12 сентября 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
ЕЦБ подвел итоги опорного заседания. Центробанк снизил три базовые процентные ставки, как и предполагал консенсус-прогноз экономистов.
Главное
• депозитная ставка — 3,5% (-0,25 п.п.)
• ключевая — 3,65% (-0,6 п.п.)
• маржинальная — 3,9% (-0,6 п.п.)
Изменения вступят в силу с 18 сентября. Дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных. Цикл смягчения монетарной политики стартовал в июне, когда базовые ставки были снижены на 0,25 п.п.
У ЕЦБ нет заранее определенного плана относительно конкретного уровня будущих ставок. Регулятор продолжит принимать решения в формате «от заседания к заседанию». ЕЦБ готов скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции в среднесрочном периоде к таргетируемым 2%.
Помимо этого, регулятор актуализировал цифровой прогноз по монетарной политике. ЕЦБ ухудшил прогноз по росту ВВП еврозоны и оставил неизменной оценку инфляции.
В деталях
Внутренняя инфляция остается высокой. Это связано с высокими темпами роста заработных плат. Тем не менее, давление, связанное с рынком труда, ослабевает. Доходы предприятий частично сглаживают влияние более высоких заработных плат на инфляцию.
Управляющий совет ЕЦБ твердо намерен добиться замедления инфляции к среднесрочной цели в 2%. Центробанк рассчитывает на достижение таргета в надлежащие сроки. Регулятор будет удерживать процентные ставки на сдерживающих экономику уровнях столько, сколько потребуется для достижения этой цели.
Приобретенный в рамках антикризисной программы APP портфель бумаг снижается согласно плану. ЕЦБ больше не реинвестирует средства, полученные от истекших бумаг. Есть и другая программа — PEPP. Реинвестиции бумаг, истекших в рамках PEPP, продолжатся до конца 2024 г. Сейчас портфель PEPP сокращается в среднем на 7,5 млрд евро в месяц.
Управляющий совет намерен проявлять гибкость в процессе реинвестирования средств. Регулятор должен бороться с рисками для механизма передачи монетарной политики в экономику.
ЕЦБ актуализировал прогноз по экономике. Предыдущий был представлен в июне. Регулятор ухудшил оценку роста экономики еврозоны в 2024 г. с 0,9% до 0,8%. Ожидания по росту ВВП в 2025 г. были пересмотрены с 1,4% до 1,3%, на 2026 г. — с 1,6% до 1,5%. Прогноз по инфляции на 2024 г. был оставлен на уровне 2,5%, на 2025 г. — 2,2%, в 2026 г. — 1,9%.
Главное
• депозитная ставка — 3,5% (-0,25 п.п.)
• ключевая — 3,65% (-0,6 п.п.)
• маржинальная — 3,9% (-0,6 п.п.)
Изменения вступят в силу с 18 сентября. Дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных. Цикл смягчения монетарной политики стартовал в июне, когда базовые ставки были снижены на 0,25 п.п.
У ЕЦБ нет заранее определенного плана относительно конкретного уровня будущих ставок. Регулятор продолжит принимать решения в формате «от заседания к заседанию». ЕЦБ готов скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции в среднесрочном периоде к таргетируемым 2%.
Помимо этого, регулятор актуализировал цифровой прогноз по монетарной политике. ЕЦБ ухудшил прогноз по росту ВВП еврозоны и оставил неизменной оценку инфляции.
В деталях
Внутренняя инфляция остается высокой. Это связано с высокими темпами роста заработных плат. Тем не менее, давление, связанное с рынком труда, ослабевает. Доходы предприятий частично сглаживают влияние более высоких заработных плат на инфляцию.
Управляющий совет ЕЦБ твердо намерен добиться замедления инфляции к среднесрочной цели в 2%. Центробанк рассчитывает на достижение таргета в надлежащие сроки. Регулятор будет удерживать процентные ставки на сдерживающих экономику уровнях столько, сколько потребуется для достижения этой цели.
Приобретенный в рамках антикризисной программы APP портфель бумаг снижается согласно плану. ЕЦБ больше не реинвестирует средства, полученные от истекших бумаг. Есть и другая программа — PEPP. Реинвестиции бумаг, истекших в рамках PEPP, продолжатся до конца 2024 г. Сейчас портфель PEPP сокращается в среднем на 7,5 млрд евро в месяц.
Управляющий совет намерен проявлять гибкость в процессе реинвестирования средств. Регулятор должен бороться с рисками для механизма передачи монетарной политики в экономику.
ЕЦБ актуализировал прогноз по экономике. Предыдущий был представлен в июне. Регулятор ухудшил оценку роста экономики еврозоны в 2024 г. с 0,9% до 0,8%. Ожидания по росту ВВП в 2025 г. были пересмотрены с 1,4% до 1,3%, на 2026 г. — с 1,6% до 1,5%. Прогноз по инфляции на 2024 г. был оставлен на уровне 2,5%, на 2025 г. — 2,2%, в 2026 г. — 1,9%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба