11 марта 2024 Блинов Сергей
В обзоре собрана информация, которая пришла в первые рабочие дни по окончании февраля и даёт общее представление о его итогах.
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
Деловая активность в мировой промышленности растёт впервые за последние 8 месяцев. Индекс PMI mfg выше 50 пунктов во всех странах БРИК и ниже 50 пунктов во всех странах G7 кроме США.
Композитный индекс (промышленность + услуги) растёт за счёт услуг уже и в большинстве стран G7. Но в Германии, Франции даже сектор услуг не спасает от падения деловой активности.
Продажи тяжёлых грузовиков китайскими производителями в феврале упали на 25%. Рост и падение сменяют друг друга уже третий месяц подряд, но при этом месяц назад показатель установил новый двухлетний максимум.
Фондовый индекс S&P 500 (США) установил новый исторический рекорд. А индекс Никкей (Япония) близок к этому (рекорд за 35 лет).
Цены нефти Брент составили 81 доллар за баррель (-2%).
Цены золота составили 2044 доллара за унцию (+9%).
Валюты развивающихся стран: рубль третий в списке аутсайдеров.
Экономика России
Реальная денежная масса продолжает замедляться (негатив).
Деловая активность растёт и в промышленности, и в услугах (индексы PMI выше 50 пунктов).
Рынок легковых автомобилей вырос на 85% (104 тыс.).
Рынок тяжёлых грузовиков вырос на 27% (9,8 тыс.)
Перевозки грузов по железным дорогам продолжили падение (-1,4%), при этом перевозки цемента выросли (+7,4%).
Курс рубля: 93,5 рубля за доллар
Индекс Мосбиржи вырос в январе до 3223 пункта (+45% годовых).
Реальный индекс полной доходности тоже растёт (+44% годовых).
Индекс РТС составил в феврале 1107 пунктов (+16% годовых).
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Деловая активность в мировой промышленности начала расти
Напомним, что индекс PMI ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности, выше 50 пунктов – рост. До января 16 месяцев подряд индекс активности в мировой промышленности был ниже 50 пунктов (деловая активность снижалась).
Падение активности прекратилось в январе (индекс 50 пунктов), а в феврале начался её медленный рост (индекс 50,3 пункта).
Стоит отметить, что сравнение стран БРИК (условно – представители развивающихся стран) и стран “Большой семёрки” (G7, условно – представители стран коллективного “Запада”), очевидно в пользу БРИК (см. график ниже).
На графике ниже страны БРИК выделены зелёным цветом, а страны G7 – красным.
Источник: spglobal.com
Из стран G-7 деловая активность растёт только в США, в остальных странах она снижается. Особенно плохи дела в Еврозоне, включая Германию и Францию.
Композитные индексы деловой активности: рост за счёт услуг
Деловая активность в мировой экономике в целом (промышленность + услуги) растёт. С 51,8 пункта в январе индекс Global PMI Composite вырос до 52,1 пункта в феврале.
Напомним, что индекс выше 50 пунктов означает рост деловой активности.
Как композитный индекс по странам изменялся во времени, показано в таблице
Индекс в промышленности падает во многих странах (см. выше). Но сфера услуг вытягивает вверх экономику таких стран как Британия, Италия, Испания. Однако европейских “тяжеловесов” – Германию и Францию – не спасает даже сектор услуг, как и Еврозону в целом.
Продажи грузовиков производителями Китая в феврале: 58 тыс. (-25%)
После роста в январе 2024 года (+99%) продажи* грузовиков производителями из Китая в феврале упали (-25% к февралю 2023 года).
Падение и рост сменяют друг друга уже третий месяц подряд.
Всего за февраль были проданы 58 тысяч тяжёлых грузовиков.
Для сравнения: российский рынок в прошлом году стал рекордным (135 тысяч).
Продажи китайских производителей за два месяца 2024 года (155 тыс) больше, чем в России за целый (причём рекордный!) год.
*- внутренний рынок + экспорт.
За последние 12 месяцев (скользящий год) продажи составили до 940 тыс.
Несмотря на «рваную» динамику (то падение, то рост), в целом продажи растут и в январе 12-месячные продажи установили двухлетний рекорд.
Мы ожидаем, что рост продолжится. По итогам года продажи могут вновь подняться выше 1 млн. штук, как это было в 2017 - 2021 годах.
Брент: 81 долларов за баррель (-2% годовых)
Цена нефти сорта Брент уже больше года (с октября 2022) находится в диапазоне от 75 до 92 долларов за баррель. В феврале цена составила 81 долларов за баррель.
Это на 2% ниже, чем в феврале прошлого года.
В годовом выражении падение цен наблюдается 13-й месяц подряд (с января 2023, за исключением сентября 2023 года). Но падение сейчас затухает, цены стабилизируются на уровне около 80-82 долларов за баррель.
S&P500: 5020 пунктов (+24%, годовых), исторический рекорд
В феврале среднее значение американского фондового индекса S&P 500 составило 5020 пунктов. Это рекордное значение за всю историю.
Индекс на 24% выше, чем в феврале прошлого года.
Индекс растёт с октября 2022 года, когда был показан локальный минимум (3756 пунктов). В годовом выражении рост наблюдается десятый месяц (с мая 2023).
Никкей: 38,1 тыс.пунктов (+39% годовых), рекорд за 35 лет
Японский фондовый индекс Никкей в феврале показал очередной многолетний максимум. Он достиг 38 149 пунктов, что является лучшим результатом за последние 35 лет (точнее, с декабря 1989 года, когда был установлен предыдущий исторический рекорд).
Сейчас индекс на 39% выше, чем в феврале прошлого года.
Рост индекса Никкей в годовом выражении продолжается уже 13-й месяц подряд.
Золото: 2044 доллара за унцию (+9%)
Средняя цена унции золота в январе составила 2044 доллара.
Это на 9% выше, чем в феврале прошлого года.
В марте (по состоянию на 7 марта 2024 года) котировки золота поднялись выше 2100 за унцию.
Валюты развивающихся рынков: рубль в тройке аутсайдеров
Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.
После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:
Аргентинское песо обвалилось за три с небольшим года (с окт.2021) почти в 10 раз. На втором месте по ослаблению- турецкая лира. Рубль - на третьем месте.
При этом реал Бразилии и песо Мексики по отношению к доллару укрепились.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Реальная денежная масса в феврале продолжила замедляться
ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 марта.
Рост денежной массы М2 замедлился с 19% годовых на 1 февраля до 18,3% на 1 марта.
В реальном выражении денежная масса на 1 марта выросла на 9,9% за год.
На 1 февраля рост составлял 10,7% - замедление продолжается. Снижение темпов реальной денежной массы с лагом по времени приведёт к замедлению роста ВВП.
Деловая активность в промышленности ставит 16-летние рекорды
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) от S&P Global в феврале составил 54,7 пункта (52,4 в январе).
Выше нынешнего индекс был в последний раз только в марте 2011 года, 13 лет назад.
Если же рассматривать только феврали, то нынешний стал третьим лучшим февралём за всю историю.
Только в феврале 2011 (55,2) и феврале 2000 (55,3) индекс был выше, чем в феврале 2024 (54,7).
Для справки: рост ВВП в 2000 году составил +10%, в 2011 году +4,3%.
Среднее значение индекса за последние 12 месяцев выросло до 53,4 пункта (53,3 месяцем ранее), см. синюю линию на графике ниже.
Это лучшее значение с 2008 года (за 16 лет).
Оценка: индекс говорит о лучшем с 2008 года росте деловой активности в промышленности России в первые месяцы 2024 года.
Деловая активность в услугах растёт: PMI 51,1 пункта
Индекс деловой активности в секторе услуг в феврале составил 51,1 пункта.
Это худший февраль с 2016 года, но индекс выше 50 пунктов говорит, что деловая активность в услугах растёт.
Среднегодовой индекс (51,1; темно-синяя линия на графике ниже) начал снижаться, но остаётся вблизи шестилетних максимумов, показанных месяцем ранее.
Экономика в целом: PMI 52,2 пункта
Композитный индекс PMI (промышленность + услуги) показывает рост деловой активности.
Его динамика схожа с индексом в секторе услуг. Точно также среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия) находится вблизи максимума за последние 7 лет, показанного месяц назад.
Резюме: в секторе услуг, как и в промышленности деловая активность растёт.
Рынок легковых: в феврале 104 тыс., +85%
По данным агентства “Автостат” в январе было зарегистрировано 103 954 легковых автомобилей.
Это на 85% больше, чем в феврале прошлого года.
Темпы роста повысились (в январе рост был 77% годовых), но уже второй месяц ниже среднегодовых темпов.
За последние 12 месяцев (скользящий год) регистрации составили 1142 тыс.
При сохранении текущего тренда уровня 1,6 млн. рынок достигнет в декабре.
Напомним, что по нашему прогнозу рынок в 2024 году вырастет до 1,5 млн легковых автомобилей.
Российский рынок грузовиков: рекордный февраль за всю историю
Минпромторг опубликовал данные "О рынке транспортных средств в Российской Федерации". По этим данным в феврале было зарегистрировано 10009 грузовых автомобилей полной массой более 3,5 тонн (средние + тяжёлые).
По нашим предварительным расчётам регистрации тяжёлых грузовиков (полной массой более 14 тонн) составили порядка 9,76 тыс. штук.
Если наша оценка верна, то это лучший февраль за всю историю наблюдений.
Рост к февралю прошлого года составил 27%.
По сравнению с январём (+14%) рост ускорился.
Регистрации за последние 12 месяцев (скользящий год) выросли до 138 тыс., что является абсолютным рекордом за всю историю наблюдений.
Напомним, что это наша предварительная оценка февраля. Окончательные данные мы ожидаем в середине марта.
Перевозки грузов по железным дорогам в феврале продолжили падать
В феврале по железным дорогам было перевезено 96,2 млн. тонн грузов.
Это на 1,4% меньше, чем в феврале прошлого года.
Если же внести поправку на один дополнительный рабочий день (примерно минус 3,4 процентных пункта), то падение составит уже около -5%, как в январе (-4,6%).
Среднегодовые темпы при этом близки к выходу в зону роста (тёмно-синяя линия на графике)
Перевозки за последние 12 месяцев (скользящий год) составили 1 млрд 229 млн тонн.
Это минимум с 2016 года (за 8 лет).
Оценка
Падение перевозок грузов по железным дорогам происходит на протяжении уже пяти месяцев подряд. Оно (падение) является негативным сигналом, даже несмотря на наличие объяснений.
Главное объяснение: из-за санкций логистика развернулась с Запада на Юг и Восток, где провозные мощности РЖД недостаточны. Поэтому часть грузов начинают перевозить автотранспортом.
Перевозки цемента ж.д. транспортом: +7,4%
По предварительным данным, перевозки цемента по железным дорогам составили 1,51 млн. тонн. Это выше, чем в феврале прошлого года (1,41 млн. тонн).
К февралю прошлого года рост составил 7,4%.
Среднегодовые темпы роста (синяя линия на графике) вышли в положительную зону.
Курс рубля: 93,5 рубля за доллар
В феврале средний курс составил 93,5 рубля за доллар.
По сравнению с курсом января (90,5) доллар подорожал на 3%.
Резкие (более 15% к предыдущему месяцу) взлеты курса показаны жёлтыми выносками.
Индекс Мосбиржи: 3 223 пункта в январе, +45%
В феврале среднее значение индекса составила 3 223 пункта – максимальное значение с января 2022 года, то есть за два года.
Это на 45% выше, чем в феврале прошлого года.
Годовой рост индекса наблюдается 11-й месяц подряд.
Реальный индекс полной доходности: +44% годовых
По итогам февраля 2024 года индекс вырос в 73 раза с сентября 1997 года (со 100 до 7224 пунктов; голубая линия на графике).
Но и цены с сентября 1997 года тоже выросли, в 22 раза. Поэтому в реальном выражении (с корректировкой на инфляцию) рост индекса скромнее, в 3,16 раза.
Реальный индекс полной доходности показал локальный минимум в сентябре 2022 года (199 пунктов) и вырос с тех пор в полтора раза, до 316 пунктов.
За год, с февраля 2023 года рост тоже примерно в полтора раз: +44%.
Реальный индекс полной доходности растёт в годовом выражении одиннадцатый месяц подряд.
Индекс РТС: 1107 пунктов, +16%
В январе среднее значение “долларового” индекса РТС составило 1107 пунктов.
График с логарифмической шкалой лучше показывает взлёты и падения индекса.
По этому графику видно, что с 1998 по 2008 год рост был быстрым. С тех пор 15 лет индекс по большому счету не растёт и до сих пор на максимумы 2008 года не вышел.
К февралю прошлого года индекс вырос на 16%.
Февраль, таким образом, стал вторым месяцем заметного роста индекса после почти двухлетнего падения.
Одна из предпосылок для продолжения роста индекса РТС - высокая ключевая ставка, которая стабилизирует курс рубля.
ОБ ЭКСПРЕСС - ОБЗОРАХ ЗА МЕСЯЦ
Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.
Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца:
• перевозки по железным дорогам,
• индексы PMI, а также
• все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие.
В последнее время к этим показателям добавились
• рынок легковых автомобилей,
• рынок грузовиков,
• денежная масса.
Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный экспресс-обзор.
Такой обзор выходит в пятый-шестой рабочий день после завершения отчётного месяца.
* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) за месяц считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
Деловая активность в мировой промышленности растёт впервые за последние 8 месяцев. Индекс PMI mfg выше 50 пунктов во всех странах БРИК и ниже 50 пунктов во всех странах G7 кроме США.
Композитный индекс (промышленность + услуги) растёт за счёт услуг уже и в большинстве стран G7. Но в Германии, Франции даже сектор услуг не спасает от падения деловой активности.
Продажи тяжёлых грузовиков китайскими производителями в феврале упали на 25%. Рост и падение сменяют друг друга уже третий месяц подряд, но при этом месяц назад показатель установил новый двухлетний максимум.
Фондовый индекс S&P 500 (США) установил новый исторический рекорд. А индекс Никкей (Япония) близок к этому (рекорд за 35 лет).
Цены нефти Брент составили 81 доллар за баррель (-2%).
Цены золота составили 2044 доллара за унцию (+9%).
Валюты развивающихся стран: рубль третий в списке аутсайдеров.
Экономика России
Реальная денежная масса продолжает замедляться (негатив).
Деловая активность растёт и в промышленности, и в услугах (индексы PMI выше 50 пунктов).
Рынок легковых автомобилей вырос на 85% (104 тыс.).
Рынок тяжёлых грузовиков вырос на 27% (9,8 тыс.)
Перевозки грузов по железным дорогам продолжили падение (-1,4%), при этом перевозки цемента выросли (+7,4%).
Курс рубля: 93,5 рубля за доллар
Индекс Мосбиржи вырос в январе до 3223 пункта (+45% годовых).
Реальный индекс полной доходности тоже растёт (+44% годовых).
Индекс РТС составил в феврале 1107 пунктов (+16% годовых).
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Деловая активность в мировой промышленности начала расти
Напомним, что индекс PMI ниже 50 пунктов означает снижение деловой активности, выше 50 пунктов – рост. До января 16 месяцев подряд индекс активности в мировой промышленности был ниже 50 пунктов (деловая активность снижалась).
Падение активности прекратилось в январе (индекс 50 пунктов), а в феврале начался её медленный рост (индекс 50,3 пункта).
Стоит отметить, что сравнение стран БРИК (условно – представители развивающихся стран) и стран “Большой семёрки” (G7, условно – представители стран коллективного “Запада”), очевидно в пользу БРИК (см. график ниже).
На графике ниже страны БРИК выделены зелёным цветом, а страны G7 – красным.
Источник: spglobal.com
Из стран G-7 деловая активность растёт только в США, в остальных странах она снижается. Особенно плохи дела в Еврозоне, включая Германию и Францию.
Композитные индексы деловой активности: рост за счёт услуг
Деловая активность в мировой экономике в целом (промышленность + услуги) растёт. С 51,8 пункта в январе индекс Global PMI Composite вырос до 52,1 пункта в феврале.
Напомним, что индекс выше 50 пунктов означает рост деловой активности.
Как композитный индекс по странам изменялся во времени, показано в таблице
Индекс в промышленности падает во многих странах (см. выше). Но сфера услуг вытягивает вверх экономику таких стран как Британия, Италия, Испания. Однако европейских “тяжеловесов” – Германию и Францию – не спасает даже сектор услуг, как и Еврозону в целом.
Продажи грузовиков производителями Китая в феврале: 58 тыс. (-25%)
После роста в январе 2024 года (+99%) продажи* грузовиков производителями из Китая в феврале упали (-25% к февралю 2023 года).
Падение и рост сменяют друг друга уже третий месяц подряд.
Всего за февраль были проданы 58 тысяч тяжёлых грузовиков.
Для сравнения: российский рынок в прошлом году стал рекордным (135 тысяч).
Продажи китайских производителей за два месяца 2024 года (155 тыс) больше, чем в России за целый (причём рекордный!) год.
*- внутренний рынок + экспорт.
За последние 12 месяцев (скользящий год) продажи составили до 940 тыс.
Несмотря на «рваную» динамику (то падение, то рост), в целом продажи растут и в январе 12-месячные продажи установили двухлетний рекорд.
Мы ожидаем, что рост продолжится. По итогам года продажи могут вновь подняться выше 1 млн. штук, как это было в 2017 - 2021 годах.
Брент: 81 долларов за баррель (-2% годовых)
Цена нефти сорта Брент уже больше года (с октября 2022) находится в диапазоне от 75 до 92 долларов за баррель. В феврале цена составила 81 долларов за баррель.
Это на 2% ниже, чем в феврале прошлого года.
В годовом выражении падение цен наблюдается 13-й месяц подряд (с января 2023, за исключением сентября 2023 года). Но падение сейчас затухает, цены стабилизируются на уровне около 80-82 долларов за баррель.
S&P500: 5020 пунктов (+24%, годовых), исторический рекорд
В феврале среднее значение американского фондового индекса S&P 500 составило 5020 пунктов. Это рекордное значение за всю историю.
Индекс на 24% выше, чем в феврале прошлого года.
Индекс растёт с октября 2022 года, когда был показан локальный минимум (3756 пунктов). В годовом выражении рост наблюдается десятый месяц (с мая 2023).
Никкей: 38,1 тыс.пунктов (+39% годовых), рекорд за 35 лет
Японский фондовый индекс Никкей в феврале показал очередной многолетний максимум. Он достиг 38 149 пунктов, что является лучшим результатом за последние 35 лет (точнее, с декабря 1989 года, когда был установлен предыдущий исторический рекорд).
Сейчас индекс на 39% выше, чем в феврале прошлого года.
Рост индекса Никкей в годовом выражении продолжается уже 13-й месяц подряд.
Золото: 2044 доллара за унцию (+9%)
Средняя цена унции золота в январе составила 2044 доллара.
Это на 9% выше, чем в феврале прошлого года.
В марте (по состоянию на 7 марта 2024 года) котировки золота поднялись выше 2100 за унцию.
Валюты развивающихся рынков: рубль в тройке аутсайдеров
Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.
После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:
Аргентинское песо обвалилось за три с небольшим года (с окт.2021) почти в 10 раз. На втором месте по ослаблению- турецкая лира. Рубль - на третьем месте.
При этом реал Бразилии и песо Мексики по отношению к доллару укрепились.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Реальная денежная масса в феврале продолжила замедляться
ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 марта.
Рост денежной массы М2 замедлился с 19% годовых на 1 февраля до 18,3% на 1 марта.
В реальном выражении денежная масса на 1 марта выросла на 9,9% за год.
На 1 февраля рост составлял 10,7% - замедление продолжается. Снижение темпов реальной денежной массы с лагом по времени приведёт к замедлению роста ВВП.
Деловая активность в промышленности ставит 16-летние рекорды
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) от S&P Global в феврале составил 54,7 пункта (52,4 в январе).
Выше нынешнего индекс был в последний раз только в марте 2011 года, 13 лет назад.
Если же рассматривать только феврали, то нынешний стал третьим лучшим февралём за всю историю.
Только в феврале 2011 (55,2) и феврале 2000 (55,3) индекс был выше, чем в феврале 2024 (54,7).
Для справки: рост ВВП в 2000 году составил +10%, в 2011 году +4,3%.
Среднее значение индекса за последние 12 месяцев выросло до 53,4 пункта (53,3 месяцем ранее), см. синюю линию на графике ниже.
Это лучшее значение с 2008 года (за 16 лет).
Оценка: индекс говорит о лучшем с 2008 года росте деловой активности в промышленности России в первые месяцы 2024 года.
Деловая активность в услугах растёт: PMI 51,1 пункта
Индекс деловой активности в секторе услуг в феврале составил 51,1 пункта.
Это худший февраль с 2016 года, но индекс выше 50 пунктов говорит, что деловая активность в услугах растёт.
Среднегодовой индекс (51,1; темно-синяя линия на графике ниже) начал снижаться, но остаётся вблизи шестилетних максимумов, показанных месяцем ранее.
Экономика в целом: PMI 52,2 пункта
Композитный индекс PMI (промышленность + услуги) показывает рост деловой активности.
Его динамика схожа с индексом в секторе услуг. Точно также среднегодовой индекс (тёмно-синяя линия) находится вблизи максимума за последние 7 лет, показанного месяц назад.
Резюме: в секторе услуг, как и в промышленности деловая активность растёт.
Рынок легковых: в феврале 104 тыс., +85%
По данным агентства “Автостат” в январе было зарегистрировано 103 954 легковых автомобилей.
Это на 85% больше, чем в феврале прошлого года.
Темпы роста повысились (в январе рост был 77% годовых), но уже второй месяц ниже среднегодовых темпов.
За последние 12 месяцев (скользящий год) регистрации составили 1142 тыс.
При сохранении текущего тренда уровня 1,6 млн. рынок достигнет в декабре.
Напомним, что по нашему прогнозу рынок в 2024 году вырастет до 1,5 млн легковых автомобилей.
Российский рынок грузовиков: рекордный февраль за всю историю
Минпромторг опубликовал данные "О рынке транспортных средств в Российской Федерации". По этим данным в феврале было зарегистрировано 10009 грузовых автомобилей полной массой более 3,5 тонн (средние + тяжёлые).
По нашим предварительным расчётам регистрации тяжёлых грузовиков (полной массой более 14 тонн) составили порядка 9,76 тыс. штук.
Если наша оценка верна, то это лучший февраль за всю историю наблюдений.
Рост к февралю прошлого года составил 27%.
По сравнению с январём (+14%) рост ускорился.
Регистрации за последние 12 месяцев (скользящий год) выросли до 138 тыс., что является абсолютным рекордом за всю историю наблюдений.
Напомним, что это наша предварительная оценка февраля. Окончательные данные мы ожидаем в середине марта.
Перевозки грузов по железным дорогам в феврале продолжили падать
В феврале по железным дорогам было перевезено 96,2 млн. тонн грузов.
Это на 1,4% меньше, чем в феврале прошлого года.
Если же внести поправку на один дополнительный рабочий день (примерно минус 3,4 процентных пункта), то падение составит уже около -5%, как в январе (-4,6%).
Среднегодовые темпы при этом близки к выходу в зону роста (тёмно-синяя линия на графике)
Перевозки за последние 12 месяцев (скользящий год) составили 1 млрд 229 млн тонн.
Это минимум с 2016 года (за 8 лет).
Оценка
Падение перевозок грузов по железным дорогам происходит на протяжении уже пяти месяцев подряд. Оно (падение) является негативным сигналом, даже несмотря на наличие объяснений.
Главное объяснение: из-за санкций логистика развернулась с Запада на Юг и Восток, где провозные мощности РЖД недостаточны. Поэтому часть грузов начинают перевозить автотранспортом.
Перевозки цемента ж.д. транспортом: +7,4%
По предварительным данным, перевозки цемента по железным дорогам составили 1,51 млн. тонн. Это выше, чем в феврале прошлого года (1,41 млн. тонн).
К февралю прошлого года рост составил 7,4%.
Среднегодовые темпы роста (синяя линия на графике) вышли в положительную зону.
Курс рубля: 93,5 рубля за доллар
В феврале средний курс составил 93,5 рубля за доллар.
По сравнению с курсом января (90,5) доллар подорожал на 3%.
Резкие (более 15% к предыдущему месяцу) взлеты курса показаны жёлтыми выносками.
Индекс Мосбиржи: 3 223 пункта в январе, +45%
В феврале среднее значение индекса составила 3 223 пункта – максимальное значение с января 2022 года, то есть за два года.
Это на 45% выше, чем в феврале прошлого года.
Годовой рост индекса наблюдается 11-й месяц подряд.
Реальный индекс полной доходности: +44% годовых
По итогам февраля 2024 года индекс вырос в 73 раза с сентября 1997 года (со 100 до 7224 пунктов; голубая линия на графике).
Но и цены с сентября 1997 года тоже выросли, в 22 раза. Поэтому в реальном выражении (с корректировкой на инфляцию) рост индекса скромнее, в 3,16 раза.
Реальный индекс полной доходности показал локальный минимум в сентябре 2022 года (199 пунктов) и вырос с тех пор в полтора раза, до 316 пунктов.
За год, с февраля 2023 года рост тоже примерно в полтора раз: +44%.
Реальный индекс полной доходности растёт в годовом выражении одиннадцатый месяц подряд.
Индекс РТС: 1107 пунктов, +16%
В январе среднее значение “долларового” индекса РТС составило 1107 пунктов.
График с логарифмической шкалой лучше показывает взлёты и падения индекса.
По этому графику видно, что с 1998 по 2008 год рост был быстрым. С тех пор 15 лет индекс по большому счету не растёт и до сих пор на максимумы 2008 года не вышел.
К февралю прошлого года индекс вырос на 16%.
Февраль, таким образом, стал вторым месяцем заметного роста индекса после почти двухлетнего падения.
Одна из предпосылок для продолжения роста индекса РТС - высокая ключевая ставка, которая стабилизирует курс рубля.
ОБ ЭКСПРЕСС - ОБЗОРАХ ЗА МЕСЯЦ
Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.
Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца:
• перевозки по железным дорогам,
• индексы PMI, а также
• все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие.
В последнее время к этим показателям добавились
• рынок легковых автомобилей,
• рынок грузовиков,
• денежная масса.
Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный экспресс-обзор.
Такой обзор выходит в пятый-шестой рабочий день после завершения отчётного месяца.
* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) за месяц считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter