По предварительной оценке Росстата, рост ВВП в 1 квартале 2025 года составил 1,4% год к году. Это довольно существенное снижение годовых темпов после роста более 4% год к году в течение прошлых двух лет.
Отметим, что оценка Росстата оказалась даже скромнее предварительной оценки МЭР (1,7% год к году в 1 квартале 2025 года), которая, впрочем, основана на предварительной оперативной статистике, тогда как Росстат рассчитывает свою на основе более полного круга данных.
Мы оцениваем снижение ВВП в 0,5% квартал к кварталу с исключением сезонности, против +4,5% роста квартал к кварталу в 4 квартале 2024 года. Это первое падение квартал к кварталу с исключением сезонности со 2 квартала 2022 года. При этом, вопрос возникновения технической рецессии – два квартала подряд отрицательной динамики квартал к кварталу с исключением сезонности – в этом году остается открытым.
Комментарий аналитиков Райффайзенбанка
Технической рецессия может возникнуть в процессе публикации новых данных за 2-3 кварталов, однако, после публикации цифры за 4 квартал 2025 года и одновременно ретроспективного пересмотра Росстатом данных за 2025 год в целом. Это случится в марте 2025 года этот эффект может пропасть, а поквартальная траектория темпов роста может существенно измениться. Так, например, в кризисный 2022 год по пересмотренным данным, доступным сейчас, технической рецессии не наблюдалось. Падение ВВП наблюдалось только один квартал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба