Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» для акций Applied Materials и сохраняем целевую цену на уровне $230,0, что предполагает потенциал роста на 36,2%. Applied Materials достаточно уверенно отчиталась за IV квартал и весь 2024 фингод, показав более существенный, чем предполагалось, рост основных финпоказателей. Между тем прогноз на текущий финквартал оказался несколько слабее ожиданий по выручке, что с учетом общего ухудшения отношения инвесторов к акциям технологического сектора в последние дни привело к заметной просадке бумаг компании после выхода отчетности. Между тем мы считаем такую реакцию инвесторов чрезмерной и сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на акции Applied Materials. Наша оценка данных бумаг, основанная на сравнении с аналогами по форвардным коэффициентам EV/S, EV/EBITDA и P/E и анализе исторических мультипликаторов компании, указывает на их сохраняющуюся значительную недооцененность.
Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании числятся многие технологические гиганты, включая Intel и Samsung, а также контрактные производители чипов, такие как TSMC и GlobalFoundries.
Отчетность Applied Materials за IV квартал 2024 финансового года с окончанием 27 октября была неплохой на фоне определенного улучшения ситуации в глобальной полупроводниковой отрасли. Выручка увеличилась на 4,8% г/г, до рекордных $7,05 млрд, а скорр. прибыль на акцию поднялась на 9,4%, до $2,32, причем оба показателя превзошли рыночные ожидания. Баланс компании остается прочным, что в сочетании со способностью генерировать высокие денежные потоки позволяет ей направлять значительные средства на выплаты акционерам. Так, в отчетном периоде на buyback и дивиденды направлено $1,77 млрд, или более 90% квартальной скорр. прибыли.
В текущем финквартале Applied Materials планирует заработать $2,11–2,47 на акцию (рост на 7,5% г/г по центральной точке диапазона) при выручке $7,15 млрд плюс/минус $400 млн (рост на 6,6% г/г). Между тем консенсус-прогноз составлял $7,22 млрд для выручки и $2,23 для EPS.
Мы положительно оцениваем долгосрочные перспективы Applied Materials, учитывая ожидания дальнейшего постепенного восстановления глобального рынка полупроводниковых чипов. По оценке отраслевых экспертов, в текущем году рынок увеличится на 13,1%, до $588 млрд, после снижения на 9,4% в 2023 году. При этом прогнозы, согласно которым глобальные продажи полупроводников будут превышать $1 трлн в год к концу десятилетия, по-прежнему актуальны. На этом фоне неплохо выглядят перспективы роста спроса и на оборудование для выпуска чипов. Так, в Precedence Research оценили мировой рынок машин для производства полупроводников в прошлом году в $85,4 млрд и ожидают, что в ближайшие 9 лет он будет расти с CAGR 7,3% и в 2032 году достигнет $161,1 млрд. Мы ожидаем, что благодаря сильной позиции в отрасли Applied Materials будет одним из главных бенефициаров указанных тенденций.
Важными факторами поддержки отрасли в ближайшие годы должны стать принимаемые правительствами ведущих стран законодательные акты, направленные на стимулирование расширения выпуска полупроводниковых чипов и исследований в этой сфере. По оценкам Applied Materials, общий объем таких стимулирующих мер в мире составит порядка $400 млрд в ближайшие 5 лет.
Риски связаны с по-прежнему жесткой монетарной политикой ведущих мировых ЦБ, что может усилить волатильность акций технологических компаний, возможным дальнейшим ухудшением ситуации в мировой экономике, что будет сдерживать инвестиции чипмейкеров в полупроводниковое оборудование, возможными новыми ограничениями на поставку американскими компаниями полупроводникового оборудования в Китай.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании числятся многие технологические гиганты, включая Intel и Samsung, а также контрактные производители чипов, такие как TSMC и GlobalFoundries.
Отчетность Applied Materials за IV квартал 2024 финансового года с окончанием 27 октября была неплохой на фоне определенного улучшения ситуации в глобальной полупроводниковой отрасли. Выручка увеличилась на 4,8% г/г, до рекордных $7,05 млрд, а скорр. прибыль на акцию поднялась на 9,4%, до $2,32, причем оба показателя превзошли рыночные ожидания. Баланс компании остается прочным, что в сочетании со способностью генерировать высокие денежные потоки позволяет ей направлять значительные средства на выплаты акционерам. Так, в отчетном периоде на buyback и дивиденды направлено $1,77 млрд, или более 90% квартальной скорр. прибыли.
В текущем финквартале Applied Materials планирует заработать $2,11–2,47 на акцию (рост на 7,5% г/г по центральной точке диапазона) при выручке $7,15 млрд плюс/минус $400 млн (рост на 6,6% г/г). Между тем консенсус-прогноз составлял $7,22 млрд для выручки и $2,23 для EPS.
Мы положительно оцениваем долгосрочные перспективы Applied Materials, учитывая ожидания дальнейшего постепенного восстановления глобального рынка полупроводниковых чипов. По оценке отраслевых экспертов, в текущем году рынок увеличится на 13,1%, до $588 млрд, после снижения на 9,4% в 2023 году. При этом прогнозы, согласно которым глобальные продажи полупроводников будут превышать $1 трлн в год к концу десятилетия, по-прежнему актуальны. На этом фоне неплохо выглядят перспективы роста спроса и на оборудование для выпуска чипов. Так, в Precedence Research оценили мировой рынок машин для производства полупроводников в прошлом году в $85,4 млрд и ожидают, что в ближайшие 9 лет он будет расти с CAGR 7,3% и в 2032 году достигнет $161,1 млрд. Мы ожидаем, что благодаря сильной позиции в отрасли Applied Materials будет одним из главных бенефициаров указанных тенденций.
Важными факторами поддержки отрасли в ближайшие годы должны стать принимаемые правительствами ведущих стран законодательные акты, направленные на стимулирование расширения выпуска полупроводниковых чипов и исследований в этой сфере. По оценкам Applied Materials, общий объем таких стимулирующих мер в мире составит порядка $400 млрд в ближайшие 5 лет.
Риски связаны с по-прежнему жесткой монетарной политикой ведущих мировых ЦБ, что может усилить волатильность акций технологических компаний, возможным дальнейшим ухудшением ситуации в мировой экономике, что будет сдерживать инвестиции чипмейкеров в полупроводниковое оборудование, возможными новыми ограничениями на поставку американскими компаниями полупроводникового оборудования в Китай.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу