Главное
• De Beers снизила продажи алмазов на 21% год к году (г/г) в 4-м цикле, до $380 млн. За первые 4 цикла продажи также были ниже на 17% г/г. Компания недавно сократила цены на 4–6%, по данным Rapaport.
• Импорт алмазов в Индию упал на 15% г/г в апреле и на 6% за 4 месяца 2024 г. Средние импортные цены стабильны г/г, выросли на 30% с начала года. Такой рост может быть связан с разной продуктовой линейкой алмазов.
• Экспорт бриллиантов из Индии потерял 15% г/г в апреле и 26% за 4 месяца 2024 г.
• АЛРОСА может продать долю в проекте «Катока» — нейтрально.
• Санкции против АЛРОСА — средневысокие риски для ее бизнес-модели.
В деталях
De Beers сократила продажи алмазов на 21% г/г в рамках 4-го цикла. Недавно одна из крупнейших алмазодобывающих компаний мира De Beers (около трети мировой добычи) вновь снизила продажи — на 21% г/г и 23% против среднеисторических уровней, до $380 млн. При этом реализация сырья компанией за первые четыре цикла этого года была ниже на 17% г/г и 27% по сравнению с историческими цифрами.
Глава компании Эл Кук в пресс-релизе отметил, что объемы реализации в 4-м цикле сократились на фоне сезонного слабого спроса, и добавил, что тренд в США будет зависеть от краткосрочных макроэкономических факторов.
Однако долгосрочно спрос будет поддерживаться за счет увеличения продаж обручальных колец на фоне угасания последствий локдаунов в предыдущие периоды. По итогам года ожидаем слабых результатов от компании, учитывая слабые цифры в исторически сильном I квартале.
Индия снизила импорт алмазов и экспорт бриллиантов на 15% г/г в апреле. Индия (свыше 90% мировой огранки алмазов) снизила чистый импорт алмазов на 15% г/г в апреле и 6% за январь – апрель в стоимостном выражении, по данным Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC).
Между тем динамика по чистому экспорту была более яркой с падением на 15% г/г в апреле и на 26% за 4 месяца 2024 г. Однако средние цены показывают позитивную траекторию — импортная цена на алмазы была стабильной г/г и подскочила на 30% с начала года по апрель на фоне в том числе роста закупок более дорогих и крупных камней, как считают аналитики.
Добыча De Beers снизилась на 23% г/г в I квартале 2024 г., цены Petra — на 8,6% г/г с начала года. За последний месяц было несколько значимых корпоративных новостей. De Beers снизила объем добычи алмазов на 23% г/г в I квартале 2024 г. и дала прогноз по сокращению производства на 10% (3 млн карат) против предыдущих оценок в 2024 г.. Это эквивалентно примерно 2,5–2,7% мирового производства алмазов, по нашим оценкам.
Такая мера может указывать на все еще высокие запасы у огранщиков и нацелена на поддержание цен в перспективе 6–9 месяцев. Позже вышла новость от Rapaport, что компания урезала цены на свою продукцию на 4–6% после падения на 10% в начале года.
Недавно также отчиталась Petra Diamonds (2–3% мировой добычи алмазов), показав стабильную выручку г/г с начала года, хотя цены на сырье компании упали на 8,6% г/г. Компания с осторожным оптимизмом ожидает улучшения рыночной конъюнктуры к концу этого года.
В целом финансовые показатели обеих компаний все еще находятся под давлением, что может указывать на неоднозначную динамику отрасли.
АЛРОСА может покинуть ангольский проект. Недавно замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил Интерфаксу, что АЛРОСА может продать долю в ангольском проекте «Катока» по причине нахождения компании под санкциями. Напомним, что АЛРОСА принадлежит в проекте 41%, где добывается 6–7 млн карат в год против более 30 млн карат компании.
Потенциальную сделку считаем нейтральной для российской компании — приоритетным находим фокус на собственных проектах, например, рудник «Мир-Глубокий». В целом взгляд на бумагу у нас остается осторожным во многом из-за слабой конъюнктуры на мировом алмазно-бриллиантовом рынке, а целевая цена на следующие 12 месяцев сохраняется на уровне 84 руб. на акцию.
Также открыли парную идею «Лонг Норникель / Шорт АЛРОСА», ожидаем совокупный доход в 15% до конца августа. Полагаем, что дисконт 21% Норникеля к АЛРОСА по P/E не обоснован и должен уйти в следующие 2–3 месяца.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба