Облигационный рынок обсудил Андрей Верников с экономистом Константином Новиком на YouTube-канале «Vernikov100 – инвестирование».
Новик замечает, что инфляция не замедляется. По данным Росстата, на 17 июня годовая инфляция составила 8,46%. На конец мая показатель был 8,3%, на конец апреля – 7,84%, на конец марта – 7,72%. Как сообщается в опросе «инФОМ», проведенном по заказу ЦБ, в июне инфляционные ожидания населения достигли 11,9%, в мае показатель был 11,7%.
На пресс-конференции по итогам июньского заседания председатель ЦБ Эльвира Набиуллина допустила возможность повышения ставки на июльском заседании. Также регулятор подчеркивает, что период относительно высоких ставок будет длиться дольше, чем планировалось. Напомним, с декабря 2023 года Банк России держит ставку на уровне 16% годовых.
Облигации с фиксированным купоном и линкеры
Экономист замечает, что на фоне риторики ЦБ корректируется рынок облигаций. Так, в июне облигации фиксированным купоном и погашением через 1,5–2 года подешевели на 1–3%. Сейчас доходность ОФЗ 26234, ОФЗ 26229 и ОФЗ 26226 превышает 16% годовых.
«В общем, рынок верит пока что в повышение ключевой ставки и отыгрывает эту историю ростом доходности. Длинные бумаги тоже падали в цене, но не так сильно – там пока доходность превышает 15%. Линкеры обвалились тоже на этом фоне: раз долгий период высоких ставок, значит, разница между ключом и инфляцией будет больше и дольше – реальная ставка высокая. Пожалуйста, доходность линкеров 7,8–8,3% годовых пока», – говорит эксперт.
Выделить конкретные бумаги с фиксированным купоном экономист не может. Длинные облигации могут быть актуальны – на рынке есть разные взгляды на максимальный уровень ключевой ставки на следующие 1,5–2 года.
Экономист подчеркивает, что в условиях высокой ключевой ставки повышается риск дефолта по бумагам эмитентов с низким кредитным рейтингом (BB– и ниже). В июне произошел технический дефолт по облигациям ООО «Завод Криалэнергострой».
Флоатеры
По словам Новика, флоатеры выглядят неплохо. В моменте на бумаги позитивно повлиял аукцион Минфина. 19 июня Минфин проводил два аукциона: аукцион по размещению ОФЗ 26245 с постоянным купоном и аукцион по размещению ОФЗ 29025 с переменным купоном. Ведомство признало аукцион по размещению ОФЗ 26245 с постоянным купоном несостоявшимся «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен», сообщается на сайте Минфина.
Говоря о корпоративных облигациях, экономист отмечает: «Они отслеживают достаточно четко в этот раз динамику ОФЗ, то есть цены тоже падают, доходности растут. Сейчас тенденция на рынке любопытным образом поменялась: если в прошлом году осенью было мало корпоративных выпусков, у которых купон привязан к ключевой ставке или к RUONIA, то теперь все больше и больше таких выпусков выходит». К флоатерам участники рынка проявляют интерес.
Большое предложение флоатеров может привести к насыщенности рынка этими бумагами. В результате чего инвесторы будут требовать более высокую премию в ставке купона у новых выпусков бумаг. Из-за этого под давлением могут оказаться наиболее ранние выпуски корпоративных флоатеров.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новик замечает, что инфляция не замедляется. По данным Росстата, на 17 июня годовая инфляция составила 8,46%. На конец мая показатель был 8,3%, на конец апреля – 7,84%, на конец марта – 7,72%. Как сообщается в опросе «инФОМ», проведенном по заказу ЦБ, в июне инфляционные ожидания населения достигли 11,9%, в мае показатель был 11,7%.
На пресс-конференции по итогам июньского заседания председатель ЦБ Эльвира Набиуллина допустила возможность повышения ставки на июльском заседании. Также регулятор подчеркивает, что период относительно высоких ставок будет длиться дольше, чем планировалось. Напомним, с декабря 2023 года Банк России держит ставку на уровне 16% годовых.
Облигации с фиксированным купоном и линкеры
Экономист замечает, что на фоне риторики ЦБ корректируется рынок облигаций. Так, в июне облигации фиксированным купоном и погашением через 1,5–2 года подешевели на 1–3%. Сейчас доходность ОФЗ 26234, ОФЗ 26229 и ОФЗ 26226 превышает 16% годовых.
«В общем, рынок верит пока что в повышение ключевой ставки и отыгрывает эту историю ростом доходности. Длинные бумаги тоже падали в цене, но не так сильно – там пока доходность превышает 15%. Линкеры обвалились тоже на этом фоне: раз долгий период высоких ставок, значит, разница между ключом и инфляцией будет больше и дольше – реальная ставка высокая. Пожалуйста, доходность линкеров 7,8–8,3% годовых пока», – говорит эксперт.
Выделить конкретные бумаги с фиксированным купоном экономист не может. Длинные облигации могут быть актуальны – на рынке есть разные взгляды на максимальный уровень ключевой ставки на следующие 1,5–2 года.
Экономист подчеркивает, что в условиях высокой ключевой ставки повышается риск дефолта по бумагам эмитентов с низким кредитным рейтингом (BB– и ниже). В июне произошел технический дефолт по облигациям ООО «Завод Криалэнергострой».
Флоатеры
По словам Новика, флоатеры выглядят неплохо. В моменте на бумаги позитивно повлиял аукцион Минфина. 19 июня Минфин проводил два аукциона: аукцион по размещению ОФЗ 26245 с постоянным купоном и аукцион по размещению ОФЗ 29025 с переменным купоном. Ведомство признало аукцион по размещению ОФЗ 26245 с постоянным купоном несостоявшимся «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен», сообщается на сайте Минфина.
Говоря о корпоративных облигациях, экономист отмечает: «Они отслеживают достаточно четко в этот раз динамику ОФЗ, то есть цены тоже падают, доходности растут. Сейчас тенденция на рынке любопытным образом поменялась: если в прошлом году осенью было мало корпоративных выпусков, у которых купон привязан к ключевой ставке или к RUONIA, то теперь все больше и больше таких выпусков выходит». К флоатерам участники рынка проявляют интерес.
Большое предложение флоатеров может привести к насыщенности рынка этими бумагами. В результате чего инвесторы будут требовать более высокую премию в ставке купона у новых выпусков бумаг. Из-за этого под давлением могут оказаться наиболее ранние выпуски корпоративных флоатеров.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу