6 ноября 2024 БКС Экспресс | Южуралзолото
ЮГК опубликовала отчетность по РСБУ за III квартал 2024 г.
Выручка снизилась на 47% г/г, до 5,6 млрд руб., а прибыль от продаж составила минус 214 млн руб.
По итогам 9 месяцев года выручка скорректировалась на 19% г/г, а прибыль от продаж упала на 82%, до 754 млн руб.
Отчетность по РСБУ является неконсолидированной и отражает деятельность только Уральского хаба.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Цифры по РСБУ дают понимание операционной динамики Уральского хаба. Исторически на Уральский хаб приходилось около 50% производства золота ЮГК. Таким образом, выручка за III квартал по РСБУ и цены на золото показывают, что продажи золота на уральских активах могли снизиться на 31% к/к и 56% г/г, до 25–27 тыс. унций. Еще в августе Ростехнадзор приостановил добычу на уральских предприятиях ЮГК в результате выявленных нарушений.
До возобновления производства на активе риски в бумаге остаются высокими. Несмотря на привлекательную оценку компании по Р/Е (3х против 5,8х у Полюса), риски в акциях остаются повышенными краткосрочно: сейчас нет понимания, как скоро возобновится производство золота на Урале.
В связи с этим текущее ралли в золоте мы рекомендуем отыграть через Полюс, у которого более низкие корпоративные (и регуляторные) риски.
Выручка снизилась на 47% г/г, до 5,6 млрд руб., а прибыль от продаж составила минус 214 млн руб.
По итогам 9 месяцев года выручка скорректировалась на 19% г/г, а прибыль от продаж упала на 82%, до 754 млн руб.
Отчетность по РСБУ является неконсолидированной и отражает деятельность только Уральского хаба.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Цифры по РСБУ дают понимание операционной динамики Уральского хаба. Исторически на Уральский хаб приходилось около 50% производства золота ЮГК. Таким образом, выручка за III квартал по РСБУ и цены на золото показывают, что продажи золота на уральских активах могли снизиться на 31% к/к и 56% г/г, до 25–27 тыс. унций. Еще в августе Ростехнадзор приостановил добычу на уральских предприятиях ЮГК в результате выявленных нарушений.
До возобновления производства на активе риски в бумаге остаются высокими. Несмотря на привлекательную оценку компании по Р/Е (3х против 5,8х у Полюса), риски в акциях остаются повышенными краткосрочно: сейчас нет понимания, как скоро возобновится производство золота на Урале.
В связи с этим текущее ралли в золоте мы рекомендуем отыграть через Полюс, у которого более низкие корпоративные (и регуляторные) риски.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба