1 ноября 2024 T-Investments
Инфляция на конец октября, по предварительным данным, остается на уровне прошлого месяца (8,6% г/г) на фоне ускорения недельной инфляции.
Такие данные по потребительскому спросу и ценам, вероятно, поддержит уверенность Банка России в выборе ультра жесткого курса денежно-кредитной политики и увеличит вероятность повышения ключевой ставки еще до 23% в декабре.
Что было с экономикой в сентябре?
Сельское хозяйство восстановилось (+0,2% г/г) по мере ускорения сбора урожая, как мы и ожидали, после спада в августе.
Нулевой рост или спад показали строительство (0% г/г), транспортировка (-0,4% г/г) и добыча (-1,8% г/г).
Рост в обрабатывающей промышленности, напротив, ускорился (+6,6% г/г с +4,7% г/г в августе), вернувшись к уровню июля. Динамика по секторам осталась крайне неравномерной. По оценке Минэкономразвития, в отраслях, ориентированных на экспорт, наблюдался спад (около -2% г/г), а отрасли, ориентированные на внутренний спрос, показали умеренный рост (около +2% г/г). Рост оборонно-промышленного комплекса все еще выше 28% г/г.
По нашим оценкам, среди уверенно растущих направлений в третьем квартале остались финансовый сектор и IT-сектор.
Динамика потребительского спроса осталась уверенной. Рост оборота розничных продаж в сентябре ускорился заметно сильнее прогнозов рынка — до максимальных за четыре месяца 6,5% г/г. Вместе с тем в секторе потребительских услуг продолжилось замедление роста (до +1,9% г/г), как и в секторе общественного питания.
Рост зарплат в августе немного замедлился к июлю как в номинальном (+17,4% г/г), так и реальном выражении (+7,7% г/г), но остался высоким. Безработица в сентябре осталась на уровне 2,4% (уже четвертый месяц подряд).
Инфляция, по предварительным оценкам, на 28 октября составила 8,6% г/г, как и в сентябре. Отсутствие прогресса в замедлении годовой инфляции связано с ускорением текущего роста цен в октябре. За последнюю неделю рост цен неожиданно ускорился до 0,27% — максимум с июля. Больше всего цены выросли на продовольствие, а рост цен на услуги остался вблизи уровня сентября.
По итогам 2024 года инфляция окажется около 8% г/г, превысив уровень прошлого года. Это будет поддерживать жесткий настрой Банка России, несмотря на начавшееся замедление роста экономики во втором полугодии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба