Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь 2025 г. Чистая прибыль увеличилась на 15,5% г/г до 132,9 млрд руб., при этом рентабельность капитала (ROE) составила 22,2% против 20,7% в начале прошлого года.
Чистый процентный доход банка в прошлом месяце поднялся на 9,4% г/г до 231,5 млрд руб., чистый комиссионный доход − на 2,6% г/г до 50 млрд руб. Операционные расходы выросли на 12,9% г/г до 68,1 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 24,8%. Расходы на резервирование просели на 3,6% г/г до 43,4 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,8%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера за январь уменьшился на 0,8% до 27,5 трлн руб., розничный − на 0,5% до 17,4 трлн руб. на фоне жесткой ДКП в стране и усиления регулирования со стороны ЦБ. Ипотечный портфель в прошлом месяце сократился на 0,2% м/м до 10,9 трлн руб., на фоне снижения объема выдач до 69 млрд руб. (против 149 млрд руб. в декабре), а портфель потребительских кредитов просел на 2% м/м до 3,8 трлн руб. Качество кредитных портфелей между тем остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце января равнялась 2,3%, увеличившись за месяц на 0,1 п.п.
Средства юрлиц в Сбере за январь увеличились на 4% до 13,7 трлн руб., а средства физлиц сезонно снизились на 2,6% до 26,9 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (10,9% для базового капитала и 12,8% для общего капитала) немного понизились за прошлый месяц, но заметно превышают минимальные регуляторные уровни.
Представленные финансовые показатели Сбера оказались весьма неплохими, несколько лучше наших ожиданий. Корпоративный и розничный кредитные портфели банка в начале 2025 г. вновь показали небольшое снижение, что не стало сюрпризом, учитывая по-прежнему достаточно сложную внешнюю среду для сектора. Однако благодаря высокой базе работающих активов, сдержанным расходам на резервирование и сохраняющейся неплохой операционной эффективности банку удалось нарастить доходы по основным направлениям деятельности и чистую прибыль. Январские результаты подкрепляют наши ожидания, что Сбер сможет продемонстрировать положительную динамику прибыли и по итогам всего текущего года.
Инвесторы положительно отреагировали на отчетность Сбера, акции банка умеренно подрастают во вторник при общем снижении рынка. Мы сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 356,5 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба