15 июля 2024 Omega Global Кошкина Лика
Главными событиями уходящей недели были свидетельство главы ФРС Пауэлла перед комитетами Конгресса США и отчеты по инфляции США за июнь.
Риторика Пауэлла в целом мало изменилась, он продолжил утверждать, что ФРС нужно больше хороших отчетов для получения уверенности в снижении инфляции к цели для снижения ставки, но неожиданная слабость на рынке труда заставит ФРС переключить приоритет двойного мандата с инфляции на занятость, ибо риски стали сбалансированными.
Тем не менее, в ответах на вопросы конгрессменов Пауэлл позволил себе новые голубиные нотки, он заявил, что охлаждение рынка труда США очевидно по широкому спектру данных и его уверенность в достижении цели по инфляции в 2,0% выросла, хотя и не абсолютная.
Инфляция CPI за июнь порадовала падением как в заголовках, так и подробностями отчета.
Снижение инфляции в секторе услуг стало опять очень позитивным сигналом, но долгожданное падение инфляции жилья привело в восторг членов ФРС.
Член ФРС Дейли заявила, что ставку нужно снизить, но отвергла июль, намекнула на сентябрь и сделала акцент на рынке труда.
Член ФРС Гулсби прямо сказал, что теперь, когда инфляция подтвердила падение, ставки ФРС являются слишком ограничительным и нуждаются в снижении.
Инфляция PPI США в пятницу стала громом среди ясного неба, заголовки значительно превысили прогнозы, внутренности не были настолько ужасными и дали некоторую уверенность в том, что рост стоимости поставок не окажет влияния на инфляцию РСЕ за июнь, главную согласно мандату ФРС, с публикацией 26 июля, но праздник все равно был омрачен.
Что дальше?
Очередь за третьесортными данными: ценами на экспорт и импорт с публикацией на следующей неделе во вторник, именно они дадут недостающие данные для прогнозирования инфляции РСЕ США.
Если бы отчеты CPI и PPI США не разошлись так кардинально: проблем бы не было с прогнозированием РСЕ США, но недостающие компоненты могут склонить округление по росту инфляции РСЕ в месячном выражении в июне.
Ряд банков уже выдали свои прогнозы по РСЕ США с допуском на недостающие компоненты и мнения разделись: одни банки утверждают, что инфляция РСЕ США в июне вырастет на 0.1%мм, что даст снижение инфляции по году до 2,5%гг и снижению ставки ФРС в сентябре, другие ждут округления роста инфляции РСЕ США до 0,2%мм, что сохранит инфляцию на уровне 2,6%гг и перенесет снижение ставки ФРС на ноябрь.
Данные во вторник омрачаются тем, что третьесортные, но в этот момент важные, цены на экспорт и импорт будут опубликованы вместе с отчетом по розничным продажам США, который можно трактовать как угодно в зависимости от главного страха рынка и реагировать на слабый отчет как на более раннее снижение ставки ФРС аппетитом к риску или паниковать из-за страха рецессии.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Хорошая новость в том, что движение на уходящей неделе подтвердило разворот доллара вниз.
Но по причине интервенций ВоЯ сложно свести воедино долларовые пары и индекс доллара, поэтому скорость роста евродоллара под вопросом, есть вариант удлинения роста, но сие станет понятно по данным США во вторник предстоящей недели.
— S&P500.
Ротация из акций БигТеха в акции реального сектора после публикации CPI США в четверг порадовала смекалкой рынка, но инфляция PPI США вернула все на свои места.
Не стоит забывать, что начался сезон отчетности, поэтому логично предполагать, что до ключевой недели с отчетами БигТеха с 22 июля акции будут выкупать на падении, а потом уже в зависимости от качества отчетности.
Можно сложить все волны по S&P500 в импульс, но легко можно удлинить всю волну 3-5, а т.к. впереди отчетность, то приоритет отдается удлинению, только истинный пробой поддержки скажет о начале крупной коррекции вниз.
Вводная к открытию недели
Неделя, конечно же, будет открываться на эмоциях в результате покушения на Трампа, ситуация, в которой стрелок находился так близко к сцене Трампа и игнор прохожих, которые предупреждали охрану о подозрительном мужчине, оставляет много вопросов.
Но эмоции на рынках быстро исчезают без следа.
Рациональный вывод из происшедшего: Трамп либо становится президентом, либо в США начнется гражданская война.
Конечно, минусом однозначного вывода выше является время, ибо до выборов ещё далеко, если Байден снимет свою кандидатуру и новый оппонент выведет Трампа на эмоции, то нельзя полностью исключать иной справедливый исход выборов, но на текущем этапе инвесторы должны готовится именно к двум вышеприведенным сценариям.
В первом варианте с победой Трампа понятно каким активам стоит отдавать предпочтение, во втором варианте американские рынки обречены на долгое и сильное падение.
Но пока, с учетом того, что фото Трампа после покушения стало вирусным в сети и рейтинг Трампа вырос до новых высот, инвесторы будут готовиться к первому сценарию.
На открытии недели логично небольшое бегство от риска с ростом доллара, но оно вряд ли будет продолжительным.
Какие бы политические страсти не бушевали на текущем этапе: основное внимание до выборов и после них будет на политике ФРС, ибо именно политика ЦБ задает циклы на рынках.
Отчет CPI США за июнь дал безусловной повод для снижения ставок, отчет PPI США за июнь немного подпортил впечатление, но падение инфляции сектора услуг и жилья указывает в пользу снижения ставок ФРС.
Оценка Пауэлла отчетов по инфляции в понедельник окажет сильное влияние на рынки, Джей должен признать прогресс снижения инфляции в ключевых секторах для ФРС, но может сослаться на необходимость получения отчета по инфляции РСЕ США 26 июня для окончательных выводов.
Но ждать так долго не нужно, цены на экспорт и импорт США с публикацией во вторник дадут недостающие компоненты для достаточно точного подсчета инфляции РСЕ США.
Розничные продажи во вторник также важны, слабая розница приблизит время первого снижения ставки ФРС, но может усугубить беспокойство рынка в отношении рисков рецессии, сильные розничные продажи могут уменьшить уверенность трейдеров в снижении ставки ФРС в сентябре.
Впрочем, все косвенные данные указывают на слабый рост розничных продаж США в июне.
Недельные заявки по безработице США и производственный индекс Филадельфии дадут понимание роста рынка труда и сектора промышленности в июле.
ЕЦБ в четверг оставит ставку неизменной и, скорее всего, подтвердит снижение ставки в сентябре, что заложено в курсе евро.
Предстоящая неделя важна для фунта, отчеты по инфляции, рынку труда и розничным продажам Британии скорректируют ожидания трейдеров по срокам первого снижения ставки ВоЕ.
Съезд Компартии Китая будет сфокусирован на росте экономики и развитии ИИ, что позитивно для фондового рынка страны.
Блок данных Китая утром понедельника окажет влияние на аппетит к риску на мировых площадках.
Съезд республиканской партии 15-18 июля раскроет детали плана Трампа, не исключено представление вице-президента Трампа, хотя на текущем этапе команда Трампа советует воздержаться от оглашения новостей и получить преференции от покушения на Трампа и проблем с поведением Байдена.
Отчетность компаний важна, особенно ведущих компаний ИИ 17-18 июля, но она превзойдет прогнозы.
Важный аукцион ГКО США на этой неделе один, 20-летки ГКО США в среду, но небольшой объем склоняет к сильному аукциону.
Картинки оставляю неизменными, аннотация в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Выходной в Японии и Турции (не исключена интервенция по иене).
Начало пленума Компартии Китая (15.07-18.07).
Заседание ЦБ Китая по ставке кредитования 4.15мск.
Блок данных Китая во главе с ВВП за 2 квартал.
Выступление главы ФРС Пауэлла в 19.00мск.
— Вторник:
Индекс Германии ZEW.
Розничные продажи США.
Индекс цен на экспорт и импорт США.
Отчет по инфляции Канады.
— Среда:
Отчет по инфляции Британии.
Инфляция цен потребителей Еврозоны в финальном чтении за июнь.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Четверг:
Отчет по рынку труда Австралии.
Отчет по рынку труда Британии.
Заседание ЕЦБ с решением в 15.15мск, пресс-конференция Лагард с 15.45мск.
Недельные заявки США по безработице.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии.
— Пятница:
Отчет по инфляции Японии.
Розничные продажи Британии.
Розничные продажи Канады.
https://omegaglobal.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу