20 июня 2024 Тинькофф Банк
Слияния и поглощения (M&A) являются сложными корпоративными сделками, которые требуют тщательной оценки стоимости компаний. Правильная оценка является ключевым элементом, влияющим на успех сделки. В этом посте мы рассмотрим основные методы оценки компаний, используемые при слияниях и поглощениях.
🔻Метод дисконтированных денежных потоков (DCF)
Метод дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow) основан на прогнозировании будущих денежных потоков компании и их дисконтировании к текущей стоимости с учетом фактора времени и риска.
🔹Прогнозирование денежных потоков: Определите будущие денежные потоки компании на основе финансовых моделей.
🔹Выбор ставки дисконтирования: Определите ставку дисконтирования, отражающую риск и стоимость капитала компании.
🔹Дисконтирование: Приведите будущие денежные потоки к текущей стоимости с использованием выбранной ставки дисконтирования.
🔹Расчет стоимости: Сложите дисконтированные денежные потоки для получения текущей стоимости компании.
🔻Метод сравнительного анализа (Comparable Companies Analysis, CCA)
Метод сравнительного анализа основывается на оценке компании путем сравнения с аналогичными компаниями, котирующимися на рынке.
🔹Выбор аналогов: Определите группу компаний-аналогов, схожих по размеру, отрасли и другим характеристикам.
🔹Сравнение мультипликаторов: Сравните ключевые финансовые мультипликаторы, такие как P/E (цена/прибыль), EV/EBITDA (стоимость предприятия/прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) и P/BV (цена/балансовая стоимость).
🔹Определение стоимости: Используйте средние значения мультипликаторов для оценки стоимости целевой компании.
🔻Метод оценки по аналогичным сделкам (Precedent Transactions Analysis)
Метод оценки по аналогичным сделкам основывается на анализе прошлых сделок по слияниям и поглощениям, схожих с рассматриваемой.
🔹Поиск аналогичных сделок: Найдите прошлые сделки, аналогичные по отрасли, размеру и другим характеристикам.
🔹Анализ мультипликаторов: Проанализируйте мультипликаторы, использованные в этих сделках.
🔹Определение стоимости: Примените средние значения мультипликаторов к целевой компании для оценки ее стоимости.
‼️ Выбор метода оценки компании при слияниях и поглощениях зависит от конкретной ситуации, отрасли и особенностей компании. Часто используется комбинация нескольких методов для получения наиболее точной оценки. Грамотный подход к оценке стоимости компании поможет минимизировать риски и принять обоснованные инвестиционные решения.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🔻Метод дисконтированных денежных потоков (DCF)
Метод дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow) основан на прогнозировании будущих денежных потоков компании и их дисконтировании к текущей стоимости с учетом фактора времени и риска.
🔹Прогнозирование денежных потоков: Определите будущие денежные потоки компании на основе финансовых моделей.
🔹Выбор ставки дисконтирования: Определите ставку дисконтирования, отражающую риск и стоимость капитала компании.
🔹Дисконтирование: Приведите будущие денежные потоки к текущей стоимости с использованием выбранной ставки дисконтирования.
🔹Расчет стоимости: Сложите дисконтированные денежные потоки для получения текущей стоимости компании.
🔻Метод сравнительного анализа (Comparable Companies Analysis, CCA)
Метод сравнительного анализа основывается на оценке компании путем сравнения с аналогичными компаниями, котирующимися на рынке.
🔹Выбор аналогов: Определите группу компаний-аналогов, схожих по размеру, отрасли и другим характеристикам.
🔹Сравнение мультипликаторов: Сравните ключевые финансовые мультипликаторы, такие как P/E (цена/прибыль), EV/EBITDA (стоимость предприятия/прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) и P/BV (цена/балансовая стоимость).
🔹Определение стоимости: Используйте средние значения мультипликаторов для оценки стоимости целевой компании.
🔻Метод оценки по аналогичным сделкам (Precedent Transactions Analysis)
Метод оценки по аналогичным сделкам основывается на анализе прошлых сделок по слияниям и поглощениям, схожих с рассматриваемой.
🔹Поиск аналогичных сделок: Найдите прошлые сделки, аналогичные по отрасли, размеру и другим характеристикам.
🔹Анализ мультипликаторов: Проанализируйте мультипликаторы, использованные в этих сделках.
🔹Определение стоимости: Примените средние значения мультипликаторов к целевой компании для оценки ее стоимости.
‼️ Выбор метода оценки компании при слияниях и поглощениях зависит от конкретной ситуации, отрасли и особенностей компании. Часто используется комбинация нескольких методов для получения наиболее точной оценки. Грамотный подход к оценке стоимости компании поможет минимизировать риски и принять обоснованные инвестиционные решения.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter