27 февраля 2025 БКС Экспресс | Fix Price
Компания опубликовала операционные и финансовые результаты за IV квартал и 2024 г.
Ключевые показатели за IV квартал
- Выручка: 87,7 млрд руб. (+7,4% год к году (г/г))
- LFL-продажи: +2,3% г/г
- Скорректированная EBITDA: 18,1 млрд руб. (13,3% г/г)
- Чистая прибыль: 7,1 млрд руб. (-17,5% г/г)
Ключевые показатели за 2024
- Выручка: 314,9 млрд руб. (+7,9% год к году (г/г))
- LFL-продажи: +1,5% г/г
- Скорректированная EBITDA: 53,4 млрд руб. (-1,5% г/г)
- Чистая прибыль: 22,2 млрд руб. (-37,8% г/г)
Дмитрий Кирсанов, управляющий директор Fix Price, отметил:
- В 2024 г. компания продолжила реализацию стратегии роста, направленной на укрепление лидерства на рынке магазинов низких фиксированных цен. Вопреки внешним вызовам, по итогам года продемонстрирован рост выручки и сопоставимых продаж, высокий для отрасли уровень рентабельности и успешно выполнен план по чистым открытиям — сеть выросла на 751 новый магазин.
- Компания смогла адаптировать бизнес под новые рыночные реалии, сохранив баланс между развитием, финансовой устойчивостью и возможностью создавать стоимость нашим акционерам. В декабре совет директоров компании одобрил выплату рекордных дивидендов в размере 30 млрд руб. или 35,3137 руб. на ГДР/акцию за 2022–2024 гг.
- Fix Price сохраняет фокус на устранении инфраструктурных ограничений для реализации прав миноритарных инвесторов. Среди прочих вариантов рассматривается возможность получения листинга для основного операционного актива группы с последующей возможностью перехода на этот уровень владения для миноритарных акционеров. Команда Fix Price продолжает вести работу и будет своевременно информировать все заинтересованные стороны.
Взгляд БКС. Fix Price опубликовала результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО. Выручка и чистая прибыль довольно слабые, на уровне прогнозов, однако EBITDA неожиданно выше ожиданий. Выручка выросла на 7% в IV квартале 2024 г. (и на 8% за весь 2024 г.) при росте сопоставимых продаж на 2% (небольшое улучшение к 0% в III квартале 2024 г.) и увеличении торговых площадей на 12%. Скорректированная EBITDA (по IAS-17) выросла на 13%, несмотря на довольно слабый рост выручки, и благодаря тому, что расходы на персонал не изменились г/г, тогда как в III квартале 2024 г. рост составлял 37%. Это неожиданно, даже принимая во внимание меры компании по оптимизации расходов на персонал, поэтому пока неясно, на наш взгляд, насколько этот тренд устойчив. Чистая прибыль компании снизились на 18% из-за увеличения расходов по налогам в связи с распределением специальных дивидендов, а также из-за чистых процентных расходов. По прогрессу с подготовкой к редомициляции новой информации не раскрыто.
Подробнее
Ключевые показатели IV квартала
Выручка увеличилась на 7,4% г/г, до 87,7 млрд рублей
— Розничная выручка выросла на 10,7% г/г, до 80,6 млрд рублей
— Оптовая выручка составила 7,2 млрд рублей
LFL-продажи увеличились на 2,3% г/г на фоне роста LFL среднего чека на 4,1%. Динамика LFL-трафика улучшилась по сравнению с предыдущим кварталом, что связано с высоким уровнем продаж сезонных товаров и инициативами компании по вводу товаров высокого спроса, способствующих росту трафика. Положительное влияние таких инициатив было частично нивелировано снижением продаж в некоторых непродовольственных категориях — связано с давлением высоких инфляционных ожиданий на располагаемые доходы потребителей
За отчетный период компания увеличила сеть на 274 магазина (чистые открытия), при этом количество магазинов под управлением увеличилось на 286, а количество франчайзинговых магазинов сократилось на 12. На 31 декабря 2024 г. общее количество магазинов достигло 7 165.
Валовая прибыль увеличилась на 6,9% г/г, до 30,8 млрд руб. Валовая маржа составила 35,1% на фоне роста транспортных расходов и списания запасов, что было частично нивелировано увеличением доли более высокомаржинальных товаров в общем объеме розничных продаж благодаря эффективной работе с поставщиками.
Скорр. EBITDA по МСФО (IFRS) 16 увеличилась на 13,3% г/г и составила 18,1 млрд руб. благодаря сокращению SG&A расходов (в основном за счет снижения расходов на персонал и банковские комиссии). Рентабельность по скорр. EBITDA выросла до 20,6% по сравнению с 19,5% в IV квартале 2023 г.
Чистая прибыль за отчетный период составила 7,1 млрд руб. по сравнению с 8,6 млрд руб. в IV квартале 2023 г. на фоне высокой эффективной налоговой ставки, что в основном обусловлено начислением налога на рекордные внутригрупповые дивиденды. Рентабельность по чистой прибыли составила 8,1%.
Капитальные затраты увеличились до 4,9% от выручки по сравнению с 1,9% в IV квартале 2023 г., что в основном связано с инвестициями в строительство нового распределительного центра.
Ключевые показатели за IV квартал
- Выручка: 87,7 млрд руб. (+7,4% год к году (г/г))
- LFL-продажи: +2,3% г/г
- Скорректированная EBITDA: 18,1 млрд руб. (13,3% г/г)
- Чистая прибыль: 7,1 млрд руб. (-17,5% г/г)
Ключевые показатели за 2024
- Выручка: 314,9 млрд руб. (+7,9% год к году (г/г))
- LFL-продажи: +1,5% г/г
- Скорректированная EBITDA: 53,4 млрд руб. (-1,5% г/г)
- Чистая прибыль: 22,2 млрд руб. (-37,8% г/г)
Дмитрий Кирсанов, управляющий директор Fix Price, отметил:
- В 2024 г. компания продолжила реализацию стратегии роста, направленной на укрепление лидерства на рынке магазинов низких фиксированных цен. Вопреки внешним вызовам, по итогам года продемонстрирован рост выручки и сопоставимых продаж, высокий для отрасли уровень рентабельности и успешно выполнен план по чистым открытиям — сеть выросла на 751 новый магазин.
- Компания смогла адаптировать бизнес под новые рыночные реалии, сохранив баланс между развитием, финансовой устойчивостью и возможностью создавать стоимость нашим акционерам. В декабре совет директоров компании одобрил выплату рекордных дивидендов в размере 30 млрд руб. или 35,3137 руб. на ГДР/акцию за 2022–2024 гг.
- Fix Price сохраняет фокус на устранении инфраструктурных ограничений для реализации прав миноритарных инвесторов. Среди прочих вариантов рассматривается возможность получения листинга для основного операционного актива группы с последующей возможностью перехода на этот уровень владения для миноритарных акционеров. Команда Fix Price продолжает вести работу и будет своевременно информировать все заинтересованные стороны.
Взгляд БКС. Fix Price опубликовала результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО. Выручка и чистая прибыль довольно слабые, на уровне прогнозов, однако EBITDA неожиданно выше ожиданий. Выручка выросла на 7% в IV квартале 2024 г. (и на 8% за весь 2024 г.) при росте сопоставимых продаж на 2% (небольшое улучшение к 0% в III квартале 2024 г.) и увеличении торговых площадей на 12%. Скорректированная EBITDA (по IAS-17) выросла на 13%, несмотря на довольно слабый рост выручки, и благодаря тому, что расходы на персонал не изменились г/г, тогда как в III квартале 2024 г. рост составлял 37%. Это неожиданно, даже принимая во внимание меры компании по оптимизации расходов на персонал, поэтому пока неясно, на наш взгляд, насколько этот тренд устойчив. Чистая прибыль компании снизились на 18% из-за увеличения расходов по налогам в связи с распределением специальных дивидендов, а также из-за чистых процентных расходов. По прогрессу с подготовкой к редомициляции новой информации не раскрыто.
Подробнее
Ключевые показатели IV квартала
Выручка увеличилась на 7,4% г/г, до 87,7 млрд рублей
— Розничная выручка выросла на 10,7% г/г, до 80,6 млрд рублей
— Оптовая выручка составила 7,2 млрд рублей
LFL-продажи увеличились на 2,3% г/г на фоне роста LFL среднего чека на 4,1%. Динамика LFL-трафика улучшилась по сравнению с предыдущим кварталом, что связано с высоким уровнем продаж сезонных товаров и инициативами компании по вводу товаров высокого спроса, способствующих росту трафика. Положительное влияние таких инициатив было частично нивелировано снижением продаж в некоторых непродовольственных категориях — связано с давлением высоких инфляционных ожиданий на располагаемые доходы потребителей
За отчетный период компания увеличила сеть на 274 магазина (чистые открытия), при этом количество магазинов под управлением увеличилось на 286, а количество франчайзинговых магазинов сократилось на 12. На 31 декабря 2024 г. общее количество магазинов достигло 7 165.
Валовая прибыль увеличилась на 6,9% г/г, до 30,8 млрд руб. Валовая маржа составила 35,1% на фоне роста транспортных расходов и списания запасов, что было частично нивелировано увеличением доли более высокомаржинальных товаров в общем объеме розничных продаж благодаря эффективной работе с поставщиками.
Скорр. EBITDA по МСФО (IFRS) 16 увеличилась на 13,3% г/г и составила 18,1 млрд руб. благодаря сокращению SG&A расходов (в основном за счет снижения расходов на персонал и банковские комиссии). Рентабельность по скорр. EBITDA выросла до 20,6% по сравнению с 19,5% в IV квартале 2023 г.
Чистая прибыль за отчетный период составила 7,1 млрд руб. по сравнению с 8,6 млрд руб. в IV квартале 2023 г. на фоне высокой эффективной налоговой ставки, что в основном обусловлено начислением налога на рекордные внутригрупповые дивиденды. Рентабельность по чистой прибыли составила 8,1%.
Капитальные затраты увеличились до 4,9% от выручки по сравнению с 1,9% в IV квартале 2023 г., что в основном связано с инвестициями в строительство нового распределительного центра.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба