Сегодня, 16:31 Thomson Reuters | EURUSD
Евро снизился примерно на 3,8% в ноябре, приближаясь к 1 доллару. Мнения аналитиков относительно перспектив сильно различаются. «Ставки на Трампаи» усиливают корреляцию между акциями США и евро. Евро станет еще более волатильным, если продолжит падать до $1
В ноябре курс евро снизился примерно на 3,8% по отношению к доллару. Теперь он колеблется в районе ключевой отметки в $1, под давлением торговых пошлин, предложенных избранным президентом США Дональдом Трампом, экономической слабости еврозоны и эскалации конфликта между Россией и Украиной.
Однако инвесторы и валютные трейдеры расходятся во мнениях относительно дальнейшего развития событий. Доллар также уязвим для инфляции и роста государственного долга, что подрывает доверие к рынкам и экономике США.
По словам аналитиков, эта неопределённость может усилиться, если евро продолжит падение, что повысит уровень угрозы неожиданных колебаний валютных курсов. Это может привести к тому, что популярные сделки, основанные на падении евро, которые делали ставку на рост американских акций, окажутся под угрозой.
«Мы получим волатильность, потому что люди начнут думать: прорвёмся ли мы через паритет (евро-доллар) или он вернётся обратно?» — сказал глава валютной стратегии Societe Generale Кит Джакс.
«Как минимум, мы увидим новые дебаты в обоих направлениях по поводу евро, и я не верю, что эти необычайно высокие уровни перекрёстной корреляции активов сохранятся», — добавил он.
Падение рынка в августе началось с колебаний курса иены к доллару, которые застали врасплох хедж-фонды, делавшие ставки против японской валюты. Это привело к распродажам акций для финансирования маржинальных требований.
Регуляторы предупреждают о нестабильности рынка в случае возникновения подобных событий, когда популярные рыночные сюжеты быстро меняются из-за высокого уровня левериджа в системе.
«Если мы рухнем на паритет (евро-доллара), нам снова придётся вести подобные разговоры», — сказал Джакс.
Наиболее активно торгуемой валютной парой в мире является евро-доллар. Быстрые изменения обменного курса могут нарушить доходы транснациональных корпораций, а также перспективы роста и инфляции в странах, которые импортируют сырьевые товары и экспортируют товары, цены на которые выражены в долларах.
«Евро является ориентиром», — заявил глава глобальной валютной стратегии Barclays Темос Фиотакис. Он имел в виду, что страны, чувствительные к торговле, такие как Китай, Южная Корея и Швейцария, могут позволить своим валютам ослабнуть по отношению к доллару, если евро продолжит падать.
Он также отметил, что британский фунт, который в этом месяце снизился по отношению к доллару более чем на 2%, крайне чувствителен к динамике евро.
Чувствительность рынка к курсу евро/доллар также возросла после того, что валютные стратеги назвали ажиотажем трейдеров по отношению к опционным контрактам, объединяющим ставки на перекрёстные результаты политики Трампа, такие как ослабление евро и рост S&P.
«Мы видели, как многие люди пытались инвестировать в эти условные результаты», — сказал Фиотакис. Это может усилить корреляцию между движениями валют и рынками в целом.
По словам стратега UBS Альвизе Марино, инвесторы недооценили этот риск.
Индикатор спроса инвесторов на защиту от краткосрочных колебаний евро/доллара колеблется около 8%, что значительно ниже уровня почти в 14%, когда евро в последний раз опускался ниже 1 доллара в октябре 2022 года.
«Реализованная волатильность на валютном рынке, вероятно, будет высокой и, безусловно, выше, чем закладывают рынки в цены», — сказал Марино.
Он рекомендует клиентам хеджировать риски валютных колебаний с помощью производных контрактов, выплаты по которым производятся в случае, если волатильность евро через год вырастет.
Между тем, управляющие долгосрочными активами глубоко разошлись во мнениях относительно дальнейшего курса евро и доллара. Это подчёркивает, что этот важнейший обменный курс может столкнуться с трудностями в ближайшие месяцы.
«Мы ожидаем, что к середине следующего года евро вырастет до 99 центов», — сказал Виллем Селс, глобальный директор по инвестициям в подразделении частного банкинга и управления благосостоянием HSBC.
Однако Венсан Мортье, главный инвестиционный директор Amundi, крупнейшего в Европе управляющего активами, заявил, что снижение ставок в еврозоне может стимулировать расходы предприятий и потребителей в еврозоне и поднять курс евро до 1,16 доллара к концу 2025 года.
Во вторник трейдеры на быстро развивающемся рынке валютных опционов с вероятностью 56% оценивали шансы на т, что к концу года курс евро будет выше текущего уровня в 1,047 доллара, несмотря на то, что крупные банки, такие как JP Morgan и Deutsche Bank, заявили, что движение к 1 доллару может произойти в зависимости от развития истории с тарифами.
Рост ставок на то, что Европейский центральный банк снизит процентную ставку на 0,5% до 2,75% в следующем месяце, ослабил позиции евро.
Однако версия о том, что агрессивная политика Трампа и импортные пошлины приведут к росту инфляции в США и сохранят высокие ставки и могущество доллара, начинает терять свою актуальность.
Стивен Джен, генеральный директор Eurizon SJL Capital, заявил, что США могут столкнуться с так называемым моментом самосуда по облигациям, если кредиторы Белого дома на рынке казначейских облигаций стоимостью 27 триллионов долларов поднимут стоимость долга, чтобы попытаться ограничить налоговые льготы, финансируемые за счёт чрезмерных заимствований.
По его мнению, последующее ужесточение финансовых условий должно обеспечить мягкую посадку экономики США и снижение долгосрочных процентных ставок, что приведёт к переоценке доллара.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу