За Q4’24:
📍 Выручка: $143.5M (-24% г/г)
📍 Скорр. EPS: $0.17 (-53% г/г)
➕ Планы на 2025:
Рассматривают продажу компании или реструктуризацию
Что пошло не так?
Раньше Chegg был почти монополистом в помощи студентам — у него были:
▪️Большая база готовых решений (миллионы ответов)
▪️Платные подписки
▪️Высокая маржа (70%+)
Chegg десятилетиями жил на одной модели - Студенты ищут ответ → находят его часть на Chegg → платят за подписку для полного доступа к ответам, Q&A с экспертами и т.д.
Соответственно, трафик являлся самой важной метрикой для компании – это потенциальные клиенты.
Но в 2023 «случается» ChatGPT, а в августе 2024 – Google AI Summary. Итог – трафик в январе 2025 падает на 49% г/г.
Summary от Google убрали необходимость переходить на сторонние сайты, а самообучение в ChatGPT выглядит удобнее и бесплатное (условно).
За Q4’24 база подписчиков сократилась на 21% до 3.6 млн (минус 1 млн подписчиков г/г) – худший квартал за всё время.
Есть ли шансы выжить? 🤔
Почти весь пресс-релиз и конференц-колл потратили на обвинения в сторону Google (перехватывает трафик, монетизирует контент Chegg, и при этом уничтожает бизнес-модель) и на обсуждение долгосрочного будущего.
1️⃣ Обвинения против Google (которые довели до суда) выглядят очень странно – они изменили собственную собственную платформу и прикрепляют источник в конце Summary. Без признания Alphabet монополистом, суд, вероятно, закончится ничем.
2️⃣ Шансов на выживание в текущей конъюнктуре в любом случае почти не осталось. Менеджмент говорит о реструктуризации на основе B2B-сегмента (университеты), но бизнес-модель под это не подстроена.
Выигрывать клиентов базой ответов и экспертами, когда ИИ итак «пылесосит» эти данные со всего интернета – невозможно.
Самым логичным завершением истории видим продажу бизнеса в частные руки (уже наняли для этого Goldman Sachs). В конце концов, пока что это всё ещё прибыльный бизнес с небольшими долгами.
Но на «премиум» к текущим котировкам лучше не надеяться – CHGG превратился в пенни-сток. Да и у менеджмента не видно внятных идей как исправить ситуацию.
Ожидаем «смерть» Chegg как публичной компании в 2025. Это одна из первых жертв ИИ на фондовом рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба