Главное
• Индекс МосБиржи отыграл обострение на внешнем контуре снижением до 2%, но относительно новостной вечерки среды остался в нуле. Закрытие торговой недели станет показательным — технически важно удержаться за поддержку 3200 п.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — БСП, Газпром, а в аутсайдерах сессии и всей недели — отвесно рухнувшие Юнипро.
• В ОФЗ ралли — индекс RGBI взлетает на 10-месячные максимумы, зафиксированные, когда ставка ЦБ еще была 16%. На что настроены участники долгового рынка?
• Рубль против юаня умеренно ослаб, относительно евро потерял еще процент, а вот доллар забуксовал под 90. Пределы отката рубля от полугодовых вершин и коррекции инвалют с летних минимумов уже недалеко.
• На внешнем контуре неделя распродаж. На рынке США вновь провал — индекс S&P 500 обвалился на минимумы ноября, утром фьючерсы в отскоке на полпроцента. В Азии падение бенчмарков до 2%. Динамика европейских площадок сильно завязана на валютном факторе — индексы умудряются обновлять максимумы.
• На сырьевом рынке турбулентно. Нефть Brent остается под $70, на неделе баррель пролился на уровни четырехлетней давности. Золото с прошлой пятницы прибавило 2%, унция над $2900. Волатильный газ NG оперативно отработал трехлетние максимумы у $4,5 — дали выйти в кеш, а теперь быстрый откат.
В деталях
Индекс МосБиржи на основной сессии четверга потерял почти 2% — так рынок отреагировал на достаточно агрессивную риторику президента Франции Эмманюэля Макрона. Участники рынка снизили вероятность быстрого урегулирования европейского конфликта. В рамках сессии бенчмарк ненадолго уходил под важные 3200 п., а потом резко отскакивал, но на вечерке четверга закрылся на тех же уровнях, что и на вечерке среды — недалеко от 3208 п. По итогам пятницы технически важно удержать опорные 3200 п.
С прошлой пятницы индекс пока теряет процент, амплитуда колебаний в рамках периода около 5%, и такая повышенная волатильность связана исключительно с геополитической неопределенностью — проливы бенчмарка сменяются откатами, и обратно на исходные. Тем не менее рынок остается в восходящей формации, а внутридневное падение не сопровождается увеличением оборотов — агрессии на спуске не видно, вчера наторговали лишь на 121 млрд руб., а недавнее ралли шло на объемах за 200 млрд.
Еще одним фактором неопределенности в курсе рынка акций выступает жесткий монетарный цикл ЦБ, но, судя по взрывной динамике рынка ОФЗ, оптимисты, рассчитывающие на скорое снижение ключевой ставки, явно доминируют — индекс гособлигаций RGBI взлетает на максимумы с конца мая 2024 г., уже выше 110 п. Так высоко бенчмарк цен ОФЗ был лишь при ставке ЦБ в 16%.
По нашим базовым оценкам, монетарный разворот состоится в июне, но при определенных вводных — геополитическом прогрессе, устойчивости рубля и затухании инфляции — секвестр денежно-кредитной политики (ДКП) может быть даже и на апрельском заседании регулятора. К концу года ждем ставку на 16%. А значит, при реализации базового сценария рост цен ОФЗ продолжится, а снижение их доходностей ускорится. Как в такой ситуации поступить — в специальном материале.
Рубль развивает волну ослабления с полугодовых максимумов, а инвалюты в плановом весеннем техническом отскоке с минимумов конца лета 2024 г. Биржевой юань закрылся на 12,27, в +0,4%, пара CNY/RUB вновь заскакивала над 12,35. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 7 марта: 89,57 (-0,25%) и почти 96,6 (+0,9%) соответственно. Рассинхронизация курсов инвалют относительно рубля связана исключительно с динамикой глобальных валют на мировом рынке — там индекс доллара DXY рухнул на минимумы ноября, к 104 п., а пара EUR/USD взлетела на четырехмесячные вершины, 1,08. Через кросс-курсы ощущается влияние и на динамику инвалют в связке с рублем.
Весеннее восстановление инвалют после их сильного зимнего обвала может быть продолжено. Для этого есть несколько факторов, подробно разобранных в ежемесячном обзоре. Правда, закладываться на обширную девальвацию рубля смысла нет — геополитика острая, но надежды на деэскалацию все же есть, отсюда и суженная риск-премия в курсе нацвалюты. Пределы ослабления рубля не так далеко, и после уже состоявшегося отскока инвалют с минимумов февраля на 6% вероятно скорое замедление. Так, доллар уже буксует у 90, евро перелетел пределы вверх на траектории EUR/USD, а юань близок к расчетному сопротивлению у 12,5.
Бумаги в фокусе
• Банк Санкт-Петербург-ао (+2,3%). Лучшая доходность среди всех бумаг из Индекса МосБиржи. Курс взлетел под 400 руб. Месяц назад там был абсолютный рекорд над 416 руб., и если в ближайшие сессии удастся взять круглую планку, то новый пик может быть взят еще в рамках марта. Причина оптимизма — сильная отчетность банка: прибыль рекордная, а это фактор дивидендов. Несмотря на ралли 2024 – начала 2025 г., сохраняется «Позитивный» фундаментальный взгляд, целевые на этот год — 450 руб.
• Газпром (+1,2%). Бумаги оказались в лидерах февраля (+21%), в моменте были максимумы с весны 2023 г., под 185. В марте умеренная коррекция и очередная попытка вернуться к вершинам. Вчера курс взлетал выше 175 руб., закрытие у 173 руб. Сентимент приподнятый, а волатильность повышенная на фоне обнадеживающей новостной повестки — позавчера ЕС взял паузу в принятии дорожной карты по отказу от российского газа, а вчера лидеры ЕС попросили Еврокомиссию, Украину и Словакию активнее решать проблему транзита российского газа. Технически в марте не исключается очередной заброс на зимние максимумы, а если будет подходящий фон, то весной курс может устремиться и на дивгэп 2022 г. — 195 руб. У нас «Позитивный» фундаментальный взгляд на акции.
• Юнипро (-14,8%). В феврале они были в лидерах рынка с +20%, а в начале марта стали абсолютными аутсайдерами. Вчерашний обвал акций на историческом для них обороте в 17,5 млрд руб. (первое место по ликвидности на рынке) вызван ростом капзатрат корпорации в 4 раза. На фоне неопределенности с дивидендами из-за наличия в структуре акционеров иностранцев фактор увеличения объемов расходов оказался тотальным для курса. На минимуме дня был прокол 2,2 руб., фундаментальная оценка еще ниже — 2,1 руб. Технически похоже на панику, ближайшая динамическая линия поддержки сейчас поднимается к 2,15 руб., по негативной вчерашней тенденции сегодня по инерции курс может быть там.
На внешнем контуре
• В США: попытка возврата рынка в русло годового восходящего тренда не увенчалась успехом, индекс S&P 500 опять упал, за четверг -1,8%, на минимуме сессии было 5711 п., а это уже уровни начала ноября прошлого года. Ситуация на рынке акций усугубилась после повышения Трампом тарифов и ответных мер стран. Утренние фьючерсы на индексы Штатов отскакивают на полпроцента: да, локально перепродано, но выглядит пока хрупко — торговая неделя явно за фондовыми медведями. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX, а немецкий DAX закрылся в +1,5% и на абсолютных исторических максимумах — реакция на рост евро, отсрочку американских пошлин для автопроизводителей и продолжающийся цикл смягчения ДКП ЕЦБ.
• В Азии: преимущественно падение, но есть и исключения — гонконгское ралли в разгаре, вновь обновлены трехлетние максимумы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng еще +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei теряет свыше 2%.
• Нефть Brent в нисходящем тренде на минимумах с 2021 г., баррель остается под $70. Рост запасов сырья в Штатах, решимость ОПЕК+ повысить добычу, тарифные войны и фактор геополитики играют за продавцов сырья. За неделю там почти -5%, в моменте было у $68, технический отскок возможен, но круглые $70 — теперь сопротивление.
• Золото вчера поднималось к $2930, а сегодня немногим выше $2900. Важно, недельная коррекция прервана, унция не ушла далеко от исторического максимума. Тренд однозначно вверх с перспективой к круглым $3000. Обвал индекса доллара DXY, с которым у цены драгметалла обратная сила связи, оказывает незаменимую поддержку.
• Газ NG отработал целевые $4,5, и это были трехлетние вершины. Накануне активным трейдерам предлагалось снизить риски после ралли и зафиксировать огромную прибыль от лонгов. Очередной спекулятивный заход оказался вновь удачным — кеш. А фьючерс уже в откате от топа к $4,25 и может быть еще поглубже — к $4,1.
• Индекс МосБиржи отыграл обострение на внешнем контуре снижением до 2%, но относительно новостной вечерки среды остался в нуле. Закрытие торговой недели станет показательным — технически важно удержаться за поддержку 3200 п.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — БСП, Газпром, а в аутсайдерах сессии и всей недели — отвесно рухнувшие Юнипро.
• В ОФЗ ралли — индекс RGBI взлетает на 10-месячные максимумы, зафиксированные, когда ставка ЦБ еще была 16%. На что настроены участники долгового рынка?
• Рубль против юаня умеренно ослаб, относительно евро потерял еще процент, а вот доллар забуксовал под 90. Пределы отката рубля от полугодовых вершин и коррекции инвалют с летних минимумов уже недалеко.
• На внешнем контуре неделя распродаж. На рынке США вновь провал — индекс S&P 500 обвалился на минимумы ноября, утром фьючерсы в отскоке на полпроцента. В Азии падение бенчмарков до 2%. Динамика европейских площадок сильно завязана на валютном факторе — индексы умудряются обновлять максимумы.
• На сырьевом рынке турбулентно. Нефть Brent остается под $70, на неделе баррель пролился на уровни четырехлетней давности. Золото с прошлой пятницы прибавило 2%, унция над $2900. Волатильный газ NG оперативно отработал трехлетние максимумы у $4,5 — дали выйти в кеш, а теперь быстрый откат.
В деталях
Индекс МосБиржи на основной сессии четверга потерял почти 2% — так рынок отреагировал на достаточно агрессивную риторику президента Франции Эмманюэля Макрона. Участники рынка снизили вероятность быстрого урегулирования европейского конфликта. В рамках сессии бенчмарк ненадолго уходил под важные 3200 п., а потом резко отскакивал, но на вечерке четверга закрылся на тех же уровнях, что и на вечерке среды — недалеко от 3208 п. По итогам пятницы технически важно удержать опорные 3200 п.
С прошлой пятницы индекс пока теряет процент, амплитуда колебаний в рамках периода около 5%, и такая повышенная волатильность связана исключительно с геополитической неопределенностью — проливы бенчмарка сменяются откатами, и обратно на исходные. Тем не менее рынок остается в восходящей формации, а внутридневное падение не сопровождается увеличением оборотов — агрессии на спуске не видно, вчера наторговали лишь на 121 млрд руб., а недавнее ралли шло на объемах за 200 млрд.
Еще одним фактором неопределенности в курсе рынка акций выступает жесткий монетарный цикл ЦБ, но, судя по взрывной динамике рынка ОФЗ, оптимисты, рассчитывающие на скорое снижение ключевой ставки, явно доминируют — индекс гособлигаций RGBI взлетает на максимумы с конца мая 2024 г., уже выше 110 п. Так высоко бенчмарк цен ОФЗ был лишь при ставке ЦБ в 16%.
По нашим базовым оценкам, монетарный разворот состоится в июне, но при определенных вводных — геополитическом прогрессе, устойчивости рубля и затухании инфляции — секвестр денежно-кредитной политики (ДКП) может быть даже и на апрельском заседании регулятора. К концу года ждем ставку на 16%. А значит, при реализации базового сценария рост цен ОФЗ продолжится, а снижение их доходностей ускорится. Как в такой ситуации поступить — в специальном материале.
Рубль развивает волну ослабления с полугодовых максимумов, а инвалюты в плановом весеннем техническом отскоке с минимумов конца лета 2024 г. Биржевой юань закрылся на 12,27, в +0,4%, пара CNY/RUB вновь заскакивала над 12,35. Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 7 марта: 89,57 (-0,25%) и почти 96,6 (+0,9%) соответственно. Рассинхронизация курсов инвалют относительно рубля связана исключительно с динамикой глобальных валют на мировом рынке — там индекс доллара DXY рухнул на минимумы ноября, к 104 п., а пара EUR/USD взлетела на четырехмесячные вершины, 1,08. Через кросс-курсы ощущается влияние и на динамику инвалют в связке с рублем.
Весеннее восстановление инвалют после их сильного зимнего обвала может быть продолжено. Для этого есть несколько факторов, подробно разобранных в ежемесячном обзоре. Правда, закладываться на обширную девальвацию рубля смысла нет — геополитика острая, но надежды на деэскалацию все же есть, отсюда и суженная риск-премия в курсе нацвалюты. Пределы ослабления рубля не так далеко, и после уже состоявшегося отскока инвалют с минимумов февраля на 6% вероятно скорое замедление. Так, доллар уже буксует у 90, евро перелетел пределы вверх на траектории EUR/USD, а юань близок к расчетному сопротивлению у 12,5.
Бумаги в фокусе
• Банк Санкт-Петербург-ао (+2,3%). Лучшая доходность среди всех бумаг из Индекса МосБиржи. Курс взлетел под 400 руб. Месяц назад там был абсолютный рекорд над 416 руб., и если в ближайшие сессии удастся взять круглую планку, то новый пик может быть взят еще в рамках марта. Причина оптимизма — сильная отчетность банка: прибыль рекордная, а это фактор дивидендов. Несмотря на ралли 2024 – начала 2025 г., сохраняется «Позитивный» фундаментальный взгляд, целевые на этот год — 450 руб.
• Газпром (+1,2%). Бумаги оказались в лидерах февраля (+21%), в моменте были максимумы с весны 2023 г., под 185. В марте умеренная коррекция и очередная попытка вернуться к вершинам. Вчера курс взлетал выше 175 руб., закрытие у 173 руб. Сентимент приподнятый, а волатильность повышенная на фоне обнадеживающей новостной повестки — позавчера ЕС взял паузу в принятии дорожной карты по отказу от российского газа, а вчера лидеры ЕС попросили Еврокомиссию, Украину и Словакию активнее решать проблему транзита российского газа. Технически в марте не исключается очередной заброс на зимние максимумы, а если будет подходящий фон, то весной курс может устремиться и на дивгэп 2022 г. — 195 руб. У нас «Позитивный» фундаментальный взгляд на акции.
• Юнипро (-14,8%). В феврале они были в лидерах рынка с +20%, а в начале марта стали абсолютными аутсайдерами. Вчерашний обвал акций на историческом для них обороте в 17,5 млрд руб. (первое место по ликвидности на рынке) вызван ростом капзатрат корпорации в 4 раза. На фоне неопределенности с дивидендами из-за наличия в структуре акционеров иностранцев фактор увеличения объемов расходов оказался тотальным для курса. На минимуме дня был прокол 2,2 руб., фундаментальная оценка еще ниже — 2,1 руб. Технически похоже на панику, ближайшая динамическая линия поддержки сейчас поднимается к 2,15 руб., по негативной вчерашней тенденции сегодня по инерции курс может быть там.
На внешнем контуре
• В США: попытка возврата рынка в русло годового восходящего тренда не увенчалась успехом, индекс S&P 500 опять упал, за четверг -1,8%, на минимуме сессии было 5711 п., а это уже уровни начала ноября прошлого года. Ситуация на рынке акций усугубилась после повышения Трампом тарифов и ответных мер стран. Утренние фьючерсы на индексы Штатов отскакивают на полпроцента: да, локально перепродано, но выглядит пока хрупко — торговая неделя явно за фондовыми медведями. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX, а немецкий DAX закрылся в +1,5% и на абсолютных исторических максимумах — реакция на рост евро, отсрочку американских пошлин для автопроизводителей и продолжающийся цикл смягчения ДКП ЕЦБ.
• В Азии: преимущественно падение, но есть и исключения — гонконгское ралли в разгаре, вновь обновлены трехлетние максимумы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng еще +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei теряет свыше 2%.
• Нефть Brent в нисходящем тренде на минимумах с 2021 г., баррель остается под $70. Рост запасов сырья в Штатах, решимость ОПЕК+ повысить добычу, тарифные войны и фактор геополитики играют за продавцов сырья. За неделю там почти -5%, в моменте было у $68, технический отскок возможен, но круглые $70 — теперь сопротивление.
• Золото вчера поднималось к $2930, а сегодня немногим выше $2900. Важно, недельная коррекция прервана, унция не ушла далеко от исторического максимума. Тренд однозначно вверх с перспективой к круглым $3000. Обвал индекса доллара DXY, с которым у цены драгметалла обратная сила связи, оказывает незаменимую поддержку.
• Газ NG отработал целевые $4,5, и это были трехлетние вершины. Накануне активным трейдерам предлагалось снизить риски после ралли и зафиксировать огромную прибыль от лонгов. Очередной спекулятивный заход оказался вновь удачным — кеш. А фьючерс уже в откате от топа к $4,25 и может быть еще поглубже — к $4,1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба