, юанем потеряли в пределах полпроцента. Вновь отличился гонконгский доллар, просев на 1,5% и расширив аномальный спред HKD/RUB на Мосбирже с USD/HKD на Forex до 16%.
Ожидания умеренного укрепления рубля в сторону максимумов июня реализуются в полной мере. Все попытки расшатать курс и вызвать рост девальвационных ожиданий бьются о факторы жесткой ДКП ЦБ, нормативов репатриации выручки экспортеров, бюджетного правила и налогового периода. Очевидно, баланс спроса и предложения инвалют смещен в пользу рубля. Те, кто спекулятивно играли на ослабление нацвалюты, вынуждены быстро ретироваться или пока терпеть убытки.
Причем факторы в поддержку курса надолго, как минимум до конца марта не ожидается изменение ключевой ставки и нормативов возврата выручки. Более того, удачный опыт нормативов с точки зрения борьбы с ослаблением рубля и гашения волатильности курса может быть продлен.
Технически попытки восстановления инвалют носят временный характер и неубедительны, отскоки быстро заливаются. Буквально на прошлой неделе в USD/RUB были минимумы с конца июня 2023 г. Далее состоялся резкий высокий отскок, а потом доллар впал в боковик 89–90, и вновь курс доллара на 87,6. До ценового дна под 87,4 остается менее 0,3%. И если курс доллара закрепится под локальным минимумом, то предстоит пересчет пределов риска на февраль — вплоть до диапазона 85–83,5. Для евро ориентиры на минимумы значатся под 95, а юань поближе к 12.
На долговом рынке на шестой день микроралли индекс гособлигаций RGBI: 121,25 п. замедлил подъем и даже закрылся в символическом минусе. Выкуп январской просадки рынка ОФЗ был полностью ожидаем на фоне сигналов к затуханию инфляции и из-за роста вероятности начала монетарного послабления ЦБ к концу I полугодия.
На днях состоялся аукцион Минфина — высокий спрос на бумаги с постоянным доходом удовлетворен лишь на 2/3. Это знаковое событие. Крупные участники рынка также закладывают секвестр ставки. К концу года стоимость фондирования может быть ближе к 10%. Такая агрессивная идея подразумевает дальнейший рост цен бондов и падение их доходностей, а значит, вариант с покупкой ОФЗ с целью фиксации высокой ставки на будущее по-прежнему сейчас не лишен смысла.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Вчера рубль ожидаемо продолжил укрепление, а на утренних торгах вторника доллару до очередного шестимесячного минимума не достает лишь 0,3%. Вероятность новой волны девальвации доллара, евро, юаня против рубля обозначалась все последние дни, и она лишь возрастает на фоне взлета сырьевых цен.
• На глобальном валютном рынке индекс доллара США DXY ниже 103,2 п., и это фактор в пользу валют Европы и Азии. Неопределенность вокруг монетарного курса ФРС повысилась, вероятность мартовского секвестра ставки снизилась, но шанс на прекращение ужесточения ДКП близок к 100%. DXY упадет на минимумы года чуть позже.
• На сырьевом рынке нефть Brent отработала взлет над $80, на фоне неопределенности на Ближнем Востоке чувствительность барреля высокая, и фьючерсы могут быть еще выше текущих. Золото от обозначенной поддержки $2020 растет на $2030, причина в откате DXY. А очень волатильный газ NG после рекордного падения пытается стабилизироваться на $2,4/Mmbtu.
В деталях
Российский рубль планомерно укрепляется. Накануне валютные пары с долларом, евро, юанем потеряли в пределах полпроцента. Вновь отличился гонконгский доллар, просев на 1,5% и расширив аномальный спред HKD/RUB на Мосбирже с USD/HKD на Forex до 16%.
Ожидания умеренного укрепления рубля в сторону максимумов июня реализуются в полной мере. Все попытки расшатать курс и вызвать рост девальвационных ожиданий бьются о факторы жесткой ДКП ЦБ, нормативов репатриации выручки экспортеров, бюджетного правила и налогового периода. Очевидно, баланс спроса и предложения инвалют смещен в пользу рубля. Те, кто спекулятивно играли на ослабление нацвалюты, вынуждены быстро ретироваться или пока терпеть убытки.
Причем факторы в поддержку курса надолго, как минимум до конца марта не ожидается изменение ключевой ставки и нормативов возврата выручки. Более того, удачный опыт нормативов с точки зрения борьбы с ослаблением рубля и гашения волатильности курса может быть продлен.
Технически попытки восстановления инвалют носят временный характер и неубедительны, отскоки быстро заливаются. Буквально на прошлой неделе в USD/RUB были минимумы с конца июня 2023 г. Далее состоялся резкий высокий отскок, а потом доллар впал в боковик 89–90, и вновь курс доллара на 87,6. До ценового дна под 87,4 остается менее 0,3%. И если курс доллара закрепится под локальным минимумом, то предстоит пересчет пределов риска на февраль — вплоть до диапазона 85–83,5. Для евро ориентиры на минимумы значатся под 95, а юань поближе к 12.
На долговом рынке на шестой день микроралли индекс гособлигаций RGBI: 121,25 п. замедлил подъем и даже закрылся в символическом минусе. Выкуп январской просадки рынка ОФЗ был полностью ожидаем на фоне сигналов к затуханию инфляции и из-за роста вероятности начала монетарного послабления ЦБ к концу I полугодия.
На днях состоялся аукцион Минфина — высокий спрос на бумаги с постоянным доходом удовлетворен лишь на 2/3. Это знаковое событие. Крупные участники рынка также закладывают секвестр ставки. К концу года стоимость фондирования может быть ближе к 10%. Такая агрессивная идея подразумевает дальнейший рост цен бондов и падение их доходностей, а значит, вариант с покупкой ОФЗ с целью фиксации высокой ставки на будущее по-прежнему сейчас не лишен смысла.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter