18 июня 2024 Альфа-Капитал Галактионов Игорь
На фоне распродаж инвесторы всё больше задаются вопросом, продолжится ли «бум IPO». Стоит ли ожидать новых размещений и как будут чувствовать себя компании, для которых IPO «дочек» — важный катализатор роста акций.
На фоне распродаж на фондовом рынке, которые длятся уже месяц, активность IPO заметно снизилась. Последними размещениями стали ЗПИФ «Рентал ПРО» и IVA Technologies, которые не вызвали большого ажиотажа.
Из возможных 25,7 млрд руб. «Рентал ПРО» разместился всего на 2,8 млрд руб. IVA Technologies собрала заявки на IPO с переподпиской по верхней границе, но на МосБирже динамика выглядела довольно слабо: никакого роста в первые дни не произошло. Сейчас бумага торгуется примерно по цене размещения.
Что касается МТС-Банка и ГК Элемент, сейчас они торгуются ниже цены размещения на 10,6% и 9,3% соответственно.
Такая коррекция уже была
Осенью 2023 года мы уже видели коррекцию по индексу МосБиржи. Как и сейчас, распродажи проходили на фоне роста ставок на долговом рынке. Перед повышением ключевой ставки в декабре индекс МосБиржи потерял около 8%.
В период наиболее активных распродаж IPO действительно не проходили. Но уже в середине декабря было реализовано достаточно крупное размещение акций Совкомбанка объёмом 11,5 млрд руб. Несмотря на снижение рынка, акции перспективного эмитента пользовались спросом. Вслед за Совкомбанком 28 декабря на биржу вышел Мосгорломбард с символическим объёмом в 300 млн руб.
Подготовка эмитента к IPO — достаточно долгий и затратный процесс. Компании редко отменяют IPO только из-за того, что цены других акций на вторичном рынке снижаются. Можно немного сдвинуть размещение, но для того, чтобы совсем отказаться от него должны произойти какие-то кардинальные изменения на рынке, которых мы пока не видим.
Поэтому в нынешней ситуации мы не ожидаем, что окно IPO закроется надолго. Вероятно, очень скоро эмитенты вновь начнут выходить на рынок.
Когда могут улучшиться настроения
Сейчас на повестке два ключевых негативных драйвера:
Повышение ключевой ставки в июле. Рынок ждёт, что ЦБ может повысить ставку до 17–18%. Это негативный фактор: чем выше доходность депозитов, облигаций и фондов денежного рынка, тем меньше стимулов покупать акции.
Новые санкции. Санкции могут негативно влиять на цены российских активов из-за продаж со стороны нерезидентов из дружественных стран.
На наш взгляд, рынок может оставаться под давлением до середины июля. Это необязательно означает снижение, вполне возможна нейтральная динамика вблизи текущих уровней.
К середине июля на счета инвесторов начнут поступать крупные выплаты дивидендов от Сбербанка и Роснефти. В общей сложности на долю free-float в этот период может прийтись более 400 млрд руб., из которых до трети может быть реинвестировано в акции, в том числе в ходе IPO. Такой приток средств может заметно улучшить рыночный фон.
С большой долей вероятности мы можем увидеть новые крупные первичные размещения уже в середине июля. Потом возможен перерыв в августе, который, как и январь, является достаточно спокойным месяцем. Осенью МосБиржа прогнозирует «горячий» сезон по новым IPO, который может продлиться с сентября до конца года.
Кто может выйти на IPO
Компании, которые в последнее время сообщали о возможности выйти на IPO:
РТК–ЦОД — «дочка» Ростелекома
Медси, Биннофарм Групп, Cosmos Hotel Group — «дочки» АФК Системы
Озон–фармацевтика — фармацевтическая компания
Промомед — фармацевтическая компания
Arenadata — платформа хранения и обработки данных
Skillbox — платформа онлайн–образования
JetLend — краудлендинговая платформа
Sokolov — ювелирная компания
КИФА — онлайн-платформа для торговли с Китаем
Ламбумиз — производитель упаковки для молочных продуктов
АПРИ — девелопер из Челябинской области
ФПК Гарант-инвест — девелопер коммерческой недвижимости в Москве
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На фоне распродаж на фондовом рынке, которые длятся уже месяц, активность IPO заметно снизилась. Последними размещениями стали ЗПИФ «Рентал ПРО» и IVA Technologies, которые не вызвали большого ажиотажа.
Из возможных 25,7 млрд руб. «Рентал ПРО» разместился всего на 2,8 млрд руб. IVA Technologies собрала заявки на IPO с переподпиской по верхней границе, но на МосБирже динамика выглядела довольно слабо: никакого роста в первые дни не произошло. Сейчас бумага торгуется примерно по цене размещения.
Что касается МТС-Банка и ГК Элемент, сейчас они торгуются ниже цены размещения на 10,6% и 9,3% соответственно.
Такая коррекция уже была
Осенью 2023 года мы уже видели коррекцию по индексу МосБиржи. Как и сейчас, распродажи проходили на фоне роста ставок на долговом рынке. Перед повышением ключевой ставки в декабре индекс МосБиржи потерял около 8%.
В период наиболее активных распродаж IPO действительно не проходили. Но уже в середине декабря было реализовано достаточно крупное размещение акций Совкомбанка объёмом 11,5 млрд руб. Несмотря на снижение рынка, акции перспективного эмитента пользовались спросом. Вслед за Совкомбанком 28 декабря на биржу вышел Мосгорломбард с символическим объёмом в 300 млн руб.
Подготовка эмитента к IPO — достаточно долгий и затратный процесс. Компании редко отменяют IPO только из-за того, что цены других акций на вторичном рынке снижаются. Можно немного сдвинуть размещение, но для того, чтобы совсем отказаться от него должны произойти какие-то кардинальные изменения на рынке, которых мы пока не видим.
Поэтому в нынешней ситуации мы не ожидаем, что окно IPO закроется надолго. Вероятно, очень скоро эмитенты вновь начнут выходить на рынок.
Когда могут улучшиться настроения
Сейчас на повестке два ключевых негативных драйвера:
Повышение ключевой ставки в июле. Рынок ждёт, что ЦБ может повысить ставку до 17–18%. Это негативный фактор: чем выше доходность депозитов, облигаций и фондов денежного рынка, тем меньше стимулов покупать акции.
Новые санкции. Санкции могут негативно влиять на цены российских активов из-за продаж со стороны нерезидентов из дружественных стран.
На наш взгляд, рынок может оставаться под давлением до середины июля. Это необязательно означает снижение, вполне возможна нейтральная динамика вблизи текущих уровней.
К середине июля на счета инвесторов начнут поступать крупные выплаты дивидендов от Сбербанка и Роснефти. В общей сложности на долю free-float в этот период может прийтись более 400 млрд руб., из которых до трети может быть реинвестировано в акции, в том числе в ходе IPO. Такой приток средств может заметно улучшить рыночный фон.
С большой долей вероятности мы можем увидеть новые крупные первичные размещения уже в середине июля. Потом возможен перерыв в августе, который, как и январь, является достаточно спокойным месяцем. Осенью МосБиржа прогнозирует «горячий» сезон по новым IPO, который может продлиться с сентября до конца года.
Кто может выйти на IPO
Компании, которые в последнее время сообщали о возможности выйти на IPO:
РТК–ЦОД — «дочка» Ростелекома
Медси, Биннофарм Групп, Cosmos Hotel Group — «дочки» АФК Системы
Озон–фармацевтика — фармацевтическая компания
Промомед — фармацевтическая компания
Arenadata — платформа хранения и обработки данных
Skillbox — платформа онлайн–образования
JetLend — краудлендинговая платформа
Sokolov — ювелирная компания
КИФА — онлайн-платформа для торговли с Китаем
Ламбумиз — производитель упаковки для молочных продуктов
АПРИ — девелопер из Челябинской области
ФПК Гарант-инвест — девелопер коммерческой недвижимости в Москве
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу