Высокая дивидендная доходность и благоприятная регуляторная среда сделала акции Duke Energy фаворитами среди инвесторов в коммунальный сектор США. За последние 12 месяцев котировки холдинга выросли на 13,2%, заметно обогнали отраслевой индекс и, по нашим оценкам, приблизились к справедливому значению.
Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям Duke Energy с целевой ценой $ 108,9 на ближайшие 12 месяцев. Потенциал роста составляет 4%.
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Компания является одной из крупнейших в США и обслуживает территорию общей площадью 240 тыс. кв. км. Duke поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Duke Energy представила сильный отчет за 1К24. Выручка холдинга выросла на 5,4% г/г, до $ 7,7 млрд. Незначительный рост (+2% г/г) операционных издержек в сочетании с увеличением выручки позволили DukeEnergy нарастить операционную прибыль (EBIT) на 16,5% г/г. Чистая прибыль увеличилась на 43,7% г/г, до $ 1,1 млрд, а показатель в пересчете на акцию (EPS) превзошел ожидания аналитиков и составил $ 1,44.
Прогноз по EPS на 2024 г. оставлен без изменений. Менеджмент Duke Energy по итогам года ожидает EPS в диапазоне $ 5,85–6,10 (+7,5% г/г). На горизонте до 2028 г. холдинг будет стремиться увеличивать EPS на 5–7% ежегодно.
Рост населения позитивно влияет на потребительский спрос на электричество в отдельных штатах. Население Флориды и Южной Каролины с 2019 г. растет быстрее, чем в среднем по США. На этом фоне число потребителей в обоих штатах за последний год увеличилось на 2,4%. Спрос на электричество со стороны населения по итогам 1К24 вырос на 1,2% г/г.
В ближайшие годы драйвером роста электропотребления в промышленном сегменте станет ввод в эксплуатацию крупных проектов в штатах, где ведет деятельность Duke Energy. Среди них стоит отметить крупные производственные площадки Toyota, Samsung, Stellantis и Wolfspeed. По расчетам Duke Energy, ввод в эксплуатацию данных проектов приведет к росту нагрузки на сеть на 18,000 ГВт·ч к 2028 г. Невысокая стоимость электричества и государственная поддержка, вероятно, будут привлекать инвестиции и от других технологических компаний в штаты «солнечного пояса». Среди всех своих филиалов на горизонте 5 лет Duke Energy ожидает роста спроса на электричество в пределах 1,5–2%.
Дивидендные выплаты за следующие 12 месяцев могут достигнуть $ 4,28. В таком случае дивидендная доходность бумаг Duke Energy составит около 3,9%.
Duke Energy: исторические и прогнозные дивидендные выплаты
Мы оценили акции Duke Energy при помощи мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM и модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал роста составляет 4%.
Среди рисков мы выделяем частые штормы на Восточном побережье США, а также жесткое регулирование выбросов ТЭС. Duke Energy объединила усилия с другими энергетическими компаниями США и собирается добиться пересмотра новых правил Агентства по защите окружающей среды (EPA).
Описание эмитента
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Компания является одной из крупнейших в США и обслуживает территорию общей площадью 240 тыс. кв. км. Duke Energy поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Генерирующие мощности Duke Energy в общей сложности составляют 54,8 ГВт. Из них в 2023 г. на ТЭС приходилось 73%, на АЭС — 17%, на ГЭС — 7%, а на возобновляемые источники энергии (ВИЭ) — 3%.
Duke Energy: структура генерирующих мощностей, 2023 г.
Большую часть выручки в 2023 г. компания Duke Energy получила за счет розничных (80%) и оптовых (8%) продаж электроэнергии. На сбыт природного газа пришлось 8% продаж холдинга.
Duke Energy: структура выручки, 2023 г.
Акционерный капитал Duke Energy состоит из 771,8 млн акций, free float — 99,8%. Среди крупнейших акционеров — The Vanguard Group (9,2%), BlackRock (7,4%) и StateStreet Global Advisors (5,0%).
Перспективы компании
Регулятор в Южной Каролине одобрил повышение тарифов Duke Energy Carolina. Таким образом, с 1 августа 2024 г. тарифы для населения вырастут на 8,7%, а для коммерческих и промышленных потребителей — на 4,6% и 4,4% соответственно. Увеличение тарифов позволит подразделению нарастить выручку и осуществить запланированные инвестиции в повышение надежности местных электросетей. Кроме того, Duke Energy ожидает решения по заявкам об изменении тарифов во Флориде, Индиане и Северной Каролине.
Рост населения позитивно влияет на потребительский спрос на электричество в отдельных штатах. Население Флориды и Южной Каролины с 2019 г. растет быстрее, чем в среднем по США. На этом фоне число потребителей в обоих штатах за последний год выросло на 2,4%. Спрос на электричество со стороны населения по итогам 1К24 увеличился на 1,2% г/г.
В ближайшие годы драйвером роста электропотребления в промышленном сегменте станет ввод в эксплуатацию крупных проектов в штатах, где ведет деятельность Duke Energy. Среди них компания выделяет предприятие по производству полупроводников Wolfspeed стоимостью $ 5 млрд, завод по сборке аккумуляторов Toyota в Северной Каролине стоимостью $ 13,9 млрд, а также совместное предприятие Samsung и Stellantis по производству аккумуляторов стоимостью $ 6,3 млрд. По расчетам Duke Energy, ввод в эксплуатацию данных проектов приведет к росту нагрузки на сеть на 18,000 ГВт·ч к 2028 г. Невысокая стоимость электричества и государственная поддержка, вероятно, будут привлекать инвестиции и от других технологических компаний в штаты «солнечного пояса». Среди всех своих филиалов на горизонте 5 лет Duke Energy ожидает роста спроса на электричество в пределах 1,5–2%.
В 2023 г. компания Duke Energy завершила переход к бизнес-модели полностью регулируемого коммунального холдинга. В октябре прошлого года холдинг закрыл сделку c Brookfield Renewable по продаже нерегулируемых ВИЭ за $ 2,8 млрд. Данный фактор значительно повысит стабильность финансовых показателей и позволит менеджменту сфокусироваться на выстраивании конструктивных отношений с регуляторами и реализации масштабной инвестпрограммы.
Риски компании
Традиционным риском для Duke Energy остаются природные катаклизмы. Юго-восточные штаты США регулярно подвергаются воздействию мощных штормов. В мае 2024 г. около 180 тыс. человек остались без электричества в Северной и Южной Каролинах из-за сильного ветра.
Новые экологические правила могут ударить по газовым и угольным ТЭС Duke Energy. Согласно новым мерам, Агентства по охране окружающей среды (EPA), угольные и газовые ТЭС с 2032 г. будут обязаны сократить 90% выбросов углекислого газа, а также существенно сократить выбросы загрязняющих веществ через сточные воды. Принятие новых правил — не самая позитивная новость для Duke Energy, у которой 73% генерирующих мощностей все еще приходится на ТЭС. Меры были негативно восприняты в электроэнергетической отрасли США: Duke Energy, American Electric Power и другие коммунальные компании обжаловали новые правила EPA. Вполне возможно, что на фоне сильной оппозиции в отрасли и вероятного переизбрания Д. Трампа EPA все же будет вынуждена пересмотреть новые правила.
Выплаты акционерам
В последние годы Duke Energy выплачивала довольно щедрые дивиденды: средняя норма выплат за 5 лет составила 74%. По нашим расчетам, если следующий квартальный дивиденд будет увеличен на 4,4%, до $ 1,07, выплаты за следующие 12 месяцев могут достигнуть $ 4,28. В таком случае дивидендная доходность NTM акций Duke Energy может составить 3,9%.
Финансовые показатели
Duke Energy представила сильный отчет за 1К24. Выручка холдинга выросла на 5,4% г/г, до $ 7,7 млрд. Совокупный рост был обеспечен увеличением продаж электроэнергии на 6,3% г/г, до $ 6,8 млрд, в то время как выручка газового сегмента не продемонстрировала существенного увеличения. Операционные издержки показали довольно скромный рост на 2,0% г/г, что в сочетании с ростом выручки позволило Duke Energy нарастить операционную прибыль (EBIT) на 16,5% г/г. Чистая прибыль увеличилась на 43,7% г/г, до $ 1,1 млрд, а показатель в пересчете на акцию (EPS) превзошел ожидания аналитиков и составил $ 1,44.
Прогноз по EPS на 2024 г. оставлен без изменений. Менеджмент Duke Energy по итогам года ожидает EPS в диапазоне $ 5,85–6,10 (+7,5% г/г). На горизонте до 2028 г. холдинг будет стремиться увеличивать EPS на 5–7% ежегодно.
Инвестпрограмма Duke Energy остается одной из крупнейших в отрасли. До 2028 г. ее бюджет составит $ 73 млрд, а до 2033 г. превысит $ 170 млрд. Тем не менее относительно выручки капитальные затраты холдинга не сильно выделяются на фоне других коммунальных компаний США: в ближайшие годы соотношение CapEx/Выручка, вероятно, будет находиться в диапазоне 40–45%. Половину бюджета до 2028 г. Duke Energy собирается потратить на повышение надежности и эффективности электросетей, а около четверти (26%) на «зеленую» генерацию.
Долговая нагрузка Duke Energy вернется на стандартный для коммунальной отрасли США уровень. Этому будет способствовать ожидаемый рост прибыли и переход на полностью регулируемую модель бизнеса.
Duke Energy: ключевые данные отчетности, млрд $
Duke Energy: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей, млрд $
Оценка
Для оценки стоимости акций Duke Energy мы использовали два подхода: сравнительный метод (по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM относительно компаний-аналогов, а также исторических значений этих коэффициентов самой компании) и модель дисконтирования дивидендов (DDM).
На данный момент акции Duke Energy торгуются с премией относительно мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM компаний-аналогов. Мы это связываем с более высокой, чем в среднем по сектору, дивидендной доходностью бумаг холдинга. Оценка по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM аналогов подразумевает целевую капитализацию в размере $ 74,9 млрд, что соответствует $ 97,1 на акцию. Потенциал снижения равен 7%.
Оценка по медиане собственных исторических значений мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM за последние 3 года подразумевает целевую капитализацию в размере $ 84,9 млрд, или $ 109,9 на акцию. Апсайд составляет 5%.
Для определения окончательной оценки по сравнительному методу мы использовали среднее арифметическое значений целевой капитализации. Таким образом, комбинированная целевая капитализация Duke Energy составляет $ 79,9 млрд, или $ 103,5 на акцию, что соответствует потенциалу снижения на 1%.
Duke Energy: сравнительная оценка
Duke Energy: расчет целевой стоимости акций по сравнительному методу
Для построения модели дисконтирования дивидендов мы учли прогнозы менеджмента по росту EPS на 5–7% в долгосрочном периоде и для получения более консервативной оценки предположили, что темпы роста будут постепенно замедляться до нижней границы в 5%. Мы учли и цель менеджмента по сохранению нормы дивидендных выплат в диапазоне 60–70%. С учетом этих допущений целевая цена акций Duke Energy по DDM составляет $ 134,8 c потенциалом роста на 27%.
Duke Energy: оценка по модели дисконтирования дивидендов
Для определения итоговой целевой цены акций Duke Energy мы присвоили вес 50% оценке по мультипликаторам и вес 50% оценке по DDM. Таким образом, взвешенная целевая цена акций Duke Energy равна $ 108,9, что подразумевает рост на 4% от текущего уровня. Исходя из этой оценки, мы присваиваем бумагам компании рейтинг «Держать».
Duke Energy: расчет итоговой целевой цены акций
Средневзвешенная целевая цена акций Duke Energy по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $ 107,1 (апсайд — 2,5%), а рейтинг акции равен 3,0 (где 1,0 соответствует Strong Sell, 3,0 – Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций аналитиками Guggenheim Securities составляет $ 118,00 (Buy), Wells Fargo Securities — $ 110,00 (Overweight), Keybanc Capital Markets — $ 112,00 (Overweight), Evercore ISI — $ 108,00 (Outperform).
Акции на фондовом рынке
Доходность бумаг Duke Energy последние 12 месяцев стабильно выше, чем в среднем по коммунальному сектору США. Котировки Duke Energy за это время выросли на 13,2%, S&P 500 увеличился на 26,9%, а S&P 500 Utilities окреп лишь на 5,4%. Неплохая динамика акций компании может быть объяснима относительно высокой дивидендной доходностью.
Duke Energy: динамика акций на фондовом рынке
Технический анализ
C конца сентября 2023 г. котировки Duke Energy сформировали восходящий канал, который позволил переломить более чем годовой «медвежий» тренд. В последние дни акции вновь приблизились к важному уровню сопротивления вблизи $ 105, который не удавалось пробить с января 2023 г. В случае успешного преодоления критической отметки может открыться дорога для роста до $ 111.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям Duke Energy с целевой ценой $ 108,9 на ближайшие 12 месяцев. Потенциал роста составляет 4%.
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Компания является одной из крупнейших в США и обслуживает территорию общей площадью 240 тыс. кв. км. Duke поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Duke Energy представила сильный отчет за 1К24. Выручка холдинга выросла на 5,4% г/г, до $ 7,7 млрд. Незначительный рост (+2% г/г) операционных издержек в сочетании с увеличением выручки позволили DukeEnergy нарастить операционную прибыль (EBIT) на 16,5% г/г. Чистая прибыль увеличилась на 43,7% г/г, до $ 1,1 млрд, а показатель в пересчете на акцию (EPS) превзошел ожидания аналитиков и составил $ 1,44.
Прогноз по EPS на 2024 г. оставлен без изменений. Менеджмент Duke Energy по итогам года ожидает EPS в диапазоне $ 5,85–6,10 (+7,5% г/г). На горизонте до 2028 г. холдинг будет стремиться увеличивать EPS на 5–7% ежегодно.
Рост населения позитивно влияет на потребительский спрос на электричество в отдельных штатах. Население Флориды и Южной Каролины с 2019 г. растет быстрее, чем в среднем по США. На этом фоне число потребителей в обоих штатах за последний год увеличилось на 2,4%. Спрос на электричество со стороны населения по итогам 1К24 вырос на 1,2% г/г.
В ближайшие годы драйвером роста электропотребления в промышленном сегменте станет ввод в эксплуатацию крупных проектов в штатах, где ведет деятельность Duke Energy. Среди них стоит отметить крупные производственные площадки Toyota, Samsung, Stellantis и Wolfspeed. По расчетам Duke Energy, ввод в эксплуатацию данных проектов приведет к росту нагрузки на сеть на 18,000 ГВт·ч к 2028 г. Невысокая стоимость электричества и государственная поддержка, вероятно, будут привлекать инвестиции и от других технологических компаний в штаты «солнечного пояса». Среди всех своих филиалов на горизонте 5 лет Duke Energy ожидает роста спроса на электричество в пределах 1,5–2%.
Дивидендные выплаты за следующие 12 месяцев могут достигнуть $ 4,28. В таком случае дивидендная доходность бумаг Duke Energy составит около 3,9%.
Duke Energy: исторические и прогнозные дивидендные выплаты
Мы оценили акции Duke Energy при помощи мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM и модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал роста составляет 4%.
Среди рисков мы выделяем частые штормы на Восточном побережье США, а также жесткое регулирование выбросов ТЭС. Duke Energy объединила усилия с другими энергетическими компаниями США и собирается добиться пересмотра новых правил Агентства по защите окружающей среды (EPA).
Описание эмитента
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Компания является одной из крупнейших в США и обслуживает территорию общей площадью 240 тыс. кв. км. Duke Energy поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Генерирующие мощности Duke Energy в общей сложности составляют 54,8 ГВт. Из них в 2023 г. на ТЭС приходилось 73%, на АЭС — 17%, на ГЭС — 7%, а на возобновляемые источники энергии (ВИЭ) — 3%.
Duke Energy: структура генерирующих мощностей, 2023 г.
Большую часть выручки в 2023 г. компания Duke Energy получила за счет розничных (80%) и оптовых (8%) продаж электроэнергии. На сбыт природного газа пришлось 8% продаж холдинга.
Duke Energy: структура выручки, 2023 г.
Акционерный капитал Duke Energy состоит из 771,8 млн акций, free float — 99,8%. Среди крупнейших акционеров — The Vanguard Group (9,2%), BlackRock (7,4%) и StateStreet Global Advisors (5,0%).
Перспективы компании
Регулятор в Южной Каролине одобрил повышение тарифов Duke Energy Carolina. Таким образом, с 1 августа 2024 г. тарифы для населения вырастут на 8,7%, а для коммерческих и промышленных потребителей — на 4,6% и 4,4% соответственно. Увеличение тарифов позволит подразделению нарастить выручку и осуществить запланированные инвестиции в повышение надежности местных электросетей. Кроме того, Duke Energy ожидает решения по заявкам об изменении тарифов во Флориде, Индиане и Северной Каролине.
Рост населения позитивно влияет на потребительский спрос на электричество в отдельных штатах. Население Флориды и Южной Каролины с 2019 г. растет быстрее, чем в среднем по США. На этом фоне число потребителей в обоих штатах за последний год выросло на 2,4%. Спрос на электричество со стороны населения по итогам 1К24 увеличился на 1,2% г/г.
В ближайшие годы драйвером роста электропотребления в промышленном сегменте станет ввод в эксплуатацию крупных проектов в штатах, где ведет деятельность Duke Energy. Среди них компания выделяет предприятие по производству полупроводников Wolfspeed стоимостью $ 5 млрд, завод по сборке аккумуляторов Toyota в Северной Каролине стоимостью $ 13,9 млрд, а также совместное предприятие Samsung и Stellantis по производству аккумуляторов стоимостью $ 6,3 млрд. По расчетам Duke Energy, ввод в эксплуатацию данных проектов приведет к росту нагрузки на сеть на 18,000 ГВт·ч к 2028 г. Невысокая стоимость электричества и государственная поддержка, вероятно, будут привлекать инвестиции и от других технологических компаний в штаты «солнечного пояса». Среди всех своих филиалов на горизонте 5 лет Duke Energy ожидает роста спроса на электричество в пределах 1,5–2%.
В 2023 г. компания Duke Energy завершила переход к бизнес-модели полностью регулируемого коммунального холдинга. В октябре прошлого года холдинг закрыл сделку c Brookfield Renewable по продаже нерегулируемых ВИЭ за $ 2,8 млрд. Данный фактор значительно повысит стабильность финансовых показателей и позволит менеджменту сфокусироваться на выстраивании конструктивных отношений с регуляторами и реализации масштабной инвестпрограммы.
Риски компании
Традиционным риском для Duke Energy остаются природные катаклизмы. Юго-восточные штаты США регулярно подвергаются воздействию мощных штормов. В мае 2024 г. около 180 тыс. человек остались без электричества в Северной и Южной Каролинах из-за сильного ветра.
Новые экологические правила могут ударить по газовым и угольным ТЭС Duke Energy. Согласно новым мерам, Агентства по охране окружающей среды (EPA), угольные и газовые ТЭС с 2032 г. будут обязаны сократить 90% выбросов углекислого газа, а также существенно сократить выбросы загрязняющих веществ через сточные воды. Принятие новых правил — не самая позитивная новость для Duke Energy, у которой 73% генерирующих мощностей все еще приходится на ТЭС. Меры были негативно восприняты в электроэнергетической отрасли США: Duke Energy, American Electric Power и другие коммунальные компании обжаловали новые правила EPA. Вполне возможно, что на фоне сильной оппозиции в отрасли и вероятного переизбрания Д. Трампа EPA все же будет вынуждена пересмотреть новые правила.
Выплаты акционерам
В последние годы Duke Energy выплачивала довольно щедрые дивиденды: средняя норма выплат за 5 лет составила 74%. По нашим расчетам, если следующий квартальный дивиденд будет увеличен на 4,4%, до $ 1,07, выплаты за следующие 12 месяцев могут достигнуть $ 4,28. В таком случае дивидендная доходность NTM акций Duke Energy может составить 3,9%.
Финансовые показатели
Duke Energy представила сильный отчет за 1К24. Выручка холдинга выросла на 5,4% г/г, до $ 7,7 млрд. Совокупный рост был обеспечен увеличением продаж электроэнергии на 6,3% г/г, до $ 6,8 млрд, в то время как выручка газового сегмента не продемонстрировала существенного увеличения. Операционные издержки показали довольно скромный рост на 2,0% г/г, что в сочетании с ростом выручки позволило Duke Energy нарастить операционную прибыль (EBIT) на 16,5% г/г. Чистая прибыль увеличилась на 43,7% г/г, до $ 1,1 млрд, а показатель в пересчете на акцию (EPS) превзошел ожидания аналитиков и составил $ 1,44.
Прогноз по EPS на 2024 г. оставлен без изменений. Менеджмент Duke Energy по итогам года ожидает EPS в диапазоне $ 5,85–6,10 (+7,5% г/г). На горизонте до 2028 г. холдинг будет стремиться увеличивать EPS на 5–7% ежегодно.
Инвестпрограмма Duke Energy остается одной из крупнейших в отрасли. До 2028 г. ее бюджет составит $ 73 млрд, а до 2033 г. превысит $ 170 млрд. Тем не менее относительно выручки капитальные затраты холдинга не сильно выделяются на фоне других коммунальных компаний США: в ближайшие годы соотношение CapEx/Выручка, вероятно, будет находиться в диапазоне 40–45%. Половину бюджета до 2028 г. Duke Energy собирается потратить на повышение надежности и эффективности электросетей, а около четверти (26%) на «зеленую» генерацию.
Долговая нагрузка Duke Energy вернется на стандартный для коммунальной отрасли США уровень. Этому будет способствовать ожидаемый рост прибыли и переход на полностью регулируемую модель бизнеса.
Duke Energy: ключевые данные отчетности, млрд $
Duke Energy: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей, млрд $
Оценка
Для оценки стоимости акций Duke Energy мы использовали два подхода: сравнительный метод (по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM относительно компаний-аналогов, а также исторических значений этих коэффициентов самой компании) и модель дисконтирования дивидендов (DDM).
На данный момент акции Duke Energy торгуются с премией относительно мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM компаний-аналогов. Мы это связываем с более высокой, чем в среднем по сектору, дивидендной доходностью бумаг холдинга. Оценка по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM аналогов подразумевает целевую капитализацию в размере $ 74,9 млрд, что соответствует $ 97,1 на акцию. Потенциал снижения равен 7%.
Оценка по медиане собственных исторических значений мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM за последние 3 года подразумевает целевую капитализацию в размере $ 84,9 млрд, или $ 109,9 на акцию. Апсайд составляет 5%.
Для определения окончательной оценки по сравнительному методу мы использовали среднее арифметическое значений целевой капитализации. Таким образом, комбинированная целевая капитализация Duke Energy составляет $ 79,9 млрд, или $ 103,5 на акцию, что соответствует потенциалу снижения на 1%.
Duke Energy: сравнительная оценка
Duke Energy: расчет целевой стоимости акций по сравнительному методу
Для построения модели дисконтирования дивидендов мы учли прогнозы менеджмента по росту EPS на 5–7% в долгосрочном периоде и для получения более консервативной оценки предположили, что темпы роста будут постепенно замедляться до нижней границы в 5%. Мы учли и цель менеджмента по сохранению нормы дивидендных выплат в диапазоне 60–70%. С учетом этих допущений целевая цена акций Duke Energy по DDM составляет $ 134,8 c потенциалом роста на 27%.
Duke Energy: оценка по модели дисконтирования дивидендов
Для определения итоговой целевой цены акций Duke Energy мы присвоили вес 50% оценке по мультипликаторам и вес 50% оценке по DDM. Таким образом, взвешенная целевая цена акций Duke Energy равна $ 108,9, что подразумевает рост на 4% от текущего уровня. Исходя из этой оценки, мы присваиваем бумагам компании рейтинг «Держать».
Duke Energy: расчет итоговой целевой цены акций
Средневзвешенная целевая цена акций Duke Energy по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $ 107,1 (апсайд — 2,5%), а рейтинг акции равен 3,0 (где 1,0 соответствует Strong Sell, 3,0 – Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций аналитиками Guggenheim Securities составляет $ 118,00 (Buy), Wells Fargo Securities — $ 110,00 (Overweight), Keybanc Capital Markets — $ 112,00 (Overweight), Evercore ISI — $ 108,00 (Outperform).
Акции на фондовом рынке
Доходность бумаг Duke Energy последние 12 месяцев стабильно выше, чем в среднем по коммунальному сектору США. Котировки Duke Energy за это время выросли на 13,2%, S&P 500 увеличился на 26,9%, а S&P 500 Utilities окреп лишь на 5,4%. Неплохая динамика акций компании может быть объяснима относительно высокой дивидендной доходностью.
Duke Energy: динамика акций на фондовом рынке
Технический анализ
C конца сентября 2023 г. котировки Duke Energy сформировали восходящий канал, который позволил переломить более чем годовой «медвежий» тренд. В последние дни акции вновь приблизились к важному уровню сопротивления вблизи $ 105, который не удавалось пробить с января 2023 г. В случае успешного преодоления критической отметки может открыться дорога для роста до $ 111.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу