10 октября 2024 Invest Era Николаев Артем
После публикации бюджета и комментариев от ЦБ стало ясно, что повышение ставки до 20% в октябре – неизбежно. Банки и вовсе начали прайсить 21%. Это можно трактовать таким образом: «ЦБ не устраивает плато, они хотят увидеть дефляцию на недельном уровне. До тех пор, пока не будет дефляции – ставка будет повышаться и дальше».
Тут нужно четко понимать, что ставка в 16% и в 20% – это 2 большие разницы.
16% – адекватный уровень, с которым бизнес справлялся, что мы хорошо видели на протяжении 8 месяцев.
18% – неприятный, но терпимый вариант.
20-22% – критичные уровни, на которых риски для экономики возрастают.
При такой ставке эмитенты вынуждены рефинансироваться под 23-30% в зависимости от грейда. Как вы понимаете, нижние грейды вообще не будут проводить размещения при таких ставках. Встает проблема рефинанса, что в скором времени приведет к волне банкротств среди ВДО. У многих компаний будет съедена большая часть прибыли. Для части бизнесов такая ставка делает нерентабельными любые инвестиции.
Ситуация крайне непростая, и инвестор сталкивается с дилеммой:
1️⃣ Унести кэш на депозит
2️⃣ Выбрать облигации, которые дают +5-8% к доходности депозита
3️⃣ Оставаться в акциях, но тогда доходность за 12 месяцев должна составить 30-35%, реально ли это?
А если оставаться в акциях, то что покупать?
Как не обжечься на облигациях и не нарваться на дефолт?
Почему рубль резко ослаб и долго ли это продлится?
Стоит ли покупать валютные бонды и почему они не реагируют на рост курса?
Тут нужно четко понимать, что ставка в 16% и в 20% – это 2 большие разницы.
16% – адекватный уровень, с которым бизнес справлялся, что мы хорошо видели на протяжении 8 месяцев.
18% – неприятный, но терпимый вариант.
20-22% – критичные уровни, на которых риски для экономики возрастают.
При такой ставке эмитенты вынуждены рефинансироваться под 23-30% в зависимости от грейда. Как вы понимаете, нижние грейды вообще не будут проводить размещения при таких ставках. Встает проблема рефинанса, что в скором времени приведет к волне банкротств среди ВДО. У многих компаний будет съедена большая часть прибыли. Для части бизнесов такая ставка делает нерентабельными любые инвестиции.
Ситуация крайне непростая, и инвестор сталкивается с дилеммой:
1️⃣ Унести кэш на депозит
2️⃣ Выбрать облигации, которые дают +5-8% к доходности депозита
3️⃣ Оставаться в акциях, но тогда доходность за 12 месяцев должна составить 30-35%, реально ли это?
А если оставаться в акциях, то что покупать?
Как не обжечься на облигациях и не нарваться на дефолт?
Почему рубль резко ослаб и долго ли это продлится?
Стоит ли покупать валютные бонды и почему они не реагируют на рост курса?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба