«Газпром» наконец-то отчитался за 2024 — и на первый взгляд, всё прям будто в учебнике по корпоративным финансам: выручка растёт, убытков нет, прибыль на максимумах. Ну просто сказка. Только одна проблема: конца сказки мы не знаем. Потому что главный вопрос остаётся без ответа:
👉 А будут ли дивиденды?
«Газпром» отчитался так, что даже скептики засомневались:
🔹 Выручка выросла на 25%, достигнув ₽10,7 трлн — это почти рекорд 🏆 за всю историю компании.
🔹 Чистая прибыль — ₽1,219 трлн. И это уже плюс после рекордного минуса годом ранее.
🔹 EBITDA (в переводе на человеческий: то, сколько реально зарабатывает бизнес) — подросла аж на 76%, до ₽3,1 трлн.
🔹 Долговая нагрузка снизилась — теперь компания выглядит бодрее даже с учётом высокой процентной ставки.
А теперь — ложка дёгтя в бочку голубого топлива. Несмотря на такой фейерверк отчётности, в пресс-релизе компании — ни слова о дивидендах. Вот просто ни намёка. Мол, не ваше это дело, уважаемые акционеры.
💣 А где деньги, Лебовски? Согласно дивидендной политике, «Газпром» обязан направлять минимум 50% скорректированной прибыли на дивиденды — при условии, что соотношение чистый долг / EBITDA не выше 2,5. А сейчас у нас 1,8 — то есть, формально, всё подходит.
💡 Если следовать букве документа, то акционерам может достаться по ₽30,3 на акцию, что равно 20% доходности🤑 Прям праздник какой-то. Но…
🧠 В голове у инвесторов всё ещё свежо: «Газпром» уже «забывал» о дивидендах раньше. Особенно, если надо было залатать дырки в бюджете или поиграть в геополитику. Ну и сейчас — ситуация не сильно отличается 😐
🚫 Почему могут не заплатить:
❌ Бюджет страны не ждёт дивидендов от «Газпрома» в 2025 году — это официально. А раз не заложили, значит и не рассчитывали 🤷
❌ У компании по-прежнему высокий долг в абсолютных цифрах — порядка ₽6,7 трлн. Даже несмотря на улучшение коэффициентов.
❌ Санкции не дремлют. Ходят слухи, что США готовят новый пакет, где фигурирует «Газпром». Весёлого мало.
❌ Европа активно сокращает зависимость от российского газа. До зимы они хотят закачать в ПХГ 90% объёмов. И делают это без помощи «Газпрома».
Да и рост прибылей в 2024 — не гарант, что так будет и дальше. Экспорт в Азию пока не компенсирует то, что потеряли в Европе, а цены на газ и нефть уже не те 📉
💸 Почему всё-таки могут заплатить:
✅ Прецедент с ВТБ. Совсем недавно банк внезапно порекомендовал выплатить дивиденды — и рынок устроил овации. Акции ВТБ взлетели на 25%. Газпромовцы посмотрели на это шоу и задумались: «А мы чем хуже?»
✅ Подушка ликвидности у компании есть — больше ₽1 трлн. Хватает и на выплаты, и не только 😏
✅ Политическая воля. Да, иногда «Газпром» — это не про экономику. И если государству вдруг понадобятся деньги — они могут и пролоббировать выплаты.
Инвесторы уже устроили небольшой праздник на ожиданиях. Торги по акциям «Газпрома» в последние дни — с отрывом в топе по объёмам. Но как только вышла отчётность без дивидендных намёков — котировки слегка припали. То есть все всё поняли, но надежда остается 🧐
🔮 Прогнозы и сценарии такие: если дивиденды всё же выплатят — акции могут отправиться к ₽190 🚀 Если решат оставить всё в компании — потолок видится где-то в районе ₽170 📉Ну а если совсем ничего не заплатят — тогда и ₽150 будет уже не так плохо, и то, если не введут санкции 🤷♂️
По цифрам — «Газпром» вновь стал суперстар ⭐️ Но решение о дивидендах — это всё же не про цифры, а про кулуарные разговоры, бюджетные нужды и стратегию на три года вперёд. Инвесторам остаётся гадать: то ли им дадут конфетку, то ли скажут «в следующий раз».
🗓 Ждём решения совета директоров — оно должно расставить всё по местам. Или не расставить.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба