Вчера, 20:51 БКС Экспресс
Российский рынок от майских вершин снизился на 27%, в моменте просадка составляла 31%. Сильное падение акций стоит рассматривать как интересную возможность для покупки подешевевших бумаг. По мере адаптации рынка к геополитической напряженности должно начаться его восстановление.
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Крепкая акция
Сбербанк
• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом. Падение цены акций увело мультипликатор P/BV на уровень 0,8х — банк сейчас торгуется дешевле собственного капитала.
• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от повышения ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период увеличилась на 1%.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 15%.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +67%
Дефицит рабочей силы
Хэдхантер
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Число вакансий и резюме в октябре выросло на 10% г/г и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантера в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.
• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами акции будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 22% дивдоходности.
• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.
Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +51%
Кто зарабатывает от девальвации рубля
Татнефть
• На фоне ноябрьского ослабления рубля стоит уделить повышенное внимание акциям экспортеров — например, бумагам Татнефти. Цены на нефть в рублях сейчас находятся выше прошлогодних уровней, а низкая долговая нагрузка позволяет компании чувствовать себя уверенно в период высоких процентных ставок.
• Акции Татнефти интересны прежде всего как ставка на крупные дивиденды. Payout ratio в рамках последних выплат было на уровне 75% от чистой прибыли по РСБУ, по итогам года высока вероятность сохранения коэффициента, но также есть шанс повышения до 100%. Дивидендная доходность акций Татнефти на горизонте 12 месяцев может достичь 15–18%.
Татнефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 830 руб./ +53%
Отстающий в нефтегазовом секторе
Газпром нефть
• Акции Газпром нефти с начала 2024 г. просели на 35% и выглядят хуже как конкурентов по сектору, так и всего рынка в целом. При этом компания показывает сильные финансовые результаты, а дивдоходность близка к максимальным для сектора уровням.
• За I полугодие чистая прибыль Газпром нефти по МСФО выросла на 11% г/г, свободный денежный поток прибавил 77%. Показатель чистый долг/EBITDA низкий — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.
• Компания в октябре выплатила промежуточные дивиденды за I полугодие 2024 г. — 51,96 руб. на акцию или 75% от чистой прибыли по МСФО. Дивдоходность на дату отсечки составила 7,5%. В крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский Газпром. За весь 2024 г. дивдоходность Газпром нефти может составить 14–15%.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 890 руб./ +60%
Рост — органический и не только
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
• На прошлой неделе группа Т-Технологии (ранее ТКС Холдинг) опубликовала сильные финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г. Чистый процентный доход благодаря объединению с Росбанком вырос на 68% г/г, чистый комиссионный доход прибавил 57% г/г. Чистая прибыль за квартал достигла 37,8 млрд руб. (+60% г/г). Рентабельность капитала сохранилась на топовом для сектора уровне — 37,8%, как и годом ранее. Группа также повысила прогноз на 2024 г. по росту прибыли с 30%+ до 40%+.
• Предполагается, что интеграция Росбанка полностью завершится в январе 2025 г., но синергия от объединения с Росбанком будет постепенно раскрываться по мере трансформации бизнеса — это создает потенциал для улучшения эффективности в будущем.
Т-Технологии (ТКС Холдинг). Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб./ +94%
Опционы на акции
Чтобы увеличить потенциальную доходность можно инвестировать не только в сами акции, но и в опционы на них. В приложении БКС Мир инвестиций доступны опционы на акции Сбера, ТКС, Татнефти и другие ликвидные бумаги. В расчете на рост котировок нужно купить опционы колл
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Крепкая акция
Сбербанк
• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом. Падение цены акций увело мультипликатор P/BV на уровень 0,8х — банк сейчас торгуется дешевле собственного капитала.
• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от повышения ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период увеличилась на 1%.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 15%.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +67%
Дефицит рабочей силы
Хэдхантер
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. Число вакансий и резюме в октябре выросло на 10% г/г и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантера в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.
• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами акции будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 22% дивдоходности.
• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.
Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +51%
Кто зарабатывает от девальвации рубля
Татнефть
• На фоне ноябрьского ослабления рубля стоит уделить повышенное внимание акциям экспортеров — например, бумагам Татнефти. Цены на нефть в рублях сейчас находятся выше прошлогодних уровней, а низкая долговая нагрузка позволяет компании чувствовать себя уверенно в период высоких процентных ставок.
• Акции Татнефти интересны прежде всего как ставка на крупные дивиденды. Payout ratio в рамках последних выплат было на уровне 75% от чистой прибыли по РСБУ, по итогам года высока вероятность сохранения коэффициента, но также есть шанс повышения до 100%. Дивидендная доходность акций Татнефти на горизонте 12 месяцев может достичь 15–18%.
Татнефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 830 руб./ +53%
Отстающий в нефтегазовом секторе
Газпром нефть
• Акции Газпром нефти с начала 2024 г. просели на 35% и выглядят хуже как конкурентов по сектору, так и всего рынка в целом. При этом компания показывает сильные финансовые результаты, а дивдоходность близка к максимальным для сектора уровням.
• За I полугодие чистая прибыль Газпром нефти по МСФО выросла на 11% г/г, свободный денежный поток прибавил 77%. Показатель чистый долг/EBITDA низкий — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.
• Компания в октябре выплатила промежуточные дивиденды за I полугодие 2024 г. — 51,96 руб. на акцию или 75% от чистой прибыли по МСФО. Дивдоходность на дату отсечки составила 7,5%. В крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский Газпром. За весь 2024 г. дивдоходность Газпром нефти может составить 14–15%.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 890 руб./ +60%
Рост — органический и не только
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
• На прошлой неделе группа Т-Технологии (ранее ТКС Холдинг) опубликовала сильные финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г. Чистый процентный доход благодаря объединению с Росбанком вырос на 68% г/г, чистый комиссионный доход прибавил 57% г/г. Чистая прибыль за квартал достигла 37,8 млрд руб. (+60% г/г). Рентабельность капитала сохранилась на топовом для сектора уровне — 37,8%, как и годом ранее. Группа также повысила прогноз на 2024 г. по росту прибыли с 30%+ до 40%+.
• Предполагается, что интеграция Росбанка полностью завершится в январе 2025 г., но синергия от объединения с Росбанком будет постепенно раскрываться по мере трансформации бизнеса — это создает потенциал для улучшения эффективности в будущем.
Т-Технологии (ТКС Холдинг). Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб./ +94%
Опционы на акции
Чтобы увеличить потенциальную доходность можно инвестировать не только в сами акции, но и в опционы на них. В приложении БКС Мир инвестиций доступны опционы на акции Сбера, ТКС, Татнефти и другие ликвидные бумаги. В расчете на рост котировок нужно купить опционы колл
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба