Главное
• Индекс МосБиржи не удержался на 9-месячной вершине и резко скатился под важные 3300 п. — пробой глобального нисходящего тренда пока не засчитан. Для продолжения ралли нужна новая порция геополитической подпитки, к тому же инфляция вдруг ускорилась — вот рынок на вечерке и напрягся. Хотя технически коррекция лишь на пользу, без перекупленности потом легче расти.
• Бумаги в фокусе: в аутсайдерах — Ростелеком, очень волатильно — ВК, итоги года — Сбербанк.
• Рубль прерывает грандиозное укрепление на подступах доллара к 85, евро у 90, а юань был вблизи 11,6 — технические расчеты оказались точны. Да и фундаментальные факторы уже за послабление в инвалютах — налоговый период завершается, а санкции от Байдена вступают в силу.
• На внешнем контуре: индексы США стабилизируются после многодневного падения, их утренние фьючерсы чуть вверх — фактор американского фондового поводыря поддержит ведомые рынки акций Азии и Европы.
• На сырьевом рынке: в золоте был прокол $2900, утренняя унция у $2910 — тренд сугубо вверх; нефть Brent ниже $73, баррель рискует быть еще дешевле — техническая поддержка на $71; газ NG вновь под $4 — высокая волатильность на двухлетних максимумах.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии пытался расти и на пике был у 3352 п., а на вечерке отметился у 3232 п. — амплитуда колебаний ровно 120 пунктов, или почти 4%. Итоговые потери рынка в среду — порядка 3%. Финиш на 3242 п.
Обороты остаются высокие — 182 млрд руб. После монотонного ралли индекса за два месяца на +43% скачки на максимуме в порядке вещей — ранние участники на повышение фиксируют большую и быструю прибыль, начался переток из фондов ликвидности на рынок рискового капитала. При этом одних игроков на понижение выбивает по маржин-коллам, однако в игру в шорт вступают новые спекулятивные продавцы. Много участников, различные интересы — отсюда и такая высокая оборачиваемость торгов.
Технически индекс ненадолго уходил вверх за линию глобального нисходящего тренда по пикам 2021 г. и 2024 г. Вчерашний откат вернул индекс в сужающуюся формацию. Попытка прорыва преграды не увенчалась успехом — пока лишь прокол. Это не значит, что все потеряно — новых вводных пока нет, а имеющийся геополитический позитив уже «в цене» и есть неопределенность по срокам встречи глав России и США.
Дополнительное давление на рынок оказала статистика по инфляции. Если на основной сессии падение бенчмарка ограничивалось 1,5%, то на вечерке провал удвоился. Вышли недельные метрики по ценам — ускорилась как недельная, так и годовая инфляция. Участников рынка могло взволновать и резюме ЦБ по ключевой ставке. Процесс ценового разворота в экономике не быстрый, ключевая ставка наверняка сохранится в течение весны. Тем не менее мы не меняем прогноз секвестра стоимости фондирования в июне и до 16% на конец года.
После снятия перекупленности рынок способен возобновить трендовый подъем. Поддержка у индекса в области 3200 п. Да и вчера, кажется, уже перелили, поэтому сегодня вероятен отскок относительно уровней вечерки. Задача для быков на ближайшие сессии — возврат к 3300 п.
Рубль отработал мощную волну роста, в моменте с максимумов года у нацвалюты было +20%. Курсы инвалют рушились на минимумы августа — доллар приближался к 85, в евро виднелись круглые 90, а биржевой юань исполнил техничный подход к 11,6. С минимальной поправкой на волатильность можно констатировать — тактические цели коррекции достигнуты. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 27 февраля: 85,92 (-0,8%) и 90,18 (-0,8%). Биржевая пара CNY/RUB резко отскочила от полугодовых минимумов — 11,92 (+1,9%). Значит, и официальные курсы ЦБ на 28 февраля будут куда выше текущих — внебиржа просто запаздывает за актуальными биржевыми котировками и порой не успевает уловить смену сентимента.
Фундаментально — налоговый период завершается, а это предполагает исчерпание предложения от экспортеров; январские санкции от Байдена против нефтянки вступают в силу, компании под санкциями уже могли завершить процесс девалютизации.
Технически — волатильность наверняка останется повышенной. Если накануне все-таки было дно, то весенний отскок к сопротивлениям для доллара на 90 и 12,5 за юань вполне допустим.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (-7,5%). Аутсайдеры вчерашних торгов — акции от 80 руб. слетели к 73 руб. Помимо общей нервозности на рынке, сказалась и внутрикорпоративная повестка. Отчетность чуть лучше прогноза, но в целом не воодушевила. Процентные расходы из-за высоких ставок ЦБ давят на прибыль, это же приводит к отсрочке от проведения IPO дочек корпорации. Монетизация стоимости всего холдинга откладывается, повысилась неопределенность с дивидендами — отсюда и болезненная реакция на рынке. Фундаментального апсайда нет — бумаги торгуются выше расчетных. Технически — по инерции акции могут быть еще ниже, динамическая поддержка только-только поднимается к 70 руб.
• ВК (-5,2%). Одни из самых волатильных акций на рынке закономерно отыграли общий биржевой спад кратно больше — абсолютно типичное поведение. На максимуме дня было под 360 руб. Наш быстрый ориентир от 300 руб. отработан, далее — стремительный завал к 333 руб. Фундаментальный таргет 320 руб. ниже рынка. Технически активные трейдеры, успевшие забрать на вершине прибыль, могут рискнуть на очередной перезаход в лонг на поддержке 330 руб. Как только широкий рынок возобновит рост, эти акции наверняка вновь будут быстрее.
• Сбербанк (-2,1%). Чуть лучше рынка, но тоже попали под раздачу. В моменте был пролив к 308 руб., а закрытие над 310 руб. Сегодня отчетность за IV квартал 2024 г. — можно подвести годовые итоги и строить планы на 2025 г. Фундаментальный таргет — 370 руб. Ожидаются дивиденды в 36 руб., или 11%. Технически — бумаги в аптренде, статичная и динамическая поддержки пересекаются на 303 руб. — очень интересный уровень для захода с весенней перспективой роста на максимумы года над 320 руб.
На внешнем контуре
• В США: стабилизация после сильных распродаж — индексы закрылись нейтрально, утренние фьючерсы устойчивы, и сегодня это факторы поддержки для рынков Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: невыразительная динамика бенчмарков не воодушевит европейских быков, но и не поддержит фондовых медведей. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng теряет до процента, но это легкая коррекция по сравнению с нон-стоп ралли февраля. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei чисто в символическом минусе.
• Нефть Brent в коррекции после прорыва вниз февральского боковика $74–77, баррель уже дешевле $73 с риском на декабрьские $71. Тарифные войны могут снизить спрос на сырье, а послабление на геополитической арене сокращает риск-премию. При таких вводных даже значительное снижение запасов сырой нефти в Штатах не помогает нефтебыкам.
• Золото в откате от исторического топа. Пока коррекция от $2950 ограничилась проколом $2900. Утром унция у $2910. Тренд вверх непоколебим, после технической разрядки курс видится у круглых $3000. Факторы за драгметалл — спрос от центробанков, защита от международных рисков, слабость глобального доллара.
• Газ NG вновь ушел под $4. В последние дни отмечается волатильность вокруг да около $4, это двухлетние максимумы. Следуя тренду, в феврале удалось взять ход от $3, когда все паниковали. В моменте было за $4,4, и это уже была стадия эйфории. Повышенная изменчивость на локальных пиках — это нормально, в такой обстановке явного сигнала на вход в спекулятивную сделку по-прежнему нет. Надо подождать.
• Индекс МосБиржи не удержался на 9-месячной вершине и резко скатился под важные 3300 п. — пробой глобального нисходящего тренда пока не засчитан. Для продолжения ралли нужна новая порция геополитической подпитки, к тому же инфляция вдруг ускорилась — вот рынок на вечерке и напрягся. Хотя технически коррекция лишь на пользу, без перекупленности потом легче расти.
• Бумаги в фокусе: в аутсайдерах — Ростелеком, очень волатильно — ВК, итоги года — Сбербанк.
• Рубль прерывает грандиозное укрепление на подступах доллара к 85, евро у 90, а юань был вблизи 11,6 — технические расчеты оказались точны. Да и фундаментальные факторы уже за послабление в инвалютах — налоговый период завершается, а санкции от Байдена вступают в силу.
• На внешнем контуре: индексы США стабилизируются после многодневного падения, их утренние фьючерсы чуть вверх — фактор американского фондового поводыря поддержит ведомые рынки акций Азии и Европы.
• На сырьевом рынке: в золоте был прокол $2900, утренняя унция у $2910 — тренд сугубо вверх; нефть Brent ниже $73, баррель рискует быть еще дешевле — техническая поддержка на $71; газ NG вновь под $4 — высокая волатильность на двухлетних максимумах.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии пытался расти и на пике был у 3352 п., а на вечерке отметился у 3232 п. — амплитуда колебаний ровно 120 пунктов, или почти 4%. Итоговые потери рынка в среду — порядка 3%. Финиш на 3242 п.
Обороты остаются высокие — 182 млрд руб. После монотонного ралли индекса за два месяца на +43% скачки на максимуме в порядке вещей — ранние участники на повышение фиксируют большую и быструю прибыль, начался переток из фондов ликвидности на рынок рискового капитала. При этом одних игроков на понижение выбивает по маржин-коллам, однако в игру в шорт вступают новые спекулятивные продавцы. Много участников, различные интересы — отсюда и такая высокая оборачиваемость торгов.
Технически индекс ненадолго уходил вверх за линию глобального нисходящего тренда по пикам 2021 г. и 2024 г. Вчерашний откат вернул индекс в сужающуюся формацию. Попытка прорыва преграды не увенчалась успехом — пока лишь прокол. Это не значит, что все потеряно — новых вводных пока нет, а имеющийся геополитический позитив уже «в цене» и есть неопределенность по срокам встречи глав России и США.
Дополнительное давление на рынок оказала статистика по инфляции. Если на основной сессии падение бенчмарка ограничивалось 1,5%, то на вечерке провал удвоился. Вышли недельные метрики по ценам — ускорилась как недельная, так и годовая инфляция. Участников рынка могло взволновать и резюме ЦБ по ключевой ставке. Процесс ценового разворота в экономике не быстрый, ключевая ставка наверняка сохранится в течение весны. Тем не менее мы не меняем прогноз секвестра стоимости фондирования в июне и до 16% на конец года.
После снятия перекупленности рынок способен возобновить трендовый подъем. Поддержка у индекса в области 3200 п. Да и вчера, кажется, уже перелили, поэтому сегодня вероятен отскок относительно уровней вечерки. Задача для быков на ближайшие сессии — возврат к 3300 п.
Рубль отработал мощную волну роста, в моменте с максимумов года у нацвалюты было +20%. Курсы инвалют рушились на минимумы августа — доллар приближался к 85, в евро виднелись круглые 90, а биржевой юань исполнил техничный подход к 11,6. С минимальной поправкой на волатильность можно констатировать — тактические цели коррекции достигнуты. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 27 февраля: 85,92 (-0,8%) и 90,18 (-0,8%). Биржевая пара CNY/RUB резко отскочила от полугодовых минимумов — 11,92 (+1,9%). Значит, и официальные курсы ЦБ на 28 февраля будут куда выше текущих — внебиржа просто запаздывает за актуальными биржевыми котировками и порой не успевает уловить смену сентимента.
Фундаментально — налоговый период завершается, а это предполагает исчерпание предложения от экспортеров; январские санкции от Байдена против нефтянки вступают в силу, компании под санкциями уже могли завершить процесс девалютизации.
Технически — волатильность наверняка останется повышенной. Если накануне все-таки было дно, то весенний отскок к сопротивлениям для доллара на 90 и 12,5 за юань вполне допустим.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (-7,5%). Аутсайдеры вчерашних торгов — акции от 80 руб. слетели к 73 руб. Помимо общей нервозности на рынке, сказалась и внутрикорпоративная повестка. Отчетность чуть лучше прогноза, но в целом не воодушевила. Процентные расходы из-за высоких ставок ЦБ давят на прибыль, это же приводит к отсрочке от проведения IPO дочек корпорации. Монетизация стоимости всего холдинга откладывается, повысилась неопределенность с дивидендами — отсюда и болезненная реакция на рынке. Фундаментального апсайда нет — бумаги торгуются выше расчетных. Технически — по инерции акции могут быть еще ниже, динамическая поддержка только-только поднимается к 70 руб.
• ВК (-5,2%). Одни из самых волатильных акций на рынке закономерно отыграли общий биржевой спад кратно больше — абсолютно типичное поведение. На максимуме дня было под 360 руб. Наш быстрый ориентир от 300 руб. отработан, далее — стремительный завал к 333 руб. Фундаментальный таргет 320 руб. ниже рынка. Технически активные трейдеры, успевшие забрать на вершине прибыль, могут рискнуть на очередной перезаход в лонг на поддержке 330 руб. Как только широкий рынок возобновит рост, эти акции наверняка вновь будут быстрее.
• Сбербанк (-2,1%). Чуть лучше рынка, но тоже попали под раздачу. В моменте был пролив к 308 руб., а закрытие над 310 руб. Сегодня отчетность за IV квартал 2024 г. — можно подвести годовые итоги и строить планы на 2025 г. Фундаментальный таргет — 370 руб. Ожидаются дивиденды в 36 руб., или 11%. Технически — бумаги в аптренде, статичная и динамическая поддержки пересекаются на 303 руб. — очень интересный уровень для захода с весенней перспективой роста на максимумы года над 320 руб.
На внешнем контуре
• В США: стабилизация после сильных распродаж — индексы закрылись нейтрально, утренние фьючерсы устойчивы, и сегодня это факторы поддержки для рынков Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: невыразительная динамика бенчмарков не воодушевит европейских быков, но и не поддержит фондовых медведей. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng теряет до процента, но это легкая коррекция по сравнению с нон-стоп ралли февраля. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei чисто в символическом минусе.
• Нефть Brent в коррекции после прорыва вниз февральского боковика $74–77, баррель уже дешевле $73 с риском на декабрьские $71. Тарифные войны могут снизить спрос на сырье, а послабление на геополитической арене сокращает риск-премию. При таких вводных даже значительное снижение запасов сырой нефти в Штатах не помогает нефтебыкам.
• Золото в откате от исторического топа. Пока коррекция от $2950 ограничилась проколом $2900. Утром унция у $2910. Тренд вверх непоколебим, после технической разрядки курс видится у круглых $3000. Факторы за драгметалл — спрос от центробанков, защита от международных рисков, слабость глобального доллара.
• Газ NG вновь ушел под $4. В последние дни отмечается волатильность вокруг да около $4, это двухлетние максимумы. Следуя тренду, в феврале удалось взять ход от $3, когда все паниковали. В моменте было за $4,4, и это уже была стадия эйфории. Повышенная изменчивость на локальных пиках — это нормально, в такой обстановке явного сигнала на вход в спекулятивную сделку по-прежнему нет. Надо подождать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба