4 марта 2008
Правительство РФ приступило к разработке концепции социально-экономического развития страны до 2020г., а также к пошаговой стратегии, предполагающей конкретный последовательный план действий. В рамках этой работы правительство подготовит предложения по оптимизации управления финансовыми резервами страны с учетом ситуации на мировых финансовых рынках. Это относится к Резервному фонду, Фонду национального благосостояния и золотовалютным резервам России. Также предполагается, что будут созданы механизмы по долгосрочному рефинансированию банковской системы и защиты ипотечной системы РФ от финансовых рисков.
Аналитики отмечают, что государственные вложения должны быть максимально надежны и застрахованы от рисков. Эксперты МДМ-Банка Питер Вестин и Алекс Кантарович полагают, что опыт Норвегии является примером разумной инвестиционной стратегии, в рамках которой Россия могла бы инвестировать в активы с самыми различными соотношениями риска и доходности без необходимости увеличивать уязвимость перед своими собственными рисками.
По мнению специалистов, решение правительства оптимизировать управление резервам свидетельствует о результативности критики, связанной с отсутствием практики использования значительных валютных резервов в стимулировании развития экономики РФ. Как отмечает аналитик компании "АТОН" Денис Попов, введение инструментов долгосрочного рефинансирования российских банков может существенно стабилизировать ситуацию на денежном рынке и поддержать темпы роста российского банковского сектора.
Тем не менее, в органах государственного управления экономического блока существует мнение, что экономика РФ "перегрета" и ограничение ликвидности в экономике страны на пользу системе. Так, зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил, что Банк России ряд симптомов "перегрева" российской экономики, связанные с большим потребительским спросом, дисбалансом роста доходов и производительности труда. "Эти опасения могут привести к затягиванию выполнения поручения и попыткам переубеждения высшего руководства страны в целесообразности подобных действий, аргументируя позицию риском усиления инфляционного давления в случае направления валютных резервов в экономику страны", - отметил Д.Попов. Исходя из этого, эксперт полагает, что вероятность реализации инициативы, связанной с долгосрочным банковским рефинансированием минимальна и, скорее всего, сведется к введению инструмента размещения временно свободных средств бюджета на счетах в банках (возможно на более длительный, чем неделя, период, о котором говорили раньше).
Что касается в целом золотовалютных резервов ЦБ и резервных фондов Правительства, то, безусловно, по этому вопросу будет проведена определенная работа, говорит аналитик компании "АТОН", и возможно из перечня объектов инвестирования исчезнут бумаги государственных ипотечных агентств США, а валютная структура резервов будет снова пересмотрена, возможно, в пользу увеличения вложений в золото.
Напомним, что на прошлой неделе ЦБ РФ признал, что инвестировал часть золотовалютных резервов в облигации, выпущенные американскими ипотечными агентствами, в частности Fannie Mae и Freddie Mac. Как объяснил Улюкаев, доля данных бумаг в резервах ЦБ относительно низка и не превышает нескольких процентов. Несмотря на недавнее снижение стоимости бумаг агентств, их облигации остаются одними из самых безопасных инструментов, сопоставимыми по надежности с суверенными бумагами США. Наблюдавшееся в последние месяцы снижение котировок облигаций никак не влияет на резервы ЦБ, поскольку Центробанк планирует держать их до погашения. Профессор Российской экономической школы Олег Замулин отмечает, что риски дефолта по этим бумагам минимальные, а падение котировок до погашения не принципиально, поскольку ЦБ РФ не собирается продавать эти облигации.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Аналитики отмечают, что государственные вложения должны быть максимально надежны и застрахованы от рисков. Эксперты МДМ-Банка Питер Вестин и Алекс Кантарович полагают, что опыт Норвегии является примером разумной инвестиционной стратегии, в рамках которой Россия могла бы инвестировать в активы с самыми различными соотношениями риска и доходности без необходимости увеличивать уязвимость перед своими собственными рисками.
По мнению специалистов, решение правительства оптимизировать управление резервам свидетельствует о результативности критики, связанной с отсутствием практики использования значительных валютных резервов в стимулировании развития экономики РФ. Как отмечает аналитик компании "АТОН" Денис Попов, введение инструментов долгосрочного рефинансирования российских банков может существенно стабилизировать ситуацию на денежном рынке и поддержать темпы роста российского банковского сектора.
Тем не менее, в органах государственного управления экономического блока существует мнение, что экономика РФ "перегрета" и ограничение ликвидности в экономике страны на пользу системе. Так, зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил, что Банк России ряд симптомов "перегрева" российской экономики, связанные с большим потребительским спросом, дисбалансом роста доходов и производительности труда. "Эти опасения могут привести к затягиванию выполнения поручения и попыткам переубеждения высшего руководства страны в целесообразности подобных действий, аргументируя позицию риском усиления инфляционного давления в случае направления валютных резервов в экономику страны", - отметил Д.Попов. Исходя из этого, эксперт полагает, что вероятность реализации инициативы, связанной с долгосрочным банковским рефинансированием минимальна и, скорее всего, сведется к введению инструмента размещения временно свободных средств бюджета на счетах в банках (возможно на более длительный, чем неделя, период, о котором говорили раньше).
Что касается в целом золотовалютных резервов ЦБ и резервных фондов Правительства, то, безусловно, по этому вопросу будет проведена определенная работа, говорит аналитик компании "АТОН", и возможно из перечня объектов инвестирования исчезнут бумаги государственных ипотечных агентств США, а валютная структура резервов будет снова пересмотрена, возможно, в пользу увеличения вложений в золото.
Напомним, что на прошлой неделе ЦБ РФ признал, что инвестировал часть золотовалютных резервов в облигации, выпущенные американскими ипотечными агентствами, в частности Fannie Mae и Freddie Mac. Как объяснил Улюкаев, доля данных бумаг в резервах ЦБ относительно низка и не превышает нескольких процентов. Несмотря на недавнее снижение стоимости бумаг агентств, их облигации остаются одними из самых безопасных инструментов, сопоставимыми по надежности с суверенными бумагами США. Наблюдавшееся в последние месяцы снижение котировок облигаций никак не влияет на резервы ЦБ, поскольку Центробанк планирует держать их до погашения. Профессор Российской экономической школы Олег Замулин отмечает, что риски дефолта по этим бумагам минимальные, а падение котировок до погашения не принципиально, поскольку ЦБ РФ не собирается продавать эти облигации.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу