18 июня 2024 Invest Era Николаев Артем
1️⃣ ВТБ #VTBR. Самый дешевый российский банк с FWD P/E 2-2,5х. Такой дисконт обусловлен низкой эффективностью, проблемами с капиталом и отсутствием дивидендов. Акции болтаются на минимумах с апреля 2023. При этом в 2024 году планируют заработать чистую прибыль >500 млрд рублей (в 2023 было 432 млрд). А по итогам 2025 должны вернуться к дивидендам
ВТБ оценен справедливо с учетом недавно проведенной доп. эмиссии, но по технике (и в сознании массового физика) выглядит перепроданным. Если выполнят прогноз по прибыли 500 млрд и вернутся к дивидендам, то акции спокойно могут уйти выше 0,03 рублей. Дивиденды здесь отнюдь не гарантированы, но эта мысль будет витать в обсуждениях менеджмента банка и поддерживать котировки.
2️⃣ НЛМК #NLMK. Меньше месяца назад физики жадно скупали акции по 250 рублей перед дивидендами, а сейчас он им и по 190 не нужен.
Дивгэп по разовым крупным дивидендам неудачно совпал с коррекцией, из-за чего котировки потеряли 25%. Триггером к восстановлению будет переход обратно на квартальные выплаты + рост IMOEX к 3300-3400.
3️⃣ Полюс #PLZL. Самый крупный российский золотодобытчик с самой низкой в мире себестоимостью добычи (AISC). По FWD P/E 2024 стоит на 20-25% дешевле Селигдара и ЮГК, у которых есть недостатки в виде высоких кап. затрат и низкой прибыльности.
Полюс – это более зрелая компания со стабильным FCF и высокой рентабельностью. Из негатива – это возросшая в 2023 долговая нагрузка (Net Debt / EBITDA 2,5х). Но свободного денежного потока должно хватить для постепенного сокращения долга.
4️⃣ Интер РАО #IRAO. Одна из самых дешевых коммунальных компаний с P/E 3х. Квазиоблигация с приемлемой див. доходностью под 10%.
Но главная “фишка” – это денежная подушка на >350 млрд рублей. В условиях высокой ставки ЦБ она генерирует гигантские процентные доходы. То есть #IRAO – это защитный вариант на случай ещё одного повышения ставки. И не очень понятно, почему рынок “мочит” акции, ведь причин для этого нет.
💬 Надо также понимать, что конъюнктура на рынке ослабла. Данные по инфляции оказались сильно хуже ожиданий, появился риск навеса со стороны дружественных нерезидентов (сценарий ноября-декабря 2023). Так что входить в рынок стоит исключительно с пониманием всех “за” и “против”. Ситуация сейчас неоднозначная. Но на горизонте нескольких месяцев эти акции выглядят весьма привлекательно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба