ЦБ опубликовал свежий обзор рисков финансовых рынков (за май 2024). Вот основные моменты оттуда:
📈 Рынок акций
📍Частные инвесторы вернулись к нето-покупкам после продаж в апреле. Объём составил +11,7 млрд рублей
📍СЗКО (то бишь крупные банки, институционалы) остались одним из ключевых нетто-покупателей с объёмом +24,4 млрд рублей
📍НФО (нефинансовые организации) стали основным нетто-продавцом (-44,4 млрд рублей, 89% всех нетто-продаж). Это самый большой показатель за последние пару лет. НФО это в первую очередь пенсионные фонды.
📍Нерезиденты продолжили продавать, но не так активно, всего на 3 млрд рублей.
💵 Рынок ОФЗ
📍СЗКО по-прежнему покупают ОФЗ на первичном рынке (68,2% от всех размещений) и льют их на вторичке (нетто-продажи 69 млрд рублей)
📍Физики, наоборот, покупают ОФЗ, несмотря на слабую динамику. В мае нетто-покупки составили 18,3 млрд рублей. НФО тоже оказали рынку поддержку покупками на 21,3 млрд рублей.
Общая картина последних месяцев
У физиков очень много денег. И речь не про депозиты, которые очень медленно перетекают на фондовый рынок при снижении ставки, а про фонды денежного рынка. За год их объем вырос в 13 раз до 300 млрд рублей. Это огромная сумма, которая может просто “взорвать” фондовый рынок при снижении ставки.
Физ лица: продавали акции, покупали ОФЗ, динамика изменилась только в мае, когда физики ринулись откупать просадку.
Банки: продают ОФЗ и покупают акции
Доверительное управление: покупают и ОФЗ и акции
НФО: продают акции, покупают ОФЗ
📋 Самое главное из всего этого: институционалы продолжают покупать акции. К покупкам, наконец, вернулись и физики.
Выяснился и основной виновник коррекции – НФО. Два месяца у них аномальные объемы на продажу. При этом с начала 2023 года они не участвовали ни в продажах, ни в покупках. Все остальные группы покупали в мае. Исходя из этого, можно предположить, что когда продажи от НФО снизятся, рынок быстро перейдет к росту. При этом физики могут выкупить абсолютно любую серьезную просадку, использовав небольшую часть от 300 млрд, которые лежат в фондах денежного рынка. Прошлая неделя уже это продемонстрировала. Снижение к 3000 и ниже вызовет куда более агрессивные покупки как со стороны физ лиц, так и ДУ.
🔎 Значительная сумма вернется физ. лицам в виде дивидендов этим летом. Большая часть осядет в фондах денежного рынка, но часть будет использована для покупок акций. 35 млрд может вернуться осенью по итогам обмена активов с нерезидентами.
Поэтому смотрим на рынок позитивно, у ключевых групп есть деньги для откупа любой серьезной просадки, а НФО снизят продажи со временем, т.к. скачок явно аномальный. Но самое интересное – когда мы наконец увидим снижение ставки, 300 млрд начнут перетекать в облигации и акции, что станет мощным долгосрочным драйвером роста для рынка.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter