Сегодня, 20:10 InvestFuture | Магнит
Не так давно #MGNT удивил инвесторов щедрым жестом: он объявил дивиденды 560 рублей на акцию, доходность 12%.
Решение странное, ведь ритейлер по уши в долгах: чистый долг/EBITDA = 1,4x. Причем краткосрочный долг – 186 млрд рублей, а средств на балансе — всего 113 млрд.
Казалось бы, с учетом текущих запредельных ставок занимать крайне невыгодно, лучше отдать кэш. Но нет, Магнит выбрал рефинансирование долга с большими затратами на обслуживание.
💰 Приток денег тоже слабоват. За первое полугодие 2024 года выручка выросла на 18%, но операционная прибыль осталась на уровне прошлого года. Получается, рост расходов, в основном на персонал, полностью съедает всю маржу.
Кстати, результаты за 9 месяцев до сих пор не опубликованы. Не хотят хвастаться, или там куча проблем? Никто не знает.
❗️ В итоге Магнит проигрывает конкурентам. Например, Лента инвестирует в развитие, активно сокращает долг и показывает рост, а X5 традиционно остается лидером по эффективности.
Мы считаем, что решение платить большие дивиденды при высоких долгах и слабой операционной динамике больше похоже на выкачивание средств, а не на стратегическое развитие.
Решение странное, ведь ритейлер по уши в долгах: чистый долг/EBITDA = 1,4x. Причем краткосрочный долг – 186 млрд рублей, а средств на балансе — всего 113 млрд.
Казалось бы, с учетом текущих запредельных ставок занимать крайне невыгодно, лучше отдать кэш. Но нет, Магнит выбрал рефинансирование долга с большими затратами на обслуживание.
💰 Приток денег тоже слабоват. За первое полугодие 2024 года выручка выросла на 18%, но операционная прибыль осталась на уровне прошлого года. Получается, рост расходов, в основном на персонал, полностью съедает всю маржу.
Кстати, результаты за 9 месяцев до сих пор не опубликованы. Не хотят хвастаться, или там куча проблем? Никто не знает.
❗️ В итоге Магнит проигрывает конкурентам. Например, Лента инвестирует в развитие, активно сокращает долг и показывает рост, а X5 традиционно остается лидером по эффективности.
Мы считаем, что решение платить большие дивиденды при высоких долгах и слабой операционной динамике больше похоже на выкачивание средств, а не на стратегическое развитие.
https://taplink.cc/investfuture.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба