3 октября 2024 БКС Экспресс Манжос Виталий
На российском фондовом рынке продолжают появляться новые акции. Речь идет о бумагах, которые начали торговаться на Московской бирже после успешной процедуры IPO. В начале октября их список пополнился акциями Аренадата.
Мы продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до полугода. Бумаги с достаточно давним сроком размещения исключаются из списка по мере добавления в него новых. Изменение стоимости конкретных акций с момента первоначального размещения приведено в таблице.
Как видно, 9 из 12 новых бумаг в разной степени подешевели с момента IPO. Падение их стоимости составило от 5% до 47%. Рост стоимости 3 из 12 акций укладывается в диапазон от 6% до 19%.
Это один из худших результатов за семь минувших месяцев. А в целом за указанный период новые акции в среднем торговались ниже цены IPO в четырех из семи случаев. Статистика начала ухудшаться с июня и была негативной все последующие месяцы.
Устойчивая среднесрочная слабость новых бумаг объясняется серьезным летним ухудшением настроений на рынке. За период с 17 мая по 2 октября 2024 г. индекс МосБиржи просел на 20%.
Очевидно, что новые акции не защищены от риска ухудшения рыночной конъюнктуры. В этом плане они ничем не отличаются от любых других бумаг.
Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку:
• Торговая марка Делимобиль широко известна в России. Но на бирже ее бумаги торгуются под связанным со своей отраслью наименованием Каршеринг (-16%). Через восемь месяцев после первоначального размещения эти акции демонстрируют заметный спад стоимости. В момент достижения исторического максимума (363,35 руб.) они торговались на 37% дороже цены IPO.
• Акции Диасофта (+19%) размещались по цене 4500 руб. Но на бирже их курс всегда был выше. Он никогда не опускался до цены IPO. Эмитент относится к растущему сектору разработки и поставки IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.
• Акции Кристалла (-47%) пока не выглядят привлекательными с технической точки зрения. Сейчас можно рассчитывать лишь на умеренное восстановительное повышение их стоимости после глубокой просадки в начале сентября. Между тем, это бумаги одной из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России, имеющей собственное крупное производство. Их размещение состоялось по верхней границе ценового диапазона, составлявшего 8–9,5 руб. Однако через семь месяцев рынок скорректировал столь позитивную оценку до уровня 5,012 руб.
• Лизинговая компания Европлан (-24%) является крупнейшим частным представителем своей отрасли в России. Размещение ее акций вызвало большой энтузиазм у инвесторов. IPO состоялось по 875 руб., что соответствовало верхней границе диапазона приема заявок. Но в ходе биржевых торгов их курс недавно проседал до 617 руб., или на 29,5% от цены размещения.
• Акции Займер (-24%) в последний раз обновляли исторический минимум в начале сентября. В тот момент они проседали до уровня 151 руб., что на 35,7% ниже цены размещения. Сейчас они сумели восстановиться в район 180 руб. Первоначальное размещение бумаг микрофинансовой компании состоялось по нижней границе ценового диапазона, которая была установлена на уровне 235 руб. Вероятно, их скромная динамика связана с тем, что достаточно недавно уже состоялось IPO двух предприятий смежного профиля. Речь идет про компании Мосгорломбард и CarMoney.
• Бумаги МТС Банка (-33%) не вызывают большого интереса у инвесторов. На это указывает падение стоимости на треть с момента IPO. Контролирующим акционером эмитента выступает компания МТС. Привлеченные в результате размещения акций средства пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса кредитной организации.
• Акции ПАО «Элемент» (-22%) стабилизировались заметно ниже цены размещения. Сейчас они торгуются в средней части своего трехмесячного диапазона. Их среднесрочная просадка примерно соответствует динамике индекса МосБиржи за сопоставимый период. Бумаги могут восстановиться к цене IPO по мере дальнейшего улучшения настроений на рынке.
Эмитент выступает одним из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. Группа «Элемент» была создана в 2019 г. на базе объединения активов АФК «Система» и ГК «Ростех». В настоящее время в нее входят более 30 компаний.
• Бумаги компании IVA Technologies торгуются под кратким названием ИВА (-27%). Сейчас их курс устоялся существенно ниже цены размещения (300 руб.). Негативная техническая картина на дневном графике постепенно трансформируется в нейтральную.
Эмитент является разработчиком экосистемы IT-решений для корпоративных коммуникаций. Сейчас в портфеле компании насчитывается 14 продуктов. Главным среди них выступает платформа видео-конференц-связи IVA MCU.
• Акции ВИ.ру (-38%) сильно подешевели за три месяца и вновь рискуют обновить исторический минимум. Признаки разворота нисходящего тренда в них пока отсутствуют.
Эмитентом выступает крупнейший отечественный онлайн-игрок на рынке DIY («do it yourself» или «сделай сам» – товары для дома, стройки, ремонта и дачи). Размещение состоялось по нижней границе ценового диапазона 200–210 руб. за акцию, несмотря на «переподписку» книги заявок. Менеджмент ВИ.ру комментирует это как дружественный шаг в отношении акционеров. Однако критики компании упрекают ее в том, что она выплатила дивиденды в объеме 3 млрд руб. незадолго до IPO.
• Акции ПРОМОМЕД (-5%) не сумели избежать среднесрочной просадки вместе с рынком. Но они скорее находятся в состоянии консолидации в широком коридоре 332–440 руб.
Эти бумаги принадлежат фармацевтической группе с потенциалом роста в перспективных и высокомаржинальных сегментах своего рынка. Стратегия развития ПРОМОМЕДА сфокусирована на разработке инновационных препаратов, реализации лучших практик продвижения и постоянном повышении операционной эффективности.
• Бумаги АПРИ (+6%) умеренно подорожали за первые два месяца торгов. Однако хороший старт и короткая история пока не позволяют делать долгосрочные прогнозы.
Эти акции пополнили сектор строительных компаний. Эмитентом выступает застройщик из г. Челябинска. Помимо домашнего региона он реализует проекты на территории Свердловской области и Острова Русский. Компания уже построила 700 тыс. квадратных метров жилья и продолжает строительство в объеме 377 тыс. квадратных метров.
• Акции Аренадата (+15%) в первые два дня с момента выхода на биржу торгуются заметно выше цены размещения. IPO сопровождалось повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Это связано с тем, что эмитент относится к активно развивающейся отрасли разработки программного обеспечения. Сейчас доля акций Аренадата в свободном обращении (free-float) составляет около 14%. Продающие акционеры сохранят за собой превалирующую долю в капитале.
Мы продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до полугода. Бумаги с достаточно давним сроком размещения исключаются из списка по мере добавления в него новых. Изменение стоимости конкретных акций с момента первоначального размещения приведено в таблице.
Как видно, 9 из 12 новых бумаг в разной степени подешевели с момента IPO. Падение их стоимости составило от 5% до 47%. Рост стоимости 3 из 12 акций укладывается в диапазон от 6% до 19%.
Это один из худших результатов за семь минувших месяцев. А в целом за указанный период новые акции в среднем торговались ниже цены IPO в четырех из семи случаев. Статистика начала ухудшаться с июня и была негативной все последующие месяцы.
Устойчивая среднесрочная слабость новых бумаг объясняется серьезным летним ухудшением настроений на рынке. За период с 17 мая по 2 октября 2024 г. индекс МосБиржи просел на 20%.
Очевидно, что новые акции не защищены от риска ухудшения рыночной конъюнктуры. В этом плане они ничем не отличаются от любых других бумаг.
Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку:
• Торговая марка Делимобиль широко известна в России. Но на бирже ее бумаги торгуются под связанным со своей отраслью наименованием Каршеринг (-16%). Через восемь месяцев после первоначального размещения эти акции демонстрируют заметный спад стоимости. В момент достижения исторического максимума (363,35 руб.) они торговались на 37% дороже цены IPO.
• Акции Диасофта (+19%) размещались по цене 4500 руб. Но на бирже их курс всегда был выше. Он никогда не опускался до цены IPO. Эмитент относится к растущему сектору разработки и поставки IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.
• Акции Кристалла (-47%) пока не выглядят привлекательными с технической точки зрения. Сейчас можно рассчитывать лишь на умеренное восстановительное повышение их стоимости после глубокой просадки в начале сентября. Между тем, это бумаги одной из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России, имеющей собственное крупное производство. Их размещение состоялось по верхней границе ценового диапазона, составлявшего 8–9,5 руб. Однако через семь месяцев рынок скорректировал столь позитивную оценку до уровня 5,012 руб.
• Лизинговая компания Европлан (-24%) является крупнейшим частным представителем своей отрасли в России. Размещение ее акций вызвало большой энтузиазм у инвесторов. IPO состоялось по 875 руб., что соответствовало верхней границе диапазона приема заявок. Но в ходе биржевых торгов их курс недавно проседал до 617 руб., или на 29,5% от цены размещения.
• Акции Займер (-24%) в последний раз обновляли исторический минимум в начале сентября. В тот момент они проседали до уровня 151 руб., что на 35,7% ниже цены размещения. Сейчас они сумели восстановиться в район 180 руб. Первоначальное размещение бумаг микрофинансовой компании состоялось по нижней границе ценового диапазона, которая была установлена на уровне 235 руб. Вероятно, их скромная динамика связана с тем, что достаточно недавно уже состоялось IPO двух предприятий смежного профиля. Речь идет про компании Мосгорломбард и CarMoney.
• Бумаги МТС Банка (-33%) не вызывают большого интереса у инвесторов. На это указывает падение стоимости на треть с момента IPO. Контролирующим акционером эмитента выступает компания МТС. Привлеченные в результате размещения акций средства пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса кредитной организации.
• Акции ПАО «Элемент» (-22%) стабилизировались заметно ниже цены размещения. Сейчас они торгуются в средней части своего трехмесячного диапазона. Их среднесрочная просадка примерно соответствует динамике индекса МосБиржи за сопоставимый период. Бумаги могут восстановиться к цене IPO по мере дальнейшего улучшения настроений на рынке.
Эмитент выступает одним из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. Группа «Элемент» была создана в 2019 г. на базе объединения активов АФК «Система» и ГК «Ростех». В настоящее время в нее входят более 30 компаний.
• Бумаги компании IVA Technologies торгуются под кратким названием ИВА (-27%). Сейчас их курс устоялся существенно ниже цены размещения (300 руб.). Негативная техническая картина на дневном графике постепенно трансформируется в нейтральную.
Эмитент является разработчиком экосистемы IT-решений для корпоративных коммуникаций. Сейчас в портфеле компании насчитывается 14 продуктов. Главным среди них выступает платформа видео-конференц-связи IVA MCU.
• Акции ВИ.ру (-38%) сильно подешевели за три месяца и вновь рискуют обновить исторический минимум. Признаки разворота нисходящего тренда в них пока отсутствуют.
Эмитентом выступает крупнейший отечественный онлайн-игрок на рынке DIY («do it yourself» или «сделай сам» – товары для дома, стройки, ремонта и дачи). Размещение состоялось по нижней границе ценового диапазона 200–210 руб. за акцию, несмотря на «переподписку» книги заявок. Менеджмент ВИ.ру комментирует это как дружественный шаг в отношении акционеров. Однако критики компании упрекают ее в том, что она выплатила дивиденды в объеме 3 млрд руб. незадолго до IPO.
• Акции ПРОМОМЕД (-5%) не сумели избежать среднесрочной просадки вместе с рынком. Но они скорее находятся в состоянии консолидации в широком коридоре 332–440 руб.
Эти бумаги принадлежат фармацевтической группе с потенциалом роста в перспективных и высокомаржинальных сегментах своего рынка. Стратегия развития ПРОМОМЕДА сфокусирована на разработке инновационных препаратов, реализации лучших практик продвижения и постоянном повышении операционной эффективности.
• Бумаги АПРИ (+6%) умеренно подорожали за первые два месяца торгов. Однако хороший старт и короткая история пока не позволяют делать долгосрочные прогнозы.
Эти акции пополнили сектор строительных компаний. Эмитентом выступает застройщик из г. Челябинска. Помимо домашнего региона он реализует проекты на территории Свердловской области и Острова Русский. Компания уже построила 700 тыс. квадратных метров жилья и продолжает строительство в объеме 377 тыс. квадратных метров.
• Акции Аренадата (+15%) в первые два дня с момента выхода на биржу торгуются заметно выше цены размещения. IPO сопровождалось повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Это связано с тем, что эмитент относится к активно развивающейся отрасли разработки программного обеспечения. Сейчас доля акций Аренадата в свободном обращении (free-float) составляет около 14%. Продающие акционеры сохранят за собой превалирующую долю в капитале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба