14 марта 2024 Промсвязьбанк | Белуга
Акции компании после публикации отчётности снизились на 1,6% с начала торгов, до 5787 руб. С февраля бумаги выросли на 2,6%, но отчётность вышла слабее ожиданий инвесторов 📈
Мы оцениваем результаты положительно несмотря на то, что чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов. Снижение показателя зафиксировано на фоне высокой базы 2022 г. (прибыль +119% к 2021 г.).
Показатели по выручке и EBITDA почти совпали с нашими ожиданиями: 117,2 млрд руб. и 20,9 млрд руб.
Драйвер выручки компании – розничная сеть Винлаб: общий объём продаж +35% г/г, трафик +21% г/г.
В конце 2023 г. сеть насчитывает 1657 магазинов (+22,6% г/г). При этом на фоне активного развития сети Винлаб увеличилась и долговая нагрузка НоваБев Групп.
Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до 6,73 млрд руб. (против 6,14 млрд руб. в 2022 г.) за счёт роста операционной прибыли (+6,7% г/г).
Совет директоров Новабев Групп 18 марта рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2023 год 💰
Считаем, что рекомендуемый дивиденд может составить 190 руб. на акцию, дивдоходность ~3,28%.
📍На алкогольном рынке рост спроса в ближайшие 2 года будет обеспечен сегментом сегмент HoReCa.
Среди негативных факторов выделяем усиление конкуренции (особенно в эконом-сегменте и в сегменте тихих и игристых вин), снижение маржинальности (в сегменте тихих и игристых вин – из-за ценовой конкуренции, в сегменте конъяка – из-за роста себестоимости коньячных дистиллятов, в сегменте водки и крепких напитков в целом — из-за увеличения минимальных розничных цен и усиления госрегулирования потребления).
Однако указанные риски могут оказать минимальное влияние на результаты НоваБев Групп, т.к. компания в основном представлена в высокомаржинальном премиум-сегменте. Сохраняем положительный взгляд на компанию и держим её бумаги в #нашемпортфеле.
Наш целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб. #BELU
Ключевые результаты:
• Выручка: +20% г/г, до 116,9 млрд руб.
• EBITDA: +11%, до 19,3 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -1,3 п.п., до 16,5%
• Чистая прибыль: -4% г/г, до 8,1 млрд руб.
• Чистый долг: +29% г/г, до 32,1 млрд руб.
• Чистый долг/ EBITDA: +0,23х г/г, до 1,66х
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы оцениваем результаты положительно несмотря на то, что чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов. Снижение показателя зафиксировано на фоне высокой базы 2022 г. (прибыль +119% к 2021 г.).
Показатели по выручке и EBITDA почти совпали с нашими ожиданиями: 117,2 млрд руб. и 20,9 млрд руб.
Драйвер выручки компании – розничная сеть Винлаб: общий объём продаж +35% г/г, трафик +21% г/г.
В конце 2023 г. сеть насчитывает 1657 магазинов (+22,6% г/г). При этом на фоне активного развития сети Винлаб увеличилась и долговая нагрузка НоваБев Групп.
Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до 6,73 млрд руб. (против 6,14 млрд руб. в 2022 г.) за счёт роста операционной прибыли (+6,7% г/г).
Совет директоров Новабев Групп 18 марта рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2023 год 💰
Считаем, что рекомендуемый дивиденд может составить 190 руб. на акцию, дивдоходность ~3,28%.
📍На алкогольном рынке рост спроса в ближайшие 2 года будет обеспечен сегментом сегмент HoReCa.
Среди негативных факторов выделяем усиление конкуренции (особенно в эконом-сегменте и в сегменте тихих и игристых вин), снижение маржинальности (в сегменте тихих и игристых вин – из-за ценовой конкуренции, в сегменте конъяка – из-за роста себестоимости коньячных дистиллятов, в сегменте водки и крепких напитков в целом — из-за увеличения минимальных розничных цен и усиления госрегулирования потребления).
Однако указанные риски могут оказать минимальное влияние на результаты НоваБев Групп, т.к. компания в основном представлена в высокомаржинальном премиум-сегменте. Сохраняем положительный взгляд на компанию и держим её бумаги в #нашемпортфеле.
Наш целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб. #BELU
Ключевые результаты:
• Выручка: +20% г/г, до 116,9 млрд руб.
• EBITDA: +11%, до 19,3 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: -1,3 п.п., до 16,5%
• Чистая прибыль: -4% г/г, до 8,1 млрд руб.
• Чистый долг: +29% г/г, до 32,1 млрд руб.
• Чистый долг/ EBITDA: +0,23х г/г, до 1,66х
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter